الذهب يتحدى كل عوامل التراجع — هل يستمر الصعود؟

• ارتفع سعر الذهب إلى ما يزيد عن 5,100 دولار، مدفوعًا بضعف الدولار واستمرار الطلب الهيكلي.
• يستمر الزخم الفني وعدم اليقين بشأن السياسات العالمية في دعم الأصول الصلبة مثل الفضة والذهب.
• مع التركيز على التدخل في سوق الصرف الأجنبي، تزداد مخاطر جني الأرباح، لكن الارتفاع لا يظهر أي علامات على التباطؤ حتى الآن.

لفترة محدودة، احصل على اشتراك InvestingPro بأقل سعر في العام مع عروضنا الخاصة بالعام الجديد.

بلغ الذهب مستوى قياسيًا جديدًا عند 5,100 دولار للأونصة، فيما ارتفعت الفضة بسلاسة بنحو 5% لتصل إلى 110 دولارات. ويبدو أن هذه المكاسب الأخيرة جاءت نتيجة استمرار ضعف الدولار وظهور إشارات على تدخل لدعم الين، إضافة إلى اهتزاز الثقة في العملات الورقية عمومًا، وهو ما شكّل الدافع الأساسي لصعود الذهب عبر السنوات. كما أن حالة الضبابية المستمرة في السياسات العالمية لا تزال تدفع رؤوس الأموال نحو الأصول الملموسة.

قائمة العوامل الإيجابية الداعمة للذهب تكاد تكون بلا نهاية، لكن حتى أكثر المتداولين تفاؤلًا لا بد أن يتساءلوا: متى سيتوقف هذا الارتفاع، ولو مؤقتًا؟ فمن الطبيعي أن يفكر حاملو الذهب، وكذلك الفضة، في جني الأرباح عند هذه المستويات المبالغ في امتدادها. ومع ذلك، تواصل الأسعار مقاومتها لأي تراجع، وهو ما أصبح بحد ذاته محور الاهتمام، إذ رغم تراجع بعض علاوات المخاطر الجيوسياسية، لا يزال المستثمرون يبدون استعدادًا واضحًا لدفع الذهب والفضة إلى مزيد من الارتفاعات.

نظريًا، كان من المفترض أن يؤدي تراجع الرئيس ترامب عن الرسوم الجمركية الأسبوع الماضي إلى تقليص جاذبية أصول الملاذ الآمن، إلا أن الذهب لم يُبدِ سوى رد فعل طفيف، بل واصل تعزيزه لمكاسبه.

ضعف الدولار

ظاهريًا، يبدو أن جزءًا من التفسير بسيط. الدولار الأمريكي يتعرض لضغوط، ما يمنح الذهب دفعة طبيعية. فالدولار الأضعف يجعل الذهب أقل كلفة للمشترين من خارج الولايات المتحدة، وهذا واضح في حركة الأسواق. لكن المشهد لا يقتصر على مجرد انعكاس لحركة العملات. فالذهب المقوّم باليورو والجنيه الإسترليني يحقق مكاسب هو الآخر، ما يؤكد أن الطلب أعمق وأكثر هيكلية من مجرد تأثيرات سعر الصرف.

ومع ذلك، يبقى عامل الدولار داعمًا بقوة للمعدن. فقد تراجع الدولار عقب تصاعد الانقسامات الجيوسياسية الأسبوع الماضي، ثم زادت التكهنات بشأن تدخل ياباني في زوج USD/JPY من حدة الضغوط. وتزداد قناعة الأسواق بأن السلطات اليابانية تدخلت عند تجاوز الزوج مستوى 159، لكن التطور الأبرز تمثل في تقارير عن قيام الاحتياطي الفيدرالي بـ«اختبار مستويات الفائدة» لدى بنوك نيويورك قرب إغلاق جلسة لندن. الاحتمال بأن هذه الخطوة لم تكن من طوكيو وحدها، بل ربما جاءت بتنسيق مع واشنطن، يحمل دلالة كبيرة، إذ إن التدخل المشترك بين اليابان والولايات المتحدة يُعد إشارة أقوى بكثير من تدخل ياباني منفرد عبر بيع الدولار.

الزخم الصعودي

الزخم يواصل لعب الدور الأكبر في دفع الأسعار للأعلى. الاتجاه الصاعد لا يزال قويًا جدًا، وسلوك المتداولين في تتبع الاتجاه واضح تمامًا. المشترون يستغلون أي تراجع للشراء بدلًا من البيع عند الارتفاعات، وطالما استمر هذا النمط، يبدو من الصعب أن تتراجع الأسعار على المدى القريب.

من الناحية النفسية، تم كسر حاجز 5,000 دولار، وهو مستوى كان يبدو طموحًا قبل عدة جلسات تداول، تمامًا كما بدا مستوى 4,000 دولار سابقًا. وعند الجمع بين زخم فني قوي، وضعف الدولار، وتصاعد القلق في أسواق السندات العالمية، تصبح هذه الأرقام الكبيرة أكثر واقعية ومبررة.

مع ذلك، من المهم متابعة الأساسيات الاقتصادية. فالعوائد الحقيقية، وتوقعات النمو، ومسار التضخم ما زالت مؤثرة، وفي مرحلة ما ستعود لتلعب دورها. وعند حدوث ذلك، قد يجد الذهب صعوبة في الحفاظ على هذه المستويات ما لم تصاحبها مخاطر نظامية أوسع تدعم الأسعار.

المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها
في الوقت الحالي، يبدو أن الطريق الأسهل لا يزال نحو الأعلى. الهدف الصاعد التالي يقف عند حوالي 5,182 دولارًا، وهو يمثل مستوى امتداد فيبوناتشي 261.8% للتراجع الكبير الأخير الذي حدث في أكتوبر، مع مستوى مستدير آخر عند 5,200 دولار يلوح في الأفق.

على الجانب الهبوطي، هناك العديد من مستويات الدعم التي يجب مراقبتها، حيث يمثل 5,000 دولار الآن أول مستويات الدعم الرئيسية. كما أن المستويات المستديرة مثل 4,900 و4,800 دولار تمثل أيضًا دعومًا محتملة، مع دعم رئيسي طويل الأجل يتواجد الآن في منطقة 4,500–4,550 دولار.

طالما ظل الدولار تحت الضغط، والبنوك المركزية مستمرة في شراء الذهب بصافي موجب، والحكومات منخرطة بشكل علني في تدخلات محتملة في سوق العملات، يصبح من الصعب رؤية أي عوامل حقيقية تجبر الذهب على التراجع في هذه المرحلة، باستثناء تأثير جني الأرباح.

***

 الأسعار تختلف حسب النطاق الجغرافي.. وقيمة الخصم تعتمد على الباقة المختارة

هل أنت مشترك بالفعل في InvestingPro؟ انتقل مباشرة إلى قائمة الاختيارات هنا.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة مكتوبة لأغراض إعلامية فقط. وليس الغرض منها التشجيع على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، كما أنها ل اتشكل طلبًا، أو عرضًا، أو توصية، أو اقتراحًا للاستثمار. وأود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وهي تنطوي على مخاطرة كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به هو مسئولية المستثمر. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.

اقرأ مقالاتي على City Index