عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت Maire Tecnimont عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت أدنى قليلاً من توقعات وول ستريت، إذ بلغ ربح السهم 0.22 دولار مقابل توقعات بـ 0.23 دولار، فيما بلغت الإيرادات 1.86 مليار دولار مقارنةً بـ 1.87 مليار دولار متوقعة. غير أن هذا التفاوت الطفيف لم يُؤثر على معنويات المستثمرين؛ إذ ارتفع السهم بنسبة 1.48% ليصل إلى 13.03 دولار بعد أن أغلق عند 12.84 دولار، في ظل تركيز المتداولين على النمو القوي للشركة في النصف الأول، والمتأخرات القياسية، والتوقعات الإيجابية للطلبات الجديدة.
أبرز النقاط
- تجاوز ربح السهم والإيرادات في الربع الثاني التوقعات بفارق طفيف فحسب.
- ارتفعت إيرادات النصف الأول بنسبة 6.9% على أساس سنوي لتبلغ 3.7 مليار يورو، فيما ارتفع الـ EBITDA بنسبة 14.7% ليصل إلى 266.2 مليون يورو.
- بلغ حجم الطلبات المستلمة 7.2 مليار يورو في النصف الأول، مما يدعم محفظة أوامر المجموعة البالغة 16.3 مليار يورو، وهو مستوى قريب من الرقم القياسي التاريخي.
- أشارت الإدارة إلى أن حجم الطلبات لعام 2026 ينبغي أن يتجاوز 9 مليارات يورو، مدعوماً بمشاريع في أوروبا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط.
- واصلت الشركة التعامل مع تداعيات الاضطرابات في الشرق الأوسط، مؤكدةً أن العملاء سيتحملون التكاليف اللوجستية الاستثنائية وتكاليف التصعيد.
أداء الشركة
أكدت Maire Tecnimont أن النصف الأول من عام 2026 أظهر متانة نموذج أعمالها رغم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وارتفعت الإيرادات على مستوى المجموعة، وتحسّنت الهوامش، ونما صافي الدخل بوتيرة أسرع من المبيعات.
ظل النموذج المتكامل للشركة، الذي يجمع بين مهارات الهندسة والتنفيذ لدى Tecnimont ومحفظة التقنيات لدى NextChem، محوراً رئيسياً في المكالمة. وأشارت الإدارة إلى أن هذا المزيج يساعد المجموعة على الفوز بمشاريع أكبر وأكثر تعقيداً، من بينها مصنع اليوريا Fértil Pampa في الأرجنتين، الذي وصفته بأنه منصة للنمو المستقبلي في أمريكا اللاتينية.
كما سلّطت الشركة الضوء على الخلفية التجارية القوية، مشيرةً إلى أن السوق يحظى بدعم من أمن الطاقة وأمن الغذاء والمرونة الصناعية والتغيرات الجيوسياسية في تدفقات التجارة. وتساعد هذه الخلفية الطلبية Maire Tecnimont على بناء محفظة أوامر توفر لها رؤية متعددة السنوات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.7 مليار يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 6.9% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA: 266.2 مليون يورو، بارتفاع 14.7% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA: 7.2%، بارتفاع 50 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.
- صافي الدخل: 157.2 مليون يورو، بارتفاع 18.3% على أساس سنوي.
- هامش صافي الدخل: 4.3%، بارتفاع 40 نقطة أساس.
- صافي دخل المجموعة بعد حصص الأقلية: 137.9 مليون يورو.
- صافي الوضع النقدي المعدّل: 301.1 مليون يورو في نهاية يونيو.
- النفقات الرأسمالية: 204 مليون يورو، مرتبطة أساساً بعمليتَي الاستحواذ على Ballestra وETEK.
- العوائد للمساهمين: 194.4 مليون يورو في شكل توزيعات الأرباح و81.1 مليون يورو في شكل إعادة شراء أسهم.
- رفعت الشركة توزيعات الأرباح لثلاث سنوات متتالية، وفقاً لـ InvestingPro، مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية تتجاوز فيها السيولة النقدية حجم الديون.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت Maire Tecnimont ربحاً معدّلاً قدره 0.22 دولار للسهم، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 0.23 دولار بفارق 0.0051 دولار، أي بنسبة 2.22%. كما جاءت الإيرادات البالغة 1.86 مليار دولار أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 1.87 مليار دولار، بفارق 10 ملايين دولار أو 0.53%.
كان الفارق متواضعاً، ولم يُشر إلى أي مشكلة تشغيلية جوهرية، لا سيما في ضوء الأداء القوي للشركة في النصف الأول. فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 6.9% على أساس سنوي، وارتفع الـ EBITDA بنسبة 14.7%، وارتفع صافي الدخل بنسبة 18.3%. وفي هذا السياق، بدا التراجع الفصلي أشبه بمسألة توقيت بسيطة لا بتباطؤ شامل.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 1.48% ليصل إلى 13.03 دولار في آخر جلسة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 12.84 دولار، مما يعني ارتفاعاً بمقدار 0.19 دولار خلال اليوم.
أبقى هذا الارتفاع السهمَ فوق الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 10.90 دولار و16.80 دولار، وإن ظل دون المستوى الأعلى. ويُشير رد الفعل هذا إلى استعداد المستثمرين لتجاوز التراجع الطفيف في الأرباح والتركيز بدلاً من ذلك على محفظة الأوامر وزخم الطلبات والثقة في جوائز العام بأكمله.
لم تُرصد بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي، غير أن حركة الأسعار كانت متسقة مع استجابة حذرة إيجابية بدلاً من إعادة تقييم حادة.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة توجيهاتها لعام 2026، وأفادت بأنها تتوقع الآن أن يتجاوز حجم الطلبات 9 مليارات يورو "بفارق ملحوظ". وكانت الشركة قد سجّلت بالفعل 8.4 مليار يورو من الجوائز الجديدة في الأشهر السبعة الأولى من العام، مما يضعها على مقربة من الهدف السنوي.
تشمل خطوط الأنابيب قصيرة الأمد:
- مصنع رئيسي لوقود الطيران المستدام في أوروبا، قالت الإدارة إنه قد يحصل على الموافقة في أغسطس،
- مشروع بتروكيماويات متخصصة في أوروبا على أساس الهندسة والمشتريات،
- عدة مشاريع بنية تحتية متجددة في انتظار قرارات توقيت العملاء، و
- أعمال هندسية مبكرة لمشاريع عملاقة متوقعة في النصف الثاني من 2026، مع توقع صدور جوائز EPC في مطلع 2027.
أشارت الإدارة إلى أن محفظة أوامر المجموعة بلغت 16.3 مليار يورو، مع توقع تنفيذ نحو 20% منها في النصف الثاني من 2026، و40% في 2027، و40% في 2028 وما بعدها. يمنح هذا الجدول الزمني الشركة رؤية طويلة الأمد ويدعم التوقعات باستقرار الإيرادات في السنوات المقبلة. ويتوقع المحللون أن تظل الشركة مربحة هذا العام، وفقاً لـ InvestingPro، الذي يتتبع 10 رؤى رئيسية إضافية حول الصحة المالية وآفاق النمو لـ Maire Tecnimont. وقد حققت الشركة عوائد قوية على مدى السنوات الخمس الماضية، مما يعزز سجلها الحافل في التنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أليساندرو بيرنيني إن النصف الأول "أبرز مرة أخرى متانة نموذج أعمالنا في خضم التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط". وأضاف أن تنفيذ المشاريع استمر دون اضطرابات كبيرة بفضل التعاون الوثيق مع العملاء والمقاولين من الباطن.
كما أشار بيرنيني إلى الزخم التجاري للشركة، قائلاً: "تُوِّج الأداء التشغيلي والمالي القوي بحجم طلبات قوي بلغ 7.2 مليار يورو في النصف الأول من العام، يقابله نسبة كتاب إلى فاتورة تساوي اثنين، مما أفضى إلى محفظة أوامر للمجموعة بلغت 16.3 مليار يورو، قريبة من مستواها القياسي التاريخي."
وفيما يخص توقعات الجوائز، أعرب عن ثقته الكاملة بأن الشركة ستتجاوز هدفها البالغ 9 مليارات يورو لعام 2026 "بفارق ملحوظ".
أما المدير العام لـ NextChem فابيو فريتيلي، فقد أفاد بأن الوحدة تدخل النصف الثاني بمحفظة أوامر قياسية تبلغ 702.6 مليون يورو وأكثر من 80 حلاً تقنياً. وأضاف أن الشركة ستواصل نموها عبر التوسع الداخلي وعمليات الاستحواذ المستهدفة.
المخاطر والتحديات
- اضطرابات الشرق الأوسط: لا تزال الشركة تواجه مخاطر جيوسياسية، لا سيما فيما يتعلق باللوجستيات وتنفيذ المشاريع.
- توقيت استرداد التكاليف: تتوقع الإدارة استرداد التكاليف الاستثنائية، غير أن التوقيت قد يؤثر على التدفق النقدي.
- تنفيذ محفظة الأوامر الكبيرة: تُفرز محفظة الأوامر الممتدة حتى 2031 مخاطر تسليم طويلة الأمد إذا تأخرت الجداول الزمنية.
- دمج عمليات الاستحواذ: يجب دمج Ballestra وETEK بسلاسة لتحقيق الفوائد المرجوة.
- كثافة رأس المال: تستلزم عمليات الاستحواذ الأخيرة والاستثمارات التقنية نشراً مستمراً لرأس المال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اضطرابات الشرق الأوسط واسترداد التكاليف ووتيرة الطلبات الجديدة. وتمحور أحد الأسئلة حول نحو 600 شحنة أُعيد توجيهها بسبب إغلاق مضيق هرمز. وأوضح بيرنيني أن هذا الرقم يشمل الشحنات التي جرى التعامل معها منذ بداية الأزمة وأن إعادة التوجيه لا تزال مستمرة.
وسأل محلل آخر عن كيفية تعامل الشركة مع التكاليف الإضافية. فأجاب بيرنيني بأن العملاء فتحوا إجراءات رسمية لجمع التكاليف اللوجستية المباشرة والتكاليف غير المباشرة وتكاليف التصعيد الموثقة وسدادها. وأشار إلى أن الشركة مرّت بمواقف مماثلة من قبل وتتوقع الاسترداد الكامل.
كما تناولت الأسئلة محفظة أوامر NextChem واستراتيجية الاستحواذ. وأوضحت الإدارة أن Ballestra قد تُطيل دورة مشاريع الوحدة قليلاً، غير أن NextChem تبقى في معظمها نشاطاً قصير الدورة. وأفاد المسؤولون التنفيذيون أيضاً بأنهم يدرسون فرصتين إضافيتين للاندماج والاستحواذ، إحداهما أقرب من الأخرى.
وسأل المحللون عما إذا كانت Maire Tecnimont ستُقلّص تعرضها للشرق الأوسط إذا استمرت الأزمة. ورفض بيرنيني هذه الفكرة، مؤكداً أن المنطقة "كانت وستظل وينبغي أن تبقى" من أهم أسواق الشركة لعقود مقبلة.
وتمحور الموضوع الأخير حول تعظيم قيمة NextChem. وأوضحت الإدارة أنها ليست في عجلة من أمرها وستتصرف فقط حين يُقرّ السوق بالقيمة الحقيقية للوحدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
