عاجل: البيتكوين تنهار إلى 75 ألف دولار..وخسائر 11.6% أسبوعيًا
اي داليو يقول: بيع، لكن ليس بعداي داليو يقول: بيع، ولكن ليس بعد يُعتبر راي داليو من قبل العديد من المتخصصين في الاستثمار خبيرًا بارزًا في الأسواق. ويرجع ذلك إلى النجاح الكبير لصندوق التحوط الخاص به، بريدجووتر، الذي تبلغ أصوله تحت الإدارة 136 مليار دولار، بالإضافة إلى عدة كتب اقتصادية ومالية حققت مبيعات مرتفعة كتبها بنفسه.
في الآونة الأخيرة، كرر راي داليو التأكيد على أن الأسواق في فقاعة تتميز بتقييمات غير مستدامة، ورفع مفرط للرافعة المالية، وتركيز الثروة في عدد قليل من الأصول (مثل "مطاردة بيتا الذكاء الاصطناعي")، والمزاج المتفائل المبالغ فيه. وعلى الرغم من أنه يرسم صورة متشائمة بشكل مقلق، إلا أنه يحذر أيضًا من أن الأسواق قد يكون لها مجال أكبر للصعود. ومن وجهة نظره، الظروف ليست جاهزة بعد لـ "انفجار" الفقاعة الذي قد يؤدي إلى بيع واسع النطاق.
ويستشهد راي داليو بثلاثة شروط أو محفزات يجب مراقبتها لتقدير موعد انفجار الفقاعة، وهي كما يلي:
- تشديد السياسة النقدية: المال السهل يحافظ على فقاعة السوق. وبينما السياسة ليست سهلة اليوم، فإن خفض الفائدة يجعلها أكثر تسهيلًا بشكل نسبي.
- تحولات السياسة المالية: قد يؤدي فرض ضرائب جديدة، خصوصًا على الأثرياء، نتيجة النقاشات حول عدم المساواة في الثروة. وتزداد احتمالية مثل هذا الإجراء إذا فاز الديمقراطيون بمجلس النواب أو مجلس الشيوخ في الانتخابات النصفية. كما تُعد التعريفات الجمركية سياسة أخرى يجب متابعتها.
- أزمات السيولة أو الحاجة لتغطية الديون: الطلب المفاجئ على النقد نتيجة لمكالمات الهامش أو استحقاقات الديون. يجب مراقبة السيولة وتقييم مدى سرعة وفاعلية استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف ضغوط السيولة.
تجمع وجهة نظر راي داليو تجمع بين التفاؤل بشأن المكاسب قصيرة الأجل والحذر تجاه المخاطر النظامية على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد أن الذهب يُعد أصلًا جيدًا للتنويع وإدارة الطريق أمام المستثمرين. وتُعبر وجهات نظره الماكروية طويلة الأجل الأكثر حداثة عن ذلك في كتابه الأخير كيف تنهار الدول.
دوران كامل للقطاعات
قبل بضعة أشهر فقط، كان من الصعب تصور أن اثنين من أسوأ القطاعات أداءً في ذلك الوقت سيقودان السوق، بينما سيكون اثنان من القطاعات الرائدة الأكثر مبيعًا . مع التراجع الأخير في السوق، حدث بالضبط هذا الدوران القطاعي. حيث أصبحت أسهم الرعاية الصحية والطاقة الآن من أكثر القطاعات شراءً لكنها في منطقة تشبع الشراء على أساس نسبي ومطلق، بينما تُعد أسهم التكنولوجيا والسلع الكمالية الأكثر مبيعًا.
ومع ذلك، يجب ملاحظة أن النتائج القصوى تقتصر على قطاع الرعاية الصحية فقط؛ وبالتالي قد تستمر اتجاهات السوق الحالية التي تُفضل الأسهم التي كانت ضعيفة بالأمس، مع تراجع قطاع الرعاية الصحية قليلاً. وهذا مثال آخر على الدوران المستمر بين القطاعات، ويطرح أيضًا سؤالًا حول أي القطاعات قد ترتقي من المؤخرة وتقود السوق غدًا.
يُظهر الجدول الثاني أن أسهم الرعاية الصحية تتفوق على السوق منذ فترة، لكن التفوق في قطاعي الطاقة والسلع الأساسية جديد نسبيًا. وإذا ظل السوق ضعيفًا، فقد تكون هذه هي القطاعات التي ستتفوق في الأسابيع القادمة.
تغريدة اليوم
