ميتا بلاتفورمس تخفق في ربحية السهم بالربع الثاني من 2026 والسهم يتراجع بعد ساعات التداول

أعلنت ميتا بلاتفورمس عن إيرادات فاقت التوقعات في الربع الثاني من عام 2026، غير أن الأرباح جاءت دون توقعات وول ستريت في ظل ارتفاع حاد في التكاليف ومواصلة الشركة إنفاقها الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. سجّلت الشركة أرباحاً معدّلة بلغت 6.18 دولار للسهم على إيرادات بلغت 60.8 مليار دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين عند 7.17 دولار للسهم و60.19 مليار دولار من الإيرادات. وتراجع السهم بنسبة 9.64% في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية ليصل إلى 529.15 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 585.61 دولار، إذ وازن المستثمرون بين الإخفاق في الأرباح ونمو المبيعات القوي والارتفاع الحاد في الإنفاق.

أبرز النقاط

- ارتفعت إيرادات ميتا بلاتفورمس بنسبة 28% على أساس سنوي لتبلغ 60.8 مليار دولار، مدفوعةً بقوة الإعلانات ونمو "الإيرادات الأخرى".

- جاءت ربحية السهم عند 6.18 دولار، متخلفةً عن توقعات 7.17 دولار بنسبة 13.8%.

- ارتفعت إجمالي النفقات بنسبة 55% على أساس سنوي لتصل إلى 42.0 مليار دولار، شاملةً رسوماً قانونية وتكاليف مكافآت إنهاء الخدمة.

- بلغت النفقات الرأسمالية 31.1 مليار دولار خلال الربع، مما يعكس التوسع الاستثماري الجريء للشركة في مجال الذكاء الاصطناعي.

- تراجع السهم بشكل حاد بعد ساعات التداول الرسمية بنسبة 9.64%، مقترباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.

أداء الشركة

أشارت ميتا بلاتفورمس إلى أن الربع شهد قوةً واسعة في أعمالها الأساسية، لا سيما في قطاع الإعلانات. إذ ارتفعت إيرادات تطبيقات العائلة بنسبة 28% لتبلغ 60.4 مليار دولار، فيما زادت إيرادات الإعلانات بنسبة 27% لتصل إلى 59.4 مليار دولار. وأفادت الشركة بأن مرات ظهور الإعلانات ارتفعت بنسبة 14%، فيما زاد متوسط سعر الإعلان الواحد بنسبة 12%، مما يدل على تحسّن نشاط المستخدمين والتحقيق المالي في آنٍ واحد.

كما أشارت الشركة إلى تنامي التنويع في مصادر دخلها. إذ بلغت "الإيرادات الأخرى" في قطاع تطبيقات العائلة مليار دولار للمرة الأولى، بارتفاع 73% على أساس سنوي، مدعومةً بخدمات الرسائل المدفوعة عبر واتساب والاشتراكات. وارتفعت إيرادات Reality Labs بنسبة 16% لتصل إلى 431 مليون دولار، وإن ظلّت الوحدة صغيرة نسبياً مقارنةً بأعمال الإعلانات الأساسية.

جاءت النتائج التشغيلية لميتا بلاتفورمس أكثر تفاوتاً؛ إذ انخفض الدخل التشغيلي بنسبة 8% على أساس سنوي ليبلغ 18.8 مليار دولار، مع هامش تشغيلي بلغ 31%. وأشارت الشركة إلى أن رسوماً قانونية بقيمة 2.4 مليار دولار وتكاليف مكافآت إنهاء الخدمة البالغة 1.2 مليار دولار أثقلت النتائج، غير أنه حتى باستثناء هذه البنود، ظل الإنفاق مرتفعاً بسبب توظيف الكفاءات في مجال الذكاء الاصطناعي وتكاليف البنية التحتية.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 60.8 مليار دولار، بارتفاع 28% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات 60.19 مليار دولار.

- ربحية السهم: 6.18 دولار، دون توقعات 7.17 دولار وأقل من التوقعات بنسبة 13.8%.

- إيرادات تطبيقات العائلة: 60.4 مليار دولار، بارتفاع 28% على أساس سنوي.

- إيرادات الإعلانات في تطبيقات العائلة: 59.4 مليار دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي، أو 26% بالعملة الثابتة.

- إيرادات Reality Labs: 431 مليون دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي.

- الإيرادات الأخرى: 1.0 مليار دولار، بارتفاع 73% على أساس سنوي.

- إجمالي النفقات: 42.0 مليار دولار، بارتفاع 55% على أساس سنوي.

- الدخل التشغيلي: 18.8 مليار دولار، بانخفاض 8% على أساس سنوي.

- النفقات الرأسمالية: 31.1 مليار دولار، شاملةً المدفوعات الرئيسية على عقود الإيجار التمويلي.

- التدفق النقدي الحر: 784 مليون دولار.

- القيمة السوقية: نحو 1.48 تريليون دولار.

- العائد على حقوق الملكية: 33% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

هل تريد رؤى أعمق حول الصحة المالية لميتا بلاتفورمس؟ يحصل المشتركون في InvestingPro على أكثر من 1,200 مقياس إضافي، وتقديرات القيمة العادلة، ونصائح ProTips الحصرية. تُصنّف المنصة حالياً الصحة المالية الإجمالية لميتا بلاتفورمس بـ"ممتازة" بدرجة 3.13 من 5، مما يشير إلى أسس متينة تحت طبقة التقلبات الأخيرة.

الأرباح مقابل التوقعات

أخفقت ميتا بلاتفورمس في تحقيق توقعات الأرباح، لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات بفارق طفيف. إذ سجّلت الشركة ربحية سهم بلغت 6.18 دولار مقابل تقديرات الإجماع عند 7.17 دولار، بعجز قدره 0.99 دولار للسهم. وجاءت الإيرادات عند 60.8 مليار دولار، متجاوزةً توقعات 60.19 مليار دولار بنحو 610 ملايين دولار.

يشير الفارق بين الإيرادات والأرباح إلى أن الربع تشكّل بفعل ارتفاع التكاليف أكثر من ضعف الطلب. إذ حافظ نمو الإيرادات على قوته بنسبة 28% على أساس سنوي، في حين ارتفعت النفقات بوتيرة أسرع بلغت 55%، مما أدى إلى تراجع الدخل التشغيلي وضيق هامش نمو الأرباح.

كان الإخفاق في ربحية السهم لافتاً للنظر، لا سيما أن ميتا بلاتفورمس كثيراً ما حققت رافعة تشغيلية قوية في فترات سابقة. غير أن الشركة اختارت في هذا الربع مواصلة استثمارها الجريء في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والمواهب وتطوير المنتجات، مما جعل تجاوز توقعات الإيرادات أقل أهمية للمستثمرين من الضغط على الهوامش وتوليد النقد.

ردة فعل السوق

جاء رد فعل السهم سريعاً وسلبياً. أغلق سهم ميتا بلاتفورمس جلسة التداول الرسمية عند 585.61 دولار، بانخفاض 1.31% عن الإغلاق السابق عند 593.41 دولار. وفي تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية، تراجع السهم إلى 529.15 دولار، بانخفاض قدره 56.46 دولار، أي ما يعادل 9.64% من سعر الإغلاق.

من سعر الإغلاق السابق إلى مستوى ما بعد ساعات التداول، انخفض السهم بنحو 10.8%. وقد دفع هذا التراجع السهم نحو الحد الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 520.26 دولار و796.25 دولار، مما يعكس إعادة ضبط حادة لتوقعات المستثمرين.

قد يكون الانخفاض الحاد قد أوجد فرصة استثمارية. إذ تشير تحليلات القيمة العادلة لدى InvestingPro إلى أن ميتا بلاتفورمس مُقيَّمة حالياً بأقل من قيمتها الحقيقية عند هذه المستويات، مما يضعها ضمن الأسهم المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على المنصة. وتحتفظ الشركة بنسبة تداول حالية تبلغ 2.35 وتعمل بنسبة دين إلى حقوق ملكية معتدلة عند 0.36، مما يوفر مرونة مالية على الرغم من الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل الاطلاع على تقرير Pro Research المفصّل لميتا بلاتفورمس، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح للأسهم الأمريكية، والذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.

يشير حجم الانخفاض إلى أن المتداولين ركّزوا على الإخفاق في الأرباح وارتفاع الإنفاق والخطة الرأسمالية الضخمة للشركة، بدلاً من تجاوز توقعات الإيرادات. ولم تُتَح أرقام حجم التداول، لكن التراجع في ما بعد ساعات التداول كان أكبر من ردة الفعل المعتادة، وأشار إلى قلق بشأن الربحية على المدى القريب.

التوقعات والإرشادات

أرشدت ميتا بلاتفورمس إيرادات الربع الثالث إلى نطاق يتراوح بين 61 مليار دولار و64 مليار دولار، مما يعني نمواً في منتصف إلى أعلى العشرينيات بالمئة على أساس سنوي عند نقطة المنتصف. وأشارت الشركة إلى أن أسعار الصرف الأجنبي ستمثّل عائقاً بنسبة 1% تقريباً على النمو السنوي بأسعار الصرف الحالية.

وبالنسبة للعام الكامل 2026، رفعت ميتا بلاتفورمس الحد الأدنى لتوقعات نفقاتها إلى نطاق يتراوح بين 165 مليار دولار و169 مليار دولار، مستشهدةً بالرسوم القانونية البالغة 2.4 مليار دولار. كما ضيّقت توجيهات النفقات الرأسمالية إلى نطاق يتراوح بين 130 مليار دولار و145 مليار دولار، ارتفاعاً من نطاق سابق بين 125 مليار دولار و145 مليار دولار، في إطار مواصلتها بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وأكدت الإدارة تركيزها على تعظيم الطاقة الاستيعابية في عامَي 2026 و2027، مع الحفاظ على المرونة لعام 2028 وما بعده. كما أشارت الشركة إلى مواصلة العمل على نماذج الذكاء الاصطناعي ووكلاء الأعمال وأنظمة التوصيات والأجهزة الاستهلاكية كالنظارات.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ إن الشركة حققت "ربعاً قوياً لمجتمعنا وأعمالنا مع استخدام 3.6 مليار شخص لتطبيق واحد على الأقل من تطبيقاتنا يومياً". وأضاف أن الذكاء الاصطناعي يُحسّن بالفعل أعمال ميتا بلاتفورمس الأساسية من خلال جعل التطبيقات أكثر ملاءمةً ومساعدة الشركات على تحقيق نتائج أفضل.

كما شدّد زوكربيرغ على استراتيجية الذكاء الاصطناعي طويلة الأمد للشركة، مؤكداً أن ميتا بلاتفورمس تسعى إلى وضع الذكاء الاصطناعي الخارق "مباشرةً في أيدي الناس" بدلاً من مركزته. وأضاف أن الشركة تشهد طلباً على الحوسبة بأسعار تفوق ما دفعته مقابل الطاقة الاستيعابية.

وقالت المديرة المالية سوزان لي إن الشركة تعتقد أن انتشارها الواسع يمنحها ميزةً تنافسية قوية في مجال الذكاء الاصطناعي. وأضافت أن الصناعة "بنت تاريخياً بأقل مما يلزم لموجة تبني الذكاء الاصطناعي"، مما يجعل الطاقة الاستيعابية الحالية ذات قيمة عالية.

المخاطر والتحديات

- ارتفاع النفقات: ارتفعت التكاليف بوتيرة أسرع بكثير من الإيرادات، مما ضغط على الهوامش والأرباح.

- الإنفاق الرأسمالي الضخم: تلتزم الشركة بعشرات المليارات من الدولارات للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما قد يؤخر تحقيق تدفق نقدي حر أقوى.

- التعرض القانوني والتنظيمي: رصدت ميتا بلاتفورمس 2.4 مليار دولار في رسوم قانونية وتواجه مسائل تنظيمية نشطة.

- ضعف التدفق النقدي الحر: بلغ التدفق النقدي الحر 784 مليون دولار فحسب، وهو منخفض نسبياً مقارنةً بحجم الإيرادات والإنفاق.

- مخاطر التنفيذ في الذكاء الاصطناعي: تراهن الشركة بشكل كبير على أن منتجات الذكاء الاصطناعي والوكلاء والبنية التحتية ستحقق عوائد مستقبلية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ضغط المحللون على الإدارة بشأن توقعات ميتا بلاتفورمس لأول عوائد ملموسة من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وتمحورت الأسئلة حول وكلاء المستهلكين ووكلاء الأعمال وواجهات برمجة التطبيقات وتأجير الحوسبة، فضلاً عن خطط الإنفاق الرأسمالي للشركة لعام 2027 وما بعده.

وقال زوكربيرغ إن ميتا بلاتفورمس ترى فرصاً في عدة مجالات، تشمل تحسينات الأعمال الأساسية ومنتجات المستهلكين الجديدة وأدوات المطورين ووكلاء الأعمال. وامتنع عن تسمية فائز واحد، لكنه أكد أن الشركة تتوقع "نمواً ملموساً في جميع هذه المجالات".

وعلى صعيد الشركات، قال إن وكلاء الأعمال يمثّلون امتداداً طبيعياً لعلاقات ميتا بلاتفورمس مع المعلنين، مشيراً أيضاً إلى أن الشركة تطوّر أدوات جديدة للبرمجة والإنتاجية. وأفادت لي بأن ميتا بلاتفورمس على استعداد للاستعانة بمزيد من الديون والشراكات الاستراتيجية للمساعدة في تمويل استثمارات البنية التحتية طويلة الأمد.

كما سأل المحللون عن أنظمة التوصيات ومدى قدرة ميتا بلاتفورمس على مواصلة تحسين أداء الإعلانات. وقالت لي إن ثمة "مساحة كبيرة للتحسين" في أنظمة التوصيات خلال عامَي 2026 و2027. وأضاف زوكربيرغ أن الشركة تتلقى عروضاً كثيرة للحوسبة بأسعار مرتفعة ولا ترى أي شح في الطلب.

وتناولت جلسة الأسئلة والأجوبة أيضاً موضوع نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر. وقال زوكربيرغ إن ميتا بلاتفورمس تخطط لمزيج من النماذج المفتوحة والمغلقة، مؤكداً أن امتلاك المنظومة الكاملة — من مراكز البيانات إلى الرقائق إلى البرمجيات — يظل أمراً بالغ الأهمية للتحكم والأداء على المدى البعيد.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا