نتائج قوية لشركة Silex Microsystems في الربع الثاني من 2026

أعلنت شركة Silex Microsystems عن نتائج قوية للربع الثاني، إذ ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 27.3% على أساس سنوي لتبلغ 393 مليون كرون سويدي، فيما تضاعف الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) أكثر من مرتين ليصل إلى 134 مليون كرون سويدي. وأشارت الشركة المتخصصة في تصنيع أنظمة MEMS إلى أن نمو المبيعات المعدّل وفق أسعار الصرف بلغ 31.8%، فيما اتسع هامش EBIT إلى 34% مقارنةً بـ 18.1% قبل عام. وارتفع سهم الشركة بنسبة 3.15% ليصل إلى 236.00 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلق عند 228.80 دولار، غير أن السهم لا يزال دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 362.50 دولار.

أبرز النقاط

• ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 27.3% على أساس سنوي، مدعومةً بالطلب القوي على مشاريع التطوير وتطبيقات مفاتيح الدوائر الضوئية (OCS).
• تضاعف EBIT أكثر من مرتين ليبلغ 134 مليون كرون سويدي، مما رفع هامش EBIT إلى 34% مقارنةً بـ 18.1% في الربع المقابل من العام الماضي.
• بلغ التدفق النقدي التشغيلي 123 مليون كرون سويدي، في حين بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية 98 مليون كرون سويدي في إطار توسعة الطاقة الإنتاجية في السويد.
• أبرمت Silex اتفاقية ملزمة لشراء مصنع شركة onsemi في ولاية بنسلفانيا، بهدف خدمة العملاء الأمريكيين وأسواق الدفاع.
• أشارت الإدارة إلى أن استقطاب الكفاءات الهندسية لا يزال يمثل القيد الرئيسي للنمو، رغم تحسّن عمليات التوظيف منذ الطرح العام للشركة.

أداء الشركة

أفادت Silex Microsystems، المتخصصة حصرياً في تصنيع أنظمة MEMS، بأنها واصلت نموها عبر جميع الأسواق النهائية الرئيسية خلال الربع الثاني. وتصف الشركة نفسها بأنها النظير في مجال MEMS لشركة TSMC في صناعة أشباه الموصلات، بمعنى أنها لا تصمم منتجاتها الخاصة، بل تساعد العملاء على تحويل تصاميمهم إلى رقائق قابلة للتصنيع.

تميّز الربع بتنوع قاعدة الطلب، إذ ظلت أمريكا الشمالية أكبر الأسواق والمحرك الرئيسي للنمو. ويعكس هامش الربح الإجمالي البالغ 86% خلال الاثني عشر شهراً الماضية كفاءة الشركة التصنيعية، وهو أحد مؤشرات الربحية المتميزة التي يرصدها InvestingPro لصالح Silex. وارتفعت إيرادات أمريكا الشمالية بمقدار 70 مليون كرون سويدي على أساس سنوي، لتمثل الجزء الأكبر من إجمالي الزيادة في مبيعات الشركة. وكانت تطبيقات الاتصالات ومراكز البيانات، ولا سيما OCS، الأكثر إسهاماً في النمو، فيما شهدت قطاعات الأجهزة الطبية والصناعية والاستهلاكية والسيارات نمواً أيضاً.

وأوضحت الإدارة أن مشاريع التطوير كانت مصدراً رئيسياً للنمو، إذ أضافت 61 مليون كرون سويدي على أساس سنوي ومثّلت 73% من إجمالي الزيادة في المبيعات. ويعكس هذا التوزيع كلاً من استقطاب عملاء جدد واستمرار الطلب من العملاء الحاليين. وأكدت الشركة أن موقعها على المدى البعيد في سوق OCS قوي بشكل استثنائي، كونها المصنّع الوحيد لأنظمة MEMS الذي يمتلك خبرة تمتد لعشر سنوات في تصنيع هذه الرقائق.

المؤشرات المالية

• صافي المبيعات: 393 مليون كرون سويدي، بارتفاع 27.3% على أساس سنوي؛ وبلغ النمو المعدّل وفق أسعار الصرف 31.8%.
• EBIT: 134 مليون كرون سويدي، أكثر من ضعف الـ 63 مليون كرون سويدي المُسجّلة في الربع الثاني من 2025.
• هامش EBIT: 34%، مقارنةً بـ 18.1% قبل عام.
• EBIT المعدّل: 136 مليون كرون سويدي، مقارنةً بـ 63 مليون كرون سويدي قبل عام.
• هامش EBIT المعدّل: 34.5%، مقارنةً بـ 20.3%.
• التدفق النقدي التشغيلي: 123 مليون كرون سويدي.
• النفقات الرأسمالية: 98 مليون كرون سويدي، وتتعلق أساساً بتقنيات جديدة وتوسعة الطاقة الإنتاجية في Järfälla.
• النقد وما في حكمه: 1.3 مليار كرون سويدي في نهاية الربع.
• صافي الدين إلى EBITDA: سالب 1.6 مرة، مما يدل على وجود صافي نقد.
• المبيعات المتراكمة لـ 12 شهراً: 1.5 مليار كرون سويدي، بهامش EBIT بلغ 32.2%.
• القيمة السوقية: 2.6 مليار دولار.
• نسبة السعر إلى الأرباح: 60.60، مما يعكس توقعات تقييم مرتفعة.
• العائد على حقوق الملكية: 21% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

النتائج مقارنةً بالتوقعات

لم تُتَح أرقام توافق المحللين بشأن ربحية السهم أو الإيرادات للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير ممكنة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى نتيجة تشغيلية قوية.

يُشير نمو المبيعات بنسبة 27.3% على أساس سنوي، أو 31.8% على أساس معدّل وفق أسعار الصرف، إلى أن الطلب ظل متيناً رغم الرياح المعاكسة لأسعار الصرف الأجنبي. وكانت النتيجة الأبرز على صعيد الربحية: إذ ارتفع EBIT إلى 134 مليون كرون سويدي من 63 مليون كرون سويدي، بمعدل نمو يبلغ نحو 113% على أساس سنوي. وهذا يعني أن الشركة حققت نمواً في الأرباح يفوق بكثير نمو الإيرادات، وهو مؤشر على الرافعة التشغيلية.

كان تحسّن الهامش أيضاً ملحوظاً، إذ قفز هامش EBIT بمقدار 15.9 نقطة مئوية ليبلغ 34%، فيما وصل هامش EBIT المعدّل إلى 34.5%. ويُعدّ هذا مستوى ربحية مرتفعاً بالنسبة لشركة تصنيع، مما يشير إلى أن ارتفاع حجم المبيعات يُوزّع التكاليف الثابتة على قاعدة أوسع.

ردود فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 3.15% ليصل إلى 236.00 دولار من سعر الإغلاق السابق البالغ 228.80 دولار. ويوحي هذا الارتفاع بأن المستثمرين تفاعلوا بإيجابية مع نمو الربع وتوسّع الهامش، فضلاً عن خطط التوسع طويلة الأجل للشركة.

عند السعر الحالي، يتداول السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 147.00 دولار بفارق واضح، غير أنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 362.50 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى من قيمته العادلة المُقدَّرة، مما يضعه ضمن قائمة الأسهم الأكثر مبالغةً في تقييمها. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على نماذج التقييم التفصيلية و10 نصائح إضافية من ProTips على المنصة. ويضع ذلك السهم في المنطقة الوسطى إلى العليا من نطاقه السنوي، مما قد يعكس التفاؤل بشأن النمو والحذر في الوقت ذاته إزاء حجم الاستثمارات المستقبلية.

في غياب بيانات حجم التداول، لا يمكن تحديد ما إذا كانت التداولات أعلى من المعتاد. ومع ذلك، كان ارتفاع السعر معتدلاً وليس حاداً، مما يشير إلى أن السوق اعتبر النتائج قوية لكنها لم تكن مفاجئة بما يكفي لإحداث إعادة تقييم حادة.

التوقعات والإرشادات

لم تُقدّم الإدارة توجيهات تفصيلية قريبة الأجل بشأن الإيرادات أو الأرباح للنصف الثاني من عام 2026. وبدلاً من ذلك، أشارت إلى المسار طويل الأجل للشركة، مؤكدةً أن الأعمال تبدو في طريق مستمر على نفس المنوال السابق.

وأكدت الشركة أن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يظل قريباً من مستوياته التاريخية عند نحو 83%، مشيرةً إلى أنها لا ترى حالياً أي ضغوط من أسعار المكونات أو المواد الخام أو الرقائق. كما أشارت إلى أن هوامش EBIT ستظل قوية.

على الصعيد الاستراتيجي، تعمل Silex على توسعة طاقتها الإنتاجية في السويد، وتستعد لتوسع كبير في الولايات المتحدة. وقد أبرمت الشركة اتفاقية ملزمة لشراء مصنع onsemi في Mountain Top بولاية بنسلفانيا بمبلغ 40 مليون دولار، مع توقع إتمام الصفقة في نهاية عام 2027 أو في الأول من يناير 2028. وأشارت Silex إلى أن الموقع يمكن أن يستوعب في نهاية المطاف مساحة أكبر بكثير من الغرف النظيفة، وأن توافر معدات MEMS، لا المساحة، سيكون العامل المحدد للإنتاج.

وأوضحت الإدارة أن إجمالي الاستثمارات حتى عام 2030 سيبلغ نحو 1.6 مليار كرون سويدي، شاملاً سعر الشراء وتوسعة الغرف النظيفة ومعدات التصنيع. وتحتفظ الشركة بمركز مالي متين بنسبة تداول تبلغ 2.2 ودرجة صحة مالية من InvestingPro مُصنَّفة بـ"جيدة"، مما يدل على قدرتها الراسخة على تمويل خطط التوسع. وتتوقع الشركة بدء أعمال التطوير والإنتاج الأولي في عام 2027، على أن تبدأ الملكية الكاملة والتوسع الإنتاجي في عام 2028.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Edvard Kälvesten إن Silex هي "مصنّع متخصص حصرياً في MEMS" على غرار TSMC في قطاع أشباه الموصلات، مؤكداً تركيز الشركة على التصنيع دون تصميم المنتجات. وأشار إلى أن الهدف هو أن تصبح "المصنّع الأول بلا منازع في مجال MEMS"، وهو الموقع الذي ربطه بثقة العملاء والريادة في السوق.

وقالت المديرة المالية Maria Engström إن الشركة حققت "نمواً قوياً في الإيرادات"، مشيرةً إلى تحسّن هامش EBIT إلى 34% من 18.1% قبل عام. وأضافت أن الشركة تُنفّذ خططها بكفاءة وفق أهدافها المالية، وإن كانت تلك الأهداف لا تشمل مبادرة التوسع في الولايات المتحدة.

وأشار Kälvesten أيضاً إلى موقع الشركة في سوق OCS، قائلاً إن Silex هي المصنّع الوحيد لرقائق OCS ضمن منظومة MEMS، وقد واصلت ذلك لمدة 10 سنوات. وأكد أن هذا يجعل الشركة شريكاً طبيعياً للعملاء الساعين إلى تطوير سريع وفعّال من حيث التكلفة.

المخاطر والتحديات

• شُح الكفاءات الهندسية: أشارت الإدارة إلى أن توظيف المهندسين وتدريبهم لا يزال يمثل العقبة الرئيسية، مما قد يُبطئ النمو إذا واصل الطلب ارتفاعه.
• النفقات الرأسمالية الضخمة: تستلزم خطط التوسعة في السويد والمصنع الأمريكي استثمارات ضخمة قبل أن تُسهم الأصول الجديدة بشكل ملموس في الإيرادات.
• تركّز العملاء في أسواق جديدة: لا يزال نمو OCS مرتكزاً على عدد محدود نسبياً من العملاء والبرامج في مراحلها الأولى.
• تذبذب إيرادات التطوير: لا يصل كثير من عملاء التطوير إلى مرحلة الإنتاج، مما قد يجعل المبيعات المستقبلية أقل قابلية للتنبؤ.
• التعرض لمخاطر العملات: مع فوترة 60% إلى 70% من المبيعات بالدولار الأمريكي، يمكن أن تؤثر تقلبات أسعار الصرف على النتائج المُعلنة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول استدامة النمو في قطاعَي OCS وعلوم الحياة، وتوقعات الهامش، وحجم الاستثمار في المصنع الأمريكي. وأوضحت الإدارة أن الطلب على OCS يتنامى بفضل دخول عملاء جدد إلى السوق، في حين يتسم نمو قطاع علوم الحياة بالاستقرار وارتباطه بمزيج المنتجات.

وفيما يتعلق بالهوامش، أكدت الشركة أن مستوى هامش الربح الإجمالي الحالي يتسق مع الأداء التاريخي، ولا ينبغي اعتباره مؤشراً على اتجاه جديد. كما أشارت إلى أنه لا يوجد حالياً أي ضغط تضخمي على المكونات أو المواد الخام أو الرقائق.

وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالمصنع الأمريكي حول الجدول الزمني والجدوى الاقتصادية. وأوضحت الإدارة أن أعمال التطوير والإنتاج الأولي ستبدأ في عام 2027، مع بدء التوسع الكامل بعد انتقال الملكية في عام 2028. كما أوضحت أن المنشأة تضم نحو 3,000 متر مربع من الغرف النظيفة قيد الاستخدام، مع إمكانية إضافة 12,000 متر مربع أخرى، وأن معدات MEMS، لا المساحة، ستكون العامل المحدد للإنتاج على الأرجح.

وتساءل المحللون أيضاً عن عملاء قطاع الدفاع وأعمال تطوير تقنيات AR/VR. وأفادت الإدارة بأن معظم الاهتمام الدفاعي جاء حتى الآن من عملاء أمريكيين، وإن كان بعض العملاء الأوروبيين في مرحلة التفاوض أيضاً. وأكدت الشركة أن برنامج AR/VR لا يزال في مساره الصحيح لبدء الإنتاج في عام 2028.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا