بريسميان ترفع توقعات 2026 بعد أقوى ربع في تاريخها

أعلنت بريسميان أن نتائج الربع الثاني كانت الأقوى في تاريخها، مدفوعةً بالطلب المتصاعد في أسواق مراكز البيانات والنقل وشبكات الطاقة، فرفعت توقعاتها للعام بأكمله. وسجّلت شركة صناعة الكابلات الإيطالية أعلى مستوى قياسي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) في الربع الثاني بلغ 730 مليون يورو، متجاوزةً العام السابق بفارق 125 مليون يورو، وأعلى بـ130 مليون يورو مقارنةً بالربع الأول، مع هامش بلغ 13.4% على أساس المعدن القياسي ونمو عضوي بنسبة 9.4%. كما رفعت الشركة توجيهاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لعام 2026 إلى 2.85 مليار يورو من 2.7 مليار يورو. وجاء السهم شبه مستقر في التداولات المبكرة، إذ بلغ مؤخراً 114.90 دولار، بارتفاع 0.17% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 114.70 دولار.

أبرز النقاط

- سجّلت بريسميان أفضل ربع في تاريخها، بأرباح EBITDA بلغت 730 مليون يورو وهامش 13.4%.

- رفعت الشركة توجيهاتها للأرباح EBITDA للعام الكامل 2026 إلى نطاق 2.8 مليار - 2.9 مليار يورو، بمنتصف عند 2.85 مليار يورو.

- يظل الطلب على مراكز البيانات محركاً رئيسياً للنمو، مع تسعير قوي ورؤية واضحة للعقود طويلة الأجل.

- حققت قطاع الحلول الرقمية هامش EBITDA بنسبة 24% خلال الربع، متقدماً على قطاع النقل الذي سجّل 21.2%.

- يحتفظ الميزان المالي بمتانته، مع توقع صافي دين في نهاية العام يتراوح بين 2.3 مليار و2.4 مليار يورو ورافعة مالية قرب 0.8x.

أداء الشركة

شهد الربع الثاني من بريسميان قفزة حادة في الربحية. وأكدت الإدارة أن الربع كان الأقوى في تاريخ الشركة، مما يعكس طلباً واسع النطاق عبر أعمالها الأساسية وتحسناً في الرافعة التشغيلية.

واصل قطاع النقل أداءه الجيد، بأرباح EBITDA بلغت 180 مليون يورو وهامش 21.2%. وأنتج قطاع شبكات الطاقة 135 مليون يورو من الأرباح EBITDA، محسّناً هامشه إلى 13.8% من 12.4% في الربع الأول. وأضاف قطاع البناء الصناعي 128 مليون يورو من الأرباح EBITDA، فيما برز قطاع الحلول الرقمية بـ122 مليون يورو وهامش 24%.

وأشارت الشركة إلى أن مزيجها التجاري يتحوّل نحو حلول ذات قيمة أعلى، لا سيما في مراكز البيانات. ووصفت الإدارة بريسميان بأنها عنصر تمكين رئيسي لتوسع مراكز البيانات، نظراً لما تقدمه من منتجات الألياف البصرية والاتصال وكابلات الطاقة. ويبدو أن هذا الموقع يدعم النمو والهوامش معاً.

أبرز المؤشرات المالية

- الأرباح EBITDA: 730 مليون يورو في الربع الثاني، وهو أعلى نتيجة ربع سنوية في تاريخ الشركة.

- هامش EBITDA: 13.4% على أساس المعدن القياسي.

- النمو العضوي: 9.4% خلال الربع.

- الارتفاع التسلسلي للأرباح EBITDA: بزيادة 130 مليون يورو مقارنةً بالربع الأول من 2026.

- الارتفاع السنوي للأرباح EBITDA: بزيادة 125 مليون يورو مقارنةً بالربع الثاني من 2025.

- صافي الربح للنصف الأول: 569 مليون يورو، وهو أيضاً رقم قياسي.

- التدفق النقدي الحر: 1 مليار يورو خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في يونيو 2026.

- توجيهات الأرباح EBITDA للعام الكامل: رُفعت إلى 2.85 مليار يورو من 2.7 مليار يورو.

- توجيهات التدفق النقدي الحر للعام الكامل: 1.7 مليار يورو، بما يشمل دفعة مقدمة من Molex بقيمة 350 مليون يورو.

- صافي الدين في نهاية العام: متوقع عند 2.3 مليار - 2.4 مليار يورو، مع رافعة مالية قرب 0.8x.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تتوفر أرقام ربحية السهم والإيرادات المُبلَّغ عنها من بريسميان في المواد المقدمة، مما يحول دون إجراء مقارنة مباشرة مع التوقعات. وكانت التوقعات تشير إلى ربحية سهم بقيمة 1.26 وإيرادات بلغت 5.48 مليار دولار.

وحتى في غياب هذه الأرقام الرئيسية، جاءت النتائج التشغيلية قوية بوضوح. وتشير أرباح EBITDA القياسية والهوامش المرتفعة والتوجيهات المُعدَّلة صعوداً إلى أن الربع تجاوز على الأرجح التوقعات الداخلية على صعيد الربحية. وكان حجم التحسن لافتاً أيضاً: إذ ارتفعت الأرباح EBITDA بمقدار 130 مليون يورو بشكل تسلسلي و125 مليون يورو على أساس سنوي، وهي حركة كبيرة لشركة بحجم بريسميان.

كما أشارت المكالمة إلى أن الأعمال تدخل مرحلة أقوى، لا سيما في الحلول الرقمية والنقل. مما يجعل الربع يبدو أشبه بتحوّل جوهري في القدرة الإيرادية لا مجرد تجاوز عابر للتوقعات.

ردود فعل السوق

أظهر السهم رد فعل خافتاً في أعقاب الإعلان. وبحسب أحدث البيانات، تداولت أسهم بريسميان عند 131.57 دولار، منخفضةً عن إغلاق الجلسة السابقة عند 133.80 دولار، بتراجع بلغ 1.67%. ويتوافق هذا الضعف الأخير مع ضغوط السوق الأوسع، إذ تُظهر بيانات InvestingPro أن السهم تراجع بأكثر من 9% خلال الأسبوع الماضي. وعلى الرغم من هذا التراجع قصير الأجل، حقق سهم الشركة عائداً قوياً بلغ 68.69% خلال العام الماضي، متفوقاً بشكل ملحوظ على السوق الأوسع.

جاءت الحركة محدودة، لا سيما في ضوء النتائج الفصلية القياسية والتوجيهات المرتفعة. ويبقى السهم أعلى بكثير من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 76.31 دولار، غير أنه يقع بنحو 27% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 180.06 دولار. وبرسملة سوقية تبلغ 37.8 مليار دولار ونسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 25.11، يبدو تقييم بريسميان معقولاً نسبةً إلى مسار نموها. والجدير بالذكر أن نسبة PEG البالغة 0.28 فحسب تشير إلى أن السهم يُتداول بمضاعف جذاب مقارنةً بإمكانات نمو أرباحه على المدى القريب.

وقد يعكس محدودية استجابة سعر السهم توقع السوق مسبقاً لنتائج قوية في ضوء الأداء الأخير في أعمال مراكز البيانات والشبكات. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.

التوقعات والتوجيهات

رفعت بريسميان توجيهاتها للأرباح EBITDA للعام الكامل 2026 إلى 2.85 مليار يورو من 2.7 مليار يورو سابقاً، مشيرةً إلى توقعها الآن بالوقوع في نطاق 2.8 مليار - 2.9 مليار يورو. وأعربت الإدارة عن "ثقة عالية جداً" في بلوغ منتصف هذا النطاق وربما طرفه الأعلى.

كما رفعت الشركة توقعاتها للتدفق النقدي الحر إلى 1.7 مليار يورو، مستفيدةً من الدفعة المقدمة البالغة 350 مليون يورو من Molex، وتحسّن الأرباح EBITDA وتحسينات رأس المال العامل. ومن المتوقع أن يبلغ صافي الدين في نهاية العام 2.3 مليار - 2.4 مليار يورو، مع إبقاء الرافعة المالية قرب 0.8x.

وعلى المدى الأبعد، قالت بريسميان إن هوامش الحلول الرقمية ينبغي أن تواصل ارتفاعها. وتتوقع الإدارة أن يتجاوز القطاع نسبة 25% للعام الكامل 2026 وأن يرتفع أكثر في 2027. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن طاقة الألياف الأمريكية ستتضاعف أكثر من مرة بحلول نهاية 2029، مع وجود نحو 40% من الطاقة التشغيلية في مكانها بحلول 2028. وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم يُتداول قرب قيمته العادلة، فيما تحافظ الشركة على درجة صحة مالية "جيدة" بمستوى 2.83. وللمستثمرين الباحثين عن رؤى أعمق، تُعدّ بريسميان ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تُلخّص بيانات وول ستريت المعقدة في معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

ومن المتوقع أن يظل قطاع النقل قوياً، مع نشاط مناقصات أكثر حيوية في النصف الثاني مقارنةً بالنصف الأول. ومن المتوقع أن تعود هوامش شبكات الطاقة إلى نطاق 14.5%-15% بحلول الربع الرابع من 2026 أو الربع الأول من 2027 مع تراجع التضخم ولحاق تمرير التكاليف بالركب.

تعليقات المديرين التنفيذيين

وصف الرئيس التنفيذي ماسيمو باتايني الربع بأنه علامة فارقة للشركة. وقال: "هذا أفضل ربع في تاريخ بريسميان على الإطلاق"، مشيراً إلى أرباح EBITDA البالغة 730 مليون يورو وهامش 13.4% ونمو عضوي بنسبة 9.4%.

وأكد أيضاً دور الشركة في سوق مراكز البيانات. وقال باتايني: "نرى أنفسنا الشركة التي تُمكّن توسع مراكز البيانات أفضل من أي شركة أخرى"، مشيراً إلى المجموعة الواسعة من منتجات الألياف البصرية والاتصال وكابلات الطاقة التي تقدمها بريسميان.

وفيما يخص هوامش الألياف، قال إن المسار ينبغي أن يظل ثابتاً حتى 2029 بسبب استمرار نقص العرض. وقال: "سنتجاوز نسبة 25% في منتصف العشرينيات"، في إشارة إلى هدف هامش الحلول الرقمية.

وأبرز باتايني أيضاً سرعة التنفيذ، مشيراً إلى أن مستوى الأرباح EBITDA المماثل الذي استغرقت الشركة عاماً كاملاً لتحقيقه في 2018 تحقق في ربع واحد هذا العام، مما يُجسّد أثر الاستراتيجية والحجم والطلب.

المخاطر والتحديات

- تقلبات أسعار المعادن: أشارت بريسميان إلى أن تكاليف المعادن أوجدت عائقاً بقيمة 250 مليون يورو أمام التوجيهات الأصلية.

- الاحتياجات الاستثمارية الضخمة: يسير الإنفاق الرأسمالي بنحو 200 مليون يورو فوق الخطة الأصلية لدعم النمو.

- الاعتماد على الطلب في مراكز البيانات: يرتكز جزء كبير من قصة النمو على استمرار إنفاق مشغلي الخدمات السحابية الكبرى وضيق العرض في الألياف.

- عدم التوازن بين القطاعات: لا تزال بعض الأعمال تواجه ضعفاً في الطلب، بما فيها المصاعد والنفط والغاز في قطاع التخصصات.

- مخاطر التنفيذ في توسع الطاقة: يتعين على الشركة مواصلة إضافة طاقة الألياف والطاقات ذات الصلة دون الإخلال بالهوامش أو الخدمة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل مكثف على هوامش الألياف في الشركة وعقود مراكز البيانات وخطط توسع الطاقة. وتمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت هوامش الحلول الرقمية ستتصاعد بشكل خطي وحجم الإمكانات الإضافية المتاحة ما وراء الـ10 مليارات يورو الحالية من إيرادات مراكز البيانات البصرية المضمونة.

وأفادت الإدارة بأن مسار الهامش ينبغي أن يكون خطياً نسبياً حتى 2029 نظراً لاستمرار نقص السوق المتوقع. وأشارت أيضاً إلى أن الصفقات الجديدة المُبرمة في الأرباع القادمة قد تُضاف إلى الإطار الحالي البالغ 10 مليارات يورو، مع إمكانية موجة ثانية من العقود.

وكان توسع طاقة شبكات الطاقة موضوعاً رئيسياً آخر. وأفادت بريسميان بأنها تعمل حالياً بكامل طاقتها في أوروبا وأمريكا الشمالية، مع توقع استعادة الهامش مع تراجع التضخم ولحاق التسعير بالركب. كما سأل المحللون عن توقيت إدراج ثانوي في نيويورك وعمليات الاندماج والاستحواذ المحتملة. وأكدت الإدارة أن كليهما لا يزالان من الأولويات، غير أن التوقيت سيُعلَن لاحقاً.

واستأثرت الأسئلة المتعلقة بألياف القلب المجوف باهتمام واسع بشأن خط ابتكار الشركة. وأفادت بريسميان بأن التقنية اجتازت اختباراً حديثاً مع Amazon وقد تصبح منتجاً متخصصاً مربحاً، وإن كان من المتوقع أن تظل أقل من 10% من إجمالي الطلب على الألياف.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا