شهدت أسهم شركة Walgreens Boots Alliance Inc انخفاضًا كبيرًا بأكثر من 6٪ حيث أعرب المحللون عن تشككهم في احتمالية نجاح عملية استحواذ من قبل شركة Sycamore Partners. يأتي هذا الانخفاض بعد أن كانت أسهم الشركة قد ارتفعت بنسبة تصل إلى 28٪ يوم الثلاثاء وسط تقارير عن مناقشات جارية حول بيع محتمل للشركة الاستثمارية الخاصة.
سلط محللو Leerink، الذين يحتفظون بتصنيف أداء السوق، الضوء على تعقيد الوضع. وأشار مايكل تشيرني من Leerink إلى العديد من العوامل المؤثرة، خاصة فيما يتعلق بتوليد التدفق النقدي الحر، مما يعقد أي إجابات مباشرة على الأسئلة المتعلقة بالاستحواذ المحتمل. واقترح أن الصفقة قد تتضمن تصفية بعض الأصول أو محاولات لتحقيق قيمة نقدية من العقارات، على الرغم من أنه أشار إلى أن الأخير قد يكون صعبًا بسبب معاملات البيع وإعادة الاستئجار السابقة لشركة Walgreens.
كما أدلى Morgan Stanley، الذي يحمل تصنيفًا منخفض الوزن للسهم، برأيه في هذا الشأن. اعترفت المحللة إيرين رايت بسياق البيع المحتمل وسط بيئة صيدلانية صعبة، لكنها تساءلت عن جدوى الاستحواذ. وأشارت إلى الديون الكبيرة لشركة Walgreens والتدفق النقدي المحدود كعقبات أمام تحديد مسار واضح لخلق القيمة من خلال مثل هذه المعاملة.
أعربت Raymond James، التي تمنح أيضًا تصنيف أداء السوق، عن دهشتها من محادثات البيع، نظرًا للتوقعات المالية لشركة Walgreens. وأشار محلل الشركة إلى الصعوبات في تمويل الصفقة بسبب انخفاض توقعات الأرباح والتدفق النقدي لشركة Walgreens، إلى جانب ما يقرب من 15 مليار دولار من الالتزامات، بما في ذلك صافي الديون والالتزامات المتعلقة بالمواد الأفيونية، والتكاليف الأخرى المتعلقة بإغلاق المتاجر، وعجز كبير في رأس المال العامل. وقدر المحلل أنه بناءً على سعر السهم الحالي، فإن السوق يشير ضمنيًا إلى مضاعف EBITDA بحوالي 13 مرة لأعمال الصيدليات بالتجزئة الأمريكية لشركة Walgreens، وهو أمر سخي حتى عند الأخذ في الاعتبار تقييمات القطاع الدولي وShields.
قدمت TD Cowen، التي تحمل تصنيف شراء لشركة Walgreens، وجهة نظر أكثر تفاؤلاً قليلاً. ذكر المحلل تشارلز ري إمكانية الاستحواذ لكنه أشار إلى عدم وضوح ما يمكن أن تفعله شركة الأسهم الخاصة لتسريع عملية إعادة هيكلة الشركة. يشير تحليل ري لمجموع الأجزاء والاستحواذ بالرافعة المالية إلى أن شركة الأسهم الخاصة ستحتاج إلى الثقة في قدرتها على تحسين أداء قطاع التجزئة الأمريكي لمطابقة أو تجاوز خطط الإدارة الحالية.
يواصل المستثمرون ومراقبو السوق متابعة الوضع مع تطوره، مع التركيز على التأثير المحتمل لأي عملية استحواذ على العمليات المستقبلية والصحة المالية لشركة Walgreens.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا