عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Valmont Industries عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت، مدعومةً بارتفاع الطلب على البنية التحتية وتحسّن هوامش الربح، فيما رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله. حققت الشركة ربحاً قدره 6.14 دولار للسهم بإيرادات بلغت 1.12 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 5.80 دولار للسهم و1.09 مليار دولار في المبيعات. جاءت حركة السهم محدودة في التداول المبكر، إذ سُجّل آخر سعر له عند 525.07 دولار، بانخفاض 0.15% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 525.88 دولار. جاء هذا الرد الفاتر رغم مكاسب قوية بلغت 59.5% خلال العام الماضي، غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم مُقيَّم حالياً بأعلى من قيمته العادلة، مما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.
أبرز النقاط
- تجاوزت Valmont التوقعات في كل من الأرباح والإيرادات خلال الربع الثاني.
- ارتفعت صافي المبيعات بنسبة 6.5% على أساس سنوي لتبلغ 1.12 مليار دولار.
- قفز ربح السهم المخفَّف المعدَّل بنسبة 25.8% على أساس سنوي ليصل إلى 6.14 دولار.
- ارتفعت مبيعات البنية التحتية بنسبة 14.8%، بقيادة قطاع المرافق في أمريكا الشمالية وخدمات الطلاء.
- رفعت الشركة توقعاتها للمبيعات والأرباح للعام الكامل 2026.
- ظل قطاع الزراعة ضعيفاً، فيما شهد قطاع الاتصالات تراجعاً حاداً.
أداء الشركة
سجّلت Valmont ربعاً قوياً بشكل عام، إذ ارتفع الدخل التشغيلي إلى 166.1 مليون دولار، وتوسّع هامش التشغيل ليصل إلى 14.8% مقارنةً بالعام الماضي. وأشارت الشركة إلى أن هذا الأداء يعكس تحسّناً في التنفيذ، وانضباطاً في التسعير، وارتفاعاً في الطلب في أسواق البنية التحتية.
كان قطاع البنية التحتية المحرّك الرئيسي للنمو، إذ ارتفعت مبيعاته إلى 879 مليون دولار، بزيادة 14.8% على أساس سنوي، وتحسّن هامش التشغيل إلى 17.6%. وارتفعت مبيعات قطاع المرافق في أمريكا الشمالية بنسبة 33.9%، مدعومةً بارتفاع الأسعار والحجم. كما نما قطاع الطلاء في أمريكا الشمالية، فيما ارتفعت مبيعات البنية التحتية الدولية بنسبة 7.4%.
ظل قطاع الزراعة نقطة ضعف. إذ انخفضت المبيعات بنسبة 15.8% لتبلغ 244 مليون دولار، متأثرةً بتراجع الطلب في أمريكا الشمالية والتأخيرات في منطقة الشرق الأوسط. ومع ذلك، تحسّن هامش التشغيل للقطاع إلى 16.5% مع قيام الشركة بخفض التكاليف وإدارة المخاطر بصورة أكثر إحكاماً.
أشارت الإدارة إلى أن الأعمال تستفيد من الطلب طويل الأمد المرتبط بتحديث شبكة الكهرباء، والطلب على الطاقة من مراكز البيانات والتحوّل نحو الكهرباء. وفي الوقت ذاته، أشارت إلى أن النمو يتقيّد بالطاقة الإنتاجية أكثر من تقيّده بالطلب.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 1.12 مليار دولار، بزيادة 6.5% على أساس سنوي
- ربح السهم المخفَّف: 6.14 دولار، بزيادة 25.8% على أساس سنوي
- الدخل التشغيلي: 166.1 مليون دولار، مرتفعاً عن العام الماضي
- هامش التشغيل: 14.8%، بارتفاع 130 نقطة أساس
- مبيعات البنية التحتية: 879 مليون دولار، بزيادة 14.8%
- هامش تشغيل البنية التحتية: 17.6%، بارتفاع 130 نقطة أساس
- مبيعات الزراعة: 244 مليون دولار، بانخفاض 15.8%
- هامش تشغيل الزراعة: 16.5%، بارتفاع 90 نقطة أساس
- التدفق النقدي التشغيلي: 148 مليون دولار
- النقد المتاح: نحو 139 مليون دولار
- القيمة السوقية: 10.15 مليار دولار
- نسبة السعر إلى الأرباح: 29.22
- العائد على حقوق الملكية: 21%
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Valmont التوقعات بهامش واضح. إذ جاءت الأرباح عند 6.14 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 5.80 دولار بمقدار 0.34 دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت نحو 5.9%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 1.12 مليار دولار التوقعات البالغة 1.09 مليار دولار بمقدار 30 مليون دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت نحو 2.8%.
كانت مفاجأة الأرباح أقوى من مفاجأة الإيرادات، مما يشير إلى أن الشركة استفادت أيضاً من تحسّن الهوامش والسيطرة على التكاليف. وهذا مهم لأنه يُظهر أن الربع لم يكن مدفوعاً بنمو المبيعات وحده. ويدعم هذا الرأيَ توسّعُ هامش التشغيل بمقدار 130 نقطة أساس والتدفق النقدي القوي.
تُقارَن النتيجة بشكل إيجابي مع الاتجاه الأخير للشركة. وأشارت Valmont إلى أن المبيعات ارتفعت 6.5% وأن ربح السهم ارتفع 25.8% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مما يشير إلى زخم أساسي صحي. كان حجم التجاوز للتوقعات قوياً وإن لم يكن استثنائياً، وربما كان متوقعاً جزئياً في ضوء قوة أسواق البنية التحتية.
ردة فعل السوق
أظهر السهم ردة فعل فورية محدودة. ففي التداول المباشر، كان سهم Valmont عند 525.07 دولار، بانخفاض 0.15% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 525.88 دولار. يُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يفاجئهم الربع القوي، أو أنهم كانوا يوازنون بين النتائج الإيجابية والضعف في قطاعي الاتصالات والزراعة.
بالسعر الحالي، يقع السهم بنحو 10.4% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 585.71 دولار، وبنحو 55.4% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 337.93 دولار. مما يضع السهم قرب الطرف الأعلى من نطاقه السنوي، وهو ما قد يُقيّد الارتفاع على المدى القصير ما لم تتجاوز النتائج التوقعات بوضوح.
لم يُرصد أي حجم تداول غير اعتيادي. كما يُشير الانخفاض الطفيف إلى أن السوق قد يركّز على الأداء غير المتكافئ بين قطاعات الشركة بدلاً من التركيز على تجاوز الأرباح للتوقعات.
التوقعات والإرشادات
رفعت Valmont توقعاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن صافي مبيعات بين 4.3 مليار دولار و4.45 مليار دولار، مرتفعاً عن التوجيهات السابقة، وربح سهم مخفَّف بين 22.25 دولار و23.50 دولار. ويتوافق منتصف النطاق البالغ 23 دولار بشكل وثيق مع توقعات المحللين التي يرصدها InvestingPro، الذي يقدم تقرير بحثي Pro مفصّلاً عن Valmont، يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة متاحة لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر. وعند منتصف النطاق، قالت الإدارة إن ذلك يعني نمواً في الإيرادات بنحو 6.7% ونمواً في ربح السهم المعدَّل بنحو 20%.
كما رفعت الشركة توقعاتها لمبيعات البنية التحتية إلى ما بين 3.4 مليار دولار و3.5 مليار دولار. وأشارت الإدارة إلى أن مبيعات البنية التحتية في النصف الثاني ينبغي أن تكون أقوى من النصف الأول، ويعود ذلك بصفة رئيسية إلى قطاع المرافق. وقالت إن الطلب لا يزال قوياً عبر شبكات النقل والتوزيع ومحطات التحويل، غير أن قيود الطاقة الإنتاجية تحدّ من سرعة نمو الأعمال.
لم تتغير توقعات قطاع الزراعة. وتتوقع الإدارة أن يسير القطاع وفق موسميته الطبيعية، مع انخفاض المبيعات وضعف الهوامش في النصف الثاني. كما تتوقع أن يظل قطاع الاتصالات يواجه تحديات خلال بقية عام 2026، مع احتمال تراجع الأعمال بنسبة تتراوح في منتصف العشرينيات من حيث النسبة المئوية خلال العام.
من المتوقع أن تبقى النفقات الرأسمالية بين 170 مليون دولار و200 مليون دولار، مع تركّز الجزء الأكبر من هذا الإنفاق في النصف الثاني مع توسّع الشركة في طاقتها الإنتاجية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أفنر أبلباوم إن الربع عكس "تفاني فريق Valmont العالمي وتنفيذ استراتيجيتنا"، مشيراً إلى نمو المبيعات وتوسّع الهوامش ونمو ربح السهم.
وأضاف أن التوقعات الإيجابية تُقاد بـ"الاستثمار في تحديث شبكة الكهرباء، والطلب على الطاقة، ومراكز البيانات والتحوّل نحو الكهرباء"، مشيراً إلى أن المحادثات مع العملاء تُشير إلى أن هذه المرحلة ليست سوى بداية دورة متعددة السنوات.
وفيما يتعلق بالزراعة، قال أبلباوم إن الشركة لا ترى "بوادر انتعاش" بعد، لكنها تلاحظ استقراراً خارج منطقة الشرق الأوسط. وأشار إلى أن الشركة تركّز على عروض ما بعد البيع والتكنولوجيا ذات القيمة الأعلى، مما أسهم في رفع مبيعات قطع الغيار بنحو 6% وخدمات التكنولوجيا بنسبة 7% خلال الربع.
وقال المدير المالي جون شويتز إن الدخل التشغيلي ارتفع إلى 166.1 مليون دولار وتوسّع هامش التشغيل إلى 14.8%، مما يعكس أداءً أقوى عبر القطاعين. وأضاف أن الشركة ترفع توقعاتها للمبيعات وربح السهم للعام الكامل.
المخاطر والتحديات
- ضعف قطاع الاتصالات: انخفضت المبيعات بنسبة 26.1% مع تحوّل شركات الاتصالات إلى انتقائية أكبر في الإنفاق الرأسمالي.
- ضغوط قطاع الزراعة: تراجعت المبيعات بنسبة 15.8%، ولا تلوح في الأفق بوادر انتعاش واضحة.
- تأخيرات الشرق الأوسط: تواصل مشكلات توقيت المشاريع إثقال كاهل الطلب الزراعي في المنطقة.
- ارتفاع التكاليف: لا تزال أسعار الصلب والديزل مرتفعة، مما قد يُضغط على الهوامش إذا تأخّر التسعير في اللحاق.
- قيود الطاقة الإنتاجية: يتقيّد النمو في البنية التحتية بمحدودية الطاقة الهندسية والتصنيعية.
- الضغط الموسمي: من المتوقع أن تتراجع هوامش الزراعة في النصف الثاني مع تغيّر مزيج المبيعات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التباطؤ الحاد في قطاع الاتصالات، وضعف سوق الزراعة، والتوقعات المتعلقة بهوامش البنية التحتية.
تمحورت الأسئلة حول قطاع الاتصالات حول ما إذا كانت الإدارة قادرة على استشراف الضعف في وقت سابق من العام. وقال أبلباوم إن الشركة لم تتوقع هذا التراجع، ووصف قطاع الاتصالات بأنه قطاع سريع التحوّل ذو رؤية محدودة. وأشار إلى أن شركات الاتصالات ستواصل الإنفاق على الطيف الترددي وتوسّع الشبكات، لكنه يتوقع أن تنخفض الأعمال بنسبة تتراوح في منتصف العشرينيات خلال العام.
كما سأل المحللون عن منطقة الشرق الأوسط، حيث تأخّرت مشاريع الزراعة. وأشارت الإدارة إلى أن النشاط محدود للغاية بسبب النزاع، وإن كانت لا تزال تتوقع تنفيذ تلك المشاريع بمرور الوقت نظراً لاحتياجات الأمن الغذائي.
كان محور آخر للنقاش هو ما إذا كان قطاع الزراعة قد بلغ قاعه. وقال أبلباوم إن الشركة تلاحظ استقراراً خارج منطقة الشرق الأوسط، لكن دون انتعاش واضح. وأضاف أن شبكة الموزعين والقاعدة المنصّبة لدى الشركة تدعم مبيعات قطع الغيار والتكنولوجيا.
تمحورت الأسئلة حول هوامش البنية التحتية والتسعير حول تأثير ارتفاع تكاليف المواد. وأشارت الإدارة إلى أن هوامش النصف الثاني ينبغي أن تكون متسقة مع النصف الأول، مع تعويض التسعير والسيطرة على التكاليف لأثر التضخم. وأضافت أن المُقيِّد الرئيسي للنمو هو الطاقة الإنتاجية لا الطلب، الذي يبقى قوياً عبر أسواق المرافق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
