تاتا باور تسجل نمواً في أرباح الربع الأول من السنة المالية 2027 رغم تراجع سهمها

أعلنت شركة تاتا باور عن ارتفاع في صافي الأرباح والأرباح التشغيلية خلال الربع الأول من السنة المالية 2027، مواصلةً بذلك مسيرة نمو امتدت لسنوات متعاقبة، وذلك على الرغم من تراجع سهمها بنسبة 1.56% إلى 371.45 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 377.35 دولار. وأعلنت الشركة عن صافي ربح بعد الضريبة بلغ 1,401 كرور روبية هندية، بارتفاع 11% على أساس سنوي، فيما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) 4,249 كرور روبية هندية، بزيادة 8%. وأشارت الإدارة إلى أن هذا يمثل الربع الـ27 المتتالي من النمو في صافي الأرباح بعد الضريبة وفي الـ EBITDA. ويظل السهم دون مستوى أعلى سعر له خلال 52 أسبوعاً البالغ 464.90 دولار، غير أنه لا يزال فوق أدنى مستوى له البالغ 342.50 دولار.

أبرز النقاط

- ارتفع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 11% على أساس سنوي ليبلغ 1,401 كرور روبية هندية، في حين ارتفع الـ EBITDA بنسبة 8% ليصل إلى 4,249 كرور روبية هندية.

- أكدت الإدارة أن هذا هو الربع الـ27 المتتالي من النمو في صافي الأرباح بعد الضريبة والـ EBITDA.

- ظلت الطاقة المتجددة المحرك الرئيسي للنمو، إذ تستهدف الشركة تجاوز 9 جيجاواط من الطاقة الإنتاجية بحلول نهاية السنة المالية 2027.

- واصلت الطاقة الشمسية على الأسطح نموها المتسارع، مع تضاعف الإيرادات تقريباً، وتصنيف الشركة لها بوصفها فرصة استراتيجية طويلة الأمد.

- واجهت بعض الأعمال، بما فيها توزيع الكهرباء في أوديشا وديلهي وشركة تاتا بروجيكتس، ضغوطاً مؤقتة أو مرتبطة بعقود قديمة.

أداء الشركة

وصفت تاتا باور الربع الماضي بأنه خطوة إضافية في مسار نمو مستدام وثابت عبر محفظة أعمالها. وأفادت الشركة بأن الإيرادات ارتفعت في جميع القطاعات، مدعومةً بأعمال النقل والتوزيع والطاقة المتجددة والطاقة الشمسية على الأسطح. وعلى مدى السنوات الأربع الماضية، نمت الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 8%، والـ EBITDA بنسبة 12%، وصافي الأرباح بعد الضريبة بنسبة 7%.

حافظ قطاع النقل على مكانته بوصفه مساهماً رئيسياً، مع نمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 45% على مدى أربع سنوات. كما سجل قطاع الطاقة المتجددة نمواً فصلياً قوياً، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 22%، والـ EBITDA بنسبة 23%، وصافي الأرباح بعد الضريبة بنسبة 37%. وأشارت الإدارة إلى أن مزيج الأعمال بات أكثر تنوعاً، حيث تسهم الطاقة الجديدة والنقل والطاقة الشمسية على الأسطح في تعويض الضعف الموسمي أو المرتبط بالعقود القديمة في بعض القطاعات.

كما دعم الطلب على الكهرباء في الهند البيئة التشغيلية للشركة، إذ أشارت الإدارة إلى ارتفاع الطلب بنسبة 8.5% خلال الربع، مع ارتفاع بنسبة 11% في مايو و9.8% في يونيو، مما يعكس ارتفاع الطلب على التبريد ونشاط القطاع الصناعي.

المؤشرات المالية الرئيسية

- صافي الأرباح بعد الضريبة: 1,401 كرور روبية هندية، بارتفاع 11% على أساس سنوي.

- الـ EBITDA: 4,249 كرور روبية هندية، بارتفاع 8% على أساس سنوي.

- سلسلة النمو المتتالية: 27 ربعاً متتالياً من النمو في صافي الأرباح بعد الضريبة والـ EBITDA.

- معدل النمو السنوي المركب للإيرادات على مدى أربع سنوات: 8%.

- معدل النمو السنوي المركب للـ EBITDA على مدى أربع سنوات: 12%.

- معدل النمو السنوي المركب لصافي الأرباح بعد الضريبة على مدى أربع سنوات: 7%.

- سجل توزيعات الأرباح: 27 عاماً متتالياً من توزيعات الأرباح، بما يتوازى مع سلسلة نمو الشركة.

- نمو صافي أرباح قطاع الطاقة المتجددة بعد الضريبة: 37% خلال الربع.

- معدل النمو السنوي المركب لإيرادات قطاع النقل: 45% على مدى أربع سنوات.

- إيرادات الطاقة الشمسية على الأسطح: نمو بنسبة قاربت 100% على أساس سنوي.

- النفقات الرأسمالية: 5,300 كرور روبية هندية أُنفقت خلال الربع.

الأرباح مقابل التوقعات

أشارت التوقعات المتاحة إلى ربحية سهم بلغت 3.50 وإيرادات بلغت 184.5 مليار، غير أن نص مكالمة الأرباح لم يتضمن أرقاماً فعلية للربحية أو الإيرادات، مما يجعل المقارنة المباشرة بين الأداء الفعلي والتوقعات أمراً متعذراً.

ومع ذلك، يشير النمو المُسجَّل في صافي الأرباح بعد الضريبة والـ EBITDA إلى أن الربع كان قوياً من الناحية التشغيلية. وبالنسبة للمستثمرين، فإن غياب أرقام الربحية والإيرادات الرئيسية ربما حدّ من قدرتهم على تقييم النتائج مقارنةً بالتوقعات. ويوحي التحفظ الذي أبدته السوق، المتجلي في تراجع السهم، بأن المتداولين ربما ركزوا على غياب مقارنة واضحة مع التوقعات وعلى الضغوط الخاصة ببعض القطاعات، أكثر من تركيزهم على الاتجاه الإيجابي القوي في الأرباح الأساسية.

ردة فعل السوق

تراجع سهم تاتا باور بنسبة 1.56% ليبلغ 371.45 دولار، بانخفاض قدره 5.90 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 377.35 دولار. ويقع السهم حالياً بنحو 19.0% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، وبنحو 8.4% فوق أدنى مستوى له خلال الفترة ذاتها.

يعكس هذا التراجع استجابةً متحفظة من المستثمرين تجاه نتائج الربع. وقد يعود ذلك إلى تركيز السوق على مشكلات التوقيت في قطاع التوزيع، واستمرار الخسائر في شركة تاتا بروجيكتس، فضلاً عن غياب أرقام فعلية للربحية والإيرادات في المواد المُراجَعة. ولم تتوفر بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

لم تُصدر الإدارة توجيهات رسمية بشأن الأرباح، غير أنها رسمت خطة استثمار ونمو طموحة للسنة المالية 2027.

تعتزم الشركة إنفاق 25,000 كرور روبية هندية في النفقات الرأسمالية خلال هذه السنة المالية، يتجه نحو نصفها نحو الطاقة المتجددة. وقد أنفقت 5,300 كرور روبية هندية في الربع الأول، وتتوقع أن تتجاوز النفقات الرأسمالية في الربع الثاني 6,000 كرور روبية هندية، وربما تصل إلى 6,500 كرور روبية هندية.

وتشمل الأهداف التشغيلية الرئيسية:

- إضافة طاقة متجددة تتراوح بين 2.5 و2.7 جيجاواط في السنة المالية 2027.

- تشغيل ما بين 800 و900 ميجاواط من الطاقة المتجددة في الربع الثاني.

- تجاوز إجمالي الطاقة المتجددة المركبة 9 جيجاواط بحلول نهاية السنة المالية 2027.

- تحقيق نمو بنسبة 60% إلى 70% في الطاقة الشمسية على الأسطح خلال هذا العام.

- مواصلة التقدم في مشاريع الطاقة الكهرومائية المضخوخة والطاقة الكهرومائية، بما فيها مشروع طاقة كهرومائية مضخوخة بقدرة 1,000 ميجاواط وأصول كهرومائية في بوتان.

وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن إيرادات الطاقة الشمسية على الأسطح قد تبلغ 30,000 كرور روبية هندية بحلول عام 2029، أي قبل الهدف السابق المحدد لعام 2030. ويُبرز الأداء القوي للشركة على مدى السنوات الخمس الماضية قدرتها التنفيذية في مرحلة التحول نحو الطاقة المتجددة، وفقاً لبيانات InvestingPro. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل الاطلاع على تقييمات الصحة المالية التفصيلية ومقارنات الأقران والرؤى المتخصصة عبر الواجهة الخالية من الإعلانات على المنصة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي والمدير العام برافير سينها: "هذا هو الربع السابع والعشرون على التوالي الذي نشهد فيه ارتفاعاً في صافي أرباحنا بعد الضريبة وفي الـ EBITDA. ويعود ذلك إلى الأساس المتين الذي تقوم عليه عملياتنا القائمة والأعمال الجديدة التي تُضاف إليها."

وفيما يخص الطاقة الشمسية على الأسطح، قال سينها: "نحن الأكبر في السوق، ونحظى بمكانة متميزة فيه، وقد طورنا سلسلة التوريد بأكملها وشبكة الشركاء وخدمات ما بعد البيع والحلول الرقمية التي نقدمها."

وأشار أيضاً إلى حجم الفرصة المتاحة قائلاً: "تضم الهند 250 مليون مستهلك، أي 25 كرور مستهلك. وإمكانات السوق هائلة."

تعكس هذه التصريحات استراتيجية تاتا باور القائمة على الاستفادة من الحجم والتوزيع والتكامل التصنيعي لبناء النمو في قطاعي الطاقة الشمسية على الأسطح والطاقة المتجددة.

المخاطر والتحديات

- مشكلات توقيت التوزيع: واجهت أوديشا وديلهي تأخيرات في التحصيل مرتبطة بدورات الفوترة وتوقيت مدفوعات الحكومة وقيود فصل الخدمة المرتبطة بموجات الحر.

- خسائر تاتا بروجيكتس: لا يزال الذراع التنفيذي للمشاريع يعمل على إنهاء العقود القديمة الخاسرة، وإن كانت الإدارة تتوقع تحسناً بعد ربع واحد إضافي.

- تقليص الطاقة المتجددة: أشارت الشركة إلى تقليص نحو 5% من إنتاجها المتجدد خلال الربع، مما يكشف عن استمرار اختناقات الشبكة.

- مخاطر التنفيذ: تخطط الشركة لبرنامج نفقات رأسمالية ضخم، مما يزيد الضغط لإنجاز المشاريع في الوقت المحدد وضمن الميزانية المرصودة.

- التحول في السوق: أشارت الإدارة إلى أن سوق مزادات الطاقة المتجددة يتجه نحو العطاءات على مستوى الولايات والعطاءات المخصصة، مما قد يستلزم نماذج تعاقد أكثر مرونة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: ضعف اتجاه التحصيل في أوديشا، والخسائر في تاتا بروجيكتس، وآفاق تنفيذ مشاريع الطاقة المتجددة.

وأوضحت الإدارة أن ضعف أداء أوديشا يعود أساساً إلى مشكلات توقيت وليس إلى تدهور في العمليات، مشيرةً إلى أن ديلهي تواجه أنماطاً موسمية مماثلة في الفوترة والتحصيل. وفيما يتعلق بتاتا بروجيكتس، أفاد المسؤولون بأن معظم العقود القديمة الخاسرة تقلصت إلى نحو 10% من المحفظة القديمة، وأن الأداء سيتحسن بعد ربع واحد إضافي.

كما تناولت الأسئلة موضوع تقليص الطاقة المتجددة واختناقات النقل، وأفادت الشركة بأن نسبة التقليص بلغت نحو 5% وستتراجع مع تحسن البنية التحتية لتصريف الطاقة. وتساءل المحللون عن اقتصاديات الطاقة الشمسية على الأسطح، فأكدت الإدارة أن هذا القطاع لا يزال جذاباً للغاية نظراً لانخفاض معدل الاختراق في السوق والطلب القوي والمكانة المتسيدة للشركة.

وتناولت أسئلة أخرى تعاقدات الطاقة الكهرومائية المضخوخة وأسعار الفحم وهوامش TP Solar. وأشارت الإدارة إلى أن عقود الطاقة الكهرومائية المضخوخة ستكون على الأرجح مزيجاً من العطاءات ذات الطابع الإيرادي الثابت والصفقات الثنائية، في حين يُتوقع أن تظل هوامش TP Solar عند مستوى 25% إلى 26% قوية مع استقرار المصنع. وللمستثمرين الراغبين في تقييم الإمكانات طويلة الأمد لتاتا باور، يوفر InvestingPro أدوات فحص متقدمة وتتبعاً لمحافظ كبار المستثمرين وتوصيات أسهم منتقاة عبر ProPicks، مما يساعد في تحديد الفرص في قطاع الطاقة الهندي المتطور بسرعة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا