نتائج Southern Copper تتجاوز توقعات الربع الثاني من 2026 وأسهمها ترتفع

أعلنت شركة Southern Copper Corp. عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت، مدعومةً بارتفاع أسعار السلع الأساسية وتحقيق مستويات قياسية في الربحية. سجّلت الشركة أرباحاً معدّلة بلغت 2.01 دولار للسهم، متخطيةً التوقعات البالغة 1.95 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 4.29 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 4.27 مليار دولار. وارتفع سهم الشركة بنسبة 3.4% ليصل إلى 194.41 دولار، صاعداً من إغلاق سابق عند 188.01 دولار، في أعقاب إعلان الشركة توقعها لتحسّن مبيعات النصف الثاني من العام، وتأكيدها خطة نمو طويلة الأمد مرتبطة بمشاريع كبرى في بيرو والمكسيك.

أبرز النقاط

- حققت Southern Copper مستويات قياسية في المبيعات الفصلية والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) وصافي الدخل.

- تجاوزت أرباح السهم التوقعات بنسبة 3.1%، فيما تجاوزت الإيرادات التوقعات بنسبة 0.5%.

- حافظت أسعار النحاس على قوتها، وأشارت الإدارة إلى أن السوق يواجه على الأرجح عجزاً طفيفاً في عام 2026.

- رفعت الشركة توجيهاتها لإنتاج النحاس للعام الكامل 2026 إلى 917,000 طن.

- تبقى المشاريع الكبرى، بما فيها Tia Maria وEl Pilar، محوراً أساسياً في خطة نمو الشركة.

أداء الشركة

أفادت Southern Copper بأن مبيعات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 41% على أساس سنوي لتبلغ 4.3 مليار دولار، مدفوعةً بارتفاع أسعار النحاس والمنتجات الثانوية. وارتفعت مبيعات النحاس بنسبة 38% على الرغم من تراجع الحجم بنسبة 1.5%، مما يعكس الاعتماد الكبير للربع على التسعير. كما ارتفعت مبيعات الموليبدينوم والزنك والفضة بشكل ملحوظ، مستفيدةً من أسعار السوق القوية.

بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) مستوىً قياسياً عند 2.956 مليار دولار، بارتفاع 60% عن الفترة ذاتها من العام الماضي، فيما ارتفع صافي الدخل بنسبة 72% ليسجّل رقماً قياسياً عند 1.67 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى تحسّن هامش EBITDA المعدّل إلى 67% من 59% قبل عام، فيما ارتفع هامش صافي الدخل إلى 39% من 32%.

تعكس هذه النتائج بيئة مواتية لشركات التعدين، لا سيما تلك المنكشفة على النحاس. وأشارت Southern Copper إلى أن متوسط سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) بلغ 6.04 دولار للرطل خلال الربع، بارتفاع 30% عن العام الماضي، فيما بلغ متوسط سعر COMEX للنحاس 6.16 دولار للرطل، بارتفاع 31%. وقد استقطب هذا الأداء القوي اهتمام المحللين، إذ قام 6 محللين بمراجعة توقعاتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة المقبلة، وفقاً لبيانات InvestingPro. وعلى الرغم من هذا الزخم الإيجابي، يتداول السهم حالياً فوق تقدير القيمة العادلة لـInvestingPro، مما أدرجه ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 4.29 مليار دولار، بارتفاع 41% على أساس سنوي.

- EBITDA المعدّلة: 2.956 مليار دولار، بارتفاع 60% على أساس سنوي.

- صافي الدخل: 1.67 مليار دولار، بارتفاع 72% على أساس سنوي.

- هامش EBITDA المعدّلة: 67%، ارتفاعاً من 59% قبل عام.

- هامش صافي الدخل: 39%، ارتفاعاً من 32% قبل عام.

- التدفق النقدي التشغيلي: 3.682 مليار دولار في النصف الأول، بارتفاع 117% على أساس سنوي.

- الاستثمارات الرأسمالية: 423 مليون دولار خلال الربع، بارتفاع 79% على أساس سنوي.

- إنتاج النحاس: 230,662 طن، بانخفاض 3.5% عن الربع الثاني من عام 2025.

- أرصدة المنتجات الثانوية: 1.106 مليار دولار، أي 2.24 دولار للطن، بانخفاض 7% عن الربع الأول.

- توزيعات أرباح فصلية: 1.10 دولار للسهم نقداً، إضافةً إلى توزيع أسهم بواقع 0.012 سهم لكل سهم.

- العائد على حقوق الملكية: 47%، مما يعكس كفاءة استثنائية في رأس المال.

- القيمة السوقية: 161.9 مليار دولار.

- درجة الصحة المالية: "ممتازة" وفقاً لـInvestingPro، الذي يرصد مؤشرات صحية شاملة تغطي الربحية والنمو والتدفق النقدي.

الأرباح مقابل التوقعات

تجاوزت Southern Copper توقعات المحللين على صعيدَي الأرباح والمبيعات. إذ جاءت أرباح السهم عند 2.01 دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 1.95 دولار بفارق 0.06 دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت نحو 3.1%. فيما جاءت الإيرادات عند 4.29 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 4.27 مليار دولار بفارق 20 مليون دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت نحو 0.5%.

كان تجاوز أرباح السهم للتوقعات متواضعاً، غير أن الربع تميّز بتحقيقه نتائج تشغيلية قياسية. وبالنسبة لشركات التعدين، كثيراً ما تتحرك الأرباح بالتزامن مع أسعار المعادن، لذا فإن حجم التجاوز يهم أقل من حقيقة أن نمو الأرباح كان واسع النطاق ومدعوماً بأسعار قوية وضبط للتكاليف وتوليد متين للسيولة النقدية.

كما رفعت الإدارة هدف إنتاج النحاس لعام 2026 إلى 917,000 طن من خطة سابقة بلغت 910,000 طن، مما قد يدعم التوقعات لبقية العام.

ردة فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 3.4% ليصل إلى 194.41 دولار مقارنةً بالإغلاق السابق عند 188.01 دولار، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بتجاوز الأرباح للتوقعات والنبرة التفاؤلية للشركة بشأن الإنتاج وتنفيذ المشاريع.

عند السعر الحالي، يقع السهم بنحو 12.3% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 221.67 دولار، وبنحو 127.4% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 85.51 دولار. ويضع هذا التحرك السهم قرب الطرف الأعلى من نطاق تداوله الأخير، مما يعكس ثقة مستمرة في أسعار النحاس وخط مشاريع Southern Copper.

لم تُقدَّم بيانات عن حجم تداول غير معتاد، غير أن حركة الأسعار تشير إلى ردة فعل إيجابية بدلاً من إعادة تقييم جذرية.

التوقعات والإرشادات

أفادت Southern Copper بأنها تتوقع تحسّن الحجم في النصف الثاني من عام 2026، مع توفّر كميات أكبر من المواد المعالجة في النصف الأول للبيع. وأبقت الشركة على توجيهاتها لإنتاج النحاس للعام الكامل عند 917,000 طن، أي أعلى قليلاً من الخطة الأصلية.

كما رسمت الإدارة مساراً للنمو على المدى البعيد:

- من المتوقع أن يكون إنتاج النحاس في 2027 مماثلاً لمستويات 2026.

- من المتوقع أن يرتفع الإنتاج في 2028 إلى نحو 970,000 طن، مدعوماً بمشروع Tia Maria.

- من المتوقع أن يبلغ الإنتاج في 2029 نحو 1.06 مليون طن، بمساهمات من Tia Maria وEl Pilar وتحسّن في درجات الخام في المناجم القائمة.

- يبقى الهدف طويل الأمد تجاوز 1.6 مليون طن من النحاس بحلول عامَي 2033 أو 2034.

كما أكدت الشركة توجيهات الإنتاج للمعادن الأخرى:

- الموليبدينوم: 27,900 طن في 2026.

- الفضة: 24 مليون أوقية في 2026.

- الزنك: 163,900 طن في 2026.

على صعيد التمويل، أعلنت Southern Copper إصدارها سندات أولوية غير مضمونة بقيمة 1.25 مليار دولار لأجل 10 سنوات تستحق في 2036 بسعر فائدة 5.35%. وأشارت الشركة إلى أن الطلب على السندات بلغ 4 مليارات دولار، أي 3.2 أضعاف المبلغ المُباع. وقد حافظت الشركة على مدفوعات توزيعات الأرباح لـ31 عاماً متتالياً، بعائد حالي يبلغ 2.13%، وفقاً لـInvestingPro. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لـSouthern Copper، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال راؤول جاكوب، نائب رئيس الشركة للشؤون المالية وأمين الصندوق والمدير المالي، إن Southern Copper "حققت ربعاً استثنائياً آخر"، مشيراً إلى الأرقام القياسية في المبيعات وEBITDA المعدّلة وصافي الدخل. وأضاف أن النتائج تعكس التميّز التشغيلي والطلب المستدام على النحاس والمعادن الأخرى.

وعلى صعيد الإنتاج، أشار جاكوب إلى أن الشركة "تتحسّن قليلاً على خطتنا"، لكنه لفت إلى أن انخفاض درجات الخام في Cuajone أدى إلى تراجع إنتاج النحاس بنحو 35,000 طن. وأضاف أن الشركة تتوقع توفّر كميات أكبر من المعادن للبيع في النصف الثاني.

كما أكد جاكوب أن الشركة لا تتوقع تأخيرات في مشروع Tia Maria. وقال: "في الوقت الراهن، لا نتوقع أي تأخير في المشروع"، مضيفاً أن أوامر الشراء قد صدرت لمحطة تحلية المياه والمعدات الرئيسية الأخرى.

المخاطر والتحديات

- انخفاض درجات الخام: تراجع إنتاج النحاس بنسبة 3.5% على أساس سنوي، بسبب ضعف الدرجات في Cuajone وToquepala بصفة رئيسية.

- تنفيذ المشاريع: لا يزال مشروع Tia Maria، رغم تقدّمه، يواجه مخاطر البناء والمشتريات المعتادة.

- التعدين غير المشروع: لا يزال مشروع Los Chancas يعاني من نشاط التعدين غير المشروع، مما قد يؤخر تطويره.

- الإنفاق الرأسمالي المرتفع: تخطط الشركة لاستثمارات تتجاوز 20.5 مليار دولار على مدى العقد القادم، مما يستلزم تدفقات نقدية قوية مستمرة وإمكانية الوصول إلى التمويل.

- الاعتماد على السلع الأساسية: تبقى النتائج شديدة الحساسية لأسعار النحاس والموليبدينوم والفضة والزنك.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على اتجاهات الإنتاج وتوقيت المشاريع والمشهد السياسي في بيرو والمكسيك.

تمحورت الأسئلة حول أسباب تراجع إنتاج النحاس، وأوضحت الإدارة أن انخفاض درجات الخام كان السبب الرئيسي، لا سيما في Cuajone. كما استفسر المحللون عما إذا كان النصف الثاني من العام سيشهد مبيعات أقوى، وأكدت الإدارة أنه ينبغي بيع كميات أكبر من المواد المعالجة في وقت لاحق من العام.

تناولت عدة أسئلة مشروع Tia Maria، وأفادت الإدارة بأن أوامر شراء محطة تحلية المياه قد صدرت وأنها لا ترى أي تأخير. كما أكدت الشركة أن مشروع Tia Maria مكتمل بنسبة 42% ولا يزال في مساره الصحيح للإنتاج في النصف الثاني من عام 2027.

كما ضغط المحللون بشأن مشروع El Pilar، حيث أفادت الإدارة بأن رخصة المياه قد جُدِّدت وأن التحضير للموقع سيبدأ في سبتمبر 2026. وأكدت الشركة أن المشروع جاهز للبناء وأن المخاوف السابقة بشأن التعدين بالحفر المفتوح في المكسيك لم تؤثر عليه، نظراً لامتلاك Southern Copper بالفعل الامتيازات اللازمة.

في بيرو، سأل المحللون عن الإدارة القادمة ومخاطر التعدين غير المشروع. وأشارت الإدارة إلى أنها ترى مشهداً سياسياً مواتياً بشكل عام، مع تركيز على مكافحة التعدين غير المشروع ودعم قطاع التعدين، وإن كانت قد تحاشت تقديم توقعات سياسية مفصّلة قبل تولّي الحكومة الجديدة مهامها.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا