هل يستطيع ترامب إجبار الفيدرالي على خفض الفائدة؟

يسعى ترامب للتلاعب بالاقتصاد للإفلات من الدين

إذن، ما هي الآثار المترتبة على الأسواق؟

قد تبدو خطة إدارة ترامب للأشهر الـ 12 المقبلة على النحو التالي

1) المزيد من الرسوم الجمركية: التهديد بفرض رسوم جمركية كبيرة بحلول الأول من أغسطس، و"إبرام صفقات" بمعدلات رسوم جمركية أعلى قبل ذلك وبالتالي زيادة معدل الرسوم الجمركية الفعلي وتدفقات الدولارات من خلال الجمارك;

2) المزيد من المالية: استخدم بداية السنة المالية 2026 (أكتوبر) لاقتراح مشروع قانون ضريبي آخر، واجعلها "تبدو" محايدة في الميزانية بمساعدة إيرادات التعريفة المقدرة الجديدة;

3) خفض الواجهة الأمامية المعدلات الحقيقية: استمر في مهاجمة بنك الاحتياطي الفيدرالي وإرسال إشارة إلى الأسواق بأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد قادم وسيكون متشائمًا بقدر ما يمكنك تخيله.

ببساطة ترامب يتلاعب بالاقتصاد

لا يزال النمو الحقيقي على ما يرام مع وصول تمرير التعريفة الجمركية إلى إنفاق المستهلكين ، ولكن جولات التحفيز المالي تحافظ على القوة الشرائية الحقيقية للمستهلكين والإنفاق الرأسمالي للشركات. إنه لا يرتفع بشكل كبير، ولكنه لا بأس به.

النمو الاسمي أكثر قوة في منطقة 4-5% حيث يظل التضخم ثابتًا بسبب التعريفات الجمركية والمالية.

وتركز على إصدار الديون قصيرة الأجل للحفاظ على احتواء الفائدة على الديون.

إن سياسة "رفع حرارة الاقتصاد" ليست شيئًا جديدًا: فقد طبقتها الولايات المتحدة في الفترة 2003-2006 وفي الفترة 2013-2019 للتأكد من تعافي الاقتصاد من أزمة 2001 وأزمة التمويل العالمي.

ولكن هناك فرق كبير اليوم.

فقد طُبقت التجربتان السابقتان لسياسة "تشغيلها بقوة" مع:

1. تضخم عند المستوى المستهدف أو أقل منه
2. لا رسوم جمركية
3. لا هجمات على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
4. لا سياسات عدائية ضد بقية العالم

هذه المرة، يمكن أن تثور سوق السندات الأمريكية على المدى الطويل بشكل حقيقي.

ما هي برأيك الآثار المترتبة على سياسة "تشغيلها ساخنة" في السوق هذه المرة؟

***

نُشرت هذه المقالة في الأصل على موقع The Macro Compass. انضم إلى هذا المجتمع النابض بالحياة من مستثمري الماكرو ومخصصي الأصول وصناديق التحوط - تحقق من فئة الاشتراك التي تناسبك أكثر باستخدام هذا الرابط.