تصريحات نارية من قاليباف حول حرب إيران والمفاوضات مع واشنطن
فقد سوق السندات ثقته في أن مخاطر التضخم الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط ستكون محدودة وستتلاشى سريعًا. ولا تزال السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب، لكن العديد من عوائد سندات الخزانة الرئيسية لا تنتظر لمعرفة ما سيحدث.
جيروم باول، في ظهوره يوم الأربعاء بصفته رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ترأس الإعلان المتوقع على نطاق واسع من البنك المركزي بالإبقاء على معدل الفائدة المستهدف دون تغيير ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75%. وقد أشار الاحتياطي الفيدرالي في بيانه إلى أن "التضخم مرتفع، ويعكس ذلك جزئيًا الزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة العالمية."
وقال باول، ردًا على سؤال حول ارتفاع الأسعار المدفوع بالحرب خلال المؤتمر الصحفي يوم الأربعاء: "لم يصل حتى إلى ذروته بعد." وأضاف: "نريد أن نرى الجانب الآخر من ذلك، مع تحقيق تقدم بشأن التعريفات، قبل أن نفكر حتى في خفض أسعار الفائدة. وإذا احتجنا إلى رفعها، فسنفعل، وسنشير إلى ذلك بالتأكيد، ولكن ليس الآن."
بدأ سوق سندات الخزانة في التحرك بعيدًا عن حالة الانتظار. فقد ارتفع عائد السندات لأجل عامين، الذي يُراقب على نطاق واسع كمؤشر لتوقعات السياسة النقدية، إلى نحو 3.97%، مقتربًا من الذروة التي سُجلت في وقت مبكر من الصراع.
كما ارتفع عائد السندات القياسي لأجل 10 سنوات، ليقفز إلى 4.34%، وهو أيضًا قريب من أعلى مستوياته خلال فترة الحرب.
وترتفع كذلك توقعات التضخم الضمنية في سوق الخزانة مجددًا، استنادًا إلى الفارق بين العوائد الاسمية ونظيراتها المعدلة حسب التضخم. ويُذكر أن التوقعات لأجل 5 سنوات ارتفعت إلى 2.67% يوم الأربعاء، مسجلة أعلى مستوى منذ بداية الحرب، مع اتساع الفجوة مقارنة بهدف التضخم البالغ 2% لدى الاحتياطي الفيدرالي.
وعلى الرغم من هذه المخاوف المتزايدة بشأن التضخم في سوق السندات، فمن المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام، وفقًا لتسعير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي.
في الوقت نفسه، لا تزال أسعار النفط مرتفعة، حيث يتداول المعيار الأمريكي خام غرب تكساس الوسيط أعلى بكثير من مستوى 100.00 دولار للبرميل لليوم الثاني على التوالي، ويظل قريبًا من ذروته خلال فترة الحرب. وقد رفعت تكاليف الطاقة بالفعل مستويات تضخم المستهلكين في مارس نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة، ومن المتوقع أن يتكرر هذا التأثير في بيانات أبريل.
لن يستمر التباين المتزايد بين احتياطي فيدرالي يقف مكتوف الأيدي وسوق سندات قلق لفترة طويلة. والسؤال المطروح هو: أي الطرفين سيتراجع أولًا؟ إذ لا يمكن أن يكون سوى طرف واحد على صواب بشأن مسار التضخم. ويظل العامل الحاسم، بطبيعة الحال، هو كيفية تطور الصراع مع إيران، حيث يستمر الجمود حتى الآن، مع تمسك كل من الولايات المتحدة وإيران بموقفه على أمل أن يتراجع الطرف الآخر، بينما تستمر ساعة التضخم في العد.
