سايلور من ستراتيجي: سنعيد التمويل وسنواصل شراء بيتكوين كل ربع سنة
"نحو عنان السماء."
هكذا وصف جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا (NVDA) الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في مقابلته الممتازة مع سكوت وابنر على قناة CNBC يوم الجمعة الماضي، 6 فبراير. وصف هوانغ الوضع الحالي بأنه "بناء بنية تحتية لا يتكرر إلا مرة واحدة في كل جيل"، مشيرًا بشكل خاص إلى أن الطلب على رقائق Blackwell من Nvidia ومنصة Vera Rubin المرتقبة "مرتفع للغاية". وأكد أن التحول من الذكاء الاصطناعي التجريبي إلى الذكاء الاصطناعي كأداة أساسية قد وصل إلى نقطة تحول حاسمة لكل صناعة رئيسية.
من الواضح أن كلمات هوانغ المطمئنة قد طمأنت المستثمرين. في وقت سابق من الأسبوع، تخلصوا من أسهم الشركات الأربع الكبرى (AMZN، GOOGL، META،و MSFT) بعد أن أعلنت الشركات عن خطط لزيادة الإنفاق بشكل جماعي بأكثر من 60٪ عن المستويات التاريخية لعام 2025 إلى 700 مليار دولار هذا العام.
في تقريرنا الصباحي يوم الجمعة، كتبنا: "هذا الأمر يثير قلق المستثمرين، الذين يخشون ألا تؤتي هذه النفقات الضخمة ثمارها. ومع ذلك، فإن كل هذه النفقات في هذا العام وحده ستوفر بالتأكيد الكثير من الإيرادات والأرباح للشركات التي تعمل كموردين لشركات التكنولوجيا العملاقة. كما أن الاقتصاد سيحصل على دفعة كبيرة من هذه النفقات الرأسمالية الضخمة".
كما رفض هوانغ المخاوف بشأن الإنفاق الزائد، مشيرًا إلى أن الاستثمارات الرأسمالية "مناسبة ومستدامة" لأنها تؤدي إلى "عوائد مربحة" وزيادة التدفقات النقدية. تمت مقابلته خلال برنامج "Closing Bell" على قناة CNBC يوم الجمعة.
خلاصة القول في ثلاث نقاط: ستزداد التدفقات النقدية لشركات التكنولوجيا العملاقة نتيجة لجميع نفقاتها الرأسمالية، وستعزز نفقاتها الضخمة الاقتصاد بشكل عام، وهذا أمر إيجابي لتوسيع سوق الأسهم في العشرينات الصاخبة!
كما "ارتفع بشكل كبير" بعد أن استخدم هوانغ هذا التعبير مؤشر بورصة نيويورك ( DJIA)، الذي ارتفع فوق 50000 نقطة لأول مرة على الإطلاق (الرسم البياني). كما ارتفع مؤشر بورصة نيويورك ( DJTA ) إلى مستوى قياسي جديد. لا تزال نظرية داو متفائلة. حقيقة أن جانب "التسليم" في الاقتصاد (النقل) يؤكد جانب "الإنتاج" (الصناعات) تشير إلى أن السوق ينظر حاليًا إلى قصة النمو لعام 2026 على أنها قوية من الناحية الأساسية.
ما زلنا نتوقع أن يصل مؤشر داو جونز الصناعي إلى 70,000 نقطة بحلول نهاية العقد الصاخب 2020.
على مدى السنوات القليلة الماضية، حذر المتشائمون الدائمون من أن السوق الصاعدة كانت مركزة بشكل مفرط في أسهم Magnificent-7، التي تضم أربعة شركات عملاقة. ولاحظوا أنه مع وجود أكثر من 30٪ من القيمة السوقية لمؤشر داو جونز الصناعي ( S&P 500) في سبع أسهم فقط، فإن سوق الأسهم معرضة لعمليات بيع حادة في حالة تعثر أي منها أو جميعها لأي سبب من الأسباب.
أربعة من أسهم "Mag-7" مدرجة في مؤشر داو جونز الصناعي (AAPL و شركة أمازون دوت كوم (NASDAQ:AMZN) و مجموعة مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) و مجموعة إن فيديا (NASDAQ:NVDA)). وقد كان أداء هذه الأسهم أقل من المتوقع منذ بداية العام. لكن ذلك لم يمنع مؤشر داو جونز الصناعي من الوصول إلى مستوى قياسي جديد يوم الجمعة (الرسم البياني).
كما ارتفع مؤشر أسعار الأسهم 27626S&P 500 equal-weight}} إلى مستوى قياسي جديد يوم الجمعة (الرسم البياني). وقد ارتفع بنسبة 5.5٪ منذ بداية العام، في حين ارتفع مؤشر أسعار S&P 500 بنسبة 1.3٪، مما يدل على تأثير الأداء النسبي الضعيف للأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة.
وقد تفوقت القطاعات التي كان أداؤها أقل من مؤشر S&P 500 في العام الماضي على المؤشر حتى الآن هذا العام (الرسم البياني).
على أساس نسبي، كان أداء صندوق ETF MAGS أقل من أداء صندوق ETF XMAG منذ 3 نوفمبر 2025، بعد أن أعلن مايكل بيري علنًا أنه يبيع على المكشوف في تجارة الذكاء الاصطناعي في 27 أكتوبر (الرسم البياني). بدأنا في التوصية بتخفيض وزن Mag-7 في 7 ديسمبر 2025.
وفي الوقت نفسه، يواصل محللو الصناعة رفع توقعاتهم لأرباح S&P 500 التشغيلية في عام 2027 (الرسم البياني). وهذا أمر مهم لأن الأرباح الآجلة للمؤشر، التي ارتفعت إلى مستوى قياسي آخر الأسبوع الماضي، تتقارب مع تقديرات المحللين للأرباح في عام 2027، والتي تبلغ حاليًا 363.03 دولارًا للسهم. وما زلنا نتوقع 350.00 دولارًا.
يستمر تحسن نطاق التغيرات الإيجابية في النسبة المئوية السنوية في الإيرادات المستقبلية والأرباح المستقبلية لمؤشر S&P 500 (الرسم البياني).
كما أصبح محللو الصناعة أكثر تفاؤلاً بشأن توقعات نمو أرباح مؤشر S&P 500 على المدى الطويل (الرسم البياني).
طلبنا من مايكل برش تحديثًا عن نشاط شراء المطلعين: "ارتفع شراء المطلعين بشكل حاد بسبب الضعف الذي شهدته الأسبوع الماضي. وهذا مؤشر إيجابي على سوق الأسهم والاقتصاد أيضًا لأن شراءهم تركز على الأسهم الدورية. وبالتركيز على عمليات الشراء الأكبر والأكثر أهمية، استثمر المطلعون الفعليون أكثر من 15 مليون دولار في أكثر من عشرين شركة، وهو ارتفاع كبير عن مستويات الأسابيع السابقة.
تركزت مشترياتهم في قطاعات الصناعات والكيماويات والمكونات الكهربائية والبنوك والشركات التي تتعامل مع المستهلكين. أخذ المستثمرون المطلعين على المعلومات الداخلية في الاعتبار بسبب حيازاتهم الكبيرة (10٪ من المالكين) التي تجاوزت 140 مليون دولار، وهو ما يمثل أيضًا زيادة كبيرة نسبيًا". يغطي مايكل عن كثب أنشطة المطلعين على المعلومات الداخلية في رسالته الاستثمارية Brush Up on Stocks على موقع uponstocks .com.