عاجل: ختام الجلسة الأمريكية اليوم... الذهب يتعافى والفضة ترتفع
في كل حقبة من التاريخ، يظهر أصل واحد يفرض نفسه كمرساة للثقة، وملاذ أخير حين تتهاوى الأسواق وتضطرب العملات. ذلك الأصل هو الذهب. على امتداد آلاف السنين لم يفقد هذا المعدن الأصفر مكانته، لا كسلعة للزينة فقط، بل كأداة مالية، وحارس للقيمة، وميزان يقيس قوة الاقتصادات ودرجة ثقة الناس في المستقبل.
اليوم، ونحن في منتصف عشرينيات القرن الحادي والعشرين، يعود الذهب إلى واجهة المشهد العالمي بأهمية متزايدة. أسعاره القياسية تعكس ليس فقط قوة الطلب، بل أيضا هشاشة النظام المالي العالمي، وصعود عالم متعدد الأقطاب، حيث تتنافس القوى الكبرى على النفوذ النقدي كما على النفوذ السياسي.
الذهب عبر التاريخ: من حضارات الفراعنة إلى عصر البنوك المركزية
ارتبط الذهب منذ أقدم الحضارات بالسلطة والثروة. الفراعنة صاغوا منه تيجان الملوك وأواني القرابين. الرومان جعلوا منه معيارا لقوة الإمبراطورية. وفي العصور الوسطى، كانت طرق التجارة تتصارع على مناجم الذهب في إفريقيا وآسيا والأميركيتين.
لكن التحول الأعمق جاء في القرون الأخيرة مع نشوء النظام المالي الحديث. الذهب لم يعد مجرد معدن نفيس، بل أصبح قاعدة نقدية، تستند إليها الدول في إصدار عملاتها. ومن نظام بريتون وودز إلى لحظة التخلي عن قاعدة الذهب في سبعينيات القرن الماضي، ظل المعدن الأصفر مركز الثقل في موازين الثقة النقدية.
حتى بعد أن فقد الدولار ارتباطه المباشر بالذهب، لم يختفِ دوره، بل تحول إلى أصل استراتيجي في خزائن البنوك المركزية، وإلى أداة للتحوط لدى المستثمرين الأفراد والمؤسسات الكبرى.
الذهب والاقتصاد العالمي: عرض محدود وقيمة متجددة
الميزة الجوهرية للذهب تكمن في محدودية عرضه. فالإنتاج السنوي من المناجم لا يزيد سوى بنحو 1.5% إلى 2% من المخزون السطحي الموجود. هذا التباطؤ الطبيعي في النمو يجعله نادرا في عالم تُضَخ فيه تريليونات الدولارات من السيولة النقدية خلال سنوات قليلة.
في المقابل، تواصل الاقتصادات الكبرى، من الولايات المتحدة إلى أوروبا والصين، توسيع معروضها النقدي استجابة للأزمات المالية والركود. هذا التناقض بين نمو المعروض الورقي والحدود الطبيعية لإنتاج الذهب، هو ما يجعل المعدن الأصفر أداة تحوط مثالية ضد التضخم وفقدان القوة الشرائية للعملات.
الطلب العالمي: من البنوك المركزية إلى الأفراد
خلال السنوات الأخيرة، تزايدت شهية البنوك المركزية لاقتناء الذهب بشكل غير مسبوق. فبعد عقود من التخلي عنه لصالح الدولار، عادت دول كبرى مثل الصين وروسيا والهند وتركيا إلى تعزيز احتياطياتها من المعدن الأصفر. الهدف واضح: تنويع الأصول وتقليل الاعتماد على العملة الأميركية في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية والعقوبات الاقتصادية.
في المقابل، لم يتراجع دور الأفراد. ففي آسيا، خاصة الصين والهند، ما زال الذهب جزءا من الثقافة والادخار العائلي. أما في الغرب، فقد شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب نموا ملحوظا، يعكس بحث المستثمرين عن أصول آمنة في مواجهة تقلبات الأسهم والسندات.
الذهب في نصف قرن: محطات حاسمة
على مدى الخمسين عاما الماضية، عرف الذهب تقلبات حادة عكست أزمات اقتصادية كبرى:
- عام 1971: انهيار نظام بريتون وودز فتح الباب أمام ارتفاعات تاريخية.
- مطلع الثمانينيات: التضخم الأميركي الجامح دفع الذهب إلى ذروة غير مسبوقة حينها.
- نهاية التسعينيات: قوة الدولار والطفرة التكنولوجية هبطت بالذهب إلى مستويات متدنية.
- أزمة 2008: انفجار فقاعة الرهن العقاري أعاد الذهب إلى موقعه كملاذ آمن.
- جائحة كورونا: الخوف العالمي دفع الأسعار إلى كسر حاجز الألفي دولار للأونصة.
- 2025: السياسات الجمركية الأميركية والتوترات الجيوسياسية دفعت المعدن إلى تخطي حاجز 3500 دولار لأول مرة في التاريخ.
هذه المحطات تكشف أن الذهب يتنفس مع الأزمات: كلما ارتفع منسوب المخاطر وعدم اليقين، ارتفع الذهب.
توقعات حتى عام 2030: سيناريوهات المستقبل
السنوات الخمس المقبلة تبدو واعدة للذهب، لكن ليس من منظور خط مستقيم صاعد. بل هي مسيرة مليئة بالتقلبات. أبرز التوقعات تشير إلى:
- بعض البنوك الاستثمارية الكبرى ترى الذهب يتجاوز 3700 دولار خلال 2025-2026.
- خبراء مستقلون يضعون سيناريوهات أكثر جرأة، تصل بالذهب إلى 7000 وربما 9000 دولار بحلول 2030.
- مؤسسات مالية تتوقع نطاقا يتراوح بين 4800 و6500 دولار في أواخر العقد، وفق مسار التضخم والسياسات النقدية.
هذه التقديرات قد تبدو متباينة، لكنها جميعا تشترك في فرضية واحدة: الاتجاه العام صعودي، حتى وإن تخللته تصحيحات مؤقتة.
العوامل المؤثرة في مسار الذهب
- السياسات النقدية: تخفيض أسعار الفائدة يدفع المستثمرين بعيدا عن السندات نحو الذهب.
- التضخم العالمي: كل ارتفاع في أسعار السلع والخدمات يرفع من جاذبية الذهب كحافظ للقيمة.
- التوترات الجيوسياسية: من الحروب التجارية إلى النزاعات العسكرية، كلها تصب في صالح المعدن الأصفر.
- تحركات البنوك المركزية: كلما عززت البنوك احتياطياتها، ارتفع الطلب وارتفعت الأسعار.
- التغيرات التكنولوجية: مع توسع استخدام الذهب في بعض الصناعات، يظل الطلب الصناعي عاملا ثانويا لكنه مؤثر.
الذهب والاستثمار: بين الفرصة والمخاطرة
بالنسبة للمستثمرين، الذهب ليس مجرد رقم على شاشة تداول، بل خيار استراتيجي يتطلب فهما دقيقا لديناميات السوق. هو أصل لا يولد عائدا كالسندات أو الأسهم، لكنه يحافظ على القيمة ويوازن المحافظ الاستثمارية.
الاستثمار في الذهب يمكن أن يأخذ أشكالا عدة: شراء السبائك والعملات، الاستثمار في الصناديق المتداولة، أو حتى الدخول في أسهم شركات التعدين. كل خيار له مزاياه ومخاطره.
خاتمة: الذهب.. مرآة العالم المضطرب
حين ننظر إلى الذهب، فإننا في الحقيقة ننظر إلى صورة العالم كما هو: عالم قلق، يترنح بين التضخم والانكماش، بين التوسع النقدي والديون المتراكمة، بين حرب العملات وصعود التكتلات.
الذهب ليس مجرد معدن. إنه لغة ثقة، يقرأ من خلالها الناس مستقبلهم، وتبني عليها الدول استراتيجياتها. ومع اقتراب عام 2030، يبدو أن هذا المعدن العتيق لا يزال قادرا على كتابة فصول جديدة في كتاب الاقتصاد العالمي.
الذهب هو الأصل الوحيد الذي لا يعرف الإفلاس، ولا يحتاج إلى توقيع أو ضمان. إنه باقٍ ما بقي الإنسان يبحث عن الأمان في عالم مضطرب.