عاجل: ختام الجلسة الأمريكية اليوم...مكاسب قوية للذهب والفضة
سوق السندات يستشعر الخطر.
يوضح الرسم البياني أدناه المؤشر الخاص بي لموضوع هيمنة السياسة المالية في الولايات المتحدة.
يشير سوق السندات بوضوح إلى وجود مخاطر، حيث يعكس تسعيرًا قويًا لعودة هيمنة السياسة المالية – وهو مزيج من الإنفاق المالي الأولي المكثف مع احتياطي فدرالي متحيز نحو السياسة التيسيرية.
كيف يُحتسب مؤشر هيمنة السياسة المالية؟
يتم حسابه بطرح عائد السند الأمريكي لمدة 5 سنوات الحقيقي من عائد السند الأمريكي لمدة 30 سنة الاسمي.
ولهذا السبب يُعد هذا المؤشر مناسبًا كمقياس لتمثيل موضوع هيمنة السياسة المالية.
فعندما تنخفض العوائد الحقيقية لخمس سنوات بسرعة، يحدث ذلك غالبًا نتيجة ارتفاع توقعات التضخم مع انخفاض العوائد الاسمية – بمعنى أن الأسواق تعيد تسعير التضخم صعودًا، لكنها تدرك أن الاحتياطي الفدرالي المتحيز نحو التيسير لن يتخذ إجراءات ضد ارتفاع التضخم.
التركيبة النادرة المتمثلة في ارتفاع توقعات التضخم مع انخفاض العوائد الاسمية تحدث في الوقت الحالي.
أما صمام الأمان لموضوع هيمنة السياسة المالية فيكون عادة عند العوائد طويلة الأجل. عندما ترتفع عوائد السندات الأمريكية الاسمية لمدة 30 سنة بسرعة بينما تبقى العوائد الحقيقية لخمس سنوات منخفضة، غالبًا ما يشير هذا إلى أن المستثمرين يولون اهتمامًا بالمزيج غير التقليدي من الإنفاق المالي القوي وسياسة نقدية تيسيرية.
أسواق السندات بدأت ترصد هذه المخاطر.
هل تعتقد أن موضوع هيمنة السياسة المالية سيستمر في التوسع أم سيتوقف عند هذا الحد؟
***
تم نشر هذا المقال أصلاً على ذا ماكرو كومباس. انضم الآن إلى هذه المجتمع النشط من المستثمرين الكليين، ومديري الأصول، وصناديق التحوط، وتعرف على مستوى الاشتراك الذي يناسبك عبر هذا الرابط.