عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. وحركة بالأسواق
على نحو غير مفاجئ، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (0.25%) يوم الأربعاء، وهو أول خفض منذ أواخر عام 2024. الآن في نطاق 4٪ -4.25٪، من المرجح أن يشهد سعر الفائدة الفيدرالي تخفيضين آخرين بحلول نهاية العام.
يأتي ذلك في أعقاب المراجعة القياسية للوظائف التي أجراها مكتب الإحصاء الفدرالي والتي بلغت -910,000 وظيفة بين أبريل 2024 ومارس 2025، مما يُظهر مرة أخرى الخداع المؤسسي عندما يتعلق الأمر ببيانات الاقتصاد الكلي. لا يقتصر الأمر على أن سوق العمل أضعف مما كان يُعتقد سابقًا، بل يبدو أن هناك تباينًا في النمو الاقتصادي.
وفقًا لمعهد بنك أوف أمريكا، فإن النمو السنوي للأجور للثلث الأدنى من أصحاب الدخل ينخفض، بينما يرتفع للثلث الأعلى من أصحاب الدخل، بنسبة -0.9% مقابل 3.6% على أساس سنوي على التوالي. بعبارة أخرى، يظهر اقتصاد على شكل حرف K.
والسؤال الذي يطرح نفسه هو كيف ينبغي للمستثمرين التعامل مع اقتصاد على شكل حرف K مع ازدهار أصحاب الدخل المرتفع بينما يعاني الآخرون، وهم عادةً من العمال الأصغر سنًا، من صعوبات؟
1. سهم Digital Realty Trust Inc.
بصفته صندوق ائتمان للاستثمار العقاري (REIT)، يتخصص Digital Realty Trust Inc (NYSE:DLR) في الاستحواذ على العقارات وإدارتها خصيصًا لمراكز البيانات. وهذا القطاع هو القطاع الوحيد الذي يُظهر نموًا مرتفعًا بسبب توقعات الذكاء الاصطناعي مع إرساء أسس شكل جديد من أشكال الحوكمة.
علاوة على ذلك، تعكس شركة USG أسلوب إدارة الحزب الشيوعي الصيني (CCP) من حيث التنسيق المحكم للجهود بين أكبر شركات التكنولوجيا ومزودي البنية التحتية الحيوية مثل شركات المرافق النووية.
أصبحت مراكز البيانات، حيث تعمل شركة Digital Realty، العمود الفقري لهذا الجهد الضخم. وبالتالي، فإن هذا يضع الثقة في تقاطع الاستراتيجية الجيوسياسية ضد الصين والضرورة التكنولوجية. في أرباح الربع الثاني، سجلت الشركة التي تتخذ من دالاس مقرًا لها نموًا في الإيرادات بنسبة 10% عن الربع من العام الماضي لتصل إلى 1.49 مليار دولار. بلغت الأموال من العمليات (FFO) 600 مليون دولار - 1.75 دولار للسهم الواحد - مقارنة بـ 1.57 دولار للسهم الواحد في الربع من العام الماضي.
مع توقع المزيد من التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة، فإن الميزانية العمومية لشركة Digital Realty في وضع يسمح لها بالتحسن مع استمرار انخفاض تكاليف الاقتراض. اعتبارًا من الربع الثاني، بلغ إجمالي ديون الشركة المستحقة 18.5 مليار دولار منها 17.7 مليار دولار غير مضمونة.
علاوة على ذلك، تقدم Digital Realty عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.84% بعائد ربع سنوي قدره 1.22 دولار للسهم الواحد.
2. سهم T-Mobile US Inc.
تخفيضات أسعار الفائدة تفيد بشكل كبير القطاعات كثيفة رأس المال مثل الاتصالات. ففي النهاية، عندما يصبح رأس المال أرخص، يصبح من الأسهل الإنفاق على ترقيات الشبكة وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية وتحسين الميزانية العمومية.
T-Mobile US Inc (NASDAQ:TMUS) عززت الشركة مكانتها كواحدة من الشركات الرائدة في نشر شبكات الجيل الخامس ونمو العملاء. لا يقتصر الأمر على أن صافي نمو عملاء الجيل الخامس بنسبة 12% على أساس سنوي هو الأفضل في القطاع (اعتبارًا من الربع الثاني)، بل حققت T-Mobile أعلى صافي دخل لها على الإطلاق بلغ 3.2 مليار دولار في الربع الثاني، وهو ما يمثل نموًا في الربحية بنسبة 10% على أساس سنوي.
من المرجح أن تتحسن تغطية شبكة T-Mobile وهيكل التكلفة بشكل أكبر مع اندماج شركة UScellular في أوائل أغسطس لزيادة التآزر، مما سيؤدي إلى زيادة تغطية شبكة T-Mobile وهيكل التكلفة. وبالإضافة إلى التدفق النقدي الحر البالغ 5.07 مليار دولار وانخفاض الديون، من المرجح أن تتفوق الشركة على نظرائها في قطاع الاتصالات.
بالإضافة إلى ذلك، قامت T-Mobile هذا الخميس برفع توزيعات الأرباح الفصلية بنسبة 16%، حيث تدفع الآن 1.02 دولار للسهم الواحد.
3. سهم Valero Energy Corp.
حققت شركة تكرير البترول التي تتخذ من تكساس مقرًا لها ارتفاعات حادة متعددة هذا العام، مما أعطى أداءً بنسبة 31.5% منذ بداية العام. لا تتمتع الشركة بمرونة مالية قوية فحسب، بل تتمتع أيضًا بمكانة استراتيجية في مجال الوقود المتجدد، باعتبارها ثاني أكبر منتج لإيثانول الذرة.
اعتبارًا من أرباح الربع الثاني، كان لدى Valero Energy Corporation (NYSE:VLO) احتياطي نقدي بقيمة 4.5 مليار دولار أمريكي في حين أن نسبة صافي الدين إلى رأس المال تبلغ 19% فقط. وبفضل هذا العبء المنخفض من الديون، تتمتع الشركة بالمرونة لتمويل مبادرات النمو أو تسريع عوائد المساهمين حيث أن تخفيضات أسعار الفائدة تجعل رأس المال أرخص.
وعلى الرغم من أن إدارة ترامب صديقة للطاقة بالفعل، إلا أن مشروع شركة فاليرو المشترك مع شركة دايموند جرين ديزل يضعها على مفترق طرق التكرير التقليدي والتحول في مجال الطاقة، إذا ما تغيرت الرياح التنظيمية. وفي حالة زيادة الطلب، توفر عمليات التكرير التي تركز على ساحل الخليج في فاليرو إمكانية الوصول إلى أسواق التصدير.
وهذا أمر ملحوظ بشكل خاص بالنظر إلى العوامل الجيوسياسية الأخيرة. وعلى وجه الخصوص، نظرًا لخضوع أوروبا للمصالح الأمريكية، فقد نص الاتفاق الأخير بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة على أن يشتري الاتحاد الأوروبي ما قيمته 250 مليار دولار من النفط والغاز الطبيعي المسال سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
ومع قيام الشركة بتوسيع طاقتها الإنتاجية من خلال مصفاة سانت تشارلز (المقرر إنشاؤها في عام 2026)، يجب أن يتوقع المستثمرون المزيد من التحسينات في الهامش. من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، أعادت فاليرو 695 مليون دولار للمساهمين في الربع الثاني وحده. بعد 37 عامًا متتاليًا من توزيعات الأرباح، تبلغ توزيعات الأرباح الفصلية الحالية لشركة Valero 1.13 دولار للسهم الواحد.