مجلس التعاون الخليجي يدين هجومًا على سفن أدنوك في مضيق هرمز
أعلنت شركة lastminute.com عن نتائج متباينة للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت إيراداتها 91.4 مليون يورو، بانخفاض 2% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما تراجع الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 23% إلى 11.2 مليون يورو، في ظل تأثير حالة عدم اليقين الجيوسياسي على الطلب السياحي وكفاءة التسويق. ولم تُدرج الشركة في المواد المُراجعة أي أرقام توافقية لربحية السهم أو الإيرادات، غير أن السهم تراجع بنسبة 5.8% ليصل إلى 13.00 دولار من 13.80 دولار، مما يشير إلى تركيز المستثمرين على ضغوط الهامش وتوقعات العام الكامل الأكثر تحفظاً، على الرغم من تأكيد الإدارة على تحسن حركة التداول في يونيو ويوليو.
أبرز النقاط
- تراجعت الإيرادات بنسبة 2% فحسب على أساس سنوي، أو 1% على أساس متماثل، مما يعكس صموداً نسبياً في سوق سفر ضعيف.
- انخفض الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 23% إلى 11.2 مليون يورو، فيما سجّل الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) خسارة بلغت 9.3 مليون يورو.
- ارتفعت إيرادات الرحلات الجوية 5% وإيرادات الفنادق 11%، في حين تراجعت إيرادات الباقات السياحية 8% مع تفضيل المستهلكين للمرونة.
- أعلنت الشركة عن تخفيض 25% من قوتها العاملة مرتبطاً باعتماد الذكاء الاصطناعي، وتتوقع توفيرات سنوية بقيمة 16 مليون يورو.
- خفّضت الإدارة توجيهات العام الكامل إلى نمو إيرادات في منتصف الأرقام الفردية ونمو في الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بين 5% و10%.
أداء الشركة
أشارت lastminute.com إلى أن الربع الثاني تشكّل بفعل النزاع في إيران الذي اندلع في مارس، مما دفع كثيراً من المسافرين إلى تأجيل حجوزاتهم في أبريل ومايو. وأوضحت الشركة أن الطلب تحسّن اعتباراً من يونيو، إلا أن التباطؤ في مطلع الربع أضرّ بمعدلات تحويل الإيرادات والهوامش.
ومع ذلك، تفوّقت الشركة على بعض منافسيها في قطاع السفر. وأفادت الإدارة بأن مزودي باقات العطلات في إيطاليا وألمانيا وفرنسا شهدوا تراجعاً بنحو 20% على أساس سنوي، في حين لم تتجاوز نسبة انخفاض إيرادات lastminute.com 2%. وقد أسهم الحضور الأوروبي الواسع للشركة وتنوع منتجاتها من رحلات جوية وفنادق وباقات ديناميكية في تخفيف حدة الأثر السلبي.
كما كشف أداء الشركة عن تباين واضح بين المنتجات؛ إذ حقّقت الرحلات الجوية والفنادق نمواً قوياً، بينما ضعفت الباقات السياحية مع بحث المستهلكين عن خيارات سفر أكثر مرونة. وقد أضرّ هذا التحوّل بنموذج الأعمال الرئيسي الذي يمثّل نحو ثلثي الإيرادات والأرباح الإجمالية، وأثّر سلباً على هامش الربح الإجمالي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 91.4 مليون يورو، بانخفاض 2% على أساس سنوي؛ وانخفاض 1% على أساس متماثل.
- الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 11.2 مليون يورو، بانخفاض 23% على أساس سنوي.
- الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): خسارة بلغت 9.3 مليون يورو، مقارنةً بربح 3.9 مليون يورو في العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي: 37.9%، بانخفاض يزيد على 200 نقطة أساس على أساس سنوي.
- صافي الخسارة: 7 ملايين يورو في الربع الثاني؛ وبلغت خسارة النصف الأول 0.60 مليون يورو.
- التدفق النقدي الحر على مدى 12 شهراً متداولاً: سالب 13.3 مليون يورو، تحسّن من سالب 18.7 مليون يورو.
- الوضع المالي الصافي: 19.2 مليون يورو.
- إيرادات الرحلات الجوية: ارتفعت 5% على أساس سنوي.
- إيرادات الفنادق: ارتفعت 11% على أساس سنوي.
- إيرادات الباقات السياحية: تراجعت 8% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي الكلي خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى الربع الأول من 2026: 83.2%، مما يعكس القوة التسعيرية الجوهرية للشركة على الرغم من الضغوط الفصلية.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أرقام توافقية لربحية السهم أو الإيرادات لهذا الربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة. واستناداً إلى الأرقام المُعلنة، لم تكن القصة الرئيسية تجاوزاً أو إخفاقاً مفاجئاً مقارنةً بالتقديرات، بل كانت تتمحور حول حجم ضغوط الهامش واستجابة الشركة لتراجع ظروف الحجز.
أظهر الربع انخفاضاً حاداً في الربحية مقارنةً بالعام الماضي؛ إذ تراجع الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 23%، وتحوّل الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) من ربح إلى خسارة. وهذا تغيير جوهري، حتى وإن كان تراجع الإيرادات متواضعاً نسبياً. وتشير النتيجة إلى أن الشركة تكبّدت ضربة أكبر على صعيد الكفاءة مقارنةً بصعيد الطلب على الإيرادات.
وأكدت الإدارة أن النصف الأول حافظ على صموده وأن النصف الثاني ينبغي أن يتحسن مع عودة نوافذ الحجز إلى طبيعتها وتحقق وفورات إعادة الهيكلة. وبدا أن المستثمرين ركّزوا أكثر على مراجعة التوجيهات وضغط الهامش من تراجع الإيرادات المتواضع في حد ذاته.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 5.8% ليصل إلى 13.00 دولار من 13.80 دولار، بانخفاض قدره نحو 0.80 دولار للسهم. وبعد هذه الحركة، بات السهم يتداول بما يزيد نحو 22% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 10.85 دولار، وبما يقل نحو 23% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 16.80 دولار.
يُشير هذا التراجع إلى حذر المستثمرين إزاء ربحية الربع والتوقعات المحدّثة. ولا تزال الأسهم ضمن نطاقها السنوي، غير أن الانخفاض يعكس ردة فعل سلبية على مزيج من تراجع الهوامش وضعف الربع الثاني واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي في أسواق السفر.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم أنماط الحجم غير المعتادة أمراً متعذراً. ومع ذلك، يدل حجم الحركة على أن السوق اعتبر التقرير أكثر تحدياً منه مطمئناً.
التوقعات والتوجيهات
خفّضت lastminute.com توقعاتها للعام الكامل 2026 إلى نمو إيرادات في منتصف الأرقام الفردية ونمو في الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بين 5% و10%. وأشارت الإدارة إلى أن الحد الأعلى لنطاق الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) يتوافق مع التوقعات السابقة، إلا أن النطاق الجديد يعكس حالة عدم يقين أكبر لا تغييراً في الخطة طويلة الأمد.
وأفادت الشركة بأنها تتوقع أن تكون إيرادات النصف الثاني متوافقة تقريباً مع إيرادات النصف الأول على أساس سنوي، مما يعني نمواً إيجابياً في النصف الثاني. كما أشارت إلى أن حركة التداول في يونيو ويوليو تحسّنت بشكل ملحوظ مقارنةً بفترة أبريل ومايو الضعيفة.
ويُشكّل برنامج إعادة الهيكلة المُعلن عنه في يونيو ركيزةً أساسية في التوقعات. إذ خفّضت الشركة قوتها العاملة بنسبة 25% وتتوقع توفيرات سنوية بقيمة 16 مليون يورو، جميعها من تكاليف الموظفين. ومن هذا المبلغ، يُتوقع تحقيق 6.5 مليون يورو في النصف الثاني من 2026. وأوضحت الإدارة أن فترة الاسترداد تبلغ نحو سبعة أشهر وبعض الشيء.
كما تتوقع الشركة ألا تتكبّد أي تكاليف إضافية مرتبطة بالإلغاءات جراء النزاع في الشرق الأوسط في النصف الثاني. وأكدت الإدارة أن التوقعات الثلاثية الصادرة في نوفمبر 2025 لا تزال سارية، وأن نسخة محدّثة منها ستصدر في الأشهر القادمة. والجدير بالذكر أن تلميحات InvestingPro تشير إلى أن المحللين يتوقعون أن تحقق الشركة أرباحاً هذا العام، مما يدعم التوجه المتفائل للإدارة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل، الذي يُلخّص بيانات وول ستريت المعقدة في معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ حول lastminute.com وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أليساندرو بيتازي إن هيكل الشركة الثنائي النموذج يظل محورياً في استراتيجيتها: "نحن مزوّد أوروبي شامل لخدمات السفر. نعمل بنموذجين مختلفين: نموذج الوكالة الذي يمثّل نحو ثلث إيراداتنا... ونموذج الأعمال الرئيسي... الذي يمثّل نحو ثلثي إيراداتنا وأرباحنا الإجمالية."
كما وصف التحوّل نحو الذكاء الاصطناعي بوصفه تغييراً تشغيلياً هيكلياً لا مجرد إجراء لخفض التكاليف: "الذكاء الاصطناعي ليس أقل من ثورة حقيقية. إنه شيء نقوم به لضمان تقديم منتج وخدمة أفضل لعملائنا، وأسلوب عمل أكثر كفاءة وإنتاجية. إنه ليس تمريناً لخفض التكاليف."
وفيما يخص إعادة الهيكلة، قال بيتازي: "فترة استرداد تكاليف إعادة الهيكلة الاستثنائية... أقصر بالتأكيد من عام، وتبلغ تقريباً نحو سبعة أشهر وبعض الشيء."
وقال المدير المالي دييغو فيورنتيني إن الشركة تعاملت مع ضعف الطلب بحماية عوائدها: "أصبح المستهلكون أكثر تحفظاً وأجّلوا قرارات الحجز، مما قلّل من فاعلية الاستثمارات التسويقية مقارنةً بالأرباع السابقة. تركّز الأثر بصورة رئيسية في مطلع الربع الثاني، فاستجبنا بسرعة لتغيّر سلوك العملاء من خلال تعديل الاستثمارات التسويقية للحفاظ على العائد على الاستثمار."
المخاطر والتحديات
- عدم اليقين الجيوسياسي: أضرّ النزاع في إيران بسلوك الحجز وقد يستمر في التأثير على الطلب السياحي إذا تصاعدت التوترات.
- ضغط الهامش: انخفض هامش الربح الإجمالي بأكثر من 200 نقطة أساس، مما يُظهر أن صمود الإيرادات لم يحمِ الربحية بالكامل.
- تقلّص نوافذ الحجز: يحجز المسافرون في وقت متأخر، مما قد يجعل التنبؤ بالطلب والتسويق الفعّال أمراً أكثر صعوبة.
- تحوّل مزيج المنتجات: قد يضرّ ضعف الباقات السياحية بالهوامش إذا واصل المستهلكون تفضيل الحجوزات الفردية ذات القيمة المنخفضة.
- مخاطر تنفيذ إعادة الهيكلة: يُعدّ تخفيض 25% من القوى العاملة كبيراً وقد يؤثر على العمليات إذا لم تُدار بعناية.
- الضغط التنافسي: تمتلك وكالات السفر الإلكترونية الكبرى كـ Booking.com وExpedia حجماً وموارد أكبر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل مكثّف على إعادة الهيكلة وجسر التوجيهات وتوقعات الهامش. وكان أحد الأسئلة الرئيسية يتعلق بما إذا كانت التوفيرات السنوية البالغة 16 مليون يورو ستأتي بالكامل من تكاليف الموظفين. وأكدت الإدارة ذلك، مضيفةً أن تكاليف إعادة الهيكلة تقع دون الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وهي مستثناة من التوجيهات.
وكان النطاق الجغرافي لتخفيضات الوظائف محوراً آخر للاهتمام. وأوضح بيتازي أن التخفيضات تطال تقريباً جميع الأسواق الأوروبية التي تعمل فيها الشركة، بما فيها سويسرا وإيطاليا وإسبانيا وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة والبرتغال وبولندا. وأشار إلى أن التخفيضات باتت شبه مكتملة.
كما تساءل المحللون عمّا إذا كان الربع الثاني قد مثّل أدنى نقطة لهامش الربح الإجمالي. وأفادت الإدارة بأن كفاءة التسويق ضعفت على مستوى القطاع بأسره وأن الشركة خفّضت إنفاقها للحفاظ على الربحية. وأضافت أن مبيعات الباقات السياحية تُظهر بوادر تعافٍ، مما قد يُسهم في تحسين الهوامش.
وأخيراً، طالب المستثمرون بمزيد من التفاصيل حول التحوّل نحو الذكاء الاصطناعي. ووصفه بيتازي بأنه تحوّل هيكلي يؤثر بالفعل على تطوير المنتجات وسير العمل الداخلي والأدوات الموجّهة للعملاء. وأشار إلى أن بعض فرق التطوير تُنتج ما يصل إلى 90% من أكوادها البرمجية باستخدام Claude Code، وأن بعض المشاريع، كقسم الفنادق B2B المعروف بـ Momma Rooms، أُنجزت في أيام بدلاً من أشهر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
