ترامب يكشف تفاصيل اتفاق مقترح مع إيران لتجنب هجوم عسكري
أعلنت آبفي عن إيرادات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، غير أن ربحية السهم المعدلة جاءت أدنى قليلاً من التوقعات، مما أدى إلى تراجع السهم في تداولات ما قبل افتتاح السوق. سجلت الشركة ربحية سهم معدلة بلغت 3.65 دولار، دون تقديرات المحللين البالغة 3.71 دولار، في حين ارتفعت الإيرادات إلى 16.99 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 16.77 مليار دولار. تداول السهم مؤخراً عند 251.76 دولار، بانخفاض 2.19% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 257.41 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت إيرادات آبفي التوقعات بنحو 220 مليون دولار، مدعومةً بقوة المبيعات في قطاعي المناعة والأعصاب.
- جاءت ربحية السهم المعدلة أدنى من التقديرات بمقدار 0.06 دولار للسهم، وهو فارق بسيط لكنه كافٍ للضغط على السهم.
- رفعت الشركة توقعات إيرادات العام الكامل 2026 بمقدار 300 مليون دولار إلى نحو 67.6 مليار دولار.
- واصل كلٌّ من SKYRIZI وRINVOQ دفع عجلة النمو، في حين استمر تراجع مبيعات HUMIRA مع تصاعد المنافسة من الأدوية البيولوجية المماثلة.
- سلّطت آبفي الضوء أيضاً على التقدم المحرز في عدد من برامج خط أنابيب الأدوية وعملية الاستحواذ المخطط لها على Apogee Therapeutics.
أداء الشركة
أعلنت آبفي عن ربع قوي آخر، مع نمو واسع النطاق عبر أعمالها الرئيسية. ارتفعت الإيرادات بفضل قطاع المناعة، حيث واصل SKYRIZI وRINVOQ توسيع حصتهما السوقية، وقطاع الأعصاب الذي شهدت فيه منتجات الصداع النصفي والطب النفسي أيضاً مكاسب قوية.
يظل أداء الشركة محكوماً بمزيج مألوف: نمو سريع من الأدوية الأحدث وتراجع مستمر من HUMIRA، امتيازها المناعي الذي كان يهيمن على السوق في السابق. انخفضت مبيعات HUMIRA بنسبة 36.1% على أساس تشغيلي إلى 756 مليون دولار، مع استمرار المنافسة من الأدوية البيولوجية المماثلة في تآكل الطلب.
في الوقت ذاته، أفادت آبفي بأن SKYRIZI بلغ 5.5 مليار دولار في المبيعات، بارتفاع 24% على أساس تشغيلي، وتجاوز RINVOQ 2.5 مليار دولار، بارتفاع 23.7%. وقد ساعدت هذه المكاسب في تعويض ضعف المنتجات الأقدم، ودعمت قرار الشركة برفع توقعاتها مجدداً.
كما أظهر الربع قوة في قطاع الأعصاب. تجاوزت إيرادات الأعصاب الإجمالية 3.2 مليار دولار، بارتفاع نحو 20% على أساس تشغيلي، بمساهمة من VRAYLAR وBOTOX العلاجي وUBRELVY وQULIPTA.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 16.99 مليار دولار، بارتفاع 10.2% على أساس تشغيلي.
- القيمة السوقية: 445.6 مليار دولار، مما يعكس مكانة آبفي بوصفها لاعباً بارزاً في قطاع التكنولوجيا الحيوية.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 124، مما يشير إلى تداول السهم عند مضاعف أرباح مرتفع.
- ربحية السهم المعدلة: 3.65 دولار، دون التوقعات البالغة 3.71 دولار.
- تجاوز الإيرادات للتوقعات: نحو 220 مليون دولار فوق التقديرات.
- فجوة ربحية السهم: نحو 0.06 دولار للسهم، أو 1.6% دون التوقعات.
- هامش الربح الإجمالي المعدل: 84.7% من المبيعات.
- مصروفات البحث والتطوير المعدلة: 13.6% من المبيعات.
- مصروفات المبيعات والعمومية والإدارية المعدلة: 21% من المبيعات.
- هامش التشغيل المعدل: 48.3% من المبيعات، بما يشمل تأثيراً سلبياً بنسبة 1.7% من مصروفات البحث والتطوير الجارية المكتسبة.
- صافي مصروفات الفائدة: 679 مليون دولار.
- معدل الضريبة المعدل: 14.7%.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
جاءت نتائج آبفي للربع الثاني متباينة. انخفضت ربحية السهم المعدلة البالغة 3.65 دولار عن توقعات 3.71 دولار بفارق 0.06 دولار، أي بنسبة نحو 1.6%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 16.99 مليار دولار تقديرات 16.77 مليار دولار بمقدار 220 مليون دولار، أي بنسبة نحو 1.3%.
كان الفارق في الأرباح متواضعاً، لا سيما في ضوء حجم تجاوز الإيرادات للتوقعات والنمو التشغيلي القوي للشركة. أعلنت آبفي أيضاً عن رفع توقعات الإيرادات للعام الكامل للمرة الثانية هذا العام، مما يشير إلى أن الإدارة تتوقع استمرار الزخم في أعمالها الجوهرية.
يبدو أن السوق ركّز في التداولات المبكرة على الفجوة في الأرباح أكثر من تجاوز الإيرادات للتوقعات، غير أن حجم الفارق لم يكن كبيراً. بالمقارنة مع النمط الأخير لآبفي القائم على الأداء المستقر والرفع المتكرر للتوقعات، يبدو الربع أشبه بتعثر طفيف في الربحية لا تغييراً في المسار العام للشركة.
ردة فعل السوق
تراجع سهم آبفي بنسبة 2.19% إلى 251.76 دولار في التداولات الأخيرة، منخفضاً من إغلاق الجلسة السابقة عند 257.41 دولار. يظل السهم قرب الطرف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 189.79 دولار و267.47 دولار، لكنه بات الآن أدنى بنحو 5.9% من أعلى مستوياته.
يشير التراجع إلى حذر المستثمرين في أعقاب الفجوة في الأرباح، على الرغم من تجاوز الإيرادات للتوقعات وقيام الشركة برفع توقعاتها. ونظراً لصدور التقرير قبل افتتاح السوق، يعكس هذا التحرك على الأرجح قراءةً أولية مفادها أن الفجوة في الأرباح والتخفيف المرتبط بعمليات الاستحواذ قد فاقا الأخبار الإيجابية المتعلقة بالإيرادات والتوقعات. حقق السهم عائداً قوياً بنسبة 40% خلال العام الماضي، وتشير تحليلات InvestingPro إلى أن الأسهم لا تزال مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية مقارنةً بتقدير القيمة العادلة، مما يوحي بأن التراجع عقب الأرباح قد يمثل فرصة للمستثمرين على المدى الطويل. ولمن يسعى إلى رؤى أعمق، تُعدّ آبفي من بين أكثر الأسهم تقليلاً من قيمتها وفق نماذج التقييم الشاملة لـ InvestingPro.
لم يكن تحرك السهم حاداً، وهو ما يتناسب مع حجم الفجوة. بيد أن ردة الفعل تكشف أن المستثمرين لا يزالون حساسين لأي إشارة قد تدل على تباطؤ نمو الأرباح، حتى في شركة تتمتع بزخم قوي في منتجاتها.
التوقعات والإرشادات
رفعت آبفي توقعاتها للإيرادات للعام الكامل 2026 بمقدار 300 مليون دولار إلى نحو 67.6 مليار دولار. كما حدّثت توقعات ربحية السهم المعدلة لتتراوح بين 13.87 دولار و14.07 دولار، مما يعكس تحسناً في الأداء التشغيلي الجوهري يُقابله جزئياً تخفيف ناجم عن عملية الاستحواذ المخطط لها على Apogee Therapeutics.
للربع الثالث، تتوقع الشركة إيرادات بنحو 17.2 مليار دولار وربحية سهم معدلة تتراوح بين 3.84 دولار و3.88 دولار.
رفعت الإدارة أيضاً عدة افتراضات تتعلق بالمنتجات للعام الكامل، تشمل:
- إيرادات SKYRIZI العالمية بنحو 21.7 مليار دولار، بزيادة 100 مليون دولار.
- إجمالي إيرادات الأعصاب بنحو 12.7 مليار دولار، بزيادة 100 مليون دولار.
- مصروفات البحث والتطوير المعدلة بنحو 9.8 مليار دولار، بزيادة 100 مليون دولار.
- مصروفات المبيعات والعمومية والإدارية المعدلة بنحو 14.5 مليار دولار.
- صافي مصروفات الفائدة المعدلة بنحو 2.9 مليار دولار، بزيادة 200 مليون دولار.
- معدل الضريبة غير المستند إلى مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنحو 14.5%.
أفادت آبفي بأنها تتوقع إتمام صفقة Apogee المخطط لها في الربع الثالث، وأن الصفقة ستُعزز خط أنابيب أدويتها في مجال المناعة. كما أشارت الشركة إلى عدة محفزات مرتقبة، من بينها الموافقة الأمريكية المحتملة على خيار الحقن تحت الجلد لـ SKYRIZI في مرض كرون، والموافقات المحتملة على RINVOQ في علاج البهاق والثعلبة الكاملة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي روب مايكل: "حققت آبفي ربعاً ممتازاً آخر، مع نتائج تجاوزت توقعاتنا مجدداً". وأشار إلى أن الشركة سعيدة بـ"نمو المبيعات بأرقام مزدوجة من محفظتها المتنوعة" وبعملية استحواذ Apogee المخطط لها، واصفاً إياها بأنها فرصة لتعزيز أعمال آبفي في مجال المناعة.
قال المدير التجاري الأول جيف ستيوارت إن SKYRIZI بلغ "ريادة الحصة السوقية في أكثر من 30 دولة حالياً"، مضيفاً أن الشركة لا تتوقع تأثيراً جوهرياً من العلاجات الجديدة في مجال الصدفية نظراً لـ"الملف التعريفي المتميز جداً" لـ SKYRIZI.
على صعيد خط الأنابيب، أفادت كبيرة المسؤولين العلميين روبال ثاكار بأن نظام SKYRIZI تحت الجلد أظهر معدلات استجابة بالمنظار وهدأة سريرية تفوق الدواء الوهمي بـ25 نقطة في المجموعة الإجمالية، وبـ45 نقطة في المرضى الذين لم يتلقوا علاجاً متقدماً سابقاً. وأشارت إلى أن هذه النتائج هي الأقوى التي تعلمها الشركة في مجال استحثاث مرض كرون بين المرضى المبتدئين في العلاج المتقدم.
المخاطر والتحديات
- تراجع HUMIRA: يستمر ضغط الأدوية البيولوجية المماثلة في تقليص مبيعات منتج كان في يوم من الأيام ركيزة أساسية للشركة.
- تخفيف الاستحواذ: من المتوقع أن تخفض صفقة Apogee ربحية السهم بمقدار 0.14 دولار هذا العام.
- ارتفاع تكاليف التمويل: رفعت آبفي تقديراتها لصافي مصروفات الفائدة، مما قد يضغط على الأرباح.
- الضغط التنافسي في قطاع المناعة: قد تتحدى الأدوية الجديدة في مجالات الصدفية وأمراض الأمعاء الالتهابية والأمراض الجلدية النمو على المدى البعيد.
- مخاطر تنفيذ خط الأنابيب: يجب أن تسير عدة موافقات متوقعة وقراءات بيانات على ما يرام لدعم خطة نمو الشركة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على SKYRIZI وخط الأنابيب وعملية استحواذ Apogee.
تمحورت الأسئلة حول احتمالية موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على خيار الحقن تحت الجلد لـ SKYRIZI في مرض كرون ومدى جاهزية التصنيع. أكدت آبفي اكتمال الطلب وسير المراجعة وفق الجدول الزمني المحدد.
كما سأل المحللون عن الدراسة التركيبية الكبيرة التي تستخدم SKYRIZI مع alpha-4 beta-7 وTL1A. أفادت الإدارة بأن الشركة تعتزم الانتقال بسرعة إلى المرحلة الثالثة إذا كانت البيانات الأولية قوية، وأنها تعتزم طرح أي تركيبة مستقبلية بوصفها تركيبة مشتركة.
كان من بين المحاور الأخرى البيئة التنافسية في مجال الصدفية عقب إطلاق منافس. أفادت آبفي بأنها لم تلحظ أي تدهور في مسار SKYRIZI وتعتقد أن السوق لا يزال غير مستغَل بالكامل.
تناولت الأسئلة أيضاً tavapadone، مرشح آبفي الدوائي لمرض باركنسون، وemraclidine، برنامجها لعلاج الفصام. أفادت الإدارة بأن tavapadone ناهض انتقائي فريد من نوعه لـ D1/D5 يتمتع بملف أمان قوي، في حين قد يستفيد emraclidine من جرعات أعلى لتحسين إشغال المستقبلات.
في مجال الأورام، سأل المحللون عن كيفية تميّز مقترنات الأجسام المضادة والدواء لدى آبفي وعقار Temab-A. أفادت الإدارة بأن الشركة تسعى إلى استخدام الاختيار القائم على المؤشرات الحيوية لتحسين توازن الفائدة والمخاطر وتفريد الرعاية، لا سيما في حالات السرطان في مراحله المتأخرة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
