فريدي ماك يحقق أرباحاً قوية في الربع الثاني من 2026 مع استقرار السهم

أعلنت فريدي ماك عن ارتفاع حاد في أرباح الربع الثاني، إذ استفادت شركة تمويل الرهن العقاري المدعومة حكومياً من ارتفاع صافي دخل الفوائد وإطلاق الاحتياطيات وانخفاض النفقات. وأعلنت الشركة عن صافي دخل بلغ 3.8 مليار دولار، بارتفاع 61% مقارنةً بالعام السابق، فيما ارتفعت صافي الإيرادات بنسبة 1% لتصل إلى 6.0 مليار دولار. وظل السهم دون تغيير عند 28.40 دولار، في منتصف نطاق الـ52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- ارتفع صافي الدخل إلى 3.8 مليار دولار، مدعوماً بمكسب من خسائر الائتمان وتحسن صافي دخل الفوائد.

- ارتفعت القيمة الصافية إلى ما يقارب 78 مليار دولار، بزيادة 20% مقارنةً بالعام السابق.

- وفّرت فريدي ماك 128 مليار دولار من السيولة لسوق الإسكان الأمريكي خلال الربع.

- أعلنت الشركة عن تحولها نحو التوريق المضمون بالكامل في قطاع الإسكان متعدد الوحدات.

- انخفضت النفقات غير المتعلقة بالفوائد بنسبة 3% على أساس سنوي، مما يعكس انضباطاً مستمراً في التكاليف.

أداء الشركة

حققت فريدي ماك ربعاً أقوى مقارنةً بالعام السابق، إذ ارتفعت الأرباح بوتيرة أسرع بكثير من الإيرادات. ويشير هذا الفارق إلى استفادة الشركة من تحسن ائتماني ملحوظ ورفع كفاءة التشغيل. وارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 13% ليعكس نمو المحفظة والتوريق المضمون بالكامل في قطاع الإسكان متعدد الوحدات، في حين تراجعت النفقات غير المتعلقة بالفوائد.

وبلغت محفظة الرهن العقاري للشركة 3.7 تريليون دولار في 30 يونيو، بارتفاع 2% مقارنةً بالعام السابق. ونمت قروض الأسرة الواحدة بنسبة 1%، فيما نمت قروض الإسكان متعدد الوحدات بنسبة 8% لتصل إلى 505 مليار دولار. وأفادت فريدي ماك بأنها خدمت 439,000 أسرة خلال الربع من خلال شراء المنازل وإعادة التمويل ودعم الإيجار.

كما كشفت النتائج عن مزيج أعمال يواصل ميله نحو الإسكان الميسور. وأشارت الإدارة إلى أن معظم المنازل والشقق التي جرى تمويلها كانت في متناول الأسر العاملة التي تكسب 120% أو أقل من متوسط دخل المنطقة.

المؤشرات المالية

- صافي الدخل: 3.8 مليار دولار، بارتفاع 61% من 2.36 مليار دولار قبل عام.

- صافي الإيرادات: 6.0 مليار دولار، بارتفاع 1% على أساس سنوي.

- صافي دخل الفوائد: ارتفع بمقدار 711 مليون دولار، أي بنسبة 13%، على أساس سنوي.

- عائد صافي الفوائد: 69 نقطة أساس، بارتفاع 7 نقاط أساس مقارنةً بالعام السابق.

- الدخل غير المتعلق بالفوائد: خسارة بلغت 19 مليون دولار، مقارنةً بدخل بلغ 617 مليون دولار قبل عام.

- مكسب خسائر الائتمان: 880 مليون دولار، مقارنةً بمخصص بلغ 783 مليون دولار قبل عام.

- النفقات غير المتعلقة بالفوائد: 2.1 مليار دولار، بانخفاض 3% على أساس سنوي.

- القيمة الصافية: ما يقارب 78 مليار دولار، بارتفاع 20% على أساس سنوي.

- إجمالي محفظة الرهن العقاري: 3.7 تريليون دولار كما في 30 يونيو.

- السيولة المقدمة لسوق الإسكان الأمريكي: 128 مليار دولار خلال الربع.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أي توقعات للأرباح عن هذا الربع، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى نتيجة قوية، إذ ارتفع صافي الدخل بنسبة 61% على أساس سنوي، وانتقلت الشركة من مخصص كبير لخسائر الائتمان إلى تحقيق مكسب منها.

وكان حجم التحسن ذا أهمية بالغة؛ فقد ارتفع صافي الدخل بمقدار 1.44 مليار دولار مقارنةً بالربع المقابل من العام الماضي، فيما تحسّن الوضع الائتماني بمقدار 1.663 مليار دولار. وعادةً ما يكون لهذا النوع من التحولات أثر أكبر على المستثمرين من التغيير الطفيف في الإيرادات.

ردود فعل السوق

ظل سهم فريدي ماك دون تغيير عند 28.40 دولار عقب الإعلان عن النتائج، مما يشير إلى رد فعل محدود. ويرتفع السهم بنحو 24.8% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 23.40 دولار، وينخفض بنحو 24.8% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 37.80 دولار.

في ظل غياب أي تحرك سعري ملحوظ، بدا أن المستثمرين تقبّلوا النتائج بهدوء. فرغم أن الربع كان قوياً على صعيد الأرباح ورأس المال، فإن المخاوف المتعلقة بجودة الائتمان وهيكل رأس المال وتذبذب الدخل غير المتعلق بالفوائد ربما حدّت من الحماس. ولم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.

التوقعات والتوجيهات

أفادت الإدارة بأنها تتوقع استمرار التحول نحو التوريق المضمون بالكامل في قطاع الإسكان متعدد الوحدات، مشيرةً إلى أن هذه الاستراتيجية ينبغي أن تحسّن استقرار الأرباح على المدى البعيد وتدعم إيرادات أكثر اتساقاً.

كما أشارت فريدي ماك إلى مواصلة استثماراتها في التكنولوجيا والعمليات، إذ تعمل على توسيع نماذج تسجيل الائتمان الجديدة، واستخدام الذكاء الاصطناعي في كشف الاحتيال ومعالجة القروض، والتحرك نحو الإبلاغ الفوري تقريباً عن حالات التخلف عن السداد من قِبل مقدمي الخدمات.

كما جرى تعديل توقعات أسعار المنازل نحو الأعلى؛ إذ باتت الشركة تتوقع ارتفاع أسعار المنازل بنسبة 1.7% خلال الـ12 شهراً القادمة، و2.1% في الـ12 شهراً التالية، مقارنةً بتوقعات سابقة بلغت 0.5% و1.4% على التوالي.

ولا يزال رأس المال يمثل قضية محورية؛ إذ أفادت فريدي ماك بأن عجزها الرأسمالي انخفض بمقدار 41 مليار دولار منذ نهاية عام 2022، غير أنها لا تزال تعاني من عجز بلغ 101 مليار دولار باستثناء الاحتياطيات في نهاية الربع، وذلك لأن الـ73 مليار دولار من الأسهم الممتازة الأولى لا تُحتسب ضمن رأس المال التنظيمي.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال جيم ويتلينجر، المدير المالي: "حققنا صافي دخل بلغ 3.8 مليار دولار، مما رفع قيمتنا الصافية إلى ما يقارب 78 مليار دولار. وارتفعت إجمالي محفظة الرهن العقاري إلى 3.7 تريليون دولار، في حين وفّرنا نحو 128 مليار دولار من السيولة لسوق الإسكان الأمريكي."

وأضاف ويتلينجر أن مكسب الأرباح جاء نتيجة "ارتفاع صافي الإيرادات من دخل الفوائد، وانخفاض النفقات غير المتعلقة بالفوائد، وإطلاق احتياطيات الائتمان في الفترة الحالية"، مما يشير إلى تحسن في الأرباح الأساسية وتعديل ائتماني إيجابي في آنٍ واحد.

وقال أيضاً: "الاستخدام الذكي للذكاء الاصطناعي هو المفتاح الذي يُمكّن موظفينا من تعزيز مهمتنا وتشكيل ما هو قادم." ويعكس هذا التصريح نظرة الإدارة إلى التكنولوجيا باعتبارها جزءاً لا يتجزأ من جهود الكفاءة وإدارة المخاطر.

المخاطر والتحديات

- العجز الرأسمالي: لا تزال فريدي ماك تواجه فجوة كبيرة في رأس المال التنظيمي، مما يمثل مصدر قلق على المدى البعيد.

- جودة الائتمان: ارتفع معدل التأخر الجدي في سداد قروض الأسرة الواحدة إلى 60 نقطة أساس، كما ارتفع معدل التأخر في قطاع الإسكان متعدد الوحدات إلى 51 نقطة أساس.

- ضغوط أسعار الفائدة: تواصل معدلات الرهن العقاري المرتفعة التأثير على سلوك المقترضين وتزيد من الضغط على قطاع الإسكان متعدد الوحدات.

- تذبذب الدخل: تحوّل الدخل غير المتعلق بالفوائد من مكسب إلى خسارة، مما يكشف عن عدم انتظام في الأرباح.

- ضغوط الائتمان في الإسكان متعدد الوحدات: ارتفعت حالات التأخر في هذا القطاع جزئياً بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وقروض صغيرة الحجم.

جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تتضمن نسخة مكالمة الأرباح أي جلسة لأسئلة وأجوبة المحللين. واقتصر العرض على الملاحظات المُعدّة مسبقاً من قِبل الإدارة، والتي تناولت النتائج المالية واتجاهات المحفظة وجودة الائتمان ومبادرات التكنولوجيا وإدارة رأس المال.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا