عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت L’Oréal أن مبيعات النصف الأول من عام 2025 ارتفعت بنسبة 5.8% لتبلغ نحو 24.2 مليار يورو، مع نمو مُعدَّل على أساس متماثل بنسبة 6.5%، وارتفاع ربحية السهم المخففة بنسبة 4.8% لتصل إلى 7.40 يورو. كما سجّلت الشركة هامش تشغيل قياسياً للنصف الأول بنسبة 21.3%، وأرباحاً تشغيلية بلغت 5 مليارات يورو. وجاء السهم شبه مستقر، إذ سُجِّل مؤخراً عند 24.84 دولار، بانخفاض 0.4%، في منتصف نطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تسارع نمو المبيعات مقارنةً بالعام الماضي، مما يعكس زخماً أقوى في مختلف أقسام الأعمال.
- بلغ هامش التشغيل مستوى قياسياً للنصف الأول، مدعوماً بالقدرة التسعيرية وضبط التكاليف.
- جاء النمو شاملاً وواسع النطاق، مع مساهمة أوروبا وأمريكا الشمالية ومنطقة SAPMENA.
- ظلّ الابتكار محركاً رئيسياً، إذ أضافت المنتجات الجديدة 250 نقطة أساس إلى النمو.
- أعلنت الإدارة أنها باتت "واثقة" من نتائج العام بعد أن بدأته بـ"تفاؤل".
أداء الشركة
حققت L’Oréal ما وصفه المسؤولون التنفيذيون بأنه نصف أول استثنائي، مع تحسّن النمو عبر الأقسام والمناطق. وسجّل النمو المُعدَّل على أساس متماثل 6.5%، في تسارع واضح مقارنةً بـ3.2% في النصف الأول من 2024 و4.9% في النصف الثاني من العام ذاته.
وأشارت الشركة إلى أن سوق التجميل نما بنحو 4.5% في النصف الأول، مما يعني أن L’Oréal تجاوزت أداء السوق بمقدار 143 نقطة أساس. وجاء هذا التفوق من مزيج الابتكار والقوة الرقمية والمحفظة الواسعة التي تشمل قطاعات الفاخرة والأمراض الجلدية ومنتجات المستهلكين والعناية الاحترافية بالشعر.
وقال الرئيس التنفيذي نيكولا هيرونيموس إن الشركة تستفيد مما أسماه "تأثير الدوبامين" للجمال، إذ يبحث المستهلكون عن متع ميسورة التكلفة حتى في ظل الظروف الاقتصادية الصعبة. وأضاف أن حجم L’Oréal وتنوعها يجعلانها "فريدة من نوعها".
أبرز المؤشرات المالية
- المبيعات: نحو 24.2 مليار يورو، بارتفاع 5.8% على أساس سنوي
- النمو المُعدَّل على أساس متماثل: 6.5%، مقارنةً بـ3.2% في النصف الأول من 2024
- إجمالي الربح: ما يقارب 18 مليار يورو
- هامش إجمالي الربح: 74.8%، بارتفاع 10 نقاط أساس
- الربح التشغيلي: 5 مليارات يورو، بارتفاع 6.8%
- هامش التشغيل: 21.3%، بارتفاع 20 نقطة أساس وهو مستوى قياسي للنصف الأول
- الإنفاق على الإعلان والترويج: 32.6% من المبيعات، بارتفاع 70 نقطة أساس
- الإنفاق على البحث والابتكار: ما يقارب 700 مليون يورو، أي 2.9% من المبيعات
- ربحية السهم المخففة: 7.40 يورو، بارتفاع 4.8% على أساس سنوي
- صافي التدفق النقدي التشغيلي: 3.1 مليار يورو، بارتفاع 13.9%
تنعكس الربحية القوية للشركة في تقييمها السوقي البالغ 234 مليار دولار ونسبة السعر إلى الأرباح البالغة 31.7. ووفقاً لبيانات InvestingPro، تحافظ L’Oréal على هامش ربح إجمالي مثير للإعجاب بنسبة 74.3% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وهو ما يتسق مع الأداء القياسي للنصف الأول. هل تريد رؤى أعمق؟ يوفر InvestingPro 13 نصيحة حصرية إضافية لـ L’Oréal، إلى جانب تحليل شامل للقيمة العادلة ودرجات الصحة المالية.
النتائج مقابل التوقعات
لم يُقدَّم توافق في التوقعات لهذه الفترة، لذا لا يمكن احتساب مفاجأة أرباح مباشرة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى أداء تشغيلي قوي وليس نتيجة هامشية.
يُشير النمو المتماثل البالغ 6.5%، والارتفاع بنسبة 6.8% في الربح التشغيلي، والتوسع في الهامش بمقدار 20 نقطة أساس، إلى تحسّن الطلب الأساسي والربحية معاً. ويُعدّ هذا التسارع لافتاً مقارنةً بالفترات الأخيرة، إذ جاء نمو النصف الأول أقوى من وتيرة النصف الثاني للشركة في 2024 ومتقدماً بفارق واضح عن النصف الأول من العام الماضي.
ردّ فعل السوق
جاء ردّ فعل السهم خافتاً. وسُجِّل سهم L’Oréal مؤخراً عند 24.84 دولار، بانخفاض 0.4% عن إغلاق الجلسة السابقة، مما يُشير إلى أن المستثمرين لم يسارعوا إلى إعادة تسعير السهم في أعقاب النتائج.
يتداول السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 22.44 دولار و26.42 دولار، مما يدل على أن السوق لا يزال يتعامل مع السهم باعتباره مستقراً نسبياً. وقد يعكس التحرك المحدود غياب مفاجأة واضحة في الأرباح مقارنةً بالتوقعات، إلى جانب بعض الحذر إزاء التخفيف المرتبط بعمليات الاستحواذ وارتفاع الإنفاق.
يمنح InvestingPro شركة L’Oréal درجة صحة مالية "جيدة" بواقع 2.96 من 5، مما يعكس أسساً متينة على الرغم من مضاعفات التقييم المرتفعة. وقد حافظت الشركة على مدفوعات توزيعات الأرباح لـ35 عاماً متتالياً، مما يُجسّد عوائد ثابتة للمساهمين حتى في دورات الركود الاقتصادي.
التوقعات والإرشادات
أعلنت الإدارة توقعها نمو سوق التجميل العالمي بنسبة تتراوح بين 4.5% و5.0% للعام الكامل 2025، مؤكدةً عزم L’Oréal على مواصلة التفوق عليه. كما أشارت الشركة إلى أن شهر يوليو انطلق "بشكل جيد جداً"، وأنها باتت أكثر ثقة بشأن العام مقارنةً ببداياته.
ومن المتوقع أن تدعم عدة مبادرات النصف الثاني:
- الاستمرار في طرح إطلاقات خطة تحفيز الجمال
- توسيع نطاق ماركات العناية بالبشرة مثل Dr.G وMedik8
- المساهمة الكاملة لـCreed في النصف الثاني
- إتمام صفقة الاستحواذ على Innovist في الهند
- الثقل الكامل لـKering Beauté في النصف الثاني
- التعافي في الصين والعودة إلى طبيعة تجارة التجزئة السياحية في آسيا، لا سيما في الربع الرابع
كما أشارت الإدارة إلى توقعها تحسيناً سنوياً في الربح بمقدار 20 إلى 30 نقطة أساس، مع توقع عودة إنفاق الإعلان والترويج تدريجياً نحو 31% من المبيعات، وتحسّن إنتاجية المصروفات العمومية والإدارية من خلال الاستثمارات في تقنية المعلومات والذكاء الاصطناعي.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
صاغ هيرونيموس توقعات الشركة بنبرة متفائلة، قائلاً: "حين تبدأ العام، يكون أمامك 12 شهراً وتكون متفائلاً. حين تضع ستة أشهر في رصيدك، تبدأ بالثقة."
وأضاف: "نحن في مسار صاعد. محرك ابتكارنا يعمل بكامل طاقته. وقدرتنا الرقمية تزداد تعزيزاً بفضل تحولنا نحو الذكاء الاصطناعي."
وأشار المدير المالي كريستوف بابول إلى القوة المالية الجوهرية للفترة قائلاً: "حققنا نصفاً أول ممتازاً. أبرز أربع نقاط بالنسبة لي هي: النمو المُعدَّل القوي جداً على أساس متماثل بنسبة 6.5%، وهامش الربح الإجمالي القوي البالغ 74.8% بارتفاع 10 نقاط أساس، وهامش التشغيل القياسي البالغ 21.3% بارتفاع 20 نقطة أساس، وصافي التدفق النقدي التشغيلي الذي تجاوز 3 مليارات يورو بارتفاع 13.9%."
المخاطر والتحديات
- العملات الأجنبية: أدى ضغط سعر الصرف بنسبة 2.8% إلى خفض نمو المبيعات المُعلن.
- تخفيف الاستحواذ: من المتوقع أن تُثقل Kering Beauté الهوامش والأرباح على المدى القريب.
- ضغط التدفق النقدي: كان التدفق النقدي الحر سلبياً بعد توزيعات الأرباح وعمليات الاستحواذ.
- ارتفاع الإنفاق: ارتفع إنفاق الإعلان والترويج بمقدار 70 نقطة أساس، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ النمو.
- التقلب الإقليمي: ظلّت أمريكا اللاتينية أكثر تحدياً، فيما لا تزال الصين وتجارة التجزئة السياحية تعتمدان على تعافٍ أكثر استقراراً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على أوروبا والصين والعناية بالبشرة والإنفاق الإعلاني والهند وGucci. وتمحورت الأسئلة حول ما إذا كان بإمكان النمو القوي في أوروبا الاستمرار، وكيفية تعافي الصين، ومدى مساهمة CeraVe وLa Roche-Posay وMedik8 وغيرها في زخم العناية بالبشرة.
وأوضحت الإدارة أن التفوق الأوروبي يعكس حصصاً سوقية قوية ومزيجاً من الفئات ونمو التجارة الإلكترونية وإعادة هيكلة امتدت لسنوات أسهمت في تقليص التعقيد. وفيما يتعلق بالصين، قال المسؤولون إن السوق يستقر ويتحول نحو المنتجات الفاخرة، مع نمو L’Oréal Luxe والجمال الجلدي بوتيرة تتجاوز السوق.
كما ضغط المحللون بشأن إنفاق الإعلان والترويج ووفورات المصروفات العمومية والإدارية. وأوضحت الشركة أن النسبة التسويقية المرتفعة تعكس إطلاقات قوية وفرصاً للاستثمار خلف الماركات الرابحة، في حين تُدعم مكاسب المصروفات العمومية والإدارية من خلال التجميع وتغييرات نظام تخطيط موارد المؤسسات والذكاء الاصطناعي.
وجاءت الأسئلة المتعلقة بالهند ومنطقة SAPMENA بإجابات مماثلة: ترى الإدارة المنطقة محركاً للنمو على المدى البعيد، مدعومةً بالتجارة الإلكترونية والمحتوى المحلي والطلب القوي في قطاعي المنتجات الشعبية والأمراض الجلدية. وفيما يخص Gucci، قال المسؤولون إن ترخيص الجمال يُستحضر مبكراً ويمكن أن يصبح ماركة كبرى بمرور الوقت، غير أن الإطلاقات الأولى غير متوقعة قبل عام 2028.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
