عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
تجاوزت ACCO Brands توقعات وول ستريت في الربع الثاني من عام 2026، إذ أعلنت عن أرباح معدّلة بلغت 0.29 دولار للسهم على إيرادات بلغت 415.1 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.27 دولار و402.53 مليون دولار على التوالي. كما رفعت الشركة المصنّعة للمستلزمات المكتبية توقعاتها للمبيعات والأرباح للعام بأكمله، مدعومةً بارتفاع الطلب في موسم العودة إلى المدارس، وخفض التكاليف، والمساهمة المبكرة من عملية الاستحواذ على EPOS. وارتفعت الأسهم بنسبة 2.84% في تداولات ما قبل افتتاح السوق لتصل إلى 4.35 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تجاوزت ACCO التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
- ارتفعت المبيعات المُعلنة بنسبة 5% مقارنةً بالعام الماضي، في حين انخفضت المبيعات المقارنة بنسبة 2%.
- كان قطاع الأمريكتين المحرّك الرئيسي للنمو، مدعوماً بالطلب في موسم العودة إلى المدارس.
- رفعت الإدارة توقعاتها للعام الكامل 2026 فيما يخص المبيعات وربحية السهم المعدّلة.
- ظلّت الأجهزة الطرفية التقنية ضعيفة، وتتوقع الشركة استمرار هذا الضغط في النصف الثاني من العام.
أداء الشركة
أعلنت ACCO أن مبيعات وأرباح الربع الثاني جاءت متجاوزةً خطط الإدارة. وارتفعت المبيعات المُعلنة إلى 415.1 مليون دولار، مدعومةً بعملية الاستحواذ على EPOS وتأثيرات صرف العملات الأجنبية، في حين ظلّ الطلب العضوي متفاوتاً.
جاء أقوى أداء من قطاع الأمريكتين، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 6% وزادت المبيعات المقارنة بنسبة 2%. وأشارت الإدارة إلى أن موسم العودة إلى المدارس انطلق بشكل جيد، مع تعزيز العلامات التجارية لحصتها في الأسابيع الأولى من موسم البيع، فضلاً عن مستويات مخزون صحية لدى تجار التجزئة.
كانت النتائج الدولية أضعف من ذلك. وأفادت ACCO بأن الطلب في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأستراليا جاء أدنى من المتوقع، كما أثّر ترقية مخطط لأنظمة أكبر مراكز التوزيع الأوروبية على عمليات التسليم خلال الربع. وفي أمريكا اللاتينية، حقّق المكسيك أداءً جيداً في أعقاب تغييرات استراتيجية في التسعير ومزيج المنتجات وخطط الوصول إلى السوق، في حين ظلّت البرازيل تحت ضغط الاقتصاد الضعيف.
كشف الربع عن صورة مزدوجة: تنفيذ أقوى في الفئات الموسمية الرئيسية، مقابل استمرار الضعف في الأجهزة الطرفية التقنية وملحقات الألعاب وبعض الأسواق الخارجية.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 415.1 مليون دولار، بارتفاع 5% مقارنةً بالعام الماضي.
- المبيعات المقارنة: انخفضت بنسبة 2%.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.29 دولار، مقارنةً بالتوقعات البالغة 0.27 دولار.
- إجمالي الربح المعدّل: 138 مليون دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 33.1%، بارتفاع 20 نقطة أساس.
- الدخل التشغيلي المعدّل: 48 مليون دولار، أعلى مما كان عليه قبل عام.
- الدخل التشغيلي المعدّل لقطاع الأمريكتين: 56 مليون دولار، بارتفاع نحو 13 مليون دولار.
- هامش قطاع الأمريكتين: 21.2%، بارتفاع 380 نقطة أساس.
- الدخل التشغيلي المعدّل الدولي: 4 مليون دولار.
- التدفق النقدي الحر منذ بداية العام: تدفق خارج بقيمة 39 مليون دولار، وفق الخطة.
- نسبة السيولة الحالية: 1.77، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- تقييم الصحة المالية: حصلت على تقييم "جيد" من InvestingPro، مع علامات قوية بشكل خاص في مجال القيمة النسبية.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت ACCO عن ربحية سهم معدّلة بلغت 0.29 دولار، متجاوزةً التوقعات الإجماعية البالغة 0.27 دولار بفارق 0.02 دولار، أي بنسبة 7.4%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 415.1 مليون دولار التوقعات البالغة 402.53 مليون دولار بمقدار 12.57 مليون دولار، أي بنسبة 3.1%.
جاء أداء الشركة أفضل من المتوقع على كلا المقياسَين، وهو ما يُسهم عادةً في دعم رد فعل إيجابي على الأسهم. لم يكن الفارق كبيراً بما يكفي للإيحاء بنقطة تحوّل كبرى، غير أنه كان قوياً بما يكفي لإظهار أن وفورات التكاليف والطلب الموسمي وعملية الاستحواذ على EPOS تُساعد على تعويض الضعف في بعض الفئات الأساسية.
أشارت الإدارة إلى أن النصف الأول الأقوى كان السبب الرئيسي وراء رفع التوقعات للعام بأكمله. وهذا أمر مهم لأن الشركة لا تزال تتوقع نصفاً ثانياً حذراً، لا سيما في الأجهزة الطرفية التقنية والمجالات الأخرى المرتبطة بالإنفاق التجاري الأشمل.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم ACCO بنسبة 2.84% في تداولات ما قبل افتتاح السوق لتصل إلى 4.35 دولار من إغلاق سابق عند 4.23 دولار. وكان السهم يتداول أدنى قليلاً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 4.39 دولار، وأعلى بكثير من أدنى مستوياته عند 2.811 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 5.39 فحسب، مع عائد توزيعات أرباح جوهري بنسبة 7.09%. وقد حقّقت أسهم الشركة عائداً بنسبة 18.6% منذ بداية العام، مما يعكس تنامي ثقة المستثمرين في استراتيجية التعافي.
يُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين رحّبوا بتجاوز الأرباح للتوقعات ورفع التوجيهات، غير أن ردة الفعل لم تكن دراماتيكية. وقد يعكس ذلك حقيقة أن بعض قوة الربع جاءت من عوامل كصرف العملات الأجنبية وعمليات الاستحواذ، في حين لا تزال المبيعات العضوية تتراجع. كما ظلّ المستثمرون على الأرجح حذرين إزاء تعرّض الشركة لضعف الطلب على الأجهزة الطرفية التقنية والخلفية الدولية الأضعف.
التوقعات والإرشادات
رفعت ACCO توقعاتها للعام الكامل 2026.
تتوقع الشركة الآن:
- ارتفاع المبيعات المُعلنة بنسبة 2% إلى 5% للعام.
- ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 0.87 دولار و0.91 دولار.
- مبيعات الربع الثالث في نطاق يتراوح بين انخفاض 1% وارتفاع 2%.
- ربحية سهم معدّلة للربع الثالث تتراوح بين 0.17 دولار و0.21 دولار.
- تدفق نقدي حر للعام الكامل يتراوح بين 75 مليون دولار و85 مليون دولار.
- رافعة مالية في نهاية العام تتراوح بين 3.7 و3.9 أضعاف.
أشارت الإدارة إلى توقعها تحقيق نحو 80 مليون دولار من مبيعات EPOS في عام 2026، و15 مليون دولار من التآزر في التكاليف على مدى 18 شهراً. كما أعلنت الشركة أنها في المسار الصحيح لتحقيق خفض تكاليف بقيمة 100 مليون دولار هذا العام. وتُبرز نصائح InvestingPro أن صافي الدخل من المتوقع أن ينمو هذا العام وأن المحللين يتوقعون استمرار ربحية الشركة، مما يعزز التوجيهات المتفائلة للإدارة. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ ACCO من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
وحتى مع تحسّن التوقعات للعام بأكمله، أبدت الإدارة حذرها إزاء النصف الثاني. وأشارت إلى أن الأجهزة الطرفية التقنية ستظل ضعيفة، وأن الظروف الجيوسياسية والاقتصادية قد تستمر في الضغط على الطلب في مناطق عدة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي توم تيدفورد إن نتائج الشركة في النصف الأول عكست "نتائج برنامج خفض التكاليف متعدد السنوات وتركيزنا المتجدد على التميز التجاري ومبادرات النمو الاستراتيجي، بما في ذلك الاستحواذ الأخير على EPOS."
وأضاف أن مبيعات الربع الثاني نمت بنسبة 5%، متجاوزةً التوقعات، مدفوعةً بقطاع الأمريكتين وEPOS وصرف العملات الأجنبية. وهذا ما ساعد في تفسير سبب شعور الشركة بالارتياح لرفع توقعاتها للعام بأكمله.
وعلى صعيد المنتجات، أشار تيدفورد إلى أن موسم العودة إلى المدارس في أمريكا الشمالية يُعدّ "موسماً مهماً لـ ACCO Brands"، مضيفاً أن المبيعات والهوامش تتعافى من اضطراب التعريفات قبل عام.
كما أشار إلى الضعف في الأجهزة الطرفية، قائلاً إن هذه الفئة تواجه "إنفاقاً حذراً من المستخدمين النهائيين بسبب ارتفاع تكاليف الأجهزة، وشح توافر رقائق الذاكرة، وضعف سوق ألعاب وحدات التحكم، والتحولات في استثمارات المؤسسات نحو الذكاء الاصطناعي."
المخاطر والتحديات
- ضعف المبيعات المقارنة: انخفض الطلب العضوي بنسبة 2%، مما يُظهر أن الشركة لا تزال بحاجة إلى نمو خارج نطاق عمليات الاستحواذ وصرف العملات الأجنبية.
- تباطؤ الأجهزة الطرفية التقنية: تتوقع الإدارة استمرار ضعف الطلب خلال النصف الثاني.
- الضغط الدولي: لا تزال منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأستراليا والبرازيل تتأثر بضعف الظروف الاقتصادية وتحفّظ الإنفاق لدى العملاء.
- ارتفاع التضخم: أشارت الشركة إلى مواجهتها ضغوطاً تضخمية أكبر من المتوقع خلال الربع، مما قد يُضغط على الهوامش.
- الرافعة المالية: لا تزال الاقتراضات الصافية مرتفعة، على الرغم من توقعات الإدارة بتحسّن الرافعة المالية بنهاية العام.
هل تريد البقاء في طليعة تحركات السوق؟ يحصل المشتركون في InvestingPro على 8 نصائح حصرية إضافية لسهم ACCO، إلى جانب تقديرات القيمة العادلة وأدوات الفرز المتقدمة ورؤى الخبراء عبر أكثر من 1,400 سهم، وكل ذلك في تجربة خالية من الإعلانات مصمّمة لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة.
تمحورت الأسئلة حول مبيعات موسم العودة إلى المدارس، إذ أشارت الإدارة إلى أن المؤشرات الأولية كانت قوية ومستويات المخزون لدى تجار التجزئة في حالة جيدة. كما سأل المحللون عن EPOS وما إذا كان بإمكانها خلق تآزر مع علامات الألعاب التجارية لـ ACCO. وأوضحت الإدارة أن EPOS تخدم قاعدة عملاء مختلفة، تتمثل أساساً في قطاع المؤسسات، وأن الشركة بدأت للتو في البحث عن فرص النمو.
كان موضوع آخر هو التوقعات المتعلقة بالأجهزة الطرفية التقنية. وأشارت الإدارة إلى أن خط الأعمال لا يزال قوياً، غير أن صفقات المؤسسات تستغرق وقتاً أطول للإغلاق في ظل استيعاب العملاء لتكاليف الأجهزة وتحويل الميزانيات نحو الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
كما سأل المحللون عن المكسيك، حيث أشارت ACCO إلى تحسّن الأداء في أعقاب تغييرات في التسعير ومجموعة المنتجات وحوافز المبيعات واستراتيجية السوق. وأخيراً، تناولت الأسئلة التضخم والتسعير. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع تمرير بعض التكاليف المرتفعة، لكنها ستفعل ذلك بحذر لتجنّب الإضرار بالطلب.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
