يستمر النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة في تجاوز إمكاناتها، مما يوفر دفعة كبيرة للتوسع العالمي المستمر. ومع ذلك، تثور المخاوف مع استمرار ارتفاع معدلات التضخم المرتفعة وإمكانية تشديد السياسة النقدية التي قد تهدد استقرار الاقتصادات في جميع أنحاء العالم.
ومع اجتماع القادة الماليين العالميين في واشنطن هذا الأسبوع لحضور اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي، ينصب التركيز على تأثير الاقتصاد الأمريكي على الآفاق الاقتصادية العالمية. ويتوقف النقاش على ما إذا كان النمو الأمريكي مدفوعًا بعوامل إيجابية مثل زيادة المعروض من العمالة والإنتاجية أو بالعجز المالي الذي قد يزيد من الطلب والتضخم.
وقد أشار أوستان غولسبي، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إلى سيناريو "المسار الذهبي" حيث يمكن أن يتعايش النمو القوي والتضخم المتراجع، مما يعود بالفائدة ليس فقط على الولايات المتحدة ولكن أيضًا على البلدان الأخرى المرتبطة بها من خلال التجارة وأسعار الصرف. وعلى العكس من ذلك، إذا وجد الاحتياطي الفيدرالي أن الطلب في الولايات المتحدة لا يزال قوياً للغاية بحيث لا يمكن أن ينخفض التضخم، فقد يؤخر تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة أو حتى يفكر في رفع أسعار الفائدة، وهو ما كان يعتبر مستبعداً في السابق.
وقد أظهرت البيانات الأخيرة بقاء التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% للربع الأول، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.4% للفترة من يناير إلى مارس وفقًا لمتتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. وقد أدى ذلك إلى حالة من عدم اليقين بشأن توقيت خفض أسعار الفائدة، حيث صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين الأسبوع الماضي قائلاً: "لم نصل بعد إلى المكان الذي نريده فيما يتعلق بالتضخم".
وتردد صدى هذا الشعور في بيانات الوظائف، التي كشفت عن توظيف الشركات لـ 303,000 عامل في مارس/آذار، متجاوزةً بذلك وتيرة عدم التضخم، وفي بيانات التضخم الجديدة التي تتعارض مع اتجاهات صانعي السياسة الفيدرالية التي توقعها صانعو السياسة الفيدرالية لدعم خفض أسعار الفائدة في عام 2024. كما تشير توقعات التضخم أيضًا إلى توقف التقدم.
وقد أثرت هذه التطورات على الأسواق لتخفيض توقعات التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي. سيصدر صندوق النقد الدولي أحدث ملخص لتوقعات الاقتصاد العالمي يوم الثلاثاء، والذي من المرجح أن يعالج هذه المخاوف.
وقد أبقى البنك المركزي الأوروبي على توقعاته بشأن خفض أسعار الفائدة والتضخم في الوقت الحالي، ولكن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أجابت على العديد من الأسئلة حول الاختلاف المحتمل بين السياسة النقدية لمنطقة اليورو وسياسة الاحتياطي الفدرالي خلال مؤتمرها الصحفي يوم الخميس.
وقد أعرب محافظو بنوك مركزية أخرى عن أن التضخم المطول في الولايات المتحدة قد يحد من خيارات سياستهم النقدية. وأقر بير يانسون، نائب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي السويدي، باحتمالية حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في المزيد من الزيادات في تكاليف الاقتراض.
على الرغم من ذلك، لم تتوقع التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس الحاجة إلى رفع سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة فوق النطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.50%، حيث استقرت منذ يوليو. ومع ذلك، كشف محضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في 19-20 مارس عن مخاوف بعض المشاركين من أن الظروف المالية قد لا تكون ضيقة كما كان يُعتقد، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب وضغوط التضخم.
وقد قام مكتب الميزانية بالكونجرس الأمريكي مؤخرًا بتحسين توقعاته للنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، وعزا ذلك إلى زيادة الهجرة وإنتاجية العمالة، مما قد يسمح بالتوسع دون أن يؤدي إلى التضخم. وبينما اعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بهذه العوامل في الحد من التضخم في العام الماضي، لا يزال من غير المؤكد مدى استدامة هذا الاتجاه.
وتشير كارين دينان، الأستاذة في جامعة هارفارد والزميلة البارزة غير المقيمة في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي في "وضع المراقبة والانتظار"، مما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى الحد الأدنى هذا العام. وتتوقع تشديد السياسة لتهدئة الطلب وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، لكنها تحذر من ارتفاع مخاطر الركود في الولايات المتحدة ودول أخرى إذا استمرت مشاكل التضخم.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.