عاجل: ختام الجلسة الأمريكية اليوم...مكاسب قوية للذهب والفضة
أحد المفاهيم الرئيسية في الاقتصاد الكلي في الوقت الحالي هو الهيمنة المالية.
وقد أشعلت الحوافز المالية الضخمة الأخيرة التي أعلن عنها رئيس الوزراء الياباني الجديد، تاكايتشي، النقاش حول الهيمنة المالية مرة أخرى. وبالنظر إلى توقعاتي لاستمرار طباعة النقود العالمية في عام 2026، أعتقد أن الموضوع سيكتسب المزيد من الزخم - لذا إليك تحديثًا لما وصلنا إليه.
ينطبق تعريفي للهيمنة المالية عندما يشرع بلد ما في عجز أولي كبير مع وجود تضخم أساسي أعلى من المستهدف بالفعل وبنك مركزي لا يطبق سياسة متشددة بما يكفي لمواجهة ذلك.
نقاط إضافية إذا كنت أيضًا مدينًا صافيًا للعالم (NIIP سالب)، مع التحذير بالنسبة للولايات المتحدة التي تصدر عملة الاحتياطي العالمي في الوقت الحالي.
والنتيجة هي زيادة توقعات التضخم، وبقاء العوائد الأمامية مثبتة من قبل البنك المركزي المتشائم (العوائد الحقيقية لخمس سنوات منخفضة) وصمام التحرير يكمن في السندات طويلة الأجل (العوائد الاسمية لمدة 30 سنة) التي ترتفع بسرعة.
هذا هو السبب في أن "فارق الهيمنة المالية" كما يقاس في سوق السندات هو العوائد الاسمية لمدة 30 عامًا مطروحًا منها العوائد الحقيقية لمدة 5 سنوات.
يوضح الجدول أدناه جميع المتغيرات الرئيسية لتتبع تجارة الهيمنة المالية عبر العديد من البلدان المشتبه بها.

تتصدر المملكة المتحدة واليابان هذه المتغيرات، ولكن الفارق مرتفع أيضًا في الولايات المتحدة ويلحق بها في أماكن مثل ألمانيا وكندا.
هل تعتقد أن سوق السندات على حق في تسعير المزيد من الهيمنة المالية؟
***
نُشرت هذه المقالة في الأصل على The Macro Compass. انضم إلى هذا المجتمع النابض بالحياة من مستثمري الماكرو ومخصصي الأصول وصناديق التحوط - تحقق من فئة الاشتراك التي تناسبك أكثر باستخدام هذا الرابط.
