عاجل: تقارير تشير أن الذهب سيرتفع إلى 5500 دولار بعد عام أو عامين!
تدخل الفضة (XAGUSD) مرحلة تستحق المتابعة باهتمام أكبر، ليس فقط بسبب قدرتها على جذب المضاربين، وإنما لأن بيانات تمركزات المتداولين بدأت ترسم صورة أكثر تماسكًا بشأن الاتجاه المقبل. ومن وجهة نظري، فإن التراجع الأخير في أسعار الفضة لا يمثل في الوقت الحالي سببًا كافيًا للتخلي عن النظرة الصعودية، بل قد يكون جزءًا من مرحلة إعادة تموضع تسبق محاولة جديدة لاستعادة الزخم. والأهم أن كبار المضاربين وصلوا إلى أعلى مستويات التفاؤل تجاه الفضة منذ أكثر من عامين، بالتزامن مع بداية تحسن مراكز المتداولين التجاريين، وهو تطور أراه أكثر أهمية من حركة السعر قصيرة الأجل.
وما يجعل توقعات أسعار الفضة أكثر إيجابية هو أن الإشارة لا تأتي من فئة واحدة من المشاركين في السوق. عادةً ما أتعامل بحذر مع ارتفاع صافي مراكز كبار المضاربين، لأن المبالغة في التفاؤل قد تكون أحيانًا مقدمة لتصحيح سعري. لكن عندما تبدأ المراكز التجارية، التي غالبًا ما تُقرأ باعتبارها الطرف الأكثر ارتباطًا بالتحوط والطلب الفعلي في السوق، بالتحرك في الاتجاه نفسه، فإن الصورة تصبح مختلفة. كما بدأنا نشهد نوعًا من التقارب بين مكونات بيانات التزامات المتداولين (COT)، وهذا بالنسبة لي عامل داعم للنظرة الصعودية وليس مجرد إشارة مضاربية عابرة.
ومن المهم هنا عدم الوقوع في فخ المقارنة التاريخية المباشرة. شهد عام 2018 تحسنًا في صافي مراكز المتداولين التجاريين قبل تحركات مهمة في سوق الفضة، لكنني لا أرى أن البيانات الحالية تسمح بالقول إن التاريخ يعيد نفسه حرفيًا. ما أراه أكثر أهمية هو السلوك نفسه: المراكز التجارية بدأت تتحول تدريجيًا نحو الشراء، بينما حافظ كبار المضاربين على مستويات تفاؤل مرتفعة. وهذا النوع من التغير في التموضع قد يعني أن قوى السوق تستعد لمرحلة مختلفة، خصوصًا إذا تزامن ذلك مع عودة الطلب على الفضة واستمرار العوامل الأساسية الداعمة للمعادن الثمينة.
وفي تقديري، فإن السؤال الأهم بالنسبة إلى المستثمرين الآن ليس ما إذا كانت الفضة قد بدأت بالفعل موجة صعود مكتملة، وإنما ما إذا كانت الظروف اللازمة لموجة صعود جديدة تتشكل تدريجيًا. وإجابتي تميل إلى نعم، ولكن مع قدر واضح من التحفظ. لا أرى في بيانات COT إشارة زمنية تحدد بدقة متى ستبدأ الحركة الصعودية، لكنها تمنحني سببًا للاعتقاد بأن التراجع الأخير لم يغيّر الصورة الاستراتيجية للفضة. فإذا نجح السعر في استعادة الزخم وتجاوز مناطق المقاومة المهمة، فإن اجتماع التموضع الإيجابي مع تحسن شهية المستثمرين قد يحول التصحيح الأخير إلى نقطة انطلاق لموجة أقوى.
كما أن ضعف الدولار الأمريكي يمثل عنصرًا مهمًا في هذه المعادلة. الفضة، مثل بقية المعادن المقومة بالدولار، يمكن أن تستفيد من انخفاض قيمة العملة الأمريكية، خصوصًا عندما يتزامن ذلك مع توقعات بتغير مسار السياسة النقدية أو تراجع العوائد الحقيقية. وفي الوقت الحالي، استمرار إشارات الضعف في مؤشر الدولار يضيف طبقة أخرى من الدعم إلى توقعات أسعار الفضة. ولا يعني ذلك أن العلاقة ستكون خطية أو أن كل انخفاض في الدولار سيؤدي تلقائيًا إلى ارتفاع XAGUSD، لكن وجود الدولار في وضع ضعيف يزيل أحد أهم العوائق أمام استمرار الاتجاه الصعودي للمعادن الثمينة.
وأرى أيضًا أن الصورة تصبح أكثر إثارة للاهتمام عند النظر إلى سلوك الأسواق الأخرى. التغير الحاد في مراكز المتداولين التجاريين على الين الياباني يشير إلى تحولات مهمة في توقعات العملات، بينما أظهر سوق الأخشاب تحسنًا واضحًا في المراكز التجارية بعد فترة من التراجع. هذه التحركات لا تعني بالضرورة اتجاهًا موحدًا لكل الأسواق، لكنها تؤكد أن بيانات COT تشهد في الوقت الحالي مجموعة من التحولات التي تستحق المتابعة، وفي مقدمتها الفضة التي تجمع بين قوة المضاربين وتحسن موقف المتداولين التجاريين.
وعليه، فأعتقد أن قدرة الفضة على التعامل مع التراجع الأخير ستكون اختبارًا حاسمًا لقوة الاتجاه. إذا تمكن السعر من بناء قاع أعلى والحفاظ على مناطق الدعم الرئيسية، ثم العودة لاختبار القمم السابقة، فسأعتبر ذلك تأكيدًا إضافيًا على أن السوق يستعد لاستئناف الاتجاه الصعودي. أما كسر مستويات الدعم المهمة بشكل واضح وبزخم قوي، فقد يعني أن السوق يحتاج إلى فترة أطول من التصحيح قبل استعادة المسار الصاعد. لذلك لا أرى أن ارتفاع التفاؤل في بيانات COT يجب أن يُستخدم بمفرده لاتخاذ قرار استثماري، بل ينبغي دمجه مع حركة السعر والدولار والعوائد والتدفقات الاستثمارية.
وبناءً على المعطيات الحالية، فإن توقعاتي لأسعار الفضة (XAGUSD) تميل إلى الإيجابية على المدى المتوسط، مع احتمال أن نشهد مرحلة من التذبذب قبل انطلاق موجة صعود أكثر وضوحًا. وجهة نظري ليست أن الفضة ستصعد في خط مستقيم، بل إن احتمالات استئناف الاتجاه الصاعد أصبحت، في رأيي، أفضل مما كانت عليه قبل ظهور التحول الأخير في التموضع. وإذا استمرت المراكز التجارية في التحسن بالتوازي مع بقاء كبار المضاربين عند مستويات تفاؤل مرتفعة، فإن ذلك قد يوفر قاعدة قوية لارتفاعات جديدة.
وفي النهاية، أرى أن الفضة تقف أمام مرحلة مفصلية. التراجع الأخير لم يُلغِ السيناريو الصعودي، وبيانات التزامات المتداولين تقدم حاليًا واحدة من أكثر الإشارات إثارة للاهتمام في السوق، خصوصًا مع وصول تفاؤل كبار المضاربين إلى أعلى مستوى منذ أكثر من عامين وبدء المتداولين التجاريين في اللحاق بهذا الاتجاه. لذلك، ومن منظور اقتصادي ومالي، أعتقد أن السؤال لم يعد فقط «هل يمكن أن ترتفع الفضة؟»، بل أصبح «هل نحن أمام بداية مرحلة جديدة من إعادة التسعير؟». وبالنسبة لي، الإجابة الحالية تميل إلى أن احتمالات موجة صعود جديدة في XAGUSD تتزايد، لكن تأكيدها النهائي سيبقى مرتبطًا بقدرة السعر على استعادة الزخم والحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية.
