تصحيح الدولار.. مهمة صعبة

قد تستمر موجات تراجع الدولار في كونها قصيرة الأمد ومحدودة الحجم، في ظل هشاشة أسواق السندات واستمرار التوجه المتشدد للاحتياطي الفيدرالي. ومن غير المرجح أن يتراجع علاوة المخاطر الفرنسية عن اليورو في وقت قريب، فيما تبقى مخاطر اختبار مستوى 1.110 قائمة على المدى القريب. أما في كندا، فمن المتوقع أن تكون أرقام الوظائف قد تحسنت في سبتمبر، غير أن رفع الفائدة في أكتوبر يبدو سابقاً لأوانه.

الدولار الأمريكي: مخاطر صعود مستمرة

فقد الدولار بعض مكاسبه أمس مع أخذ سوق سندات الخزانة الأمريكية قسطاً من الراحة، لكننا لا نرى مؤشرات على بدء تصحيح أوسع للدولار. وقد صرّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن الولايات المتحدة لن تشن هجوماً على إيران قبل انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، إلا أن سوق النفط يتردد في التخلي عن علاوة المخاطر الجيوسياسية التي أبقت الأسعار فوق 100.00 دولار للبرميل رغم تحسن الإمدادات من منطقة الخليج.

يتمحور تركيز المستثمرين اليوم على مسح جامعة ميشيغان في التقويم الأمريكي. ومن المتوقع أن ترتفع توقعات التضخم، في حين قد ينخفض مؤشر الثقة بشكل طفيف. وتُعدّ سوزان كولينز العضو الوحيد في الاحتياطي الفيدرالي المقرر أن يتحدث اليوم، بعد أن أكد كل من ألبرتو موسالم وكريستوفر والر أمس ضرورة مواصلة رفع أسعار الفائدة.

مع استمرار هشاشة السندات العالمية وتراجع معنويات المخاطرة، وفي ظل التوجه المتشدد للاحتياطي الفيدرالي الذي يُقنع الأسواق بحتمية رفع الفائدة في ديسمبر، نُفضّل الإبقاء على توقعاتنا بارتفاع طفيف للدولار على المدى القريب.

اليورو: تعافٍ بعيد المنال

عاد EUR/USD للتداول فوق مستوى 1.120 مدفوعاً بضعف الدولار على نطاق واسع، غير أن العملة الموحدة لا تُظهر أي علامات على التعافي أمام العملات الأوروبية الأخرى كالفرنك السويسري والجنيه الإسترليني والكرونة السويدية.

يُشير ذلك إلى أن أسواق الصرف الأجنبي ليست مستعدة بعد للتراجع عن علاوة المخاطر المالية الفرنسية. ويُرسل سوق السندات رسالة مماثلة، إذ يتذبذب الفارق بين سندات 10yr OAT وBund ليُغلق عند 140 نقطة أساس أمس. ولا نرى أن وعد مارين لوبان بتشديد مالي حاد كافٍ لقلب الموازين لصالح السندات الفرنسية، وقد يستمر اليورو في المعاناة من الأوضاع الفرنسية لفترة أطول.

لا نزال نرى إمكانية اختبار مستوى 1.110/1.112 على المدى القريب.

الدولار الكندي: تحسن في سوق العمل، لكن دون رفع للفائدة في أكتوبر

يُتوقع أن يُظهر تقرير الوظائف الكندي لشهر سبتمبر الصادر اليوم انتعاشاً جزئياً. ويُقدّر المحللون إضافة 10,000 وظيفة بعد تراجع 42,000 وظيفة في أغسطس، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 6.50%.

لا ينبغي لهذه الأرقام أن تُشير إلى ضرورة رفع الفائدة في أكتوبر، لكنها قادرة بالتأكيد على تعزيز التوقعات بتحرك بنك كندا في ديسمبر، وهو ما تسعّره الأسواق بالكامل بالفعل.

لن يكون تأثير هذه الأرقام على الدولار الكندي كبيراً. فقد خسر الدولار الكندي نحو 3% خلال الشهر الماضي أمام الدولار الأمريكي، غير أنه لا يزال في النصف الأعلى من تصنيف عملات مجموعة العشر. وقد أرجأ مستثمرو الصرف الأجنبي التوترات بين الولايات المتحدة وكندا إلى الخلفية، ويبقى الدولار الأمريكي مهيمناً بالكامل على USD/CAD. ويبقى التحسن في أسواق السندات العالمية ضرورياً لعودة الزوج بشكل مستدام دون مستوى 1.420، فيما لا يُتوقع أن يُسهم رفع الفائدة المحتمل من بنك كندا إلا بدعم هامشي محدود.

إخلاء المسؤولية: أُعدّت هذه النشرة من قِبل ING لأغراض إعلامية بحتة بصرف النظر عن وضع المستخدم المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تُمثّل المعلومات الواردة توصية استثمارية، ولا تُعدّ نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية، أو عرضاً أو دعوة لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي