عاجل: ترامب يقول إن الحرب تشارف على الانتهاء والذهب والأسهم ينفجران
تعتمد أحدث التقنيات في العالم على أحد أبسط العناصر في الكون، وهو غاز نبيل ينتشر بكثرة في الكون لدرجة أنه يحتل المرتبة الثانية بين العناصر الأكثر شيوعًا: الهيليوم. وباعتباره عنصرًا أساسيًا في رقائق الذكاء الاصطناعي ووحدات معالجة الرسومات (GPU) وأشباه الموصلات، فإن سوقه يشهد الآن تقلصًا مع بدء الصراع الإيراني في تعطيل الإمدادات العالمية.
مقدمة
يحتل الهيليوم موقعًا محوريًا بين عالمي الطاقة والتكنولوجيا. فهو لا يُنتج بشكل مستقل، بل يتم الحصول عليه كمنتج جانبي من الغاز الطبيعي، ما يجعل إمداداته معتمدة على عدد محدود من المناطق والعمليات الصناعية. هذا الواقع يخلق سوقًا غير متوازن، حيث لا يتطابق العرض دائمًا مع الطلب، ويمكن لأي اضطراب محدود أن يؤدي إلى تأثيرات كبيرة.
ويعتمد ما يقارب ثلث الإمدادات التجارية العالمية من الهيليوم على قطر، حيث تمر الصادرات عبر مضيق هرمز. ومع تصاعد التوترات الجيوسياسية، تزداد هشاشة هذا النموذج، مما يضع ضغوطًا على قطاعات حيوية مثل أشباه الموصلات، والرعاية الصحية، والأنظمة الصناعية المتقدمة.
معضلة انعدام البدائل
الهيليوم هو ثاني أكثر العناصر وفرة في الكون بعد الهيدروجين، حيث يشكل حوالي 24٪ من إجمالي كتلته. على الرغم من أنه شائع جدًا في النجوم والكواكب الغازية العملاقة، إلا أنه نادر جدًا في الغلاف الجوي للأرض لأنه خفيف جدًا بحيث يهرب بسهولة إلى الفضاء. على الأرض، يتم استخراج الهيليوم في الغالب من رواسب الغاز الطبيعي، حيث يتشكل بسبب الاضمحلال الإشعاعي بمرور الوقت.
هذا الغاز عديم اللون والرائحة والمذاق، ويُعتبر غازًا نبيلًا أحادي الذرة. وهو ثاني أخف العناصر وزنًا، ويُستخدم في مجموعة واسعة من التطبيقات الحيوية، بما في ذلك تبريد رقائق السيليكون أثناء تصنيع الرقائق، ودعم الطباعة الحجرية لأشباه الموصلات (خاصة آلات EUV)، وتشغيل أجهزة التصوير بالرنين المغناطيسي في المستشفيات، وتمكين أجهزة الكمبيوتر الكمومية التي تعمل في درجات حرارة منخفضة للغاية، وتسهيل إنتاج كابلات الألياف الضوئية، وحتى في الصواريخ الفضائية.
تعتمد هذه التطبيقات على الخصائص الفيزيائية الفريدة للهيليوم: الخمول التام، ونقطة غليان منخفضة للغاية تبلغ -268.9 درجة مئوية، وموصلية حرارية لا مثيل لها على نطاق صناعي. وفقًا لرويترز، يؤكد خبراء الصناعة أن الهيليوم "ضروري لإدارة الحرارة أثناء إنتاج أشباه الموصلات" ولا توجد له حاليًا بدائل عملية.
المصدر: USGS
يأتي جانب كبير من الطلب على الهيليوم من قطاع أشباه الموصلات؛ فحسب تقديرات هيئة المساحة الجيولوجية الأمريكية (USGS)، استحوذ هذا القطاع على حوالي 17% من استهلاك الهيليوم في الولايات المتحدة خلال عام 2025.
وفي الوقت ذاته، لا تبدو العلاقة بين نشاط أشباه الموصلات وإمدادات الهيليوم مباشرة أو بسيطة. فعلى الرغم من التوسع المستمر في تصنيع الرقائق، انخفضت أحجام مبيعات الهيليوم التجاري في عام 2025، مما يعكس ضعفاً في ظروف الطلب العالمي. يسلط هذا الضوء على فجوة واضحة بين ارتفاع معدلات تشغيل المصانع (Fabs) -المدفوع بالذكاء الاصطناعي والعقد التقنية المتقدمة- وبين الديناميكيات الأساسية لسوق الهيليوم.
ورغم النمو المتواصل في إنتاج أشباه الموصلات، تراجعت مبيعات الهيليوم في 2025 نتيجة انخفاض الطلب العالمي، مما يبرز التباين بين نمو استخدام المصانع المدفوع بالذكاء الاصطناعي وبين مدى توفر الهيليوم. ووفقاً لتقرير "آكاب إنرجي" (AKAP Energy)، فإن تطور سوق الهيليوم يتبع مسارات مشابهة لسلع أخرى متخصصة في عملية "تحول الطاقة"، مثل الليثيوم والكوبالت.
المصدر: FMI
يعطي التدوير (إعادة استخدام الهيليوم) تأثيرًا محدودًا فقط على تخفيف الضغط على الإمدادات. إذ تُظهر بيانات هيئة المساحة الجيولوجية الأمريكية (USGS) أن تطبيقات الهيليوم واسعة النطاق في الولايات المتحدة نادراً ما تعتمد على إعادة التدوير، كما تظل الممارسات العالمية في هذا الصدد غير متسقة. وحتى في مصانع أشباه الموصلات المتقدمة، لا تتجاوز معدلات الاسترداد عادةً نسبة 80-90%، مما يبقي الاعتماد مستمراً على إمدادات الهيليوم الجديدة. كما تشير شركة "إير برودكتس" (Air Products) إلى أن إعادة التدوير لها تأثير محدود على الوفرة الإجمالية، مما يعزز التبعية الهيكلية للإنتاج الأولي.
وتظل أسعار الهيليوم مرتبطة بإنتاج الغاز الطبيعي بدلاً من دورات الاستثمار في أشباه الموصلات، كما أوضحت "إير برودكتس". ونتيجة لذلك، لا تستجيب الإمدادات بالضرورة لتحولات الطلب في القطاعات ذات النمو المرتفع. ومن الأمثلة البارزة على ذلك انخفاض أسعار الهيليوم التجاري في آسيا بنسبة 2% تقريباً في عام 2025، رغم ارتفاع معدلات تشغيل "العُقد التقنية" المتقدمة (Advanced nodes) . يشير هذا إلى أن مخزونات الاحتياط وآليات التوزيع يمكن أن تخفف من حدة التقلبات قصيرة المدى، لكنها لا تعالج قيود العرض الأساسية.
صدمة جيوسياسية ناجمة عن الصراع الإيراني
أدى تصعيد الصراع الإيراني في أواخر فبراير إلى شن ضربات موجهة على مدينة رأس لفان الصناعية في قطر، التي تعد أكبر مركز لتصدير الغاز الطبيعي المسال في العالم وأكبر تجمع منفرد لإنتاج الهيليوم. وفي غضون أيام، أعلنت شركة قطر للطاقة حالة القوة القاهرة وأوقفت العمليات في جميع منشآتها لإنتاج الغاز الطبيعي المسال التي تبلغ طاقتها 77 مليون طن سنويًا. ونظرًا لأن الهيليوم يتم استخراجه أثناء معالجة الغاز الطبيعي، فقد أدى الإغلاق على الفور إلى فقدان الإمدادات.
وتتضخم هذه الآثار بسبب المكانة المهيمنة لقطر في السوق. في عام 2025، أنتجت البلاد حوالي 63 مليون متر مكعب من الهيليوم، وهو ما يمثل حوالي ثلث الإمدادات العالمية. ويأتي أكثر من 80% من هذا الإنتاج من رأس لفان، مما يجعل الموقع نقطة فشل واضحة في النظام العالمي.
وفي الوقت نفسه، تم تجميد الصادرات فعليًا. فقد أصبح مضيق هرمز، الذي يتم عبره شحن معظم الهيليوم القطري، غير آمن بشكل متزايد في أعقاب الهجمات على السفن وتزايد المخاطر الأمنية. ونتيجة لذلك، يظل حتى الهيليوم الذي تمت معالجته عالقًا، دون وجود مسار قابل للتطبيق للوصول إلى الأسواق الدولية.
حجم الاضطراب فوري. فقد تم إيقاف حوالي 5 ملايين متر مكعب من الإمدادات الشهرية، دون بديل ملموس على المدى القصير. وعلى عكس السلع الأخرى، لا يمكن تخزين الهيليوم بسهولة بسبب قيود التبخر، وتظل الطاقة الاحتياطية العالمية محدودة بعد سنوات من التوازن الضيق.
لقد جاء رد فعل الأسعار متسقاً مع هذه المعطيات؛ إذ قفزت أسعار الهيليوم في السوق الفورية خلال أيام قليلة مع تسابق المشترين لتأمين احتياجاتهم. ووفقاً لـ "فيل كورنبلوث" (مكتب كورنبلوث لاستشارات الهيليوم)، تشير المؤشرات الأولية إلى زيادات تصل إلى نحو 50% في السوق الفورية. ويتعزز هذا المسار بفعل طبيعة هيكل السوق نفسه، حيث تُباع معظم الكميات عبر عقود طويلة الأجل، مما يعني أن إشارات تغير الأسعار تميل للظهور بمتأخر زمنياً (بفارق وقتي)، كما أوضح كل من "مكتب كورنبلوث" وشركة "آكاب إنرجي".
وفي حال استمرار الاضطرابات، فمن المرجح حدوث زيادات إضافية. حيث يقدر "رومانينكو"، الرئيس التنفيذي لشركة الأبحاث "إندكس بوكس"، أن انقطاع الإمدادات لمدة 30 يوماً قد يرفع أسعار الهيليوم المورد بنسبة تتراوح بين 10% و20%. أما إذا استمر الاضطراب لمدة تتراوح بين 60 و90 يوماً، فقد يدفع الأسعار للارتفاع بنسبة 25% إلى 50%، لا سيما بالنسبة للمشترين الذين لا يملكون اتفاقيات توريد طويلة الأجل. وفي حال حدوث سيناريو أكثر طولاً، تشير "آكاب إنرجي" إلى أن الأسعار قد تعود لاختبار ذروة مستويات النقص السابقة التي تجاوزت 2,000 دولار لكل ألف قدم مكعب.
سلسلة إمداد هشة
قال جوستين وود، الرئيس التنفيذي لشركة "الهيليوم النبيل": "الهيليوم ليس فقط للبالونات الحفلات، بل هو مادة خام حيوية ذات سلسلة إمداد هشة. إنه ضروري للتكنولوجيات المستقبلية مثل الذكاء الاصطناعي، ولا يمكن لأي منها أن يحدث بدون الهيليوم".
لا يمكن إنتاج الهيليوم بشكل مستقل، ويتم استخراجه فقط كمنتج ثانوي لمعالجة الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال. أي اضطراب في إنتاج الغاز الطبيعي المسال يقلل مباشرة من إمدادات الهيليوم. يعني هذا الاعتماد أن مشاكل التسعير أو التشغيل أو النقل في أسواق الغاز الطبيعي تؤثر على الفور على توفر الهيليوم. لا يوجد بديل إنتاجي أساسي لتخفيف هذه الصدمات.
قاعدة الإمداد شديدة التركيز. مع استحواذ قطر على ما يقرب من ثلث الإنتاج العالمي، تؤدي الاضطرابات في مركز واحد مثل رأس لفان إلى إزالة كميات كبيرة من السوق. لا يمكن للمصادر البديلة، بما في ذلك الولايات المتحدة والجزائر وروسيا، التعويض بسرعة بسبب حدود السعة وطبيعة الاستخراج كمنتج ثانوي.
المصدر: رويترز
كما أن الهيليوم مقيد بشكل فريد بخصائصه الفيزيائية. فهو يتبخر باستمرار، حتى في الحاويات المغلقة، ويجب أن يصل عادةً إلى المستخدمين النهائيين في غضون 45 يومًا تقريبًا. ولا يمكن تخزينه على المدى الطويل، وبمجرد إطلاقه في الغلاف الجوي، يُفقد إلى الأبد. وعلى عكس النفط، لا توجد احتياطيات استراتيجية للهيليوم، مما يعني أن اضطرابات الإنتاج تترجم على الفور إلى ضغوط على العرض.
توفر مخزونات الأمان حماية مؤقتة فقط. تمتلك شركات تصنيع أشباه الموصلات الآسيوية ما يكفي من الإمدادات لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر، وهو ما يكفي للعمليات الحالية ولكنه يدعم في المقام الأول الإنتاج المتطور الذي يركز على الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، يتم التعامل مع قيود العرض عادةً من خلال التوزيع بدلاً من الإغلاق الفوري.
من سيتضرر إذا نفد الهيليوم؟
غالباً ما ترتبط أسعار الهيليوم المرتفعة بالاستخدامات غير الضرورية مثل البالونات، لكن التأثير الحقيقي لا يكمن هناك. يكمن الخطر الفعلي في العمق الصناعي، وتحديداً في الأنظمة الحيوية التي تتطلب خصائص الهيليوم الخاملة وقدرته العالية على التبريد في مراحل إنتاج متعددة.
تعد أشباه الموصلات نقطة الضغط الأكثر إلحاحاً؛ فالهيليوم ضروري في عمليات التصنيع المتقدمة، خاصة للرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع شح الإمدادات، يتم إعادة توجيه الإنتاج؛ حيث تعطي شركات أشباه الموصلات الأولوية للرقائق ذات هوامش الربح العالية، مثل ذاكرة النطاق العريض العالي (HBM) والعُقد المتقدمة (أقل من 5 نانومتر) المستخدمة في منتجات مثل معالجات انفيديا، ومسرعات AMD، ووحدات جوجل TPU. ووفقاً لـ "مكتب كورنبلوث"، يمكن لهذه الرقائق الرائدة أن تستحوذ على ما يصل إلى 95% من الهيليوم المتاح أثناء الأزمات.
تُعدّ كوريا الجنوبية الأكثر عرضةً للخطر، إذ تستورد حوالي 65% من احتياجاتها من الهيليوم من قطر، كما أن شركتيها الرئيسيتين في صناعة الرقائق الإلكترونية، سامسونج وإس كيه هاينكس، تُسيطران معًا على أكثر من 40% من سوق الأسهم في البلاد. وتعمل الشركتان باحتياطيات محدودة، حيث تحتفظان بمخزون يكفي لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر تقريبًا. وتواجه تايوان قيودًا مماثلة، إذ تعتمد شركة TSMC جزئيًا على سلسلة التوريد نفسها، وهي تُراقب الوضع عن كثب.
يتم ترشيد استهلاك المكونات الأقل أهمية أولًا، ثم ينتشر التأثير في جميع أنحاء النظام. يتباطأ إنتاج الإلكترونيات الاستهلاكية، وتواجه سلاسل توريد السيارات ضغوطًا متجددة، وتتأثر المعدات الصناعية مع تراكم التأخيرات عبر دورات الإنتاج.
وإلى جانب التصنيع، تتعرض أنظمة أكثر أهمية للخطر أيضًا. فالمستشفيات تعتمد على الهيليوم لتشغيل أجهزة التصوير بالرنين المغناطيسي، حيث يُستخدم للحفاظ على المغناطيسات فائقة التوصيل. كما تعتمد عليه مختبرات الأبحاث ومرافق الحوسبة الكمومية وبيئات اختبار الطيران والفضاء لتلبية متطلبات التبريد. هذه استخدامات يصعب استبدالها، وأي اضطرابات تُترجم مباشرةً إلى تأخيرات تشغيلية.
لا يُمكن استبدال هذه الاستخدامات بسهولة، وأي انقطاعات تُترجم مباشرةً إلى تأخيرات تشغيلية.
... تُعدّ شركات الغازات الصناعية التي تعتمد على الإمدادات القطرية، بما في ذلك إير ليكيد، وليندي، وإيواتاني اليابانية، وإير برودكتس، حساسة بشكل خاص للاضطرابات الحالية، وفقًا لشركة أكاب إنرجي. وأشارت إير برودكتس إلى أنها تُطبّق إجراءات لضمان استمرارية الإمداد، بينما أكّدت إير ليكيد على شبكة إمدادها متعددة المصادر وقدرتها التخزينية في أوروبا.
في المقابل، من المتوقع أن يستفيد الموردون خارج المنطقة في حال استمرار القيود. ولا تزال إكسون موبيل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: 7888) أكبر منتج للهيليوم خارج قطر، بينما قد تشهد شركة نورث أمريكان هيليوم والشركات الأصغر حجمًا مثل هيليكس إكسبلوريشن وبلو ستار هيليوم زيادة في الطلب في سوق أكثر تنافسية، وفقًا لشركة أكاب إنرجي.
الخلاصة
يُظهر الارتفاع الأخير في أسعار الهيليوم مدى السرعة التي يمكن أن ينتشر بها اضطراب محلي عبر سلاسل التوريد العالمية. فصدمة في مركز إنتاج واحد تُترجم بسرعة إلى تقلص العرض وارتفاع التكاليف والضغط على العديد من الصناعات، وهو ما يُذكرنا بأن تكلفة الحرب نادرًا ما تقتصر على ساحة المعركة.