نتائج نومورا الفصلية القوية تُبقي السهم شبه ثابت

أعلنت شركة نومورا هولدينغز أن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 عكست تحسناً واسعاً عبر أعمالها المختلفة، إذ ارتفع العائد على حقوق الملكية إلى 15.4%، وهو الأعلى منذ عام 2020، فيما سجّلت عدة أقسام أفضل أداء لها منذ انطلاقها. ولم تُوفر الشركة أرقام ربحية السهم أو الإيرادات في المواد التي جرى مراجعتها، مما جعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين البالغة 0.2163 للسهم على إيرادات قدرها 3.43 مليار غير متاحة. وتحرّكت الأسهم بشكل طفيف في تداولات ما قبل السوق، مرتفعةً 0.11% إلى 9.621 دولار من إغلاق سابق عند 9.61 دولار.

أبرز النقاط

- أعلنت نومورا أن العائد على حقوق الملكية للربع الأول بلغ 15.4%، متجاوزاً بفارق واضح النطاق المستهدف لعام 2030 البالغ 10% إلى 12% أو أكثر.

- بلغت الإيرادات المتكررة لإدارة الثروات مستوى قياسياً، مدعومةً بـ17 ربعاً متتالياً من صافي التدفقات الداخلة.

- سجّل كلٌّ من إدارة الاستثمار والقطاع المؤسسي أفضل نتائجهما منذ تأسيس أقسامهما المعنية.

- أشارت الشركة إلى أن الإيرادات المستقرة ارتفعت إلى نحو 60% من إجمالي الإيرادات، مما يُحسّن جودة الأرباح.

- تحرّكت الأسهم بالكاد في تداولات ما قبل السوق، مما يُشير إلى رد فعل مقيّد من المستثمرين رغم الاتجاهات التشغيلية القوية.

أداء الشركة

أعلنت نومورا عن بداية قوية للسنة المالية، مع تحقيق مكاسب في إدارة الثروات وإدارة الاستثمار والقطاع المؤسسي والمصرفي. وقال المدير المالي هيرويوكي موريوتشي إن النتائج أظهرت أن جهود إعادة الهيكلة على مدى السنوات القليلة الماضية "تنعكس بثبات" على الأداء.

وأفادت الشركة بأن دخل المجموعة قبل ضرائب الدخل بلغ مستويات قياسية عبر العمليات الدولية، فيما سجّلت المناطق الثلاث الخارجية أعلى دخل مجمّع لها منذ بدء الإفصاح في السنة المالية 2008/09. ويُشير ذلك إلى قاعدة أرباح أكثر توازناً، وهو هدف رئيسي لمجموعة الوساطة المالية والمصرفية اليابانية.

تُشير النتائج أيضاً إلى أن نومورا تستفيد من بيئة سوقية مواتية، تشمل أسواق أسهم قوية وطلباً متزايداً على السندات اليابانية ونشاطاً مكثفاً في تداولات العملاء. وفي الوقت ذاته، أكدت الإدارة أن الأعمال باتت أقل اعتماداً على أي قسم أو منتج بعينه. وقد ساعد الأداء القوي في دفع الأسهم للارتفاع بأكثر من 42% خلال العام الماضي وفقاً لبيانات InvestingPro، وإن كان السهم يتداول حالياً فوق تقدير القيمة العادلة للمنصة، مما يضعه في قائمة الأسهم الأكثر تقييماً مرتفعاً.

المؤشرات المالية

- العائد على حقوق الملكية: 15.4%، الأعلى منذ أبريل-يونيو 2020.

- نسبة رأس المال من الشريحة الأولى للأسهم العادية (CET1): 12.9% في نهاية يونيو، مقارنةً بـ12.8% في نهاية مارس.

- النفقات على مستوى المجموعة: 475.2 مليار ين، بارتفاع نحو 1% على أساس ربع سنوي.

- الإيرادات المستقرة: نحو 60% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعاً عن العام السابق.

- القيمة السوقية: 28.08 مليار دولار وفق أحدث البيانات.

- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 13.27، تعكس مضاعف التقييم الحالي للشركة.

- العائد على حقوق الملكية العادية (اثنا عشر شهراً الماضية): 10%، دون الرقم الفصلي القوي البالغ 15.4%.

- صافي إيرادات إدارة الثروات: 145.4 مليار ين، بارتفاع 9% عن الربع السابق.

- دخل إدارة الثروات قبل ضرائب الدخل: 71.1 مليار ين، بارتفاع 16%.

- صافي إيرادات إدارة الاستثمار: 98.3 مليار ين، بارتفاع 14%.

- دخل إدارة الاستثمار قبل ضرائب الدخل: 45 مليار ين، بارتفاع 148%.

- صافي إيرادات القطاع المؤسسي: 369.1 مليار ين، بارتفاع 20%.

- دخل القطاع المؤسسي قبل ضرائب الدخل: 93.3 مليار ين، بارتفاع 116%.

الأرباح مقابل التوقعات

تضمّنت المواد التي قدّمتها نومورا توقعاً لربحية السهم بـ0.2163 وإيرادات بـ3.43 مليار، غير أنها لم تتضمن ربحية السهم أو الإيرادات الفعلية المُعلنة. ونتيجةً لذلك، لم يكن بالإمكان احتساب حجم أي مفاجأة في الأرباح من البيانات المتاحة.

وحتى في غياب أرقام الأرباح الرئيسية، تُشير التفاصيل التشغيلية إلى ربع يبدو أقوى من الاتجاه الأخير للشركة. ويُعدّ العائد على حقوق الملكية البالغ 15.4% مستوى لافتاً لمجموعة مالية كبيرة، ويُشير إلى تحسّن ملموس في مزيج الأرباح الأساسية. كما سجّلت عدة خطوط أعمال نتائج قياسية أو الأفضل على الإطلاق، وهو ما يُعدّ عادةً علامة على زخم واسع لا مكسباً استثنائياً.

ردة فعل السوق

جاءت ردة فعل السهم الأولية خافتة. في تداولات ما قبل السوق، ارتفعت نومورا إلى 9.621 دولار من 9.61 دولار، بمكسب نحو 0.11%. ويُبقي ذلك الأسهم قرب قمة نطاقها خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 6.59 دولار و10.06 دولار، أي عند نحو 95.6% من القمة.

يُشير التحرك الطفيف إلى أن المستثمرين ربما نظروا إلى النتائج باعتبارها قوية لكن غير مفاجئة، أو أنهم كانوا ينتظرون مزيداً من التفاصيل حول الأرباح والإيرادات. وقد يعكس ذلك أيضاً حذراً إزاء التوقعات قريبة المدى، إذ أشارت الإدارة إلى أن إيرادات القطاع المؤسسي في يوليو تباطأت نسبياً عن المستوى الاستثنائي القوي للربع الأول، وأن فصل الصيف يُمثّل عادةً موسماً أضعف.

التوقعات والتوجيهات

أعادت نومورا التأكيد على استراتيجيتها طويلة الأمد المتمحورة حول تعزيز الإيرادات المتكررة والتوسع الدولي ونمو الأعمال المصرفية وتحسين كفاءة رأس المال. وأفادت الشركة بأنها تستهدف الآن عائداً على حقوق الملكية بين 10% و12% أو أكثر بحلول عام 2030، ودخلاً قبل ضرائب الدخل لا يقل عن 750 مليار ين.

كما سلّطت الإدارة الضوء على عدة مبادرات استراتيجية:

- بلغت أصول الإيرادات المتكررة مستوى قياسياً عند 31.7 تريليون ين

- ارتفعت أصول عملاء بيئة العمل إلى 10 تريليون ين

- بلغت الأصول الخاضعة للإدارة في قطاع إدارة الاستثمار 156.4 تريليون ين

- إطلاق خدمة تحويل الودائع في أبريل لدعم نمو الأعمال المصرفية

- إعادة توجيه موارد القطاع المؤسسي نحو الفرص ذات الهامش الأعلى

وقال موريوتشي إن الشركة تعتزم "استثمار الفرص المتاحة مع الانخراط في تحمّل المخاطر المناسبة والحفاظ على انضباط صارم في ضبط التكاليف."

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال موريوتشي إن الربع أثبت أن "نتائج الإصلاحات الهيكلية المُنفّذة خلال السنوات القليلة الماضية باتت تنعكس بثبات على أدائنا."

وأشار أيضاً إلى التحوّل في مزيج الإيرادات، مؤكداً أن الإيرادات المستقرة توسّعت لتصل إلى نحو 60% من إجمالي الإيرادات، مما يُعزّز قاعدة الدخل.

وفيما يخص رأس المال وتخصيص الموارد، أوضح أن نومورا تسعى إلى تركيز مواردها المالية على "المشاريع أو الصفقات ذات الهامش المرتفع" بهدف رفع نسبة الإيرادات إلى الأصول المرجّحة بالمخاطر (RWA). وقد ساعد هذا النهج القطاع المؤسسي على تسجيل نسبة إيرادات إلى RWA قياسية فصلية بلغت 9.3%.

المخاطر والتحديات

- التباطؤ الموسمي: أشارت الإدارة إلى أن فصل الصيف يُمثّل عادةً فترة هادئة، مما قد يُلقي بظلاله على الإيرادات قريبة المدى.

- تقلبات السوق: تتوقع الشركة مزيداً من حالة عدم اليقين جراء المخاطر الجيوسياسية والتحولات في السياسة النقدية.

- خسائر منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA): ظلّت هذه المنطقة تُسجّل خسائر رغم تحسّن ظروف السوق.

- قيود الميزانية العمومية: قد يتجاوز الطلب القوي من العملاء في أسهم الولايات المتحدة والتمويل الموارد المتاحة.

- ضغوط التكاليف: قد ترتفع نفقات التعويضات والانتقال مع مواصلة الشركة استثماراتها وإعادة هيكلتها.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على اتجاهات إيرادات القطاع المؤسسي وسياسة رأس المال والتعويضات والأداء الإقليمي وتخصيص الموارد.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت إيرادات القطاع المؤسسي في يوليو لا تزال تنمو على أساس سنوي، ومدى استدامة الأداء القوي لأعمال الأسهم، وما إذا كانت نومورا قادرة على استيعاب مزيد من طلبات العملاء في حال توافر طاقة أكبر في الميزانية العمومية. وأفاد موريوتشي بأن إيرادات القطاع المؤسسي في يوليو كانت "مستقرة إلى حد بعيد" على أساس سنوي، وأن أعمال الأسهم ينبغي أن تظل قوية، وإن لم تكن بالمستوى الاستثنائي ذاته الذي شهده الربع الأول.

كما تساءل المحللون عن نسبة إيرادات القطاع المؤسسي إلى RWA البالغة 9.3%، وما إذا كانت الشركة قد تعيد رأس المال الفائض عبر عمليات إعادة الشراء. وأوضح موريوتشي أن الشركة ستوازن بين العوائد للمساهمين والاستثمار في النمو، دون أن يلتزم بأي إجراء محدد لرأس المال.

وتناولت أسئلة أخرى النتيجة الاستثنائية القوية لمنطقة آسيا وأوقيانوسيا، حيث أشار موريوتشي إلى أن إدارة الثروات الدولية باتت مساهماً رئيسياً بعد سنوات من إعادة الهيكلة. وأضاف أن خسائر منطقة EMEA تتراجع تدريجياً على مدى أفق زمني يمتد بين سنتين وثلاث سنوات، رغم أن المنطقة لا تزال تتحمّل تكاليف إضافية بوصفها مركزاً للحجز ومقراً للشركة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا