عاجل: ختام الجلسة الأمريكية اليوم... الذهب يتعافى والفضة ترتفع
في سوق السندات حتى الآن هذا العام، يبدو أن المستثمرين يفضلون المخاطر المرتبطة بفترات الاستحقاق الطويلة. ورغم أن أسابيع قليلة قد تعطي صورة مضللة، إلا أن البيانات حتى 16 يناير 2026 تظهر أن الطلب على السندات طويلة الأجل يهيمن على تحركات السوق، استنادًا إلى أداء مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
تتصدر سندات الشركات طويلة الأجل قائمة العوائد لهذا العام، وفقًا لصندوق فانجارد للسندات الشركات طويلة الأجل (NASDAQ: VCLT)، الذي ارتفع بنسبة 0.9% منذ بداية العام. وتأتي السندات الحكومية طويلة الأجل (TLT) في المرتبة الثانية بزيادة 0.7%. كلا الصندوقين يتفوقان على المؤشر العام للسندات الأمريكية ذات الدرجة الاستثمارية عبر صندوق فانجارد للسوق الإجمالي للسندات (BND)، الذي سجل ارتفاعًا بنسبة 0.2%.
تشهد ثلاث فئات من الدخل الثابت خسائر طفيفة مع بداية عام 2026، يتصدرها سندات الخزانة متوسطة الأجل (IEF) بانخفاض حوالي 0.2%.
ومع مراجعة الأرقام حتى نهاية الأسبوع الماضي، يجب أخذ عدة تحذيرات في الاعتبار عند محاولة استخدامها كمرجع لبقية العام، بالإضافة إلى عامل مخاطرة إضافي: الأخبار الصادرة خلال عطلة نهاية الأسبوع حول رغبة الرئيس ترامب في استحواذ الولايات المتحدة على غرينلاند، ما قد يثير اضطرابات ويغير توقعات المخاطر قصيرة الأجل للأسواق المالية.
هدد ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة على المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا ودول أوروبية أخرى حتى يتم التوصل إلى اتفاق يسمح لواشنطن “بشراء” غرينلاند. ونتيجة لذلك، تستعد الأسواق لاحتمال دخول مرحلة جديدة من حرب تجارية.
كانت الأسواق الأمريكية مغلقة يوم أمس بمناسبة يوم مارتن لوثر كينغ الابن، لذلك ستكون ردود الفعل الأولية للمستثمرين على أخبار غرينلاند اليوم. وكتب جيم ريد من دويتشه بنك في مذكرة للعملاء صباح اليوم:
“مع إغلاق الأسواق الأمريكية يوم أمس، لم تتضح بعد الآثار الكاملة لتهديدات الرسوم الجمركية المتعلقة بغرينلاند على الأسواق المالية. لقد تفاعلت الأسواق، لكن من الواضح أن هناك مجالًا لتحركات أكبر إذا تصاعدت اللهجة أكثر… يوم أمس رفض [ترامب] استبعاد استخدام القوة للاستحواذ على غرينلاند، وقال ‘لا تعليق’ عند سؤاله من قبل NBC News، ما أدى إلى زيادة المخاوف من تصعيد انتقامي محتمل من أوروبا، مع تصريحات متشددة متزايدة من عدة مسؤولين.”
وسيكون المستثمرون في السندات هذا الأسبوع مشغولين بالسؤال: هل ستظل السندات الحكومية الملاذ الآمن المفضل في ظل جولة جديدة من الأزمات الجيوسياسية؟ وإذا كان الأمر كذلك، هل ستستمر الاستحقاقات الطويلة في الصدارة؟
توقعت كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest، مؤخرًا أن سندات الخزانة طويلة الأجل تمتلك إمكانات صعود كبيرة وأن التضخم سينخفض. وقالت:
“إذا كنا على صواب، سيكون النمو أقوى بكثير، والأهم من ذلك، أن التضخم سيكون أقل بكثير مما كان عليه مع الرسوم الجمركية. ونعتقد أنه في مرحلة ما قد ينخفض إلى الصفر أو أقل إذا استمر النفط في الانخفاض وأسعار الإيجارات في التراجع.”
وعند مراجعة سوق السندات حتى إغلاق يوم الجمعة الماضي، هناك بعض الدعم لرؤيتها، لكن الأحداث الأخيرة تجعل هذه التوقعات “تاريخًا قديمًا”. تواجه افتراضات المخاطر هذا الأسبوع اختبارًا جديدًا، وسيكون المستثمرون على أهبة الاستعداد لمعرفة ما إذا كانت السيناريوهات ستتغير مرة أخرى.