بيمكو تحذر من مخاطر السندات وسط مخاوف بشأن السياسة المالية والتجارية الأمريكية

حذرت شركة Pacific Investment Management Co. (PIMCO)، وهي شركة رائدة في استثمار السندات، من التأثير المحتمل للسياسات المالية والتجارية الأمريكية على السندات الحكومية. وأشارت الشركة، التي تشرف على أصول بقيمة 1.9 تريليون ﷼، إلى أن اتساع العجز في الميزانية الأمريكية والسياسات التجارية التضخمية بعد الانتخابات الرئاسية في 5 نوفمبر قد تضغط على السندات الحكومية الأمريكية. يأتي هذا على الرغم من الفوائد الحالية الناتجة عن البنك المركزي الذي يتبع سياسة التيسير النقدي.

أعرب محللو PIMCO عن تفضيلهم للسندات ذات المدة المتوسطة، مثل سندات الخزانة لمدة خمس سنوات. من المتوقع أن ترتفع قيمة هذه السندات بسبب توقعات انخفاض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن التوقعات للسندات ذات المدة الأطول أقل يقينًا بسبب التأثيرات السلبية المحتملة من السياسات المالية والتجارية الأمريكية.

وفقًا لـ PIMCO، قد يؤدي ارتفاع العجز الحكومي إلى ارتفاع العوائد طويلة الأجل مع مرور الوقت. يدعم هذا التأكيد تحليل من اللجنة من أجل ميزانية فيدرالية مسؤولة. قدر مركز الأبحاث أن خطط الضرائب والإنفاق من المرشح الرئاسي الجمهوري دونالد ترامب قد تضيف 7.5 تريليون ﷼ إلى العجز الأمريكي على مدى العقد المقبل، بينما قد تضيف خطط نائبة الرئيس كامالا هاريس ما يقرب من نصف هذا المبلغ.

صرحت PIMCO بأن "العجز الأمريكي سيكون الخاسر الأكبر بغض النظر عن الحزب الفائز"، مما يشير إلى أن الدين الحكومي المرتفع سيتسبب على الأرجح في تصاعد منحنى العائد الأمريكي. يحدث هذا التصاعد عندما يكون أداء السندات طويلة الأجل أسوأ مقارنة بالسندات قصيرة الأجل.

علاوة على ذلك، حذرت PIMCO من أن السياسات التجارية، وخاصة الرسوم الجمركية المرتفعة على الواردات المتوقعة في ظل فترة رئاسية ثانية للرئيس السابق دونالد ترامب، قد تكون تضخمية وتؤثر سلبًا على النمو الاقتصادي.

يمكن لمثل هذه السياسات أن تعطل التجارة العالمية وتعقد جهود البنك المركزي الأمريكي للحفاظ على التضخم عند مستوى 2% المستهدف. وأشارت PIMCO إلى أنه "سيتعين على صانعي السياسة النقدية أن يكونوا حذرين من أن ارتفاع مخاطر التضخم على المدى القصير قد يؤدي إلى ارتفاع توقعات التضخم، على الرغم من مخاطر الانخفاض على النمو مع انخفاض الدخول الحقيقية."

يشير تحليل الشركة إلى أن سوق السندات قد يواجه تحديات في أعقاب نتائج الانتخابات القادمة، حيث تعتبر السياسات المالية والتجارية عوامل رئيسية في تحديد مسار عوائد السندات وأداء السندات ذات المدد المختلفة.

ساهمت رويترز في هذا المقال.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا