عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة Merit Medical Systems أن أرباح ومبيعات الربع الثاني جاءت كلاهما فوق توقعات وول ستريت، فيما رفعت الشركة المصنّعة للأجهزة الطبية توقعاتها للعام بأكمله، بعد تسجيلها أقوى نمو عضوي في ثلاث سنوات. وأعلنت الشركة عن ربحية معدّلة بلغت 1.19 دولار للسهم على إيرادات بلغت 418.8 مليون دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 0.96 دولار للسهم و405.36 مليون دولار في المبيعات. وارتفعت الأسهم بنسبة 3.1% في جلسة التداول الرسمية، ثم أضافت 4.38% أخرى في التداول بعد ساعات لتصل إلى 87.00 دولار، قرب أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ربحية السهم المعدّلة بلغت 1.19 دولار، متجاوزةً التقدير الإجماعي بنسبة 23.96%.
- الإيرادات بلغت 418.8 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بنسبة 3.32% وارتفعت 10% على أساس سنوي.
- تسارع النمو العضوي بالعملة الثابتة إلى 9%، وهو أسرع وتيرة في ثلاث سنوات.
- تحسّن كل من هامش الربح الإجمالي وهامش التشغيل، مما ساعد على دفع نمو الأرباح بشكل أقوى.
- رفعت الإدارة توجيهات العام الكامل، وأشارت إلى أن المنتجات الجديدة وعمليات الاستحواذ تُسهم بأكثر مما كان متوقعاً.
أداء الشركة
حققت Merit Medical أداءً شاملاً في الربع الثاني، مع نمو في كلٍّ من مجموعتَي منتجاتها الأساسية والعلاجية. وأشارت الإدارة إلى أن الإيرادات العضوية بالعملة الثابتة ارتفعت بنسبة 9%، متجاوزةً بشكل واضح الحد الأعلى لتوقعاتها السابقة، وأسرع بكثير من النمو العضوي البالغ 3.7% المُسجَّل في الربع الأول.
وأفادت الشركة بأن الإيرادات المحلية في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 12%، فيما زادت الإيرادات الدولية بنسبة 5%. وجاء النمو متوازناً عبر خطوط المنتجات، إذ ارتفعت المنتجات الأساسية بنسبة 6% والمنتجات العلاجية بنسبة 14%. كما ارتفع قطاع OEM بنسبة 15% بعد ربع أول ضعيف.
كما تحسّنت الربحية، إذ ارتفع هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ GAAP إلى 55.8%، فيما زاد هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ GAAP إلى 22.6%. وأشارت Merit إلى أن انضباط التسعير وتحسين مزيج المنتجات وتغييرات التصنيع وتحسينات سلسلة التوريد أسهمت جميعها في تعويض ضغوط التعريفات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 418.8 مليون دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.19 دولار، بارتفاع 18% مقارنةً بالعام السابق.
- صافي الدخل وفق مبادئ GAAP: 71.3 مليون دولار، أو 1.19 دولار للسهم، مقارنةً بـ 61 مليون دولار، أو 1.01 دولار للسهم، في العام السابق.
- نمو الإيرادات العضوية بالعملة الثابتة: 9%، وهو أقوى وتيرة ربع سنوية في ثلاث سنوات.
- هامش الربح الإجمالي: 55.8%، بارتفاع 262 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي باستثناء استردادات التعريفات: 54.2%، بارتفاع 98 نقطة أساس.
- هامش التشغيل: 22.6%، بارتفاع 142 نقطة أساس.
- التدفق النقدي الحر: ما يقارب 52 مليون دولار في الربع و76.6 مليون دولار منذ بداية العام.
- نسبة التداول: 5.08، مما يدل على سيولة قوية مع تجاوز الأصول السائلة للالتزامات قصيرة الأجل بشكل واضح.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.51، مما يعكس مستوى ديون معتدلاً وقابلاً للإدارة.
- النقد والنقد المعادل: 448.7 مليون دولار في 30 يونيو.
- نسبة الرافعة المالية الصافية: 1.6 مرة على أساس معدّل.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Merit Medical التوقعات على صعيدَي الإيرادات والأرباح. جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 1.19 دولار، متجاوزةً تقدير 0.96 دولار بمقدار 0.23 دولار للسهم. وبلغت الإيرادات 418.8 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بمقدار 13.44 مليون دولار.
كان التفوق في الأرباح لافتاً بشكل خاص. إذ تُعدّ مفاجأة ربحية السهم بنسبة تقارب 24% أكبر من الأداء الفصلي المعتاد، وتشير إلى أن الشركة حققت رافعة تشغيلية أعلى مما توقعه المحللون. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات، غير أن القصة الأبرز كانت قوة الهوامش وتدفق الأرباح الأفضل من المتوقع.
وأشارت الإدارة إلى أن الربع تضمّن فائدة من استرداد التعريفات، لكن حتى باستثناء هذا البند، بلغت ربحية السهم المعدّلة 1.10 دولار، متجاوزةً الحد الأعلى للتوجيهات. وهذا يشير إلى أن التفوق التشغيلي لم يكن مدفوعاً ببند واحد فحسب.
ردود فعل السوق
استجاب المستثمرون بإيجابية للتقرير. وأغلق سهم Merit Medical جلسة التداول الرسمية عند 83.35 دولار، بارتفاع 3.1% من الإغلاق السابق البالغ 80.84 دولار. وفي التداول بعد ساعات، ارتفع السهم إلى 87.00 دولار، بمكسب قدره 3.65 دولار، أو 4.38%، من سعر الإغلاق.
بلغت الحركة المجمّعة من الإغلاق السابق إلى سعر ما بعد ساعات نحو 7.62%. مما وضع السهم قرب الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 59.74 دولار و94.75 دولار، مما يشير إلى أن السوق اعتبر الربع تفوقاً واضحاً. يتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 35.94، ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو سهم Merit Medical مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بقيمته العادلة. والجدير بالذكر أن الشركة تحظى بدرجة Piotroski مثالية تبلغ 9، مما يدل على صحة مالية قوية عبر مقاييس الربحية والرافعة المالية وكفاءة التشغيل، وهي إحدى النصائح المتعددة المتاحة للمشتركين عبر InvestingPro Tips.
يبدو أن ردود الفعل تعكس كلاً من مفاجأة الأرباح والتوقعات المرفوعة. كما بدا المستثمرون متفائلين بالنمو العضوي القوي للشركة وتوسّع الهوامش والتقدم في المنتجات الجديدة وعمليات الاستحواذ.
التوقعات والإرشادات
رفعت Merit توقعاتها للعام الكامل 2026 في أعقاب النصف الأول القوي. وتتوقع الشركة الآن ربحية سهم مخففة معدّلة تتراوح بين 4.25 دولار و4.35 دولار، ارتفاعاً من النطاق السابق الممتد بين 4.01 دولار و4.15 دولار. كما رفعت توقعات نمو الإيرادات العضوية بالعملة الثابتة إلى نطاق 6.9% إلى 7.5%، من 6% إلى 7%.
وبالنسبة للربع الثالث، توقعت Merit إيرادات تتراوح بين 408 مليون دولار و413 مليون دولار وربحية سهم معدّلة تتراوح بين 0.98 دولار و1.08 دولار. وأشارت الإدارة إلى أن التراجع مقارنةً بالربع الثاني يعكس الموسمية الطبيعية، إذ يكون الصيف في الغالب أضعف من حيث الإجراءات الطبية.
كما أشارت الشركة إلى توقعها تأثيراً للتعريفات بنحو 16 مليون دولار للعام الكامل، أو 0.21 دولار للسهم. وتواصل استهداف ما يقارب 200 مليون دولار من التدفق النقدي الحر لعام 2026.
وأبرزت Merit عدة محركات للنمو في بقية العام:
- إطلاق منتج OneMark في يوليو، وهو منتج لتحديد موضع الأنسجة الثديية والرخوة من شركة View Point Medical.
- الاستمرار في طرح SCOUT MD، وهو إصدار أحدث من تقنية تحديد المواضع.
- الاستمرار في دمج C2 CryoBalloon وBioLife وView Point Medical.
- مزيد من المكاسب من نقل التصنيع والأتمتة وتغييرات سلسلة التوريد.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية مارثا أرونسون إن الربع عكس الخطة الاستراتيجية للشركة وتركيزها على العملاء. وأضافت: "النمو المتميز وأداء الربحية المحقق في الربع الثاني هو نتيجة مباشرة لجهودهم"، في إشارة إلى الموظفين وتنفيذهم.
كما أشارت إلى توسّع محفظة منتجات الشركة، قائلةً: "يوفر الجمع بين SCOUT وOneMark للأطباء خيارات لتحديد المواضع أثناء خزعة التشخيص الأولية"، مضيفةً أن المنتجَين قد يُقلّلان من الحاجة إلى إجراء منفصل قبل الجراحة.
وقال المدير المالي راؤول بارا إن الرافعة التشغيلية جاءت من عدة مصادر، تشمل التسعير والمزيج والعمليات. وأضاف: "إنه في الواقع فريق المبيعات لدينا الذي يركز على التسعير، وتركيزهم على مزيج المنتجات الصحيح."
كما أوضح بارا سبب توسيع الشركة لنطاق توجيهاتها، قائلاً: "اعتقدنا أنه في هذه البيئة، مع وجود [حالة عدم اليقين بشأن التعريفات]، دعونا نجعل النطاق أوسع قليلاً."
المخاطر والتحديات
- عدم اليقين بشأن التعريفات: أشارت الإدارة إلى أن قواعد التجارة وقرارات التعريفات لا تزال يصعب التنبؤ بها، مما قد يؤثر على الهوامش.
- التباطؤ الموسمي في الربع الثالث: تتوقع Merit تباطؤاً صيفياً طبيعياً في الإجراءات الطبية.
- الضغط التنافسي: أشارت الشركة إلى أن المنافسين نشطون في مجالات مثل WRAPSODY وتحديد مواضع الأورام.
- تقلبات قطاع OEM: يمكن أن تتأرجح إيرادات OEM من ربع إلى آخر، مما يجعل التنبؤ بها أصعب.
- مخاطر الاندماج: لا تزال Merit تستوعب عمليات الاستحواذ ويجب عليها إبقاء المنتجات الجديدة والعمليات على المسار الصحيح.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على أربعة محاور رئيسية: أحجام الإجراءات الطبية، والهوامش، وتعافي قطاع OEM، وتوقعات المنتجات الجديدة.
بشأن أحجام الإجراءات، أفادت الإدارة بأنها لم تلحظ أي تباطؤ مرتبط بالتغييرات في إعانات قانون الرعاية الميسورة. وأشارت الشركة إلى أن الفحوصات الميدانية تواصل إظهار طلب مستقر.
وفيما يخص الهوامش، تساءل المحللون عن سبب عدم رفع توجيهات الأرباح بشكل أكبر. وأوضح بارا أن الشركة تُمرّر عادةً التفوق المحقق في النصف الأول لكنها تُبقي النصف الثاني دون تغيير يُذكر، لا سيما في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن التعريفات.
كما استفسر المحللون عن أعمال OEM بعد الربع الأول الضعيف. وأفادت Merit بأن القطاع تعافى بفضل عقود جديدة وإعادة تخزين من قِبل العملاء، وتتوقع أن ينمو OEM بمعدل أحادي الرقم في النطاق المتوسط إلى المرتفع على مدار الوقت.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بالأورام حول منتج OneMark الجديد وSCOUT MD. وأشارت الإدارة إلى أن OneMark يوسّع السوق القابل للاستهداف إلى نحو 1.3 مليون إجراء سنوياً، ارتفاعاً من نحو 400,000 إجراء لـ SCOUT وحده، فيما يوفر SCOUT MD تصويراً أسهل بالأشعة السينية من خلال أربعة أشكال عاكسة.
كما أشارت الشركة إلى تحسّن أعمال التنظير لديها، مدعومةً ببيانات سريرية قُدِّمت في أسبوع أمراض الجهاز الهضمي، تُظهر إجراء cTIF كبديل للجراحة التقليدية لمرضى الارتجاع المعدي المريئي المزمن. وفي حين تشير نصائح InvestingPro إلى أن مؤشر القوة النسبية RSI للسهم يوحي بمنطقة ذروة الشراء في أعقاب الارتفاع الأخير، فإن درجة الصحة المالية الإجمالية للشركة البالغة 3.3 تُصنَّف بـ "ممتازة". ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لـ Merit Medical، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح للأسهم الأمريكية، والذي يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
