عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلن بنك رايفايزن الدولي عن ارتفاع أرباح الربع الثاني مدفوعةً بنمو الإقراض وإيرادات الرسوم، فيما رفعت الإدارة توجيهاتها لصافي إيرادات الفائدة للعام الكامل، وكشفت عن استراتيجية أشمل لتحسين الربحية والتوسع في وسط أوروبا وجنوب شرقها، ومواصلة تقليص تعرضها لروسيا. وجاء السهم مستقراً إلى حد بعيد، إذ ارتفع بنسبة 0.26% ليبلغ 58.20 دولار مقارنةً بـ 58.05 دولار، مقترباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 60.30 دولار.
أبرز النقاط
- سجّل بنك رايفايزن الدولي أرباحاً منذ بداية العام بلغت 708 ملايين يورو، وأرباح الربع الثاني نحو 500 مليون يورو.
- ارتفع صافي إيرادات الفائدة بنسبة 3.2% خلال الربع و6% منذ بداية العام، فيما زادت إيرادات الرسوم بنسبة 5.6% في الربع الثاني وأكثر من 10% منذ بداية العام.
- رفعت الإدارة توجيهاتها لصافي إيرادات الفائدة للعام الكامل 2026 إلى ما بين 4.4 مليار يورو و4.5 مليار يورو.
- حافظ البنك على هامش صافي الفائدة عند مستوى ثابت بلغ 2.3%، وأشار إلى توقعه استمرار هذا المستوى حتى نهاية عام 2026.
- ظلت جودة الائتمان قوية، مع تكاليف مخاطر بلغت 4 نقاط أساس في الربع الثاني ونسبة تعرض غير منتج بلغت 1.6%.
أداء الشركة
حقق بنك رايفايزن الدولي ربعاً ثانياً متيناً، مدعوماً بنمو واسع النطاق في الإقراض والودائع وإيرادات الرسوم. وأفاد البنك بأن محفظة القروض نمت بنسبة 2.2% خلال الربع و5.7% منذ بداية العام، مع طلب قوي بشكل خاص من قطاع التجزئة في جمهورية التشيك وسلوفاكيا ورومانيا والمجر. كما صمد الإقراض المؤسسي في عدد من الأسواق الأساسية.
بلغ العائد المعدّل على حقوق الملكية للبنك، باستثناء القضايا الموروثة، 12%، وهو ما أقرّت الإدارة بأنه لا يزال دون مستوى نظيراته وطموحاتها الخاصة. ومع ذلك، أبدى النشاط الأساسي للبنك صموداً واضحاً، إذ ارتفع صافي إيرادات الفائدة رغم تنافسية سوق الودائع، وأشار البنك إلى استمراره في اكتساب عملاء جدد مع الحفاظ على هامش صافي الفائدة مستقراً.
عكست النتائج أيضاً ميزانية عمومية أكثر متانة. إذ بلغت نسبة رأس المال الأساسي من الفئة الأولى (CET1)، باستثناء روسيا، 15.5% في نهاية يونيو، قريبةً من أعلى مستوياتها الأخيرة. وهذا يمنح البنك هامشاً للاستحواذات والنمو، وإن كانت الإدارة تتوقع انخفاض هذه النسبة إلى نحو 14.3% بحلول نهاية العام جراء تأثيرات الصفقات ونمو القروض.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الأرباح منذ بداية العام: 708 ملايين يورو.
- أرباح الربع الثاني: نحو 500 مليون يورو.
- صافي إيرادات الفائدة: ارتفع بنسبة 3.2% في الربع الثاني و6% منذ بداية العام مقارنةً بعام 2025.
- هامش صافي الفائدة: مستقر عند 2.3%.
- إيرادات الرسوم: ارتفعت بنسبة 5.6% في الربع الثاني وأكثر من 10% منذ بداية العام.
- نمو محفظة القروض: ارتفع بنسبة 2.2% في الربع الثاني و5.7% منذ بداية العام.
- تكاليف المخاطر: 4 نقاط أساس في الربع الثاني و20 نقطة أساس منذ بداية العام.
- نسبة التعرض غير المنتج (NPE): 1.6%، مع تغطية بنسبة 47%.
- نسبة CET1 باستثناء روسيا: 15.5% كما في 30 يونيو.
- توجيهات صافي إيرادات الفائدة للعام الكامل 2026: من 4.4 مليار يورو إلى 4.5 مليار يورو.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُفصح عن أرقام ربحية السهم والإيرادات الفصلية للشركة في البيانات المتاحة، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة. وكان الرقم الوحيد المتوفر للتوقعات هو إيرادات بقيمة 2.32 مليار دولار، غير أنه لم يُعطَ رقم فعلي للإيرادات.
وحتى في غياب تجاوز رسمي للتوقعات أو إخفاق فيها، كانت الصورة التشغيلية أقوى بوضوح مما قد يوحي به لهجة الإدارة بشأن الربحية. فقد ارتفع كل من صافي إيرادات الفائدة وإيرادات الرسوم ونمو القروض، وظلت تكاليف الائتمان منخفضة. وهذا المزيج يدعم عادةً جودة الأرباح، حتى وإن رأى البنك مجالاً للتحسين في العوائد الأساسية.
ردود فعل السوق
ارتفعت الأسهم بنسبة 0.26% لتصل إلى 58.20 دولار من 58.05 دولار عقب الإعلان. وكانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين رأوا في الربع أداءً متيناً لكن غير مفاجئ. ووفقاً لبيانات InvestingPro، يتداول السهم حالياً عند 67.17 دولار، قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 69.13 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 27.97 دولار بفارق كبير. وقد حقق السهم عائداً استثنائياً بلغ 128% خلال العام الماضي، مع مكاسب منذ بداية العام بنسبة 53%. ويُصنّف InvestingPro السهم بوصفه "يتداول قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً"، وهي إحدى رؤى رئيسية عدة متاحة للمشتركين.
وقد يعكس رد الفعل الفاتر أيضاً توازناً بين الإيجابيات والمخاوف. فقد حصل المستثمرون على توجيهات أفضل لصافي إيرادات الفائدة وأدلة على جودة الأصول، لكنهم سمعوا في الوقت ذاته من الإدارة أن الربحية لا تزال دون المستوى المطلوب، وأن نسب رأس المال ستتراجع مع استيعاب الاستحواذات والنمو.
التوقعات والإرشادات
رفعت الإدارة توجيهاتها لصافي إيرادات الفائدة للعام الكامل 2026 إلى ما بين 4.4 مليار يورو و4.5 مليار يورو، ارتفاعاً عن التوقعات السابقة. وأشارت إلى أن التحسن يشمل نحو 50 مليون يورو من الارتفاع الناجم عن أسعار الفائدة الأوروبية المرتفعة. ومن المتوقع أن يظل هامش صافي الفائدة مستقراً عند 2.3% لبقية العام.
ومن المتوقع أن تبلغ إيرادات الرسوم نحو 2.2 مليار يورو في عام 2026، أي ما يقارب 10% فوق مستوى عام 2025. كما أبقى البنك على هدف نمو القروض العضوي عند 11%، أو أعلى من 9.5% بما في ذلك صفقة Garanti بي بي في اي رومانيا. ومن المتوقع أن تبلغ المصروفات التشغيلية نحو 3.8 مليار يورو، مع ارتفاع مؤقت في نسبة التكلفة إلى الدخل إلى 55% بسبب تكاليف التقاضي الاستثنائية المتعلقة بـ Rasperia.
على صعيد رأس المال، يتوقع البنك أن تبلغ نسبة CET1 في نهاية العام نحو 14.3%، مقارنةً بـ 15.5% في نهاية يونيو. وأوضحت الإدارة أن الانخفاض يعكس تأثيرات الاستحواذات ونمو القروض، في حين ينبغي أن يظل توليد رأس المال قوياً. وأضاف البنك أنه يتوقع توليد نحو 90 نقطة أساس من CET1 في النصف الثاني من العام.
استراتيجياً، تعتزم الإدارة تقديم خارطة طريق أكثر تفصيلاً في يوم أسواق رأس المال المقرر في 03/02/2027. وأشارت إلى أن المراجعة ستركز على النمو والربحية والتحول التكنولوجي واستراتيجية روسيا.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايكل هولرر إن البنك يدخل مرحلة جديدة بعد سنوات من القضايا الموروثة. وصرّح قائلاً: "RBI جاهز للنمو، وقد حان الوقت لتنفيذه"، مضيفاً أن القاعدة الرأسمالية متينة والميزانية العمومية في وضع صحي.
كما أوضح أن الربحية تظل مصدر قلق محوري، قائلاً: "لن أتحاشى الكلام الصريح. هذا ليس كافياً"، في إشارة إلى ملف العوائد الحالي. وأضاف: "تحسين ربحية جوهر الأعمال هو الأولوية القصوى."
وأكد هولرر أن البنك يسعى إلى تحقيق النمو والربحية معاً، من خلال تخصيص أفضل لرأس المال وإنفاق أكثر كفاءة لدعم التوسع في الأسواق الأساسية.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الربحية: أقرّت الإدارة بأن العوائد الأساسية لا تزال دون مستوى توقعات نظيراتها، مما قد يُقيّد حماس المستثمرين.
- تكاليف التقاضي الاستثنائية: ستؤدي النفقات المرتبطة بـ Rasperia إلى رفع نسبة التكلفة إلى الدخل وقد تُثقل النتائج على المدى القريب.
- تخفيف رأس المال جراء النمو والصفقات: من المتوقع أن تنخفض نسبة CET1 من 15.5% إلى نحو 14.3% بحلول نهاية العام.
- التعرض لروسيا: يواصل البنك تقليص أعماله الروسية، ولا يزال مسار الخروج غير محدد المعالم.
- تنافسية سوق الودائع: أشار البنك إلى أن المنافسة على الالتزامات لا تزال نشطة، مما قد يضغط على الهوامش.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على قضية Rasperia ونشر رأس المال واستراتيجية البنك تجاه روسيا. وأفاد هولرر بأن الدعوى الجديدة المقدمة في فيينا تمثل خطوة بالغة الأهمية، غير أنه أحجم عن تحديد الجدول الزمني لحل القضية أو كيفية إعادة توظيف العائدات. وأوضح أن البنك لا يسعى إلى أن يصبح مساهماً في Strabag، وسيسعى إلى بيع أي أسهم يتلقاها.
كما تمحورت الأسئلة حول توقعات هامش صافي الفائدة للبنك. وأكدت المديرة المالية كاميلا أن الهامش ينبغي أن يظل مستقراً عند 2.3%، مدعوماً بإيرادات السندات والأوراق المالية، فيما سيظل نمو القروض المحرك الرئيسي لصافي إيرادات الفائدة.
وتساءل المحللون عن رأس المال والانخفاض المتوقع في نسبة CET1. وأوضحت الإدارة أن التراجع يعكس نمو القروض والاستحواذات، بما فيها صفقة Garanti بي بي في اي رومانيا، لا أي ضغوط خفية. وأشارت أيضاً إلى أن معاملات التوريق ينبغي أن تساعد في تعويض بعض هذا التأثير.
وفيما يخص الودائع، أشارت الإدارة إلى أن المنافسة لا تزال حادة، لكن حملات اكتساب العملاء تؤتي ثمارها. وقد أبدى البنك استعداده لتقديم أسعار جذابة، لا سيما في جمهورية التشيك ورومانيا، مع السعي للحفاظ على مزايا البيع المتقاطع واستقرار هوامش الالتزامات.
وتناولت الأسئلة المتعلقة بتكاليف المخاطر وبولندا إمكانية تراجع المخصصات أكثر. وأفاد كبير مسؤولي المخاطر هانيس بأن تكاليف المخاطر تسير دون مستوى التوجيهات وقد تقل عن الهدف السنوي. وأضاف أن مخصصات التقاضي المرتبطة ببولندا ينبغي أن تتراجع مع مرور الوقت مع تلاشي قضايا الفرنك السويسري وبلوغ قضايا اليورو ذروتها.
التحديث الاستراتيجي
أوضح هولرر أن المراجعة الاستراتيجية للبنك، التي انطلقت في نهاية مايو، تتجه نحو خطة أكثر تفصيلاً ستُعرض على الإدارة العليا في سبتمبر وعلى المستثمرين في فبراير. وأشار إلى أن البنك سيركز على النمو في وسط أوروبا وجنوب شرقها، وتخصيص أكثر انتقائية لرأس المال، ومنصة تكنولوجية أكثر قوة.
كما سلّط البنك الضوء على التقدم المحرز في الاستحواذات. إذ أُعلن نجاح عرض الاستحواذ الطوعي على Addiko، مع مشاركة بلغت على الأقل 56.18% في النتائج الأولية النهائية. وفي رومانيا، تسير صفقة استحواذ Garanti بي بي في اي نحو إتمامها المتوقع في مطلع أكتوبر.
جودة الائتمان ورأس المال
ظلت جودة الأصول نقطة مضيئة. إذ بلغت تكاليف المخاطر 4 نقاط أساس خلال الربع، أي أقل بكثير من التوجيه السنوي البالغ 35 نقطة أساس. وثبتت نسبة التعرض غير المنتج عند 1.6%، مع تغطية بنسبة 47%.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى توقعها توليد رأس مال إضافي في النصف الثاني من العام. ويمتلك البنك هامشاً لدعم النمو والاستحواذات، لكنه يواجه في الوقت ذاته معادلة توازن دقيقة بين الاستثمار والتوزيعات والحفاظ على احتياطي رأسمالي قوي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
