عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت Rivian Automotive عن نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي تجاوزت توقعات وول ستريت، إذ جاءت الخسارة أقل من المتوقع والإيرادات أقوى من التقديرات، فيما أشارت الشركة إلى أن الطلب المبكر على سيارة R2 الرياضية متعددة الاستخدامات يسير بوتيرة أسرع من خططها الداخلية. سجّلت الشركة المصنّعة للسيارات الكهربائية خسارة معدّلة بلغت 0.47 دولار للسهم، وهي أضيق من خسارة 0.67 دولار التي توقعها المحللون، فيما بلغت الإيرادات 1.66 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 1.50 مليار دولار. ارتفع السهم بنسبة 2.76% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 16.78 دولار، ثم ارتفع 2.53% إضافية في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 17.26 دولار، في ظل موازنة المستثمرين بين النتائج الإيجابية والخسائر المستمرة وتكاليف زيادة الإنتاج الباهظة.
أبرز النقاط
- تجاوزت Rivian Automotive التوقعات على صعيد ربحية السهم والإيرادات في الربع الثاني.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 27% على أساس سنوي لتبلغ 1.66 مليار دولار.
- تحسّن إجمالي الربح في قطاع السيارات بشكل ملحوظ، إذ تقلّصت الخسارة إلى 36 مليون دولار مقارنةً بخسارة 335 مليون دولار قبل عام.
- قام ستة محللين بمراجعة تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة المقبلة، وفقاً لبيانات InvestingPro، مما يعكس ثقة متنامية في مسار الشركة.
- أعلنت الشركة أن تسليمات R2 بدأت في يونيو وأن استجابة العملاء المبكرة كانت أقوى من المتوقع.
- اتخذت الإدارة نبرة حذرة بشأن النصف الثاني من العام، مستشهدةً بتكاليف زيادة الإنتاج والتعريفات وضغوط مدخلات الإنتاج الأخرى.
أداء الشركة
أشارت Rivian Automotive إلى أن الربع الثاني مثّل خطوة إضافية نحو تحقيق الربحية، مدعومةً بارتفاع التسليمات وتحسّن ضبط التكاليف ونمو إيرادات البرمجيات والخدمات. ارتفعت تسليمات المركبات بنسبة 14% على أساس سنوي لتبلغ 12,194 وحدة، متجاوزةً نطاق التوجيهات الخاص بالشركة البالغ بين 9,000 و11,000 وحدة.
ارتفعت الإيرادات الموحّدة إلى 1.66 مليار دولار، بزيادة 27% عن الربع ذاته من العام الماضي. وبلغ إجمالي الربح 179 مليون دولار، مما أعطى الشركة هامش ربح إجمالي بنسبة 11%. وارتفعت إيرادات قطاع السيارات بنسبة 23% لتصل إلى 1.14 مليار دولار، فيما ارتفعت إيرادات البرمجيات والخدمات بنسبة 37% لتبلغ 515 مليون دولار.
تضيّقت خسارة إجمالي الربح في قطاع السيارات بشكل حاد من 335 مليون دولار في الربع الثاني من 2025 إلى 36 مليون دولار في الربع الأخير. وأوضحت Rivian Automotive أن هذا التحسّن جاء نتيجة ارتفاع الحجم وزيادة إيرادات الاعتمادات التنظيمية واسترداد ضريبي مرتبط بالتعريفات، يُقابله جزئياً نحو 100 مليون دولار من تكاليف زيادة إنتاج R2.
وقال الرئيس التنفيذي RJ Scaringe إن الشركة تقف اليوم في موقع مختلف تماماً عمّا كانت عليه إبان إطلاق R1، مع اختبارات أكثر منهجية وخطة إطلاق أبسط لـ R2. وأضاف: "الشركة التي تطلق R2 اليوم هي شركة مختلفة جداً عن تلك التي أطلقت R1."
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.66 مليار دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي وأعلى من توقعات 1.50 مليار دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: -0.47 دولار، مقارنةً بتوقعات -0.67 دولار.
- مفاجأة ربحية السهم: أفضل من المتوقع بنسبة 29.85%.
- مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التوقعات بنسبة 10.67%.
- إجمالي الربح الموحّد: 179 مليون دولار، بهامش إجمالي 11%.
- إيرادات قطاع السيارات: 1.14 مليار دولار، بارتفاع 23% على أساس سنوي.
- إجمالي ربح قطاع السيارات: خسارة 36 مليون دولار، تحسّناً من خسارة 335 مليون دولار قبل عام.
- إيرادات البرمجيات والخدمات: 515 مليون دولار، بارتفاع 37% على أساس سنوي.
- إجمالي ربح البرمجيات والخدمات: 215 مليون دولار، بهامش 42%.
- النقد والمعادلات والاستثمارات قصيرة الأجل: 5.3 مليار دولار في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت الخسارة المعدّلة لـ Rivian Automotive البالغة 0.47 دولار للسهم التقدير الإجماعي بمقدار 0.20 دولار للسهم، أي بنسبة 29.85%. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 160 مليون دولار، أي بنسبة 10.67%. وكان التجاوز المزدوج ذا دلالة لأنه جاء مصحوباً بتسليمات أقوى وربح إجمالي أفضل، لا مجرد فوائد مالية لمرة واحدة.
لا تزال الشركة تسجّل خسائر، غير أن اتجاه النتائج تحسّن. واقترب إجمالي ربح قطاع السيارات كثيراً من نقطة التعادل، وأكدت الإدارة توقعها بأن يُسهم برنامج R2 في دفع الشركة نحو تحقيق ربح إجمالي إيجابي مع توسّع الإنتاج. وهذا ما يجعل الربع أكثر أهمية من مجرد رقم ربحية السهم الرئيسي.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم في كلٍّ من جلسة التداول الرسمية وما بعد ساعات السوق. وأغلق السهم عند 16.78 دولار، مرتفعاً بنسبة 2.76% عن إغلاق السابق البالغ 16.33 دولار، ثم تسلّق إلى 17.26 دولار بعد صدور التقرير، بارتفاع إضافي 2.53%. وبالنسبة من سعر الإغلاق السابق إلى مستوى ما بعد ساعات السوق، كسب السهم نحو 5.7%.
أبقى هذا الارتفاع السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 22.69 دولار، لكنه بقي أعلى بكثير من أدنى مستوى له البالغ 11.57 دولار. وتشير ردة الفعل إلى أن المستثمرين رحّبوا بالنتائج الإيجابية والمؤشرات المبكرة على جاذبية R2، مع إدراكهم أن Rivian Automotive لا تزال في مرحلة نمو كثيفة رأس المال. ولم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كان الارتفاع مصحوباً بنشاط تداول غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
تتسم تقلبات السهم بالحدة، إذ يبلغ معامل بيتا 1.6، مما يعني أنه يميل إلى التأرجح بشكل أكبر من السوق الأوسع. وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم يتداول بسعر أعلى قليلاً من قيمته العادلة، مما يضع Rivian Automotive على قائمة الأسهم الأكثر تقييماً بأعلى من قيمتها. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لـ Rivian Automotive، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro، الذي يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
التوقعات والتوجيهات
أبقت Rivian Automotive على هدف التسليم السنوي الكامل عند 65,000 إلى 70,000 مركبة، بزيادة 3,000 وحدة عن التوجيهات السابقة. كما تتوقع خسارة EBITDA معدّلة تتراوح بين 1.8 مليار و2.0 مليار دولار للعام، وهو تحسّن عن توقعاتها السابقة عند نقطة المنتصف.
خفّضت الشركة توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بمقدار 250 مليون دولار عند نقطة المنتصف لتتراوح بين 1.7 مليار و1.8 مليار دولار. وأوضحت الإدارة أن هذا التخفيض يعكس كفاءات في المشاريع وتغييرات في التوقيت، وليس تراجعاً في الالتزام بـ R2 أو بصيغة التصنيع.
وفيما يخص النصف الثاني من العام، تتوقع Rivian Automotive أن تكون التسليمات مُثقلة نحو الربع الرابع مع تسارع إنتاج R2. كما أشارت إلى أن الربع الثالث سيتحمّل تكاليف زيادة إنتاج R2 كاملة ونفقات عمالة الوردية الثانية، في حين ينبغي أن يستفيد الربع الرابع من ارتفاع الحجم والرافعة المالية للتكاليف الثابتة. ولا تزال الشركة تتوقع أن يحقق R2 ربحاً إجمالياً إيجابياً كجزء من معدل خروجها لعام 2026.
أفادت Rivian Automotive أيضاً بأن لديها أكثر من 14 مليار دولار من السيولة المتاحة عند احتساب رصيدها النقدي وقرض وزارة الطاقة الأمريكية لمصنع جورجيا والتمويل المتوقع من فولكسفاغن والاستثمار المتوقع من أوبر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
أكد Scaringe أن الطلب على R2 يسير بوتيرة تفوق التوقعات. وقال: "معدلات تحويل الإصدار المحدود كانت أعلى بشكل ملحوظ من المتوقع"، مضيفاً أن الشركة تشهد "حماساً هائلاً" حول المركبة.
كما أشار إلى التحوّل الاستراتيجي الأشمل الجاري في Rivian Automotive. وقال: "نحن نضع الأسس لمستقبل نؤمن بأنه سيكون كهربائياً بالكامل ومستقلاً ومحدوداً بالذكاء الاصطناعي." ويُبرز هذا التعليق مدى اعتماد قصة Rivian Automotive على المدى البعيد على البرمجيات والاستقلالية والإيرادات المتكررة، وليس فقط على مبيعات المركبات.
وقالت المديرة المالية Claire McDonough إن الشركة لا تزال تتوقع أن يصبح R2 مربحاً على مستوى هامش الربح الإجمالي مع توسّع الإنتاج. كما أشارت إلى أن النصف الثاني سيواجه ضغطاً ناجماً عن غياب فوائد الاعتمادات التنظيمية الكبيرة التي شهدها النصف الأول من العام، إضافةً إلى التكاليف المرتبطة بزيادة الإنتاج.
المخاطر والتحديات
- تكاليف زيادة إنتاج R2: أشارت Rivian Automotive إلى أن نحو 100 مليون دولار من التكاليف الإضافية أثّرت على الربع، تشمل الشحن وأقساط الموردين ونفقات بدء التشغيل الأخرى.
- التضخم في مدخلات الإنتاج: أشارت الإدارة إلى ارتفاع تكاليف المواد الخام والذاكرة واللوجستيات كرياح معاكسة.
- ضغوط النصف الثاني: من المتوقع أن يتحمّل الربع الثالث تكاليف زيادة الإنتاج كاملة ونفقات عمالة إضافية من الوردية الثانية.
- الاعتماد على الاعتمادات التنظيمية: استفاد النصف الأول من 164 مليون دولار من هذه الاعتمادات، وهو مصدر دعم لن يتكرر بالمستوى ذاته.
- مخاطر التنفيذ: لا تزال Rivian Automotive بحاجة إلى توسيع إنتاج R2 بسلاسة مع إدارة تنسيق سلسلة التوريد وتعقيدات التصنيع.
- السيولة لا تزال متينة: تحافظ الشركة على نسبة تداول 2.1، مع أصول سائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل، مما يوفر وسادة أمان خلال مرحلة زيادة الإنتاج.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على إطلاق R2 ووتيرة زيادة الإنتاج وما إذا كان الطلب أو العرض سيمثّل القيد الأكبر. وأكد Scaringe أن تنسيق سلسلة التوريد يظل محور التركيز الرئيسي، في حين يبدو الطلب قوياً.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول الهوامش والمسار نحو الربحية. وأكدت McDonough أن Rivian Automotive لا تزال تتوقع أن يحقق R2 ربحاً إجمالياً إيجابياً مع نهاية عام 2026، مدعوماً بكفاءة إنتاج أفضل والرافعة المالية للتكاليف الثابتة.
سأل المحللون عن تركيبة العملاء، وأوضح Scaringe أن قاعدة مشتري R2 واسعة، مع حصة ملحوظة من مالكي السيارات الكهربائية للمرة الأولى. ووصف ذلك بأنه "قوي جداً"، إذ يشير إلى أن Rivian Automotive تتجاوز قاعدة مشجعيها الحاليين.
تناولت المكالمة أيضاً موضوع الاستقلالية الذاتية. وقال Scaringe إن تحقيق الدخل من Autonomy+ بدأ في أبريل ومعدلات الاعتماد في تحسّن. وأضاف أن Rivian Automotive تهدف إلى طرح ميزة القيادة من نقطة إلى نقطة بحلول نهاية عام 2026، يعقبها قدرة القيادة بدون مراقبة بصرية من المستوى 3 في عام 2027 والمستوى 4 في عام 2028.
كان نهج التصنيع لدى الشركة محوراً آخر للنقاش. وقال Scaringe إن Rivian Automotive بسّطت إطلاق R2 مقارنةً بـ R1، من خلال عمليات بناء تحقق أكثر منهجية وتركيبات بناء أقل للحدّ من المفاجآت. وأضاف: "أكبر مجال تركيز بالنسبة لنا كان قاعدة الموردين والتأكد من أن جميع مورّدينا مستعدون لمواصلة زيادة الإنتاج إلى مستويات أعلى بكثير مع النظر إلى النصف الثاني من العام."
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
