مستوى حاسم لمؤشر الدولار الأمريكي..توقعات ما بعد تحقيق 100 نقطة

• الدولار يختبر المستوى الرئيسي 100 مع تزايد الزخم المدعوم بالعوامل الكلية.
• قد يؤدي الاختراق فوق مستوى 100 إلى مزيد من الارتفاع نحو 101.5 وما بعده.
• قد يشير الفشل في الحفاظ على مستوى 99.30 إلى ضعف قصير الأجل على الرغم من الأساسيات القوية.

عوائد السندات وموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد: المحرك المزدوج للدولار الأمريكي

هناك سبب آخر لقوة الدولار الأمريكي وهو التحركات في سوق السندات الأمريكية.

فقد ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل، ولا سيما عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. وهذا يجعل الأصول الأمريكية أكثر جاذبية مقارنة بالدول الأخرى، مما يؤدي إلى تدفق المزيد من الأموال إلى الولايات المتحدة ودعم الدولار الأمريكي.

كما تشير العوائد المرتفعة إلى أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول من المتوقع. وهذا يضيف مزيداً من القوة للدولار الأمريكي.

ما يهم هنا هو سبب ارتفاع العائدات. لا يرجع ذلك فقط إلى الثقة في الاقتصاد، بل أيضًا إلى ارتفاع التضخم وزيادة المخاطر.

يمنح هذا المزيج الدولار الأمريكي دعماً قوياً على المستوى الكلي الأوسع، وليس فقط من تحركات السوق قصيرة الأجل.

كما أن التوترات الجيوسياسية المتصاعدة تساعد الدولار الأمريكي. مع تزايد حالة عدم اليقين العالمية، يحوّل المستثمرون أموالهم إلى الدولار الأمريكي لأنه يُعتبر ملاذاً آمناً.

عادةً ما تنخفض عوائد السندات في مثل هذه الأوقات. لكن هذا لا يحدث حالياً لأن ارتفاع أسعار الطاقة يبقي مخاوف التضخم قائمة.

وهذا يعني أن الدولار الأمريكي يحظى بدعم من جانبين في الوقت نفسه. فهو يستفيد من الطلب على الملاذ الآمن ومن ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وفي الوقت نفسه، تعاني العملات الرئيسية الأخرى من الضعف. يتعرض اليورو لضغوط بسبب المخاوف بشأن النمو الاقتصادي في أوروبا. كما أن الين ضعيف أيضًا لأن أسعار الفائدة في اليابان لا تزال أقل بكثير من تلك السائدة في الولايات المتحدة. وهذا يدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى الارتفاع ويضيف مزيدًا من القوة إلى الدولار الأمريكي.

التركيز الفني يتجه نحو مستوى 100 مع ازدياد قوة الدولار الأمريكي

من الناحية الفنية، يمثل مستوى 100 خطًا مهمًا للدولار الأمريكي. فهو يوضح ما إذا كان التحرك الحالي مجرد ارتداد قصير الأجل أم بداية لاتجاه أقوى.

في الوقت الحالي، يتحرك مؤشر قوة الدولار الأمريكي بين 99.30 و100. كان مستوى 99.30 يمثل مقاومة في السابق، لكنه أصبح الآن يمثل دعمًا.

إذا تحرك المؤشر فوق مستوى 100 واستقر هناك، فسيشير ذلك إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي. في هذه الحالة، قد تكون الأهداف التالية حول مستوى 101.5، ثم بين 103.25 و104.85.

على الجانب السلبي، يبدو الانخفاض إلى ما دون 99.30 أقل احتمالاً في الوقت الحالي. ولكن إذا خفت التوترات الجيوسياسية فجأة، فقد يضعف الدولار الأمريكي وينخفض إلى ما دون هذا المستوى. إذا حدث ذلك، فستكون مستويات الدعم التالية التي يجب مراقبتها هي 98.5 و97.5.

بشكل عام، الصورة الأكبر أكثر أهمية من المستويات الفنية. طالما بقي بنك الاحتياطي الفيدرالي حذراً، وظلت عوائد السندات مرتفعة، وظلت المخاطر العالمية مرتفعة، فمن المرجح أن يظل الدولار الأمريكي قوياً.

ستركز الأسواق هذا الأسبوع على البيانات الاقتصادية الجديدة وتصريحات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يمكن أن يغير كلاهما التوقعات الحالية.

اختبار السيولة للأسواق الناشئة

يشير الارتفاع القوي لمؤشر DXY نحو عتبة 100 إلى "أزمة سيولة" وارتفاع تكاليف الاقتراض للأسواق الناشئة. ومع قيام الدولار الأمريكي القوي بسحب رأس المال العالمي بعيدًا عن الأصول المحفوفة بالمخاطر في الأسواق الناشئة وتوجيهه نحو سندات الخزانة الأمريكية الأكثر أمانًا — والتي تقدم الآن عوائد أعلى — فإن هذا يخلق ضغطًا كبيرًا لخفض قيمة العملات المحلية، لا سيما في البلدان ذات الاحتياجات التمويلية الخارجية المرتفعة.

في هذا المشهد الجديد الناجم عن الأزمات الجيوسياسية والصدمات الطاقية، فإن تحول تدفقات رأس المال نحو الغرب يبقي أيضًا خطر "التوقف المفاجئ" في الاقتصادات الناشئة مطروحًا على الطاولة. في هذه الفترة التي يسعى فيها المستثمرون إلى عوائد عالية مع تجنب المخاطر، يهدد انخفاض قيمة العملات المحلية أيضًا استقرار الأسعار من خلال قناة التضخم المستورد.

لذلك، قد لا يكون استمرار مؤشر DXY فوق مستوى 100 مجرد حركة مؤشر بالنسبة للأسواق الناشئة، بل قد يكون أيضًا بداية لعملية إعادة توازن اقتصادية كلية صعبة.

****

إخلاء المسؤولية: تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية بحتة. ولا تهدف بأي شكل من الأشكال إلى تشجيع شراء أي أصول، كما أنها لا تشكل دعوة أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا بالاستثمار. أود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وتعتبر عالية المخاطر؛ وبالتالي، فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر وحده. بالإضافة إلى ذلك، نحن لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.