مجزرة السيولة في العملات البديلة

شهد سوق العملات الرقمية يوم الجمعة الماضي انهياراً حاداً ومفاجئاً. وكان السبب في ذلك إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 100% على الواردات الصينية، وهو ما أعاد إشعال المخاوف من اندلاع حرب تجارية شاملة. وقد تراجعت الأصول عالية المخاطر حول العالم بشكل كبير، وكان أبرز الانخفاضات في أسواق العملات الرقمية، وخاصة سوق عملات البديلة.

وعملات الألتكوين، وهي اختصار لـ “العملات البديلة”، وهي العملات الرقمية الأخرى غير البيتكوين. وغالباً ما تُبنى هذه العملات على شبكات بلوكتشين خاصة بها أو تُصدر كرموز على منصات قائمة. ومن أشهر أمثلة الألتكوين عملة إيثريوم (ETH)، وسلانا (SOL)، وريبل (XRP)، ودوجكوين (DOGE) .

عادةً ما تهدف العملات البديلة إلى تقديم مزايا مختلفة، مثل سرعة المعاملات، أو دعم العقود الذكية، أو تطبيقات متخصصة مثل التمويل اللامركزي (DeFi) أو الخصوصية. وتُعد البديلة أكثر تقلباً وطابعها أكثر مضاربة من البيتكوين، نظراً لصِغر قيمتها السوقية وانخفاض حجم التداول عليها، إضافةً إلى حساسيتها الكبيرة تجاه معنويات السوق. ويُقدَّر أن هناك أكثر من 10,000 عملة بديلة متداولة، تُباع عبر منصات مركزية مثل باينانس أو عبر منصات لامركزية.

وجاء خبر فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين في وقت متأخر من بعد ظهر يوم الجمعة، وهو توقيت عادةً ما يشهد ضعفاً في السيولة داخل معظم الأسواق. وقد هبطت عملة البيتكوين بنسبة 17% من القمة إلى القاع عقب صدور الخبر، فيما كانت الضربة أقوى على العملات البديلة الرئيسية. فعلى سبيل المثال، شهدت العملات التالية انخفاضات حادة من القمة إلى القاع:

• إيثريوم: -23%
• ريبل: -60%
• سولانا: -38%
• دوجكوين: -64%

العملات الأصغر مثل كوزموس (ATOM)، كما هو موضح أدناه، انهارت تقريباً إلى مستوى الصفر. ويُعتقد أن أكثر من 20 مليار دولار من المراكز الاستثمارية في سوق العملات المشفّرة قد تمت تصفيتها نتيجة نداءات الهامش. وخلال عملية التصفية القسرية، ساهمت المنصات المركزية في زيادة وتيرة البيع من خلال آليات التصفية التلقائية.

ورغم أن سوق البديلة يُعد صغيراً نسبياً، إلا أن ما حدث يطرح سؤالاً مهماً:
هل سيؤدي هذا التقلب الحاد في الأسعار إلى الحد من السلوكيات المضاربية في الأسواق ذات الأصول الأعلى سيولة؟

هل تُرسل أسهم السلع الاستهلاكية إشارة بيع؟

يُظهر الرسم البياني أدناه تحليلاً فنياً لنسبة أداء قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية (XLP) إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPY). تمثل الخط الأزرق في الجزء العلوي من الرسم النسبة السعرية بين المؤشرين. وكما هو موضح، فقد سجّل قطاع السلع الأساسية أداءً أضعف من السوق بشكل مستمر منذ أدنى مستوياته في أبريل. ونظراً لأن هذا القطاع والقطاعات الدفاعية الأخرى تميل عادةً إلى الأداء الضعيف أثناء الاتجاهات الصاعدة، والأداء المتفوق نسبياً أثناء الاتجاهات الهابطة، فمن المهم ملاحظة ما إذا كانت العلاقة بين XLP وSPY تشهد تغيراً حالياً.

أما الرسوم البيانية الثلاثة في الأسفل، فتُظهر أن دراسات الزخم العشوائي المختلفة على النسبة السعرية تولّد جميعها إشارات شراء من أدنى مستوياتها خلال عام على الأقل.

وهذا يثير التساؤل: هل إشارة الشراء هذه قوية ومستدامة، أم أنها مجرد ارتداد قصير الأجل نتيجة لموجة البيع الحادة التي شهدها السوق يوم الجمعة الماضي؟

تغريدة اليوم

النص الأصلي