عملاء Nvidia Corp يواجهون ارتفاعاً في أسعار الخوادم بأكثر من 15%
أعلنت AMC Entertainment Holdings أن أرباح وإيرادات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، فيما قفز السهم بنسبة 20.88% إلى 2.35 دولار في تعاملات ما قبل الافتتاح، بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج قياسية للفترة. بلغت الأرباح المعدّلة 0.14 دولار للسهم، مقارنةً بتوقعات المحللين بخسارة قدرها 0.02 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 1.6 مليار دولار مقابل توقعات بـ 1.5 مليار دولار. وأشارت الإدارة إلى أن هذا الربع كان الأقوى في تاريخ الشركة الممتد 106 أعوام، مدعوماً بارتفاع الحضور وزيادة مبيعات الصيغ المميزة وتحسّن ضبط التكاليف.
أبرز النقاط
- سجّلت AMC Entertainment إيرادات قياسية في الربع الثاني بلغت 1.6 مليار دولار، بارتفاع 14.2% على أساس سنوي.
- ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّل (EBITDA) بنسبة 70% إلى 321.4 مليون دولار، وهي المرة الأولى التي يتجاوز فيها 300 مليون دولار في تاريخ الشركة.
- بلغ التدفق النقدي الحر 190.1 مليون دولار، مما يمنح الشركة صورة سيولة أقوى على المدى القريب.
- أفادت الشركة بأن الشاشات المميزة وكبيرة الحجم استحوذت على أكثر من نصف إجمالي إيرادات التذاكر خلال عطلة نهاية الأسبوع الافتتاحية لفيلم "The Odyssey".
- ارتفعت أسهم AMC Entertainment بشكل حاد في تعاملات ما قبل الافتتاح في أعقاب تجاوز توقعات الأرباح والتحديث التشغيلي الإيجابي.
أداء الشركة
أوضحت AMC Entertainment أن أداء الربع الثاني عكس بيئة أكثر حيوية لارتياد دور السينما، واستمرار المكاسب من الصيغ المميزة وبرامج الولاء ومبيعات البضائع. ارتفع الحضور العالمي بنسبة 13.5% ليتجاوز 71 مليون زائر، فيما زادت إيرادات دخول دور السينما في الولايات المتحدة بنسبة 11.4%، متقدمةً بفارق طفيف على نمو شباك التذاكر في الصناعة البالغ 10.7%.
كما أشارت الشركة إلى أداء جيد في أوروبا، إذ ارتفع الحضور بنسبة 17.9% وقفز الـ EBITDA المعدّل بنسبة 337% على أساس سنوي. وأفادت AMC Entertainment بأن أعمالها الدولية استفادت من قوة العملات إضافةً إلى تحسّن الحضور.
وقال الرئيس التنفيذي آدم آرون إن هذا الربع أثبت قدرة AMC Entertainment على تحقيق ربحية قوية حتى دون العودة الكاملة إلى مستويات شباك التذاكر ما قبل الجائحة. وأشارت الشركة إلى أن شباك التذاكر في أمريكا الشمالية خلال الربع الثاني لا يزال أدنى بنحو 7.5% مقارنةً بالفترة ذاتها من عام 2019، غير أن AMC Entertainment حققت إيرادات أعلى بنسبة 6% وأرباح EBITDA معدّلة أعلى بنسبة 39.5% مقارنةً بذلك العام.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.6 مليار دولار، بارتفاع 14.2% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA المعدّل: 321.4 مليون دولار، بارتفاع 70% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 20.1%، مقارنةً بـ 13.6% قبل عام.
- التدفق النقدي الحر: 190.1 مليون دولار خلال الربع.
- النقد المتاح: 778 مليون دولار، باستثناء 42 مليون دولار من النقد المقيّد.
- إيرادات دخول دور السينما في الولايات المتحدة: ارتفعت 11.4% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA المعدّل في الولايات المتحدة: 285.6 مليون دولار، بارتفاع 57.5% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA المعدّل في أوروبا: 35.8 مليون دولار، بارتفاع 337% على أساس سنوي.
- مبيعات الطعام والمشروبات والبضائع: ارتفعت 15.3% على أساس سنوي.
- الإيرادات الأخرى: ارتفعت 16.1% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 16.01% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى نهاية الربع الأول من 2026، مما يعكس تحديات هيكل التكاليف في صناعة دور السينما.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت AMC Entertainment تجاوزاً واضحاً للتوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. جاء ربح السهم المعدّل عند 0.14 دولار، مقارنةً بتوقعات بخسارة قدرها 0.02 دولار، أي بفارق 0.16 دولار للسهم عن التوقعات. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 1.6 مليار دولار التقديرات الإجماعية البالغة 1.5 مليار دولار بمقدار 100 مليون دولار، أي بنسبة 6.67%.
وكان حجم هذا التجاوز ذا دلالة كبيرة لمصاحبته ربحية قياسية. وأوضحت AMC Entertainment أن نحو 200 مليون دولار من الإيرادات الإضافية أسفرت عن 131.9 مليون دولار من الـ EBITDA المعدّل الإضافي، بمعدل تحويل يبلغ نحو 66%، مما أسهم في رفع هامش الـ EBITDA المعدّل للشركة بمقدار 650 نقطة أساس.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم AMC Entertainment بنسبة 20.88% إلى 2.35 دولار في تعاملات ما قبل الافتتاح، صاعداً من إغلاق سابق عند 1.94 دولار. وحقق السهم مكسباً قدره 0.41 دولار للسهم، مقترباً من أعلى نطاق 52 أسبوعاً الذي يتراوح بين 0.93 دولار و3.60 دولار.
يشير هذا التفاعل إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز توقعات الأرباح وتوليد السيولة النقدية وتقدّم الشركة في خفض الديون. كما يعكس هذا الارتفاع تفاؤلاً بشأن قائمة الأفلام القادمة واستراتيجية AMC Entertainment في الصيغ المميزة. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق من كون هذه الحركة مصحوبة بحجم تداول غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
أفادت AMC Entertainment بأنها تتوقع أن يشهد قطاع السينما أقوى عام له في مرحلة ما بعد الجائحة خلال 2026، مدعوماً بقائمة أفلام تشمل "Spider-Man: Brand New Day" و"Dune: Part Three" و"Avengers: Doomsday".
وأعلنت الإدارة عن خططها لإضافة ما بين 100 و250 شاشة من الصيغ المميزة كبيرة الحجم وكبيرة الحجم الإضافية خلال السنوات الثلاث إلى الأربع المقبلة، في معظمها بتمويل من أطراف ثالثة من شركاء التكنولوجيا وأصحاب العقارات. كما أشارت الشركة إلى أن صافي الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 يُتوقع أن يتراوح بين 200 مليون دولار و235 مليون دولار.
على صعيد الديون، أعلنت AMC Entertainment عن إعادة تمويل 400 مليون دولار مستحقة في 2027، وتحويل نحو 155.8 مليون دولار من الديون القابلة للتحويل إلى أسهم، واسترداد 125.5 مليون دولار إضافية من السندات بعد نهاية الربع. وأوضحت الإدارة أنها لا تتوقع أي مدفوعات جوهرية لأصل الدين قبل عام 2029.
تصريحات المسؤولين
قال آرون إن هذا الربع كان استثنائياً في تاريخ الشركة. وأضاف: "في تاريخ AMC Entertainment الممتد 106 أعوام، لم يشهد أي ربع مثل هذا الربع."
وأشار المدير المالي شون فيفين إلى الرافعة التشغيلية للشركة قائلاً: "أسفر نحو 200 مليون دولار من الإيرادات الإضافية عن 131.9 مليون دولار من الـ EBITDA المعدّل الإضافي"، مضيفاً أن ذلك أسهم في رفع الهامش إلى 20.1%.
كما أكد آرون أن AMC Entertainment باتت أقرب إلى تحقيق توليد نقدي مستدام، قائلاً: "نحن على مقربة من تحقيق تدفق نقدي إيجابي، ليس لربع واحد، بل لعام كامل."
المخاطر والتحديات
- الديون لا تزال تمثّل تحدياً رئيسياً: خفّضت AMC Entertainment نسبة الرافعة المالية، لكن الميزانية العمومية لا تزال محور اهتمام، والهدف طويل الأمد للشركة هو نسبة رافعة مالية تبلغ نحو 3.0 أضعاف.
- تخفيف الأسهم: أسهمت الطروحات الأخيرة في تعزيز السيولة، غير أنها قد تُلقي بعبء على المساهمين الحاليين.
- الاعتماد على قائمة الأفلام: لا تزال النتائج تعتمد بشكل كبير على قوة الإصدارات الكبرى.
- متطلبات الإنفاق الرأسمالي: تخطط AMC Entertainment للاستثمار الانتقائي في الصيغ المميزة وتطوير دور السينما، مما قد يؤثر على التدفق النقدي المستقبلي.
- ضغوط إنفاق المستهلكين: يُعدّ ارتياد دور السينما إنفاقاً تقديرياً، لذا فإن تراجع الإنفاق الأسري قد يضرّ بالحضور وإيرادات المقصف.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ما إذا كان بإمكان AMC Entertainment الحفاظ على انضباطها في التكاليف، ومدى قرب الشركة من تحقيق تدفق نقدي حر إيجابي مستدام، والمدى المتاح لنمو الصيغ المميزة.
وأكدت الإدارة عزمها التشدّد في ضبط التكاليف، مع التحذير من أن تحسّن الهامش الذي شهده هذا الربع قد لا يتكرر في كل فترة. وفيما يخص التدفق النقدي الحر، أوضح آرون أن نقطة التعادل السنوية لشباك التذاكر لدى AMC Entertainment تبلغ نحو 10.4 مليار دولار، وأن الشركة "على مقربة" من تحقيق تدفق نقدي إيجابي على مدار العام.
كما تركّزت الأسئلة على الرافعة المالية والإنفاق الرأسمالي. وأوضح فيفين أن الهدف طويل الأمد للرافعة المالية للشركة يبلغ نحو 3.0 أضعاف، وأن المستوى الحالي ليس هو المستهدف. وأضاف أنه لا ينبغي النظر إلى خطة الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 باعتبارها معدلاً دائماً، إذ سيتوقف الإنفاق المستقبلي على أوضاع شباك التذاكر والعوائد على المشاريع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
