عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت مجموعة BMW أن أرباح الربع الثاني انخفضت بشكل حاد، إذ أثقلت ضعف المبيعات في الصين، والتعريفات الجمركية، والرياح المعاكسة لأسعار الصرف الأجنبي على النتائج، حتى وإن أشارت الشركة إلى الطلب القوي على طرازاتها الكهربائية الجديدة في أوروبا واستمرار برامج إعادة شراء الأسهم. بلغت إيرادات المجموعة 31.3 مليار يورو في الربع، فيما انخفضت الأرباح قبل الضرائب بنسبة 35% إلى 1.7 مليار يورو. وكان سهم BMW يُتداول عند 17.74 دولار، بانخفاض 0.67% عن الإغلاق السابق، قريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- انخفضت أرباح المجموعة قبل الضرائب بنسبة 35% على أساس سنوي في الربع الثاني إلى 1.7 مليار يورو.
- بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب للقطاع الأوتوموبيلي 2.3%، متأثراً بالتعريفات الجمركية والاستهلاك المرتبط بالمشروع المشترك لـ BMW في الصين.
- ظلت الصين العبء الأكبر، إذ تراجعت مبيعات BMW بالتجزئة هناك بنسبة 30.2% في الربع.
- كانت أوروبا نقطة مضيئة، حيث ارتفعت مبيعات السيارات الكهربائية الكاملة (BEV) بنسبة 38%، وكانت ما يقارب واحدة من كل ثلاث سيارات مباعة هناك كهربائية بالكامل.
- واصلت BMW إعادة الأموال إلى المساهمين، وأفادت بأن برنامج إعادة الشراء الثالث يسير بوتيرة أسرع من المخطط له.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لـ BMW عن ضغوط تواجه محرك الأرباح الرئيسي، وهو قطاع السيارات، حتى وإن حقق بعض خطوط الإنتاج زخماً. بلغت إيرادات المجموعة 31.3 مليار يورو، فيما بلغت إيرادات النصف الأول 62.3 مليار يورو. وانخفضت أرباح المجموعة قبل الضرائب إلى 1.7 مليار يورو في الربع و4 مليارات يورو في الأشهر الستة الأولى، بتراجع 29.4% مقارنة بالعام السابق.
سجّل قطاع السيارات في الشركة أرباحاً قبل الفوائد والضرائب بلغت 629 مليون يورو، بهامش 2.3%. وقد ضُغط هذا الهامش بفعل التعريفات الجمركية التي خفضته بمقدار 1.25 نقطة مئوية، والاستهلاك المرتبط بـ BMW Brilliance Automotive، المشروع المشترك للشركة في الصين، الذي استقطع 1.2 نقطة مئوية إضافية. وأفادت BMW بأن أسعار الصرف الأجنبي خفّضت أيضاً الأرباح قبل الفوائد والضرائب الفصلية بمقدار 400 مليون يورو.
بلغ إجمالي التسليمات نحو 591,000 سيارة من علامتَي BMW وMINI وRolls-Royce في الربع، بانخفاض 4.9% عن العام السابق. وتراجعت تسليمات علامة BMW بنسبة 7.7%، في حين ارتفعت تسليمات MINI بنسبة 17.1%، مدعومةً بالطلب على الطرازات الكهربائية الكاملة.
أبرز المؤشرات المالية
- إيرادات المجموعة: 31.3 مليار يورو في الربع الثاني؛ 62.3 مليار يورو في النصف الأول.
- أرباح المجموعة قبل الضرائب: 1.7 مليار يورو في الربع الثاني، بانخفاض 35% على أساس سنوي.
- أرباح المجموعة قبل الضرائب: 4 مليارات يورو في النصف الأول، بانخفاض 29.4% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب للقطاع الأوتوموبيلي: 629 مليون يورو في الربع الثاني.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب للقطاع الأوتوموبيلي: 2.3% في الربع الثاني؛ 3.6% في النصف الأول.
- التدفق النقدي الحر للقطاع الأوتوموبيلي: 500 مليون يورو في الربع الثاني؛ 1.3 مليار يورو في النصف الأول.
- نسبة النفقات الرأسمالية: 4.1% في الربع الثاني؛ 3.1% في النصف الأول.
- تسليمات السيارات الكهربائية الكاملة (BEV): نحو 117,000 وحدة في الربع الثاني.
- تسليمات المركبات الكهربائية: نحو 163,000 وحدة في الربع الثاني، ما يعادل 27.6% من إجمالي تسليمات المجموعة.
- مبيعات BEV في أوروبا: ارتفعت 38% على أساس سنوي لتتجاوز 81,000 وحدة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم توافق في التوقعات بشأن ربحية السهم أو الإيرادات، لذا لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة مع تقديرات المحللين. ومع ذلك، أظهر الربع بوضوح ربحية أضعف مما كانت عليه قبل عام. وانخفضت أرباح المجموعة قبل الضرائب بنسبة 35%، وتراجع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب للقطاع الأوتوموبيلي إلى 2.3%، وهو أدنى بكثير من النطاق الاستراتيجي المستهدف على المدى البعيد لـ BMW والبالغ بين 8% و10%.
يشير حجم التراجع إلى أن هذا لم يكن تفاوتاً بسيطاً. فقد أثّرت التعريفات الجمركية وضعف الصين وضغوط العملات على النتائج في آنٍ واحد. وبالمقارنة مع الملف التشغيلي المعتاد لـ BMW، عكس الربع تراجعاً حاداً لا مجرد تذبذب روتيني.
ردود فعل السوق
كان سهم BMW يُتداول عند 17.74 دولار، بانخفاض 0.67% عن الإغلاق السابق البالغ 18.29 دولار. ويضع ذلك السهم قريباً من قاع نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 17.06 دولار و29.15 دولار. ويُتداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 5.09 فقط، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن الأسهم مقيّمة بأقل من قيمتها العادلة، وهو ما قد يستقطب اهتمام المستثمرين الباحثين عن القيمة ممن يتابعون أكثر الأسهم تدني في التقييم في السوق.
يشير الانخفاض المحدود إلى أن المستثمرين كانوا يركزون بالفعل على تعرض الشركة للسوق الصينية وضغوط الهامش. كما يُظهر موقع السهم قرب أدنى مستوياته السنوية أن معنويات السوق كانت ضعيفة منذ فترة. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الحكم على ما إذا كانت الحركة جاءت مصحوبة بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
أبقت BMW على توجيهاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة أن يتراوح هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب للقطاع الأوتوموبيلي بين 1% و3%، مع احتساب ما يصل إلى 1.25 نقطة مئوية من العبء الناجم عن برنامج إعادة هيكلة القوى العاملة. كما تتوقع BMW أن يتجاوز التدفق النقدي الحر للقطاع الأوتوموبيلي 2.5 مليار يورو للعام.
أفادت الإدارة بأن الشركة ستواصل خفض التكاليف والنفقات الرأسمالية والمصروفات الثابتة. وانخفضت النفقات الرأسمالية بأكثر من 30% في النصف الأول، وأشارت BMW إلى أن الاستهلاك ينبغي أن يظل أعلى من الإنفاق الرأسمالي حتى عام 2026، مما سيُسهم في دعم التدفق النقدي.
يظل خط أنابيب المنتجات ركيزةً أساسية في التوقعات. وأفادت BMW بأنها تتوقع إطلاق 40 طرازاً جديداً ومحدّثاً بحلول نهاية عام 2027. ومن المقرر إنتاج أولى طرازات Neue Klasse في الصين، وهما BMW iX3 Long-Wheelbase وi3 Long-Wheelbase، في شنيانغ، وتُطوَّر لتلبية تفضيلات العملاء المحليين.
أعلنت BMW أيضاً أن برنامج إعادة شراء الأسهم الثالث، البالغة قيمته 2 مليار يورو، يسير بوتيرة أسرع من الجدول الزمني المحدد. وقد اكتملت الشريحة الثانية في 26 يونيو، وبدأت الشريحة الأخيرة في 1 يوليو، ومن المتوقع أن تنتهي بحلول 30 نوفمبر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال والتر ميرتل، المدير المالي: "تعكس نتائج الربع الثاني لدينا ظروف السوق الصعبة التي تواجهها مجموعة BMW حالياً"، مشيراً إلى الانخفاض المستمر في الصين.
وأضاف ميرتل: "بلغت أرباح المجموعة قبل الضرائب 1.7 مليار يورو، بانخفاض 35% مقارنة بالربع الثاني من العام الماضي"، مؤكداً حجم التراجع في الأرباح.
وقال الرئيس التنفيذي ميلان نيديلكوفيتش إن الشركة تتحرك نحو خفض التكاليف بشكل أكثر حدة. وأضاف: "على المدى القريب، نتخذ خطوات لتسريع مبادرات خفض التكاليف الجارية، مع التركيز على التدابير الهيكلية وتدابير الكفاءة". وأشار إلى أن الأثر ينبغي أن يكون ملموساً اعتباراً من عام 2027.
كما أبرز نيديلكوفيتش طرح Neue Klasse، مؤكداً أن BMW في طريقها لبلوغ 100,000 طلب على طراز iX3، وأنها أنتجت بالفعل 50,000 وحدة في مصنع Debrecen، في أسرع وتيرة تشغيل لمصنع جديد في تاريخ مجموعة BMW.
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب في الصين: أفادت BMW بأن السوق الصينية تدهورت بسرعة، مع انخفاض مبيعات التجزئة بنسبة 30.2% في الربع الثاني.
- التعريفات الجمركية والحواجز التجارية: خفّضت التعريفات الجمركية هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب للقطاع الأوتوموبيلي بمقدار 1.25 نقطة مئوية.
- ضغوط العملات: خفّض سعر الصرف الأجنبي الأرباح قبل الفوائد والضرائب الفصلية بمقدار 400 مليون يورو.
- تراكم المخزون: تجاوز الإنتاج المبيعات في الربع، مما أضرّ بالتدفق النقدي الحر.
- الضغط التنافسي: أفادت BMW بأن منافسين جدداً يتوسعون عبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية وأوروبا، مما يزيد من ضغوط التسعير.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُقدّم الشركة قسماً تفصيلياً للأسئلة والأجوبة من المحللين. ونتيجةً لذلك، لم تتوفر أسئلة محددة من المستثمرين أو ردود الإدارة عليها للمراجعة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
