بيتكوين على حافة الانهيار: الحيتان تبيع والمستثمرون الصغار يهاجمون السوق
في أوائل عام 2026، دخل سوق المعادن النفيسة مرحلة إعادة تسعير تاريخية. فبعد الارتفاع الكبير الذي شهده عام 2025، تحوّل المحللون من الترقب والانتظار إلى رفع توقعاتهم بقوة لنهاية العام. وقد تجاوز سعر الذهب باستمرار حاجز 5000 دولار، بينما قفز سعر الفضة إلى ما يزيد عن 100 دولار، ما دفع الكثيرين إلى وصف هذا السوق بأنه الأقوى منذ عقود.
? توقعات محللي الذهب
تحوّل الإجماع بين المؤسسات الكبرى نحو سردية "التخلص التدريجي من الدولار".
المتفائلون ذوو الثقة العالية: تصدّر بنك يو بي إس عناوين الأخبار مؤخرًا برفعه هدفه إلى 6200 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026، مشيرًا إلى "ارتفاع دون ذعر" مدفوع بعمليات شراء مستمرة من البنوك المركزية. أما يارديني ريسيرش وجيفريز فهما أكثر تفاؤلًا، إذ تصل توقعاتهما إلى ما بين 6000 و6600 دولار، حيث يعتبران الذهب الملاذ الآمن الوحيد ضد العجز الحكومي الهائل.
الإجماع السائد: ركزت كل من جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا توقعاتهما حول نطاق يتراوح بين 5055 و5200 دولار. ويشيران إلى أنه على الرغم من أن السوق تبدو "مبالغًا في شرائها"، إلا أنها لم تصل بعد إلى حد "الإفراط في امتلاكها" من قبل المستثمرين الأفراد، مما يوحي بوجود مجال للنمو.
السيناريو الهبوطي/مخاطر التصحيح: لا تزال ويلز فارجو من بين أكثر الآراء تحفظًا، بنطاق يتراوح بين 4500 و4700 دولار. وتحذر من أن تحولًا "متشددًا" من جانب الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم المستمر قد يؤدي إلى تصحيح حاد بنسبة 10-15%.
توقعات محللي الفضة
تُعد الفضة حاليًا الخيار "عالي المخاطر"، متفوقة على الذهب بارتفاع قدره 65% في يناير 2026 وحده.
أهداف ثلاثية الأرقام: كانت سيتي جروب من أبرز المؤيدين لارتفاع سعر الفضة، متوقعةً وصولها إلى 150 دولارًا خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. يصفون الفضة بأنها "ذهبٌ مُضخّم"، مدفوعةً بالطلب الصناعي الصيني المتواصل وضعف الدولار الأمريكي.
التوقعات الإيجابية: أشار محللو بنك أوف أمريكا إلى أنه في حال استمرار النقص الحالي في المعروض، فقد يصل سعر الفضة إلى ما بين 135 و309 دولارات في سيناريو متفائل. ويدعم هذا التوقع استمرار العجز الهيكلي في الفضة للعام الخامس على التوالي، والذي تفاقم بسبب طفرة البنية التحتية للطاقة الشمسية والذكاء الاصطناعي.
المتشككون: لا يقتنع الجميع بأن الأسعار ستصل إلى مستويات ثلاثية الأرقام. ويُبقي بنك غولدمان ساكس على هدف أكثر واقعية يتراوح بين 75 و85 دولارًا، مُشيرًا إلى التقلبات التاريخية وخطر "العودة إلى المتوسط" بمجرد انحسار موجة المضاربة الحالية.
? محركات السوق الرئيسية في عام 2026
السياسة المالية: يُراقب المحللون عن كثب السياسات المالية التي تتجاوز المعايير والتهديدات بفرض تعريفات جمركية، والتي أدت إلى "إعادة تقييم الثقة" في الدولار الأمريكي.
? محركات السوق الرئيسية في عام 2026
السياسة المالية: يُراقب المحللون عن كثب السياسات المالية التي تتجاوز المعايير والتهديدات بفرض تعريفات جمركية، والتي أدت إلى "إعادة تقييم الثقة" في الدولار الأمريكي.
شراء البنوك المركزية: تتجه البنوك المركزية في الأسواق الناشئة (ولا سيما بولندا والعديد من الدول الآسيوية) إلى تنويع محافظها الاستثمارية بعيدًا عن سندات الخزانة الأمريكية، والاتجاه نحو الذهب بوتيرة أسرع بخمس مرات من مستويات ما قبل عام 2022.
الندرة الصناعية: بالنسبة للفضة، فإن الأمر يتعلق بالفيزياء بقدر ما يتعلق بالتمويل. فمع بلوغ الطاقة الشمسية العالمية مستويات قياسية، أصبح الطلب الصناعي الآن بمثابة حد أدنى دائم لسعرها.