يو بي إس يحقق أرباحاً قوية في الربع الثاني من 2026 مع اقتراب اكتمال الاندماج

أعلن بنك يو بي إس عن نتائج قوية للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغ صافي الربح 2.8 مليار فرنك سويسري، وربحية السهم 0.87 فرنك سويسري، في حين ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% على أساس سنوي لتصل إلى 13.3 مليار فرنك سويسري. وأشار البنك السويسري إلى أن العائد على رأس المال من الفئة الأولى (CET1) للنصف الأول بلغ نحو 17%، وهو مستوى قريب من مستويات الربحية التي كان عليها البنك قبل الاستحواذ، فيما اقترب اندماج بنك كريدي سويس من مراحله الأخيرة. وجاءت حركة سهم يو بي إس محدودة، إذ تداول عند 52.03 دولار، منخفضاً بنسبة 0.51% عن إغلاق الجلسة السابقة، وقريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الراهنة، مع تقدير القيمة العادلة بما يشير إلى إمكانية ارتفاع محتمل. وقد حقق السهم عائداً قوياً بلغ 38.7% خلال العام الماضي، وإن كان يتداول حالياً في منطقة ذروة الشراء. وللمستثمرين الراغبين في الحصول على رؤى تقييمية أعمق، يُدرج سهم يو بي إس ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً لقيمتها على منصة InvestingPro.

أبرز النقاط

- أعلن يو بي إس أن الربح الأساسي قبل الضريبة ارتفع بنسبة 45% على أساس سنوي ليبلغ 3.9 مليار فرنك سويسري.

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% لتصل إلى 13.3 مليار فرنك سويسري، مدعومةً بقوة واسعة النطاق في إدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية.

- أفاد البنك بأنه حقق وفورات تكاليف بلغت 12.6 مليار فرنك سويسري من أصل هدف 13.5 مليار فرنك سويسري منذ نهاية عام 2022.

- حققت إدارة الثروات العالمية ربحاً قبل الضريبة بلغ 2 مليار فرنك سويسري، بارتفاع 38% على أساس سنوي.

- سجّل بنك الاستثمار إيرادات فصلية قياسية بلغت 3.7 مليار دولار وربحاً قبل الضريبة بلغ 1.2 مليار دولار.

أداء الشركة

أشار يو بي إس إلى أن الربع عكس زخماً واسع النطاق عبر أعماله الرئيسية، إذ أسهم نموذج "البنك الواحد" المتكامل في دفع النمو في إدارة الثروات وأسواق المال وأسواق رأس المال. وبلغ العائد على رأس المال من الفئة الأولى (CET1) للنصف الأول نحو 17%، وهو مستوى وصفته الإدارة بأنه يقترب من مستويات الربحية التي كان عليها البنك قبل الاستحواذ على كريدي سويس.

كما أظهرت النتائج تقدماً مستمراً في مسار الاندماج، إذ أكد يو بي إس أن جميع العملاء قد جرى ترحيلهم، وأن أكثر من 90% من تطبيقات الأعمال القديمة لم تعد قيد الاستخدام. ويقترب تصفية الأعمال غير الأساسية والموروثة من نهايتها، ويسير البنك وفق الجدول الزمني المحدد لإتمام الاندماج بصورة جوهرية بحلول نهاية عام 2026.

جاء الأداء قوياً بشكل خاص في قطاعَي إدارة الثروات العالمية والخدمات المصرفية الاستثمارية. واستفادت إدارة الثروات من ارتفاع نشاط العملاء وتعزز الإقراض وتحقيق مستويات قياسية في اختراق التفويضات الاستثمارية. في حين سجّل بنك الاستثمار إيرادات فصلية قياسية دون توسع ملحوظ في ميزانيته العمومية، وهو ما يعكس كفاءة أعلى في استخدام رأس المال.

المؤشرات المالية

- صافي الربح: 2.8 مليار فرنك سويسري، وفق الأرقام المُعلنة.

- ربحية السهم: 0.87 فرنك سويسري، وفق الأرقام المُعلنة.

- الربح الأساسي قبل الضريبة: 3.9 مليار فرنك سويسري، بارتفاع 45% على أساس سنوي.

- الإيرادات: 13.3 مليار فرنك سويسري، بارتفاع 16% على أساس سنوي.

- المصروفات التشغيلية: 9.3 مليار فرنك سويسري، بارتفاع 7% على أساس سنوي وفق الأرقام المُعلنة.

- نسبة التكلفة إلى الدخل: 70%.

- العائد على رأس المال من الفئة الأولى (CET1): 16.4% خلال الربع؛ ونحو 17% في النصف الأول.

- نسبة رأس المال من الفئة الأولى (CET1): 14.4% في نهاية الربع.

- إجمالي الأصول: 1.7 تريليون فرنك سويسري.

- القيمة الدفترية الملموسة للسهم: 26.89 فرنك سويسري، بانخفاض 2% على أساس تسلسلي.

- العائد على حقوق الملكية العادية: 10% على مدى الاثني عشر شهراً الماضية حتى الربع الأول من 2026.

- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 18.77، مع نسبة PEG منخفضة بشكل لافت تبلغ 0.21، مما يشير إلى تقييم جذاب نسبةً إلى النمو.

- القيمة السوقية: 164.52 مليار دولار.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدَّم توقعات إجماعية لربحية السهم أو الإيرادات، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين. وعليه، ينبغي النظر إلى ربحية السهم المُعلنة البالغة 0.87 فرنك سويسري وإيرادات 13.3 مليار فرنك سويسري بمعزل عن أي معيار مرجعي.

وحتى في غياب معيار توقعات، يبدو الربع قوياً وفق المعايير التاريخية. إذ ارتفع الربح الأساسي قبل الضريبة بنسبة 45% على أساس سنوي، وزادت الإيرادات بنسبة 16%، وبلغ العائد على رأس المال من الفئة الأولى للنصف الأول نحو 17%. ويشير هذا المزيج إلى أن يو بي إس لا يزال يجني ثمار اندماج كريدي سويس، مع إظهار رافعة تشغيلية أفضل في آنٍ واحد.

ويبرز حجم التحسن أيضاً لكونه جاء مصحوباً بضبط تكاليف منضبط. فقد ارتفعت المصروفات التشغيلية بنسبة 7% فحسب وفق الأرقام المُعلنة، على الرغم من ارتفاع المكافآت المتغيرة والإنفاق المرتبط بالاندماج. وأشار يو بي إس إلى أن المصروفات التشغيلية انخفضت بنسبة 7% باستثناء بعض البنود، مما يبرز أثر إعادة الهيكلة.

ردود فعل السوق

تداول سهم يو بي إس عند 13.60 دولار، منخفضاً بنسبة 0.51% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 13.60 دولار. وكانت الحركة محدودة، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يُجروا إعادة تقييم جوهرية للسهم مباشرةً عقب الإعلان.

يتداول السهم قرب أعلى مستوياته ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 9.20 دولار و14.16 دولار. وعند السعر الراهن، يقع السهم على بُعد نحو 3.9% من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً، وأعلى بنحو 47.8% من أدنى مستوى. ويشير هذا التموضع إلى أن السوق كافأ السهم بالفعل على جزء كبير من قصة التعافي.

وقد يعكس رد الفعل الخافت عدة عوامل؛ فرغم تحقيق يو بي إس نتائج قوية، قد ينتظر المستثمرون مزيداً من الوضوح بشأن وتيرة عمليات إعادة رأس المال، والمراحل الأخيرة من الاندماج، ومدى استدامة قوة التداول الأخيرة. كما أن غياب إجماع على توقعات الأرباح يُصعّب تصنيف الربع بوصفه مفاجأة واضحة. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى 8 نصائح حصرية إضافية حول يو بي إس، تشمل تحليلاً مفصلاً لسجل توزيعات الأرباح والتموضع التنافسي للبنك بوصفه لاعباً بارزاً في صناعة أسواق رأس المال.

التوقعات والإرشادات

أشار يو بي إس إلى توقعه ارتفاعاً طفيفاً في صافي دخل الفوائد لإدارة الثروات العالمية خلال الربع الثالث، مدعوماً بنمو الإقراض وارتفاع هوامش الودائع. وللعام الكامل 2026، يتوقع البنك الآن نمو صافي دخل الفوائد في إدارة الثروات العالمية بنحو 10% مقارنةً بعام 2025.

وفي قطاع الخدمات المصرفية الشخصية والمؤسسية، يتوقع يو بي إس أن يظل صافي دخل الفوائد مستقراً أو يرتفع ارتفاعاً طفيفاً في الربع الثالث، مدعوماً بزخم الإقراض. كما أشار إلى أن مصروف خسائر الائتمان للعام الكامل في ذلك القطاع ينبغي أن يكون أقل من تقديره السابق البالغ نحو 300 مليون فرنك سويسري.

وأفاد البنك بأن المصروفات المرتبطة بالاندماج في النصف الثاني ستبلغ نحو 750 مليون فرنك سويسري، موزعةً بالتساوي تقريباً بين الربعين الثالث والرابع. ويتوقع يو بي إس أيضاً إتمام اندماج كريدي سويس بحلول نهاية عام 2026.

أعلن البنك عن برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم بقيمة 3 مليارات فرنك سويسري، مع نيته إعادة شراء ما لا يقل عن مليار فرنك سويسري خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. ومن المتوقع إتمام البرنامج الكامل بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2027 على أبعد تقدير، وذلك رهناً بالأداء وظروف السوق والمستجدات التنظيمية.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال سيرجيو إيرموتي، الرئيس التنفيذي لمجموعة يو بي إس، إن جهود اندماج كريدي سويس تؤتي ثمارها. وأضاف: "هذه الجهود تؤتي ثمارها"، في إشارة إلى القرارات الصعبة وخطوات إعادة الهيكلة التي اتُّخذت منذ إتمام الصفقة.

كما أشار إيرموتي إلى التقدم المحرز في الربحية، قائلاً: "في النصف الأول من العام، حققنا عائداً على رأس المال من الفئة الأولى (CET1) بنحو 17%"، مضيفاً أن يو بي إس بات قريباً من مستوى الربحية الذي كان عليه قبل الاستحواذ.

وأكد المدير المالي تود أن الربع أظهر قوة المؤسسة، قائلاً: "تؤكد نتائجنا القوية للربع الثاني قدرتنا على تحقيق الأرباح مع نمو واسع النطاق عبر كل أعمالنا الأساسية".

كما أبرز المدير المالي التقدم المحرز على صعيد التكاليف، مشيراً إلى أن يو بي إس حقق بالفعل أكثر من 90% من وفورات التكاليف المتوقعة من الاستحواذ.

المخاطر والتحديات

- تكاليف الاندماج لا تزال ذات أهمية: لا يزال يو بي إس يتوقع نحو 750 مليون فرنك سويسري من المصروفات المرتبطة بالاندماج في النصف الثاني، مما قد يضغط على الأرباح على المدى القريب.

- توقيت إعادة رأس المال غير محدد بالكامل: يمتد برنامج إعادة شراء الأسهم حتى منتصف عام 2027، وهو ما قد يُخيّب آمال المستثمرين الراغبين في عوائد أسرع.

- استمرار حالة عدم اليقين الكلي: أشار يو بي إس إلى المستجدات الجيوسياسية وتقلب أسعار الطاقة بوصفها مصادر محتملة لتقلبات السوق.

- تفاوت في بعض خطوط الأعمال: انخفضت إيرادات الدخل الثابت والائتمان بنسبة 21% في بنك الاستثمار، مما يُظهر أن ليست جميع مجالات التداول بالقوة ذاتها.

- تساؤلات تنظيمية قائمة: أشار يو بي إس إلى أن المداولات البرلمانية السويسرية بشأن رسملة الفروع الأجنبية قد تؤثر على توقيت ووتيرة عمليات إعادة رأس المال.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة محاور، شملت تخصيص رأس المال وتدفقات إدارة الثروات وقوة إيرادات التداول.

وتركزت التساؤلات على كيفية موازنة يو بي إس بين النمو في بنك الاستثمار وقيود الميزانية العمومية. وأوضحت الإدارة أنها تُخصص رأس المال بعناية وتُعيد توجيه الموارد نحو المجالات ذات العوائد الأعلى، ولا سيما الأسهم.

كما تساءل المحللون عن مغادرة مستشاري إدارة الثروات في الولايات المتحدة. وأفاد يو بي إس بأنه يتوقع تراجع هذا التأثير، ولا يزال مرتاحاً لتوقعاته السنوية لصافي الأصول الجديدة.

وتناول موضوع آخر قوة تداول الأسهم في آسيا، إذ أشار يو بي إس إلى أن المنطقة حققت نتائج استثنائية، غير أن الإدارة نبّهت إلى أن الوتيرة القوية جداً التي شهدها الربع قد لا تستمر بالمستوى ذاته.

وتناولت الأسئلة أيضاً قواعد الصين الجديدة المتعلقة بالاستثمار المباشر الخارجي، وما إذا كانت قد تُبطئ تدفقات الثروات. وأكد يو بي إس أنه لا يرى في هذه القواعد قيداً جوهرياً، واصفاً إياها بأنها تغيير في الشفافية وإعداد التقارير أكثر منها صدمة في الطلب.

وأخيراً، سأل المحللون عن توقيت برنامج إعادة شراء الأسهم البالغ 3 مليارات فرنك سويسري وأهداف العائد طويلة الأمد للبنك. وأفاد يو بي إس بأنه سيقدم مزيداً من التفاصيل حول أهداف عام 2028 خلال التحديث الاستراتيجي للربع الرابع في مطلع عام 2027.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا