جدل بين الثيران والدببة حول حكم المحكمة العليا بشأن التعريفات الجمركية يوم الجمعة
? أولًا: ماذا حدث؟ (بالأرقام) :
- عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عامًا قفز إلى أعلى مستوى تاريخي منذ بدء إصدارها.
- عائد سندات 40 عامًا سجل هو الآخر قممًا غير مسبوقة.
- خسائر سعرية حادة في جلسة واحدة تجاوزت 1.5% – 2% على السندات طويلة الأجل (رقم كبير جدًا في سوق يُعد من الأقل تقلبًا عالميًا).
- حجم الدين الحكومي الياباني يتجاوز 260% من الناتج المحلي الإجمالي — الأعلى بين الاقتصادات المتقدمة.
? ثانيًا: لماذا هذه الأرقام مقلقة؟ :
- اليابان كانت لسنوات أقل عائدًا وأقل مخاطرة عالميًا.
-
ارتفاع العوائد بهذا الشكل يعني:
- كلفة خدمة الدين قد ترتفع بعشرات المليارات سنويًا.
- اهتزاز الثقة في استمرار سياسات التيسير التي يقودهاBank of Japan.
- السوق بدأ يُسعّر فعليًا نهاية عصر الفائدة شبه الصفرية.
? ثالثًا: كيف انتقل الأثر عالميًا؟ :
- المستثمر الياباني يمتلك أصولًا خارجية بأكثر من 3 تريليونات دولار.
-
ارتفاع العوائد محليًا يجعل :
- الاستثمار داخل اليابان أكثر جاذبية.
- إعادة الأموال من الخارج خيارًا منطقيًا.
?? رابعًا: امتداد الأثر إلى أمريكا (بالأرقام) :
-
تراجع الطلب الياباني على السندات الأمريكية يضغط على :
- عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، التي ارتفعت في نفس الفترة بنحو 10–15 نقطة أساس.
-
أي صعود في عوائدUS Treasury يعني:
- ارتفاع تكلفة التمويل على الشركات الأمريكية.
- ضغط مباشر على أسهم التكنولوجيا والنمو.
- كل ارتفاع 50 نقطة أساس في العوائد الأمريكية قد يخفض تقييمات الأسهم بنسب تتراوح بين 8% – 12%.
⚠️ خامسًا: الدلالة الاستثمارية :
- ما يحدث ليس أزمة، بل إعادة تسعير.
-
العالم ينتقل من:
أموال رخيصة + عوائد صفرية
إلى
عوائد أعلى + تقلبات أكبر + سيولة أقل
? الخلاصة بالأرقام :
- اليابان حرّكت سوقًا حجمه عشرات التريليونات.
- ارتفاع العوائد هناك = ضغط تلقائي على أمريكا وأوروبا.
-
المرحلة القادمة عنوانها:
سندات أقوى، أسهم أكثر حساسية، ومستثمر أكثر حذرًا.
-
- تزامن بيع السندات اليابانية مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، ما سرّع انتقال العدوى إلى الأسواق العالمية ودفع المستثمرين إلى إعادة تسعير المخاطر ورفع مستويات الحذر.
- انعكس ذلك مباشرة على وول ستريت، حيث ارتفعت عوائد سندات US Treasury لأجل 30 عامًا بنحو 9 نقاط أساس مقتربة من 5%، مع صعود العوائد العشرية 6 نقاط وارتفاع العوائد الألمانية 4 نقاط، في تأكيد على الطابع العالمي للضغط.
