كيف يستجيب الذهب لحكم المحكمة العليا بشأن رسوم ترامب الجمركية؟
أظهرت البيانات الصادرة عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في 9 يناير 2026 أن مستويات المراكز الطويلة الصافية المضاربة في العقود الآجلة ( للذهب ) في انخفاض مستمر منذ بداية هذا العام، مما يؤكد اقتراب حدوث انخفاض حاد بسبب تزايد التردد بشأن التحركات الرجعية للبنوك المركزية بعد صدور الحكم الوشيك من المحكمة العليا الأمريكية في 14 يناير 2026 بشأن شرعية الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس ترامب على شركاء الولايات المتحدة التجاريين.
بعد مراجعة الارتفاع والانخفاض في صافي المراكز الطويلة في عقود الذهب الآجلة، أتوقع أن يكون حجم الانخفاض في صافي المراكز الطويلة المضاربة واضحًا بما يكفي ليوازي المستويات التي شوهدت في أبريل 2025 عندما كان صافي المراكز الطويلة المضاربة في عقود الذهب الآجلة 175.4 ألفًا في 25 أبريل 2025، بينما كانت عقود الذهب الآجلة عند 3307 دولارات، واستمرت في التداول دون 3510 دولارات حتى سبتمبر 2025 عندما بدأ هذا الارتفاع.
مما لا شك فيه أن المراكز الطويلة الصافية في عقود الذهب الآجلة شهدت ارتفاعًا حادًا في سبتمبر 20225 لتصل إلى 266.7 ألفًا، بينما ظلت غائبة في أكتوبر 2025 بسبب الإغلاق الطويل الذي استمر 43 يومًا في الولايات المتحدة، ولكن على الرغم من غياب هذه البيانات الاقتصادية المهمة، اختبرت العقود الآجلة للذهب أول مستوى قياسي لها في 20 أكتوبر عند 4398 دولارًا، تلاه انخفاض حاد خلال جلسات التداول الثماني التالية واختبرت أدنى مستوى لها عند 3890 دولارًا في 28 أكتوبر 2025.
ثم مرة أخرى، شهدت المراكز الطويلة الصافية في عقود الذهب الآجلة في ديسمبر 2025 انخفاضًا حادًا، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها عند 176.6 ألفًا، بينما سجل الذهب أعلى مستوى قياسي ثاني عند 4557 دولارًا في 29 ديسمبر، وشهد انخفاضًا حادًا بنسبة 5.57٪ تقريبًا، بينما بلغت المراكز المضاربة الصافية في عقود الذهب الآجلة 240.7 ألفًا.
الآن، في 9 يناير 2026، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) صافي المراكز المضاربة عند 227.6 ألف فقط، مما يشير إلى انخفاض حاد في العقود الآجلة للذهب قريبًا، حيث يدور سؤال رئيسي حول ما إذا كان الحكم ضد إدارة ترامب سيجبر الحكومة الأمريكية أيضًا على إصدار ما يقدر بـ 150 مليار دولار كتعويضات عن الرسوم التي دفعها المستوردون بالفعل.
أرى أن هذا قد يؤدي إلى صدمة مفاجئة في صافي المراكز المضاربة في عقود الذهب الآجلة لاختبار مستويات منخفضة جديدة، وقد يؤدي أيضًا إلى موجة بيع هذا الأسبوع.
مما لا شك فيه أنه إذا انخفضت العقود الآجلة للذهب هذا الأسبوع إلى ما دون مستوى الدعم الفني المباشر عند 4465 دولارًا، فسوف نشهد انخفاضًا حادًا في العقود الآجلة للذهب، حيث قد يؤدي ذلك إلى موجة بيع مذعورة.
إخلاء المسؤولية: يُنصح القراء باتخاذ أي موقف في عقود الذهب الآجلة على مسؤوليتهم الخاصة، حيث أن هذا التحليل يستند فقط إلى الملاحظات.