إس آند بي 500 يقترب من ذروة الشراء رغم ضغوط النفط والعوائد

• تتحرك الأسواق بحذر مع ضغط ارتفاع أسعار النفط وعوائد السندات على المزاج العام تجاه المخاطر.

انفيديا تجاوزت التوقعات مجدداً، غير أن التوقعات المرتفعة للمستثمرين حدّت من الحماس القوي في السوق.

يبقى زخم مؤشر S&P 500 إيجابياً، لكن المؤشرات الفنية تلمّح إلى احتمال دخول المؤشر في مرحلة تماسك قريبة الأجل.

كان المزاج العام أكثر تحسنًا بشكل طفيف صباح الخميس، غير أنه مع تحول النفط نحو الارتفاع، تراجعت عقود مؤشرات الأسهم الآجلة. وفي الوقت الراهن، يبقى المزاج السائد في أسواق الأسهم حذرًا، لا متفائلًا بشكل صريح. ولا يزال المستثمرون يقيّمون تداعيات موجة الارتفاع الحادة الأخيرة في أسعار النفط، فيما أخفقت أرباح Nvidia الضخمة الأخيرة في إثارة الحماس الذي كان يُتوقع عادة أن يرافق مثل هذه الأرقام.

هل سنشهد اتفاقًا؟

تراجعت أسعار النفط الخام بشكل حاد في الجلسة السابقة إثر بروز تفاؤل متجدد بشأن اتفاق محتمل بين الولايات المتحدة وإيران. فقد أسهمت تصريحات الرئيس دونالد ترامب، إلى جانب تقارير أفادت بأن ناقلتَي نفط عملاقتين نجحتا في العبور من مضيق هرمز، في تخفيف المخاوف المتعلقة باضطرابات الإمدادات العالمية مؤقتًا.

بيد أن المتداولين أحجموا عن التخلي الكامل عن المخاطر الجيوسياسية. إذ أكد ترامب أن الخيار العسكري لا يزال مطروحًا في حال انهارت المفاوضات، مشيرًا إلى أنه ليس في عجلة من أمره لإتمام أي اتفاق. وقد أسهم ذلك في تخفيف حدة التراجع في أسعار النفط، وذكّر بأن مخاطر التضخم المرتبطة بأسواق الطاقة لم تختفِ بعد.

وكانت الأسواق قد حاولت، مرة واحدة هذا الشهر، اتخاذ مراكز تستبق اختراقًا في العلاقات بين واشنطن وطهران، قبل أن يتبدد التفاؤل بعد فترة وجيزة. ويبدو أن المحاولة هذه المرة أكثر تحفظًا. كما يبدو المستثمرون أقل استعدادًا بكثير لملاحقة العناوين الإخبارية بقوة، في ظل التصعيد المتزايد في الخطاب من كلا الجانبين وغياب أي تقدم ملموس حتى الآن.

راقب عوائد السندات

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بشكل مؤقت إلى 5.20% أمس، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007، قبل أن يتراجع مع أسعار النفط. لكن الاتجاه الأشمل لا يزال مثيرًا للقلق. وقبل تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، كانت الأسواق تسير بثبات نحو توقعات تضخم أكثر اعتدالًا، مع تسعير الأسواق لمزيد من التيسير في السياسة النقدية الأمريكية.

غير أنه بعد نحو 3 أشهر، قفزت العوائد بفعل إعادة تسعير جوهرية مرتبطة بإغلاق مضيق هرمز. ومع ذلك، ارتفعت أسهم التكنولوجيا الأمريكية بشكل لافت، ولم يتراجع مؤشر ناسداك 100 إلا مؤخرًا عن مستوياته القياسية مجددًا.

لكن إذا بدأت العوائد في الارتفاع من جديد، فقد يُقلق ذلك بعض صفقات الزخم ويفضي إلى تصحيح محتمل في أسواق الأسهم. وفي المقابل، فإن أي تهدئة للتوترات من المرجح أن تُطلق موجة صعود في سوق السندات وتؤدي إلى تراجع العوائد، وهو سيناريو من شأنه توفير دعم للأسواق. ومرة أخرى، يتوقف كل شيء على أسعار النفط ومضيق هرمز.

إنفيديا تتجاوز التوقعات مجددًا، لكن الطموحات كانت مرتفعة بالفعل

تجاوزت إنفيديا توقعات وول ستريت بشكل مريح مرة أخرى، متفوقة على التوقعات في الأرباح والتوجيهات المستقبلية، مع الإعلان أيضًا عن رفع توزيعاتها الفصلية إلى 25 سنتًا للسهم. وفي الظروف العادية، كانت هذه الأرقام ستشعل موجة صعود قوية أخرى.

بيد أن المشكلة التي تواجه إنفيديا الآن ليست ما إذا كانت الشركة قادرة على تجاوز التوقعات، بل بكم ستتجاوزها. فقد اعتادت الأسواق على نتائج استثنائية من عملاق الذكاء الاصطناعي، ما يخلق عقبة متصاعدة الصعوبة أمام السهم لتجاوزها كل ربع سنة.

وتتحول الأنظار الآن نحو أرباح وول مارت ستورز قبيل جرس الافتتاح. وبوصفها أكبر سلسلة متاجر بقالة وأحد أكبر أصحاب العمل في القطاع الخاص في الولايات المتحدة، ستوفر توقعات وول مارت ستورز قراءة مهمة أخرى حول صحة المستهلك الأمريكي وظروف الطلب الأشمل.

الأرباح القوية تواصل دعم شهية المخاطرة

في الوقت الراهن، لا تزال أسواق الأسهم مدعومة بما كان موسم أرباح بالغ الصمود بشكل لافت. وقد تحسنت التوجيهات المؤسسية بشكل عام، وراجع المحللون توقعاتهم نحو الأعلى، ما وفر أساسًا متينًا للأصول الخطرة رغم المخاوف الاقتصادية الكلية المستمرة.

وفي الوقت ذاته، يبقى المستثمرون قلقين إزاء المشهد الاقتصادي الأشمل. إذ يستمر التضخم العنيد، وارتفاع تكاليف الاقتراض، ومؤشرات تراجع الطلب الاستهلاكي في التربص تحت السطح. وهذا المزيج يحول دون انخراط المتداولين في المخاطرة بثقة تامة.

وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن أسواق الأسهم أمضت عدة أسابيع في التسعير التدريجي لاحتمال تهدئة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وبينما احتفظ النفط بعلاوة مخاطر مرتفعة، فإن المؤشرات الأشمل خصمت جزئيًا بالفعل نتيجة أكثر إيجابية. ونتيجة لذلك، حتى لو تم التوصل في نهاية المطاف إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران وتراجعت أسعار الخام بشكل حاد، فإن رد فعل الصعود في الأسهم الأمريكية قد يكون محدودًا نسبيًا.

وثمة مسألة أخرى تتطور بهدوء تحت السطح، وهي تراجع اتساع السوق. إذ تمركز جزء كبير من موجة الصعود خلال الشهر الماضي داخل مجموعة صغيرة نسبيًا من الأسهم العملاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وإذا بدأت قيادة هذا القطاع في التراجع، فقد يجد السوق الأشمل صعوبة في الحفاظ على الزخم ذاته دون مشاركة أقوى من القطاعات الأخرى.

التحليل الفني لمؤشر إس آند بي 500

من المنظور الفني، يبقى الاتجاه الأشمل إيجابيًا بشكل راسخ. ومع ذلك، تبدو الأسواق في المدى القصير ممتدة بشكل صعودي، ويتنامى احتمال دخول مرحلة تماسك قصيرة الأجل أو حتى تراجع طفيف.

***

إخلاء المسؤولية: كُتبت هذه المقالة لأغراض إعلامية فحسب؛ ولا تُشكّل طلباً أو عرضاً أو نصيحةً أو توصيةً بالاستثمار، وبالتالي فهي لا تهدف إلى تحفيز شراء الأصول بأي شكل من الأشكال. أودّ التذكير بأن أي نوع من الأصول يُقيَّم من منظورات متعددة وينطوي على مخاطر عالية، وبالتالي فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر.

اقرأ مقالاتي على City Index