صندوق النقد الدولي يطلق تحذيرًا جديدًا بشأن مستقبل الاقتصاد العالمي
يسيطر ملف التضخم على أجندة الأسواق خلال الأسبوع المقبل. ويتصدر المشهد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر مايو يوم الأربعاء، تليها بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس. ومن منظور المستهلكين، تترقب الأسواق أيضًا نتائج مسح توقعات التضخم للمستهلكين الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الاثنين، فضلاً عن الإصدار الأولي لمؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان (الجمعة). يمر "مجلس الفم المفتوح الفيدرالي" حالياً في فترة الصمت الإعلامي التي تسبق اجتماع اللجنة الأسبوع القادم، أي أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المعتادين على الإدلاء بتصريحاتهم لن يتحدثوا هذه المرة. يجتمع بنك كندا يوم الأربعاء ومن المتوقع أن يُبقي على سعر الفائدة الليلي عند 2.25%. والأهم من ذلك، سيستمر الطرح العام الأولي لأسهم SpaceX في تصدر عناوين الأخبار، مع بدء تداول أسهم الشركة يوم الجمعة.
أغلق مؤشر S&P 500 يوم الجمعة عند 7,383.74، أي بارتفاع 7.7% فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم (الرسم البياني). وأغلق مؤشر الأوزان المتساوية عند 8,398.26، وهو أيضاً أعلى بكثير من متوسطه المتحرك لـ200 يوم. تراجعت جلسة الجمعة في أعقاب بيانات الرواتب payrolls لشهر مايو التي جاءت أقوى من المتوقع بكثير، إذ بلغت 172,000 وظيفة، مما رفع احتمالات رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة في الأشهر القادمة. يظل الاتجاه الصعودي العام لأسعار الأسهم سليماً سواء بالنسبة لمقاييس القيمة السوقية أو الأوزان المتساوية.
فيما يلي أبرز الإصدارات الاقتصادية التي من المرجح أن تؤثر في تفكير المستثمرين هذا الأسبوع:
(1) التضخم. يُشير نموذج ناو كاستنج لتضخم بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي CPI لشهر مايو (الأربعاء) سيرتفع بنسبة 0.46% على أساس شهري، وهو ما يكفي لدفع المعدل السنوي إلى 4.18% على أساس سنوي، مقارنةً بـ3.8% في أبريل. ويبدو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أكثر اعتدالاً، إذ يرتفع بنسبة 0.23% على أساس شهري، مع ارتفاع طفيف في المعدل السنوي إلى 2.82% من 2.80% في أبريل (الرسم البياني). ويُشير التوقع الأولي للنموذج لشهر يونيو إلى تراجع التضخم الرئيسي إلى 4.05% على أساس سنوي، مما يعكس الانخفاض الأخير في عقود البنزين الآجلة القريبة إلى 3.05 دولار في 05/06 مقارنةً بما فوق 3.70 دولار في وقت سابق من هذا العام.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين PPI للطلب النهائي في أبريل بنسبة 6.0% على أساس سنوي. وتراجع مؤشر ISM المركّب للأسعار المدفوعة، وهو إشارة تضخمية تتقدم ستة أشهر، إلى 153.4 في مايو من 155.3 في أبريل، غير أنه لا يزال مرتفعاً (الرسم البياني).
(2) توقعات التضخم. يغطي استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لتوقعات المستهلكين (الاثنين) شهر مايو. وأظهر إصدار أبريل أن توقع التضخم الوسيط للسنة القادمة بلغ 3.6%، فيما بلغت توقعات ثلاث سنوات 3.2% وخمس سنوات 3.0% (الرسم البياني). وتظل توقعات التضخم طويلة الأجل راسخة بشكل جيد.
(3) البطالة. يتسق ارتفاع الرواتب بمقدار 172,000 وظيفة في مايو مع المسار الهادئ لطلبات إعانة البطالة الأولية (الخميس). وبلغت طلبات التأمين ضد البطالة الأولية 225,000 للأسبوع المنتهي في 29 مايو، مع ارتفاع طفيف في المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع إلى 214,800 (الرسم البياني). ويظل الارتفاع التدريجي أدنى بكثير من المستويات التي تُشير إلى ضغوط في سوق العمل. وتتجه طلبات الإعانة نحو الانخفاض. كما يواصل سوق العمل إضافة الوظائف دون التخلي عنها بشكل ملحوظ.
(4) ثقة المستهلك. تراجع المؤشر النهائي لثقة المستهلك من جامعة ميشيغان في مايو إلى 44.8، وهو أدنى مستوى على الإطلاق (الرسم البياني). وبلغ مؤشر الأوضاع الراهنة 45.8، فيما جاءت التوقعات أدنى قليلاً من المؤشر الرئيسي عند 44.1. وسيختبر الإصدار الأولي لشهر يونيو (الجمعة) ما إذا كانت بيانات الوظائف القوية لمايو قد رفعت معنويات المستهلكين من هذه المستويات المتدنية.
بلغت توقعات التضخم للسنة القادمة 4.8% في مايو، متتبعةً مسار أسعار البنزين بالتجزئة التي سجلت 4.44 دولار للغالون في 01/06 (الرسم البياني). ومن المتوقع أن يؤدي تراجع عقود البنزين الآجلة القريبة إلى خفض هذا التوقع في الأشهر القادمة.
(5) التضخم العالمي. أظهرت بيانات أبريل ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الصيني CPI بنسبة 1.2% على أساس سنوي، فيما قفز مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى 2.8%، وهو أول قراءة إيجابية مستدامة لمؤشر أسعار المنتجين بعد فترة طويلة من الانكماش (الرسم البياني). ومن المتوقع أن يُظهر إصدار مايو (الأربعاء) ارتفاعاً طفيفاً في مؤشر أسعار المستهلكين.
تسارع مؤشر أسعار المنتجين الياباني PPI (الثلاثاء) إلى 4.9% على أساس سنوي في أبريل، ومن المتوقع أن يتجاوز 5.0% في مايو (الرسم البياني). تُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 82% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع بنك اليابان المقرر في 16/06. وفي حال جاءت البيانات مرتفعة، ستقترب هذه الاحتمالات من اليقين التام.
