ترامب يعيد سلاح الخنق الاقتصادي ضد إيران وسط تعثر الحملة العسكرية
أعلنت شركة AeroVironment عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الرابع من السنة المالية 2026، متجاوزةً تقديرات وول ستريت على صعيد الأرباح والإيرادات، إذ سجّلت الشركة المتخصصة في تقنيات الدفاع أعلى مبيعات فصلية في تاريخها، مما عزّز الثقة في مسار نموها المستقبلي. جاءت الأرباح غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP) عند 1.84 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.48 دولار، فيما بلغت الإيرادات 641.6 مليون دولار مقارنةً بتوقعات 557.37 مليون دولار. وارتفع السهم بنسبة 19.32% في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 165.85 دولار، بعد أن أنهى جلسة التداول الرسمية عند 139.00 دولار، بارتفاع نسبته 0.76%.
أبرز النقاط
- سجّلت AeroVironment أعلى إيرادات فصلية في تاريخها بنحو 642 مليون دولار، بارتفاع عضوي بلغ 31% على أساس سنوي.
- ارتفع ربح السهم غير المعتمد على مبادئ المحاسبة (Non-GAAP EPS) في الربع الرابع إلى 1.84 دولار مقارنةً بـ 1.61 دولار في العام الماضي، متجاوزاً التوقعات بنسبة 24.3%.
- تضاعف الـ EBITDA المعدّل أكثر من مرتين ليبلغ 140 مليون دولار، مع توسّع الهامش إلى 22%.
- أنهت الشركة العام بحجم طلبات بلغ 2.7 مليار دولار وإجمالي أعمال متراكمة بلغ 2.7 مليار دولار، يشمل الأعمال الممولة وغير الممولة.
- أشارت الإدارة إلى طلب قوي على ذخائر الإبحار المسلّحة (loitering munitions)، وأنظمة مكافحة الطائرات المسيّرة (counter-UAS)، وتقنيات الفضاء.
أداء الشركة
أعلنت AeroVironment أن السنة المالية 2026 كانت الأقوى في تاريخها، إذ ارتفعت الإيرادات بنحو 30% عضوياً لتقترب من 2 مليار دولار. وتسعى الشركة إلى توسيع نشاطها خارج نطاق أعمال الطائرات المسيّرة التقليدية لتشمل أنظمة مكافحة الطائرات المسيّرة، والطاقة الموجّهة، واتصالات الفضاء، والدفاع الصاروخي.
وكشف الربع الرابع عن حجم هذا التحوّل. إذ بلغت إيرادات قطاع الأنظمة المستقلة 492 مليون دولار، أي ما يعادل 76% من إجمالي مبيعات الشركة، فيما أسهم قطاع الفضاء والأمن السيبراني والطاقة الموجّهة بمبلغ 150 مليون دولار. وأفادت الشركة بأن منتجاتها الرئيسية، بما فيها ذخائر الإبحار Switchblade، وأنظمة مكافحة الطائرات المسيّرة Titan، وأسلحة الليزر LOCUST، وطائرات الاستطلاع الجديدة، واصلت اكتساب زخم لدى العملاء الأمريكيين والدوليين.
كما أشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من الاتجاهات الأشمل في الإنفاق الدفاعي المرتبطة بالحرب في أوكرانيا، وحروب الطائرات المسيّرة، والحاجة إلى تجديد المخزونات العسكرية. وقد أسهم هذا المناخ في مساعدة AeroVironment على تأمين عقود جديدة وتوسيع طاقتها الإنتاجية.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 641.6 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2026، بارتفاع عضوي 31% على أساس سنوي.
- ربح السهم غير المعتمد على مبادئ المحاسبة (Non-GAAP EPS): 1.84 دولار، مقارنةً بـ 1.61 دولار في الربع المقابل من العام الماضي.
- الـ EBITDA المعدّل: 140 مليون دولار، أكثر من ضعف الـ 62 مليون دولار المسجّلة قبل عام.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 22%، مقارنةً بـ 10% في الربع المقابل من العام الماضي.
- إيرادات السنة الكاملة: قرابة 2 مليار دولار، بارتفاع عضوي 30% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA المعدّل للسنة الكاملة: 286 مليون دولار، بهامش 14%.
- ربح السهم غير المعتمد على مبادئ المحاسبة للسنة الكاملة: 3.31 دولار، متجاوزاً النطاق التوجيهي للشركة.
- طلبات الربع الرابع: 572 مليون دولار، بنسبة طلبات إلى فواتير (book-to-bill) بلغت 0.9 مرة.
- نسبة الطلبات إلى الفواتير للاثني عشر شهراً الماضية: 1.4 مرة.
- النقد والاستثمارات: 713 مليون دولار في نهاية الربع، بزيادة 65 مليون دولار عن الربع السابق.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت AeroVironment توقعات المحللين بفارق كبير. إذ تخطّى ربح السهم غير المعتمد على مبادئ المحاسبة البالغ 1.84 دولار التقدير الإجماعي البالغ 1.48 دولار بمقدار 0.36 دولار، أي بنسبة 24.3%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 641.6 مليون دولار التوقعات البالغة 557.37 مليون دولار بمقدار 84.23 مليون دولار، أي بنسبة 15.1%.
وكان حجم التجاوز لافتاً لأنه جاء مصحوباً بأعلى مبيعات فصلية في تاريخ الشركة وارتفاع حاد في الربحية. وقد تضاعف الـ EBITDA المعدّل أكثر من مرتين مقارنةً بالعام الماضي، مما يشير إلى أن الشركة تحقق رافعة تشغيلية مع توسّع الإنتاج وزيادة إسهام المنتجات ذات الهوامش المرتفعة في النتائج.
كما واصل الربع نمطاً من الأداء القوي. وأفادت الإدارة بأن ربح السهم غير المعتمد على مبادئ المحاسبة للسنة الكاملة البالغ 3.31 دولار تجاوز الحد الأعلى من التوجيهات، فيما تطابق نمو إيرادات السنة الكاملة مع التوقعات السابقة للشركة. ويشير هذا المزيج إلى شركة لا تزال تنمو بسرعة مع تحسين هوامشها في آنٍ واحد.
ردّ فعل السوق
تفاعل المستثمرون بسرعة مع النتائج. إذ ارتفعت أسهم AeroVironment بنسبة 19.32% في تداولات ما بعد الإغلاق لتصل إلى 165.85 دولار، مضيفةً 26.85 دولار فوق سعر الإغلاق الرسمي البالغ 139.00 دولار. وكان السهم قد ارتفع بالفعل بنسبة 0.76% خلال جلسة التداول الرسمية.
دفع هذا الارتفاع السهم نحو منتصف نطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 135.20 دولار و417.86 دولار، وإن كان لا يزال بعيداً عن الذروة التي بلغها خلال العام الماضي. وبرسملة سوقية تبلغ 7.04 مليار دولار وتراجع السهم بنسبة 50% خلال العام الماضي، كان السهم يتداول قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً قبيل إعلان النتائج. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتداول السهم حالياً فوق تقدير قيمته العادلة بهامش طفيف، غير أن المنصة تتيح رؤى أعمق حول مقاييس التقييم وآفاق النمو للمستثمرين الباحثين عن تحليل شامل. ويشير الارتفاع الحاد في تداولات ما بعد الإغلاق إلى أن السوق نظر إلى تجاوز الأرباح والتعليقات المستقبلية باعتبارها أقوى من المتوقع.
كان ردّ فعل السهم لافتاً بشكل خاص لأن أسهم الدفاع كثيراً ما تتحرك بصورة أقل حدةً عند الإعلان عن النتائج، إلا إذا كان ثمة مفاجأة واضحة في النمو أو الهوامش أو التوجيهات. وفي هذه الحالة، يبدو أن العوامل الثلاثة مجتمعةً أسهمت في تحسين المعنويات.
التوقعات والتوجيهات
للسنة المالية 2027، توقّعت AeroVironment إيرادات تتراوح بين 2.125 مليار دولار و2.225 مليار دولار، مما يمثّل نمواً بنحو 10% عند نقطة المنتصف. وتوقّعت الشركة تحقيق EBITDA معدّل يتراوح بين 305 مليون دولار و325 مليون دولار، وربح سهم معدّل غير معتمد على مبادئ المحاسبة (Non-GAAP EPS) يتراوح بين 3.02 دولار و3.34 دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن العام سيكون مرجّحاً نحو النصف الثاني، مع توقّع تحقيق نحو 45% من الإيرادات في النصف الأول و55% في النصف الثاني. كما يُتوقّع أن يكون الـ EBITDA المعدّل مرجّحاً نحو نهاية العام، فيما يُتوقّع أن يكون التدفق النقدي الحر سالباً بسبب الإنفاق الرأسمالي الضخم.
وأفادت الشركة بأن النفقات الرأسمالية ينبغي أن تعادل ما بين 12% و14% من الإيرادات في السنة المالية 2027، وذلك بصفة رئيسية لتوسيع الطاقة التصنيعية. وتشمل الاستثمارات المخطّطة منشأة سولت ليك سيتي لإنتاج Switchblade، وتوسّعاً في هانتسفيل بولاية ألاباما لبرنامج Freedom Eagle-1، وتوسّعاً بقيمة 30 مليون دولار في ألبوكيرك لأنظمة الليزر LOCUST.
كما أفادت AeroVironment بأنها تتوقّع استمرار الطلب من البرامج الجديدة والقائمة، بما فيها LASSO وLRR وMRR وLRKI وRed Dragon واتصالات الليزر بعيدة المدى. ومن المقرّر عقد يوم المستثمر في 08/07. وتُبرز تلميحات InvestingPro أن المحللين يتوقّعون نمو المبيعات في العام الحالي ويتنبّؤون بعودة الشركة إلى الربحية، مما يدعم النظرة التفاؤلية للإدارة. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ AeroVironment من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقّدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي وحيد نوابي إن الشركة حقّقت "نتائج قياسية للربع الرابع عبر عدة مقاييس مالية رئيسية للأداء"، مشيراً إلى أن العام أهّل AeroVironment لتكون "شركة أقوى وأكثر مرونة وتنوّعاً".
كما أشار إلى الميزة التصنيعية للشركة، قائلاً إن AeroVironment "من بين الأفضل في هذا المجال، إذ نمتلك سجلاً حافلاً بالنجاح على مدى عقدين من الزمن، ونعرف كيف نوسّع الإنتاج بفعالية وموثوقية وبشكل مربح."
وقال المدير المالي شون وودوارد إن الشركة تتوقّع أن تدفع الاستثمارات "نمو الإيرادات والـ EBITDA بنحو 10% على أساس سنوي"، مع الإشارة إلى أن النتائج الفصلية قد تتفاوت بسبب توقيت العقود واختبارات قبول العملاء.
وعزّزت هذه التصريحات الرسالة القائلة بأن AeroVironment ترى نفسها شركة نمو ومورّداً دفاعياً متكاملاً في آنٍ واحد، مع قدرات إنتاجية إضافية ستدخل حيّز التشغيل خلال العام المقبل.
المخاطر والتحديات
- الإنفاق الرأسمالي الضخم: يُتوقّع أن يكون التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2027 سالباً بسبب الاستثمارات التصنيعية الكبيرة.
- توقيت الميزانية الحكومية: حذّرت الإدارة من احتمال تأخّر تمويل الدفاع بسبب قرار الاستمرار في الإنفاق (continuing resolution) والموافقة المتأخّرة على الميزانية.
- ضغوط القطاع: لا يزال قطاع حلول المهام السيبرانية (Cyber Mission Solutions) يتأثّر بتأخيرات التمويل واضطرابات البرامج.
- الشهرة والضوابط: سجّلت الشركة رسوم انخفاض قيمة الشهرة (goodwill impairment) بمبلغ 89 مليون دولار مرتبطة ببرنامج SCAR الذي أُنهي، وأفصحت عن ضعف جوهري في الضوابط الداخلية، وإن أكّدت أن الإصلاحات باتت في مكانها.
- مخاطر التنفيذ: تعمل AeroVironment على توسيع الإنتاج في عدة مواقع في وقت واحد، مما قد يخلق تعقيداً تشغيلياً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور، منها: حجم أعمال مكافحة الطائرات المسيّرة، وتداعيات إنهاء برنامج SCAR، وتوقيت إيرادات السنة المالية 2027.
وأفادت الإدارة بأن إيرادات مكافحة الطائرات المسيّرة بلغت نحو 200 مليون دولار في السنة المالية 2026، وأوضحت استراتيجية ثلاثية الطبقات مبنية على أنظمة Titan RF، والطاقة الموجّهة LOCUST، وبرنامج الصواريخ Freedom Eagle-1. وأشارت إلى أن سوق هذه المنتجات قد ينمو بشكل حاد خلال السنوات القليلة المقبلة.
كما تمحورت الأسئلة حول افتراضات الميزانية لدى الشركة. وأوضحت الإدارة أنها لا تفترض تمويلاً حكومياً مبكراً في السنة المالية 2027، وتتوقّع أن يؤخّر قرار الاستمرار في الإنفاق قرارات الصرف حتى الشتاء أو مطلع الربيع. وقد يدفع هذا التوقيت الإيرادات نحو النصف الثاني من العام.
كذلك سأل المحللون عن الجاهزية التصنيعية. وأفادت الإدارة بأن سلسلة التوريد مستعدة، وأن AeroVironment تعمل على توسيع منشآتها الخاصة وقاعدة مورّديها لدعم معدلات إنتاج أعلى.
وكان من بين الموضوعات المطروحة أيضاً الأعمال الدولية للشركة. وأشارت الإدارة إلى تصاعد الطلب في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والأسواق الأجنبية الأخرى، لا سيما على منتجات Switchblade والطائرات المسيّرة غير الفتّاكة وLOCUST وP550 وأنظمة Titan.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
