Investing.com - يتحول النقاش حول الفيدرالي بعد التضخم الأمريكي الساخن من «هل يرفع في ديسمبر؟» إلى «بكم يرفع، وهل يتبعه رفع ثانٍ في يناير؟». فبحسب أداة متابعة سعر الفائدة الفيدرالية في Investing.com (آخر تحديث 3:35 عصراً بتوقيت السعودية) يبلغ احتمال رفع ربع نقطة في اجتماع 9 ديسمبر 88.8% ونصف نقطة 11.2%، ولا يظهر احتمال للتثبيت بعد أن كان 20.6% قبل أسبوع. وفتح بنك أوف أمريكا الباب أمام نصف نقطة، وترجح بنوك أخرى رفعاً ثانياً في يناير، فماذا يعني ذلك للذهب والدولار والأسهم؟
اعرف ماذا بعد التضخم الأمريكي
تابع البيانات الأمريكية وقرارات الفيدرالي بالنسخة السريعة وبدون إعلانات، واسأل WarrenAI عن أثرها على أصولك. عرض الجمعة البيضاء مبكرًا: وفر 55%.
اطلع على التفاصيل
هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط وليس نصيحة استثمارية.
التسعير الآن
تظهر الأداة أن رفع ديسمبر صار مسعّراً بالكامل تقريباً: 88.8% لنطاق 4.00%-4.25% (من 91.2% أمس و79.4% قبل أسبوع) و11.2% لنطاق 4.25%-4.50% (من 8.8% أمس)، مقابل 90.1% و9.9% عند 4:35 عصراً أمس. وبحسب CME FedWatch، كما نقلت Reuters صباحاً، بلغ احتمال رفع ربع نقطة 91.9% من 84% قبل يوم، مع ترجيح أكثر من التساوي لرفع آخر في يناير، فيما يبقى النطاق الحالي للفائدة 3.75%-4.00%.
ماذا تتوقع البنوك؟
تتفق البنوك على أن رفع ديسمبر شبه محسوم، وتختلف في حجمه وفي ما يليه:
- بنك أوف أمريكا: تقول مذكرته إن البيانات تقفل عملياً رفع ديسمبر وتفتح، بعد كلمة والر، الباب أمام 50 نقطة أساس، لكنه ما زال يتوقع ربع نقطة، ويرى خطراً متزايداً لرفع آخر في يناير بدل مارس، ويحذر من أن الفيدرالي يتأخر عن التضخم وأن تثبيت أكتوبر يبدو خطأ في السياسة. ورفع تقديره لمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الأساسي لأكتوبر إلى 0.32% (3.3% سنوياً)، وهو ما يلبي عتبة والر.
- غولدمان ساكس: رفع تقديره لمؤشر الإنفاق الأساسي لأكتوبر من 0.23% إلى 0.35% (3.30% سنوياً).
- TD Securities: رفع ديسمبر شبه مؤكد، وتفضل ربع نقطة مع خطر متزايد لرفع آخر في يناير، وتعد نصف نقطة «تعويضية» احتمالاً واضحاً بانتظار مؤشر أسعار المنتجين وتصريحات الأعضاء.
- Natixis: تصف القراءة الأساسية عند 0.3% للشهر الثالث بأنها وتيرة غير مقبولة، وترى نصف النقطة «على الطاولة بوضوح»، وإن حدثت فإن احتمال رفع في مارس «مرتفع للغاية».
- دويتشه بنك: تتوقع رفعاً إضافياً بربع نقطة في يناير 2027، مقابل توقعها السابق لرفعين في ديسمبر ومارس، بحسب منشور إخباري.
- Capital Economics: القراءة تؤكد تقريباً رفع ديسمبر، مع زيادة خطر النصف نقطة بعد شهرين متتاليين من الضغوط الواسعة.
- Northlight: يرى زاكاريلي أن رفعاً ثانياً في يناير بات ممكناً.
ما قاله الأعضاء
قال عضو الفيدرالي كريستوفر والر في لندن أمس إنه يميل إلى ربع نقطة في ديسمبر وإن نصف نقطة يستحق النظر إن جاء Core عند نحو 0.3% أو أعلى، وهو ما تحقق. وقالت رئيسة فيدرالي دالاس لوري لوغان إنها ترى رفعين إضافيين بربع نقطة مناسبين قبل أن يتوقف الفيدرالي، بحسب CNBC.
كيف يؤثر ذلك على الذهب والدولار والأسهم؟
يدعم تسعير رفع أكبر وأطول الدولار والعوائد، فقد ارتفع المؤشر نحو 0.5% أمس وصعد عائد العشر سنوات إلى 5%، ويضغط على الذهب الذي لا يدر عائداً، وقد هبط 2.6% أمس قبل أن يرتد 0.46% اليوم. أما الأسهم فتضغط عليها الفائدة الأعلى على التقييمات والقطاعات الحساسة للاقتراض، كما حدث أمس مع لينار (-5.37%)، وإن دعمت نتائج الشركات مثل CoreWeave العقود اليوم. وقد تعكس قراءة أضعف لمؤشر أسعار المنتجين الجمعة جزءاً من هذه الحركة، وهذه قراءتنا وليست توقعاً.
ما الذي ننتظره؟
يتجه الاهتمام إلى طلبات إعانة البطالة الأولية الخميس الساعة 4:30 عصراً بتوقيت السعودية (المتوقع 194 ألفاً)، ثم مؤشر أسعار المنتجين الجمعة (المتوقع +0.4%)، ومبيعات التجزئة في 17 نوفمبر، ومحضر اجتماع الفيدرالي في 18 نوفمبر الساعة 10:00 مساءً، وبيانات التوظيف في 4 ديسمبر، ثم اجتماع 8-9 ديسمبر، ويصدر التضخم عن نوفمبر بعد الاجتماع بيوم بحسب Natixis.
الأسئلة الشائعة
ما احتمال رفع الفيدرالي في ديسمبر؟ مسعّر بالكامل تقريباً: 88.8% لربع نقطة و11.2% لنصف نقطة بحسب أداة Investing.com (3:35 عصراً)، و91.9% لربع نقطة بحسب CME FedWatch صباحاً.
هل يرفع الفيدرالي نصف نقطة؟ يراه بنك أوف أمريكا وTD وNatixis احتمالاً، لكن بنك أوف أمريكا وTD ما زالا يفضلان ربع نقطة، وقال والر إن نصف النقطة يستحق النظر إن جاء Core عند نحو 0.3% أو أعلى.
هل يرفع مجدداً في يناير؟ ترجح دويتشه بنك ونورثلايت وTD وبنك أوف أمريكا خطراً متزايداً لرفع في يناير، ويقدّر CME احتمالاً أكبر من التساوي.
