الدعم والمقاومة لتاسى واستراتيجيات التداول

في أوائل فبراير 2026، وصل مؤشر تداول لجميع الأسهم (TASI) إلى مفترق طرق فني وأساسي حاسم. فبعد التغيير التنظيمي الكبير في 1 فبراير 2026، والذي فتح السوق أمام جميع فئات المستثمرين الأجانب، شهد المؤشر بعض التقلبات في ظل إعادة توازنه نتيجة لديناميكيات السيولة الجديدة.

مستويات الدعم والمقاومة لمؤشر تداول لجميع الأسهم (TASI):

من الناحية الفنية، يتحرك المؤشر حاليًا ضمن نمط مثلث متماثل كبير على الرسوم البيانية الأسبوعية، مما يشير إلى فترة تماسك قبل احتمال حدوث اختراق كبير في وقت لاحق من العام.

مستوى المقاومة الرئيسي (11,700 - 12,000): يُعد هذا المستوى "سقفًا" هامًا. ويرى محللو شركة SNB Capital وغيرها من الشركات أن مستوى 11,700 يُمثل حاجزًا فنيًا قويًا. وسيشير الإغلاق المستدام فوق مستوى 12,000 إلى تحول نحو اتجاه صعودي طويل الأجل، قد يستهدف مستوى 12,800.


 مقاومة طفيفة (11,485 - 11,500): بلغ المؤشر ذروته مؤخرًا قرب 11,485 قبل أن يتراجع. يُمثل هذا المستوى عقبة فورية أمام المتداولين على المدى القصير.

مستوى ارتكاز/اختراق رئيسي (11,350): يتذبذب السوق حاليًا حول هذه النقطة. وقد مثّل مستوى اختراق في وقت سابق من هذا الشهر، ويجري اختباره الآن كمستوى يجب استعادته للحفاظ على الزخم الصعودي.

دعم فوري (11,100 - 11,180): وجد المؤشر مشترين قرب 11,167 مؤخرًا. في حال فشل هذا المستوى، فإن الهدف الفني التالي هو تصحيح أعمق نحو 10,770.


 دعم نفسي قوي (10,000 - 10,350): يُمثل هذا أدنى مستوى خلال 26 شهرًا، والذي تم تحديده في أواخر عام 2025. ويُعتبر هذا المستوى بمثابة "حد أدنى" حيث يتدخل عادةً المستثمرون المؤسسيون على المدى الطويل.

استراتيجيات التداول لعام 2026

1. استراتيجية زخم التدفقات الأجنبية
مع إلغاء متطلبات "المستثمر الأجنبي المؤهل" (QFI) هذا الشهر، من المتوقع تدفق مليارات الدولارات من رؤوس الأموال الجديدة إلى السوق.

الاستراتيجية: التركيز على أسهم الشركات الكبرى المدرجة في مؤشري MSCI و FTSE للأسواق الناشئة (مثل أرامكو، وبنك الراجحي، والبنك الوطني السويسري). تُعد هذه الأسهم الأهداف الرئيسية للصناديق العالمية السلبية، وتميل إلى إظهار استقرار سعري أعلى عند دخول السوق.

2.  التحول القطاعي نحو المواد والتعدين
بينما كان عام 2025 صعبًا على قطاع البتروكيماويات، يُتوقع أن يكون عام 2026 عامًا حاسمًا، مع توقعات بنمو أرباح قطاع المواد بنسبة تصل إلى 38%.

الفرصة: ابحث عن القيمة في شركات مثل سابك ومعادن. مع تسريع المملكة العربية السعودية لبرنامج تمكين الاستكشاف (EEP) هذا العام، يُصبح قطاع التعدين ركيزة أساسية للاقتصاد غير النفطي.

3. البحث عن العائد (الاستفادة من توزيعات الأرباح)
يتم تداول أسهم شركة تاسي حاليًا بتقييم يقل بنحو 0.5 انحراف معياري عن متوسطها خلال السنوات العشر الماضية، مما يدفع عوائد توزيعات الأرباح إلى نطاق جذاب يتراوح بين 4.4% و5.0%.

الفرصة: يُعطي المستثمرون المتحفظون الأولوية للشركات ذات التدفقات النقدية المستقرة في قطاعي البنوك والمرافق. على سبيل المثال، غالبًا ما يتم اللجوء إلى بنك البلاد وشركة أكوا باور نظرًا لثبات توزيعات أرباحهما خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

4.  استراتيجية النمو غير النفطي في رؤية 2030
مع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي بنسبة 4-5% لعام 2026، يبرز اتجاه واضح نحو قطاعات النمو المحلية الأقل تأثراً بتقلبات أسعار النفط.

الاستراتيجية: زيادة الاستثمارات في قطاعات الرعاية الصحية، وتكنولوجيا المعلومات/البرمجيات، والسياحة/الضيافة. من المتوقع أن تشهد هذه القطاعات أعلى نمو سنوي في الأرباح (15-20%) مع انتقال المشاريع العملاقة مثل نيوم والبحر الأحمر من مرحلة الإنشاء إلى مرحلة التشغيل.

قائمة المؤشرات الاقتصادية الكلية الرئيسية للمتابعة
أسعار الفائدة: راقب مسار سعر الفائدة بين البنوك السعودية (سايبور) وسعر الفائدة الفيدرالي؛ نظراً لارتباط العملة السعودية، فإن الأسهم السعودية (وخاصة البنوك والعقارات) تتأثر بشدة بهذه التغيرات.

أسعار النفط: على الرغم من قوة التوجه نحو النمو غير النفطي، إلا أن سعر خام برنت الذي يقل عن 60-65 دولاراً للبرميل لا يزال يُشكل ضغطاً مالياً قد يُؤثر سلباً على معنويات السوق بشكل عام.