عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت شركة ACME Solar Holdings عن تحقيقها أرقاماً قياسية في الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) والأرباح الصافية خلال الربع الأول من السنة المالية 2027، مدفوعةً بتحسّن معدلات استخدام المحطات ونمو سريع في قطاع تخزين الطاقة بالبطاريات. وأعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 954 كرور روبية هندية، بارتفاع 63% على أساس سنوي، وEBITDA بلغ 831 كرور روبية، بارتفاع 56%، وأرباح بعد الضريبة بلغت 235 كرور روبية، بارتفاع 80%. وتراجع السهم بنسبة 1.83% ليصل إلى 359.95 دولار في التداولات الأخيرة، بعد أن أغلق عند 366.65 دولار، مما يشير إلى تحفظ المستثمرين على الرغم من التحديث التشغيلي القوي.
أبرز النقاط
- سجّلت الإيرادات وEBITDA والأرباح بعد الضريبة مستويات قياسية خلال الربع.
- ارتفع معدل استخدام الطاقة إلى 30.90%، وهو الأعلى في تاريخ الشركة.
- بات قطاع تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS) محركاً رئيسياً للأرباح.
- رفعت الإدارة توجيهات النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 إلى 15,000-20,000 كرور روبية هندية.
- أعلنت الشركة أنها تستحوذ على نحو 40% من إجمالي طاقة BESS المُشغَّلة تراكمياً في الهند.
أداء الشركة
كشف آخر ربع مالي لشركة ACME Solar عن زخم تشغيلي قوي عبر محفظتها من الطاقة المتجددة والتخزين. ارتفعت الإيرادات بنسبة 63% على أساس سنوي، فيما صعد EBITDA بنسبة 56% وارتفعت الأرباح بعد الضريبة بنسبة 80%. وأشارت الإدارة إلى أن هذه المكاسب تحققت رغم محدودية الإضافات في الطاقة، بفضل تحسّن أداء المحطات وإعادة تأهيل الأصول القائمة ومساهمة قطاع BESS.
وأفادت الشركة بأن معدل استخدام طاقتها ارتفع إلى 30.90% مقارنةً بـ28.50% قبل عام. وأسهم هذا الارتفاع في رفع هوامش EBITDA للطاقة المتجددة الأساسية إلى نحو 91%، باستثناء BESS. أما هامش EBITDA المدمج للأعمال فقد تراوح بين 87% و89%.
وعلى الرغم من الأداء التشغيلي القوي، تشير بيانات InvestingPro إلى أن السهم يتداول عند مضاعفات تقييم مرتفعة، تشمل مضاعفاً مرتفعاً للإيرادات ومضاعفاً مرتفعاً للقيمة الدفترية. وتلاحظ المنصة أنه في حين تُعدّ ACME لاعباً بارزاً في قطاع منتجي الكهرباء المستقلين والطاقة المتجددة، ويتوقع المحللون استمرار نمو المبيعات، فإن الشركة تستنزف سيولتها النقدية بوتيرة متسارعة. وللمستثمرين الراغبين في الموازنة بين قصة النمو ومخاطر التقييم، تقدم InvestingPro 11 نصيحة حصرية إضافية، إلى جانب تحليل القيمة العادلة والمقاييس المالية الشاملة.
كما سلّط الربع الضوء على الدور المتنامي لشركة ACME Solar في سوق تخزين الطاقة بالبطاريات الناشئ في الهند. وأعلنت الشركة عن تشغيل نحو 2.3 غيغاواط ساعة من طاقة BESS خلال الربع، ليرتفع إجمالي الطاقة المُشغَّلة تراكمياً إلى 3.62 غيغاواط ساعة. ووصفت الإدارة ذلك بأنه يمثل نحو 40% من إجمالي طاقة BESS المُشغَّلة في الهند.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 954 كرور روبية هندية، بارتفاع 63% على أساس سنوي.
- EBITDA: 831 كرور روبية هندية، بارتفاع 56% على أساس سنوي.
- الأرباح بعد الضريبة: 235 كرور روبية هندية، بارتفاع 80% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: بين 87% و89% للأعمال الإجمالية.
- هامش EBITDA للطاقة المتجددة الأساسية: نحو 91%، باستثناء BESS.
- هامش EBITDA لـBESS: نحو 82%.
- معدل استخدام الطاقة: 30.90%، مقارنةً بـ28.50% قبل عام.
- توليد الكهرباء: 2,020 مليون وحدة، بارتفاع 23% على أساس سنوي.
- طاقة BESS المُشغَّلة خلال الربع: نحو 2.3 غيغاواط ساعة.
- إجمالي طاقة BESS المُشغَّلة تراكمياً: 3.62 غيغاواط ساعة.
الأرباح مقابل التوقعات
أشارت توقعات السوق المتاحة إلى إيرادات بقيمة 7.49 مليار دولار، غير أن الشركة لم تُفصح عن إيرادات فعلية مقارنة بالدولار أو ربحية السهم في المواد المُراجَعة. وبناءً على ذلك، لا يمكن احتساب مفاجأة الأرباح بشكل مباشر من الأرقام المتاحة.
بيد أن النتائج التشغيلية تُشير إلى ربع قوي. فعلى أساس الروبية الهندية المُعلَن عنها، بلغت الإيرادات وEBITDA والأرباح بعد الضريبة مستويات قياسية، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 63% على أساس سنوي والأرباح بعد الضريبة بنسبة 80%. ويُشير ذلك إلى أن الأداء كان متقدماً بشكل ملحوظ عن العام السابق، ومن المرجح أنه يدعم ثقة المستثمرين، حتى وإن تعذّر مطابقة بيانات توقعات السوق بدقة مع الأرقام المُعلَنة.
ردة فعل السوق
تداول السهم عند 359.95 دولار، بتراجع 1.83% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 366.65 دولار. ولا يزال السهم قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً التي تتراوح بين 195.90 دولار و398.65 دولار، إذ يقع على بُعد نحو 9.70% من القمة وبعيداً بشكل ملحوظ عن القاع. وتُظهر بيانات InvestingPro أن السهم حقق عائداً قوياً خلال الأشهر الثلاثة الماضية وارتفاعاً كبيراً في السعر خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس حماس المستثمرين تجاه قصة توسع BESS لدى الشركة.
يُشير التراجع الطفيف إلى أن السوق قد يُركّز على التقييم وحجم الإنفاق الرأسمالي ومخاطر التنفيذ، أكثر من اهتمامه باتجاه الأرباح القوي وحده. ولم تُقدَّم بيانات عن حجم التداول غير المعتاد، لذا لا يوجد دليل على ردة فعل مبالغ فيها. ويبدو التحرك أشبه باستجابة مقيّدة لا بعملية بيع حادة.
التوقعات والإرشادات
رفعت الإدارة توجيهات النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 إلى 15,000-20,000 كرور روبية هندية، مرتفعةً عن التوقعات السابقة. وأوضحت الشركة أن هذه الزيادة تعكس وتيرة نشر أسرع أتاحتها عملية الطرح المؤسسي المؤهَّل التي اكتملت مؤخراً.
كما رفعت ACME Solar هدفها لتشغيل BESS إلى أكثر من 10 غيغاواط ساعة بحلول السنة المالية 2027، مُقدِّمةً هذا الموعد من العام الميلادي 2027. وأفادت الشركة بأنها تتوقع تشغيل 1.5 غيغاواط من طاقة توليد الكهرباء من مصادر متجددة المتعاقد عليها خلال السنة المالية 2027، رهناً بجاهزية شبكات النقل والمحطات الفرعية.
وأشارت الشركة إلى أن نحو 70% إلى 80% من طاقة BESS المستهدفة البالغة 10 غيغاواط ساعة مرتبطة بعقود مبرمة بالفعل، فيما لا تزال نسبة الـ20% المتبقية متاحة. كما أعلنت أن إيرادات BESS التي تجاوزت 1,400 كرور روبية هندية محجوزة بالفعل للطاقة المُشغَّلة جزئياً في السنة المالية 2027.
وأفادت الإدارة بأنها طلبت أكثر من 15 غيغاواط ساعة من البطاريات من موردين من بينهم CATL وLithium Werks. كما أشارت إلى أن أسعار الوحدات تقل حالياً عن 12 روبية هندية للواط، وأن شهر ديسمبر قد يكون وقتاً مناسباً لشراء الخلايا الصينية قبل دخول ضريبة تصدير جديدة حيز التنفيذ في يناير 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال أنكيت فيرما، مدير التمويل المؤسسي، خلال المكالمة: "يُمثّل هذا الربع معلماً جديداً للشركة، إذ حققنا أعلى إيرادات وأعلى EBITDA في تاريخنا". وأشار إلى أن إجمالي الإيرادات بلغ 954 كرور روبية هندية وEBITDA بلغ 831 كرور روبية هندية.
وأضاف فيرما أن الشركة تستحوذ الآن على نحو 40% من إجمالي طاقة BESS المُشغَّلة تراكمياً في الهند، وهو ما يُؤكد التقدم المبكر الذي حققته ACME Solar في سوق لا يزال في مراحله الأولى.
وفيما يخص قطاع التخزين، أوضح فيرما أن مبيعات طاقة BESS تُحقق عائد EBITDA السنوي على النفقات الرأسمالية بنسبة تزيد على 20%. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه يُشير إلى أن الشركة تنظر إلى التخزين باعتباره محركاً للنمو المربح لا مجرد إضافة استراتيجية.
المخاطر والتحديات
- توقيت شبكات النقل: لا تزال بعض المشاريع تعتمد على جاهزية المحطات الفرعية وخطوط النقل في الوقت المحدد.
- كثافة رأس المال: خطة النفقات الرأسمالية المُحدَّثة ضخمة وقد تُضغط على التدفق النقدي في حال تعثّر التنفيذ.
- أسعار البطاريات: قد ترتفع تكاليف الوحدات والبطاريات في حال تغيّرت ظروف السلع الأساسية أو السياسات.
- تركّز العقود: يرتبط جزء كبير من إيرادات BESS بعقود قصيرة الأجل قابلة للتغيير مع تطور السوق.
- المخاطر التنظيمية: تعتمد الأعمال على مشتريات الولايات وقواعد الشبكة والدعم السياسي لتخزين الطاقة وتكاملها مع الطاقة المتجددة.
- ضغط التدفق النقدي: تُلاحظ InvestingPro أن الشركة تستنزف سيولتها النقدية بوتيرة متسارعة، وإن كانت الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل، مما يوفر وسادة أمان في المدى القريب مع تسارع الإنفاق الرأسمالي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على قطاع BESS، متسائلين عن حجم الطاقة التي ستُتاح للسوق الحرة وما تتوقعه الشركة من أسعار تحقق. وأجابت الإدارة بأنها تتوقع أسعار عقود BESS قصيرة الأجل تتراوح بين 8 و10 روبيات هندية للوحدة، مشيرةً إلى أن الطاقة السنوية المتاحة للسوق الحرة ينبغي أن تبقى في حدود 10 إلى 12 غيغاواط ساعة على مدى السنوات القادمة.
كما تمحورت التساؤلات حول توقيت المشاريع، ولا سيما مشاريع SJVN FDRE. وأوضحت الإدارة أن البطاريات الخاصة بمشروعين قد شُغِّلت بالفعل، وأن تشغيل الطاقة الشمسية سيتبع ذلك فور توافر الاتصال بالشبكة. وأشارت إلى أن توقيت شراء الوحدات يجري بعناية للموازنة بين التكلفة وتمويل الإنشاء.
وتناول موضوع آخر مسألة تخفيض الإنتاج، إذ أفادت الإدارة بأن التخفيض أثّر على نحو 1% من الإيرادات خلال الربع، مؤكدةً أنها تعمل على نشر البطاريات وإجراء تغييرات تنظيمية للحدّ من هذا الأثر.
كما استفسر المحللون عن استدامة هوامش BESS وحجم السوق. وردّت الإدارة بأن هوامش EBITDA لـBESS ينبغي أن تبقى قريبة من مستوياتها الحالية مع بعض التفاوت، مستدلّةً بأن سوق الذروة الكهربائية في الهند قد ينمو من نحو 300 غيغاواط ساعة حالياً إلى 400 أو 500 غيغاواط ساعة مع مرور الوقت، مع احتمال الوصول إلى تيراواط ساعة واحد.
وأعلنت الشركة أيضاً أنها تستكشف فرص الطاقة لمراكز البيانات والقطاعين التجاري والصناعي، لكن فقط إذا استوفت الجدوى الاقتصادية عتبات العائد المطلوبة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
