Investing.com - إن اللهجة الأكثر حذرًا من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة والمجموعة الأخيرة من البيانات الاقتصادية المتفائلة جعلت الكثيرين يتكهنون بما إذا كان البنك المركزي قد يوقف أسعار الفائدة مؤقتًا، لكن الخبراء الاستراتيجيين في سيتي بنك يواصلون توقعاتهم باستمرار تباطؤ التضخم ونمو الوظائف، مما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالاستمرار في تخفيض أسعار الفائدة.
وقال سيتي في مذكرة: "من غير المرجح أن يوقف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتًا قبل الوصول إلى معدلات الفائدة عند 4% في غياب ارتفاع التضخم". "ما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة ستتوقف على ما إذا كان سوق العمل -الذي يستمر في الضعف- سيستقر أم لا."
يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرسم إطار عمل من مرحلتين لخفض أسعار الفائدة كجزء من مسار نحو خفض أسعار الفائدة إلى المعدل المحايد - وهو معدل لا يعزز النمو الاقتصادي ولا يؤثر على النمو الاقتصادي.
"في المرحلة الأولى، يجب تخفيض أسعار الفائدة التي من الواضح أنها في منطقة تقييدية إلى المعدل المحايد حيث لا يرغب الاحتياطي الفيدرالي في مزيد من التخفيف من حدة سوق العمل." قال سيتي بنك. وأضافت: "المرحلة الثانية ستشمل التحرك ببطء أكبر بمجرد أن تصبح المعدلات في "النطاق المعقول" للمحايدة".
بعد بدء دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وصل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفضين في عمق الدورة، مع استمرار التقديرات على نطاق واسع بأن أسعار الفائدة لا تزال في منطقة تقييدية مما يشير إلى وجود مجال آخر للتخفيف.
"قد يشير تشديد أسواق العمل و/أو انتعاش مستمر في التضخم" إلى أن أسعار الفائدة أعلى من المستوى المحايد. ولكن لا يبدو أي منهما مرجحًا.
قال سيتي بنك إن التضخم الأساسي كان "أقوى إلى حد ما" خلال الشهرين الماضيين، على الرغم من أنه يعتقد أنه من المرجح أن يتباطأ مرة أخرى في نوفمبر وديسمبر مما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالاستمرار في تخفيضات أسعار الفائدة المستمرة.
وأضاف سيتي: "في حالتنا الأساسية، سيؤدي تباطؤ التضخم وارتفاع معدلات البطالة إلى استمرار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بوتيرة لا تقل عن 25 نقطة أساس في كل اجتماع حتى الوصول إلى 3%".
وعلى المدى القريب، لا يزال سقف التوقعات مرتفعًا بالنسبة للتوقف مؤقتًا في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر وسيتطلب ذلك مفاجأة صعودية في الوظائف والتضخم في نوفمبر.
وبالنظر إلى المستقبل، فإن التوقف المؤقت ممكن، مع ذلك، إذا استقر معدل البطالة حول المستويات الحالية.
ولكن هذا سيكون "مخالفًا لتوقعاتنا"، كما قال سيتي بنك Citi، متوقعًا أن "يستأنف معدل البطالة عبوره لأعلى في نوفمبر".