البيتكوين: تخارجات الصناديق المتداولة والعوامل الاقتصادية الكلية تُبقي المشترين في موقف دفاعي

شهد الربع الأول من عام 2026 فترة عصيبة لعملة البيتكوين، حيث تسعى العملة لإثبات دورها الجوهري في عالم الشركات والمؤسسات، تزامناً مع مواجهتها لضغوط اقتصادية كلية أوسع نطاقاً. ولأول مرة منذ سنوات، يواجه سوق الكريبتو ثلاثة اختبارات كبرى في آن واحد: حركة التدفقات النقدية داخل وخارج صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، والتقلبات في شهية المخاطرة لدى المستثمرين عالمياً، وحالة الضبابية المحيطة بقرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.

تخارجات الصناديق المتداولة تختبر هيكل الأسعار

تعد التدفقات الخارجة القوية من صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة من أبرز الإشارات السلبية مؤخراً. وقد برز بشكل لافت سحب سيولة ضخم في يوم واحد من صندوق بلاك روك، مما يشير إلى تراجع الطلب المؤسسي على المدى القصير. تعكس هذه التدفقات حقيقة واضحة: حتى لو استأنفت البيتكوين صعودها، فإن ذلك سيتطلب عمليات شراء أكثر انتقائية وقوة، بدلاً من الاعتماد على السيولة السهلة.

ومع تحول هذه الصناديق إلى جزء أصيل من السوق، أصبح سعر البيتكوين يتأثر بشكل متزايد بالتوجهات الاقتصادية العامة وقرارات إدارة المحافظ الاستثمارية، ولم يعد الأمر مقتصرًا على العوامل الخاصة بالعملات المشفرة وحدهم. ورغم أن هذه التخارجات لا تحدد الاتجاه العام بمفردها، إلا أنها تفسر سبب تلاشي زخم الشراء سريعاً، وسبب تحول موجات الصعود غالباً إلى ضغوط بيعية جديدة.

الإطار الكلي: التضخم، قوة الدولار، ووضعية العزوف عن المخاطرة

من المتوقع أن توفر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الصادرة اليوم في الولايات المتحدة تحديثاً جوهرياً حول مستويات التضخم، مما قد يرفع من حدة التذبذب في سعر البيتكوين. فإذا جاءت الأرقام أعلى من المتوقع، سيعزز ذلك فرضية استمرار التضخم العنيد، وهو ما سيدعم التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيؤجل خفض أسعار الفائدة؛ الأمر الذي يلقي بظلاله عادةً على الأصول عالية المخاطر.

وفي الوقت ذاته، تدفع التوترات الجيوسياسية أسعار النفط نحو الارتفاع وتدعم قوة الدولار الأمريكي، وكلاهما يميل إلى تقليص شهية المخاطرة العالمية. في هذه البيئة، لا تزال البيتكوين تُتداول كأصل عالي المخاطر أكثر من كونها ملاذاً آمناً. فحتى الآن، تعني الضغوط الاقتصادية الكلية القوية أن السوق يعامل البيتكوين كأصل حساس للسيولة وتوقعات الفائدة، وليس كذهب رقمي.

إشارات البيانات على السلسلة: هدوء طويل الأمد وتقلبات لحظية

مع تراجع البيتكوين إلى نطاق يتراوح بين 65,000 و 68,000 دولار، تُظهر البيانات التقنية لحركة المحافظ أن كبار المستثمرين بدأوا في الشراء تدريجياً. يشير هذا إلى أن الحركة السعرية الأخيرة قد تكون أقرب إلى عملية تصفية للمراكز في دفتر الطلبات منها إلى موجة بيع ناتجة عن ذعر جماعي.

ومع ذلك، فإن دخول كبار المستثمرين عند هذه المستويات لا يعني بالضرورة أن السعر قد استقر عند القاع. فمن المرجح أن يحدث ارتداد أقوى فقط إذا تحسن المشهد الاقتصادي الكلي وأصبح داعماً للأصول ذات المخاطر، مثل البيتكوين.

النظرة الفنية للبيتكوين

على المخطط البياني اليومي، لا تزال البيتكوين تتحرك في مسار عرضي عقب الهبوط الحاد الأخير. ورغم حدوث ارتداد طفيف، إلا أنه لا يزال يتسم بالضعف، حيث لا يزال السعر يتداول أدنى خط الاتجاه الهابط وتحت المتوسطات المتحركة الأسية الرئيسية. وهذا يعني أن أي صعود على المدى القصير يبدو أقرب لكونه رد فعل مؤقت وليس بداية لاتجاه صاعد جديد.

ولم يكن الهبوط الحاد في بداية شهر فبراير مجرد تراجع تدريجي، بل كان حركة سريعة أدت إلى تصفية السيولة وحصر السعر في نطاق ضيق. وعادة ما تمر الأسواق بعد مثل هذه التحركات القوية بمرحلتين: الأولى هي استيعاب الصدمة، والثانية هي الاختراق في اتجاه جديد مع ضيق نطاق التداول. ويشير هيكل المخطط الحالي إلى أن البيتكوين لا تزال في مرحلة التماسك قبل حركتها الحاسمة التالية.

وعلى المخطط اليومي، تبرز المنطقة الممتدة بين 76,000 و 78,000 دولار كمنطقة مقاومة محورية بناءً على مستويات فيبوناتشي واتجاه الهبوط الحالي. ف إذا ارتفعت البيتكوين وفشلت في تجاوز هذا النطاق، فسيظل الصعود مجرد تصحيح مؤقت ضمن الاتجاه الهابط العام. أما التحول القوي في الاتجاه فيتطلب اختراق مستوى 87,000 دولار، والذي يتوافق مع مستوى فيبوناتشي 0.786 وقد يشكل نقطة تحول رئيسية.

أما في الاتجاه الهابط، فيعد مستوى 62,800 دولار هو الدعم الرئيسي الذي يجب مراقبته، حيث يمثل الثبات فوق هذه المنطقة ضرورة لتجنب موجة بيع أخرى. وقد يؤدي الإغلاق اليومي أدنى هذا المستوى إلى فتح الباب لهبوط أكثر حدة نحو منطقة 55,000 دولار. وفي الوقت نفسه، لا تزال المتوسطات المتحركة الأسية للمدى القصير والمتوسط تشير نحو الأسفل، مما يعني أن موجات الصعود قد تستمر في مواجهة ضغوط بيعية بالقرب من هذه المتوسطات. ولتحسن النظرة الفنية، تحتاج البيتكوين إلى التداول فوق هذه المتوسطات والثبات فوقها بإغلاقات يومية متتالية.

نمط العلم المقلوب: مخاطر استمرار الاتجاه

يعد نمط "العلم المقلوب" والمثلث الضيق الظاهران على المخطط من الأنماط الاستمرارية الشائعة التي تظهر بعد الهبوط الحاد، وعادة ما تشير هذه التشكيلات إلى فترة توقف مؤقت قبل استئناف الاتجاه الأصلي. وبما أن الاتجاه العام لا يزال هابطاً، فإن الاحتمالات تميل قليلاً نحو كسر السعر للأسفل، وفي حال حدوث ذلك، قد يكون الهدف الأول هو إعادة اختبار مستوى الدعم عند 62,800 دولار.

أما إذا اخترق السعر نحو الأعلى، فلن يفقد هذا النمط طابعه السلبي إلا إذا تجاوزت البيتكوين أولاً المتوسطات المتحركة الأسية قصيرة المدى، ثم اخترقت بوضوح نطاق المقاومة بين 76,000 و 78,000 دولار مصحوبة بزخم تداول قوي.

ويشير مؤشر القوة النسبية العشوائي، الذي يقيس الزخم على المدى القصير، إلى وصوله لمناطق "تشبع شرائي"، مما يعكس استمرار نشاط المشترين. ومع ذلك، ففي حالات الاتجاه الهابط، غالباً ما تكون إشارات التشبع الشرائي تحذيراً من قرب انتهاء موجة الارتداد. وطالما ظل السعر أدنى المتوسطات الرئيسية وخط الاتجاه الهابط، فإن مخاطر التراجع بالقرب من مستويات المقاومة تظل مرتفعة.

ملخص سريع: مستويات الدعم والمقاومة

المقاومة:

• 70,000 دولار: أول حاجز حاسم على المدى القصير
• 71,600 دولار: مقاومة ديناميكية قصيرة الأجل
• 76,300 دولار: أول عتبة لاختراق صعودي
• 78,300 دولار: مقاومة متوسطة قوية / حد منطقة إعادة الشراء
• 83,400 – 84,600 دولار: نطاق إعادة الشراء الرئيسي
• 87,025 دولار (فيبوناتشي 0.786): العتبة الرئيسية لانعكاس الاتجاه

الدعم:

• 66,100 دولار: الحد السفلي لنطاق الانضغاط / أول مستوى دعم
• 62,800 دولار (فيبوناتشي 1.272): الدعم الرئيسي في حال استمرار الهبوط
• 55,700 دولار (فيبوناتشي 1.414): منطقة الهدف السفلى إذا امتد البيع

***

إخلاء المسؤولية: تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط؛ ولا تشكل عرضًا أو عرضًا أو نصيحة أو مشورة أو توصية للاستثمار، وبالتالي فهي لا تهدف إلى تحفيز شراء الأصول بأي شكل من الأشكال. أود أن أذكركم بأن أي نوع من الأصول يتم تقييمه من وجهات نظر متعددة وهو ينطوي على مخاطر عالية، وبالتالي فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع مسئوليته على عاتق المستثمر.