هل ستكون هناك مفاجآت في جاكسون هول؟ وما هي توقعات الخبراء؟

© Investing.com

 Investing.com - شهدت الأسواق الأوروبية مستويات متقلبة هذه الجمعة - Ibex 35 وCAC 40 وDAX...- بعد الانخفاضات في وول ستريت وآسيا.

ولا يزال المستثمرون يراقبون عن كثب أهم أحداث الأسبوع: وهو ندوة جاكسون هول (وايومنغ، الولايات المتحدة) التي يعقدها سنويًا بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس. سيظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، في الساعة 5:05 مساءً بتوقيت الرياض. كما تتحدث كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، في الساعة 10:00 مساءًبتوقيت الرياض.

وأشار المحللون في لينك سيكيوريتيز إلى أنه "من حيث المبدأ، لا نتوقع أن "يسهب" باول أو لاجارد في الحديث عن أسعار الفائدة والسياسة النقدية، ويرجع ذلك أساسًا إلى أننا نعتقد أن الأمور ليست واضحة أمامهما في هذه المرحلة".

وأضاف هؤلاء المحللون: "وبالتالي، يبقى أن نرى مدى قوة واستدامة الانتعاش الواضح في النمو الاقتصادي الذي تشهده الولايات المتحدة، وكذلك، على العكس من ذلك، إلى أي مدى تضعف الاقتصادات الأوروبية والتأثير الذي يمكن أن يحدثه كل هذا على تطور التضخم، والذي يتردد في مواصلة الانخفاض، على الأقل في مكون الخدمات."

وأكد هؤلاء المحللون: "ولهذا السبب نأمل أن يكتفي المسؤولان بربط الإجراءات المستقبلية فيما يتعلق بأسعار الفائدة الرسمية لكلا البنكين المركزيين بالبيانات ومؤشرات الاقتصاد الكلي التي أصبحت معروفة، دون تحديد عدد الزيادات الإضافية التي سينفذونها قبل نهاية العام". بالطبع، إذا توقع بعض المستثمرين أن ينهي باول ولاجارد عملية رفع أسعار الفائدة اليوم، فإننا نعتقد أنهم سيشعرون بخيبة أمل كبيرة".

واتفق معهم المحللون في رينتا 4 (BME:RTA4): "نتوقع أن يلتزم باول بالرسالة التي أطلقها اعتبارًا من يوليو، مكررًا التأكيد على أن قرارات سعر الفائدة سيتم اتخاذها "اجتماعًا تلو الآخر" وستكون "معتمدة على البيانات". ونشك أيضًا في الإشارة إلى وقت بدء تخفيضات أسعار الفائدة ومقدارها (الذي بدأ السوق في تأخيره/ تخفيفه نظرًا لمرونة الاقتصاد الأمريكي)".

وأضاف المحللون في ذا ماندجر: "وبهذا المعنى، نسلط الضوء على التصريحات التي أدلى بها بالأمس بولارد، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، والتي ذكر فيها أن إعادة تسريع الاقتصاد الأمريكي من شأنه أن يترجم إلى أسعار فائدة أعلى (لفترة أطول) من خلال افتراض ضغوط أكبر على الاقتصاد الأمريكي في صورة التضخم".

كما جادل المحللون في بنك إنتر (BME:BKT) قائلين: "إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من هدفه. في الولايات المتحدة، نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني لعام 2023 بنسبة +2.4% (على أساس ربع السنوي)، ووصل معدل البطالة (3.5%) عند أدنى مستوياته التاريخية وتطور { {ecl-733||التضخم}} بنسبة (+3.2%) في الاتجاه الصحيح. ولهذا السبب، فإننا تنخفض احتمالات رفع أسعار الفائدة في الاجتماع التالي في (20 سبتمبر)". 

ماذا عن لاجارد؟

قال المحللون في بنك إنتر: "تبدو خارطة الطريق التي وضعها البنك المركزي الأوروبي أقل وضوحا. نتوقع أن يرتفع سعر الفائدة بمقدار +25 نقطة أساس في 14 سبتمبر، على الرغم من أن فرص التوقف المؤقت عن رفع أسعار الفائدة ليست ضئيلة. نظرًا لعدم اليقين في كلا البيانين، فإن كل شيء يدعونا إلى التفكير في الجلسة التي شهدت انخفاض أسواق الأسهم وارتفاع معدلات العائد الداخلي، في أعقاب الأمس".

وعلق المحللون في رينتا 4: "سنرى ما إذا كان خطاب لاجارد سيؤثر على هشاشة الاقتصاد الأوروبي أم لا، مع انضمام قطاع الخدمات إلى التصنيع في منطقة الانكماش، أو على العكس من ذلك، سيستمر هذا الخطاب في إعطاء الأولوية للسيطرة على التضخم المرتفع بشكل غير مريح (الأسعار ترتفع مرة أخرى، خاصة في قطاع الخدمات وقطاع الأعمال في مواجهة ارتفاع الأجور وتكاليف الوقود)". 

وأكدوا قائلين: "يعقد هذا الوضع من التباطؤ الدوري مع ارتفاع التضخم الوضع بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي (الاجتماع المقبل، 14 سبتمبر). على الرغم من تراجع توقعات السوق، بعد مؤشرات مديري المشتريات الضعيفة، بمقدار +25 نقطة أساس من 56% إلى 35%، إلا أنه لا يزال بإمكاننا سماع الأصوات "المتشددة": كما أكد ناجل (رئيس البنك المركزي الألماني) أمس أنه من السابق لأوانه التوقف مؤقتًا عن رفع أسعار الفائدة مع التأكيد على أن التضخم لا يمكن اعتباره أمرا مفروغا منه.

هذا واستنتج المحللون في لينك سيكيورتيز: "بعد كل هذا، لاحظ أننا لا نجرؤ على توقع رد فعل الأسواق على خطاب باول. قبل ذلك، نعتقد أن المؤشرات الرئيسية لأسواق الأسهم الأوروبية والأمريكية ستتحرك في نطاق سعري ضيق، وربما تتحرك في المنطقة السلبية".