عاجل: الذهب يواصل مكاسبه.. والأسواق تترقب بيانات التضخم الأمريكية
أعلنت شركة Ares Management عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 1.43 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 1.33 مليار دولار، في حين جاء ربح السهم المعدّل عند 1.29 دولار، أدنى بفارق طفيف من التقدير المتوقع البالغ 1.30 دولار. جاءت هذه النتائج المتباينة في ظل تحقيق مدير الأصول البديلة مستويات قياسية في جمع الأموال، وارتفاع في الأصول الخاضعة للإدارة، وتحسن في الأرباح المرتبطة بالرسوم. وكان السهم قد ارتفع مؤخراً بنسبة 1.68% ليصل إلى 126.20 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 124.12 دولار، مما يجعله أدنى بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 195.26 دولار، لكنه يظل فوق أدنى مستوى للعام عند 95.80 دولار.
أبرز النقاط
- جمعت Ares رأس مال إجمالياً قياسياً بلغ 36 مليار دولار خلال الربع، وهو أعلى إجمالي ربع سنوي لجمع الأموال في تاريخها.
- ارتفعت الأصول الخاضعة للإدارة بنسبة 17% على أساس سنوي لتبلغ نحو 671 مليار دولار، كما ارتفعت الأصول الخاضعة للإدارة والمدفوعة الرسوم بنسبة 17% أيضاً لتصل إلى نحو 410 مليارات دولار.
- ارتفعت الأرباح المرتبطة بالرسوم بنسبة 20% على أساس سنوي لتبلغ نحو 491 مليون دولار.
- أعلنت الشركة عن توزيع أرباح ربع سنوية بواقع 1.35 دولار للسهم، بزيادة تزيد على 20% مقارنةً بالعام الماضي.
- يبلغ عائد التوزيعات الحالي 4.35%، وتُبرز نصائح InvestingPro أن Ares رفعت توزيعاتها لمدة 6 سنوات متتالية وحافظت على المدفوعات لمدة 13 سنة متتالية. ويتمتع المشتركون بالوصول إلى 13 نصيحة من نصائح ProTips لتحليل أعمق للتوزيعات.
- أشارت الإدارة إلى أن خط أعمال الشركة وحجم السيولة الجاهزة للاستثمار يضعانها في موقع جيد لمواصلة النمو في النصف الثاني من العام.
أداء الشركة
حققت Ares ربعاً ثانياً قوياً، مع نمو شامل في جمع الأموال والأصول والأرباح. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة استفادت من الطلب الواسع عبر منتجات الائتمان والأصول الحقيقية والاستثمارات الثانوية ومنتجات الثروات، حتى في ظل بقاء نشاط المعاملات في بعض قطاعات السوق أبطأ من المعتاد.
بلغت إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة للشركة نحو 671 مليار دولار، مدعومةً بتدفقات مستمرة وحجم كبير من رأس المال المتاح للنشر المستقبلي. وارتفعت الأصول الخاضعة للإدارة والمدفوعة الرسوم إلى نحو 410 مليارات دولار، مما ساعد في رفع رسوم الإدارة إلى ما يزيد على مليار دولار خلال الربع. وارتفعت الأرباح المرتبطة بالرسوم، وهي مقياس رئيسي للشركة، بنسبة 20% على أساس سنوي.
كما تحسّن دخل الأداء بشكل حاد. وبلغ صافي دخل الأداء المحقق نحو 51 مليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف الربع المقابل من العام الماضي. وبلغ الدخل المحقق بعد الضريبة للسهم 1.29 دولار، بارتفاع 25% على أساس سنوي.
وأشارت Ares إلى أن النتائج تعكس قوة منصتها المتنوعة، التي تمتد لتشمل الائتمان الخاص والبنية التحتية والعقارات والاستثمارات الثانوية وإدارة الثروات. كما أبرزت الشركة متانة قاعدة رأس مالها، إذ تندرج 84% من الأصول الخاضعة للإدارة ضمن رأس مال دائم أو صناديق طويلة الأجل.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 1.43 مليار دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
- ربح السهم المعدّل: 1.29 دولار، بارتفاع 25% على أساس سنوي.
- رسوم الإدارة: أكثر من مليار دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- الأرباح المرتبطة بالرسوم: نحو 491 مليون دولار، بارتفاع 20% على أساس سنوي.
- إيرادات الأداء المرتبطة بالرسوم: نحو 41 مليون دولار، بارتفاع 143% على أساس سنوي.
- صافي دخل الأداء المحقق: نحو 51 مليون دولار، مقارنةً بنحو 17 مليون دولار قبل عام.
- الدخل المحقق: نحو 522 مليون دولار، بارتفاع 31% على أساس سنوي.
- الدخل المحقق بعد الضريبة: نحو 468 مليون دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي.
- الأصول الخاضعة للإدارة: نحو 671 مليار دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
- الأصول الخاضعة للإدارة والمدفوعة الرسوم: نحو 410 مليارات دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Ares في تحقيق توقعات الأرباح بفارق ضيق. إذ جاء ربح السهم المعدّل عند 1.29 دولار، أي بفارق سنت واحد دون تقدير الإجماع البالغ 1.30 دولار، بعجز يبلغ نحو 0.77%.
غير أن الإيرادات جاءت متجاوزةً التوقعات بفارق واضح. إذ أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 1.43 مليار دولار مقابل توقعات بـ 1.33 مليار دولار، بفارق إيجابي قدره 100 مليون دولار، أو 7.52%.
وبالتالي بدا الربع متبايناً في ظاهره، إلا أن التفوق في الإيرادات والقوة في الأرباح المرتبطة بالرسوم ونمو جمع الأموال والأصول الخاضعة للإدارة كانت على الأرجح أكثر أهمية للمستثمرين من الإخفاق الطفيف في ربح السهم. وكان الفارق في الأرباح محدوداً ولا يشير إلى تغيير جوهري في الاتجاه التشغيلي للشركة.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم مؤخراً بنسبة 1.68% ليصل إلى 126.20 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 124.12 دولار. وأضاف هذا الارتفاع 2.08 دولار للسهم.
لا تزال الأسهم أدنى بكثير من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً عند 195.26 دولار، مما يشير إلى أن السوق لم يكافئ بعد قصة النمو طويل الأجل للشركة بالكامل، إلا أنها تظل بشكل مريح فوق أدنى مستوى لـ 52 أسبوعاً عند 95.80 دولار. ويشير الارتفاع الأخير إلى رد فعل إيجابي معتدل بدلاً من تحرك حاد عقب الإعلان عن الأرباح.
في غياب بيانات حجم التداول، لا توجد إشارة واضحة إلى نشاط تداول غير اعتيادي. ويوحي الارتفاع المعتدل بأن المستثمرين استُشجعوا على الأرجح بالتفوق في الإيرادات وجمع الأموال القياسي وزيادة التوزيعات، في حين تعاملوا مع الإخفاق الطفيف في ربح السهم باعتباره محدود الأهمية. وقد أظهر السهم تذبذباً خلال هذا العام، إذ انخفض بنسبة 21.4% منذ بداية العام، مع معامل بيتا بلغ 1.54 يدل على حساسية أعلى لتحركات السوق. وللمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، يقدم InvestingPro تقرير بحثي مفصلاً عن Ares، وهي واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتغطية متخصصة وتحليلات قابلة للتنفيذ.
التوقعات والتوجيهات
أكدت Ares أنها لا تزال في مسار تحقيق عام قياسي آخر في جمع الأموال، وتتوقع الاقتراب من الحد الأعلى لتوجيهات هامش الأرباح المرتبطة بالرسوم للعام الكامل، والتي تتراوح بين 0 و150 نقطة أساس من التحسن.
كما أشارت الإدارة إلى أنها تواصل توقع تحقيق صافي دخل أداء محقق قوي خلال العام، مدعوماً بالرؤية الحالية للتحقق من الأرباح وأداء المحفظة.
وأشارت الشركة إلى عدة محركات نمو مستقبلية:
- من المتوقع إجراء الإغلاق الأول لصندوق الإقراض المباشر الأمريكي في الخريف لكل من صندوق مجمّع تقليدي ومنتج جديد دائم.
- من المتوقع إطلاق صندوق الإقراض المباشر الأوروبي السابع في مطلع العام القادم.
- من المتوقع أن يُنهي صندوق الديون البنية التحتية السادس إغلاقه النهائي في وقت لاحق من عام 2026.
- من المتوقع أن يشهد صندوق البنية التحتية الرقمية العالمي إغلاقات مهمة في أواخر الربع الثالث وامتداداً إلى الربع الرابع.
- من المتوقع أن يُجري صندوق جديد للاستثمارات العقارية الثانوية إغلاقه الأولي في النصف الثاني من عام 2026.
وأشارت الإدارة إلى أن 114 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة التي لم تبدأ بعد في دفع الرسوم، بما فيها 93 مليار دولار متاحة للنشر المستقبلي، توفر رؤية واسعة لنمو الرسوم المستقبلي. وأضافت أنه في حال نشر هذه الأصول والمشاريع التطويرية المرتبطة بها، فإنها قد تولّد نحو 828 مليون دولار من رسوم الإدارة السنوية الإضافية المحتملة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايكل أروغيتي إن الربع أظهر "التنوع المتنامي ومتانة منصتنا العالمية"، مضيفاً أن المنصة المؤسسية للشركة قادت فترة جمع أموال قياسية أخرى.
وقال أيضاً: "لم تكن علامتنا التجارية وحضورنا أقوى مما هي عليه الآن في نظر مستثمرينا المؤسسيين"، مشيراً إلى الطلب الواسع حتى في غياب جمع أموال حقوقية كبرى من بعض أكبر استراتيجيات الائتمان الرائدة للشركة.
وقال المدير المالي جارود فيليبس إن "متانة قاعدة رأس مالنا، واتساع قدراتنا الاستثمارية، ونموذج الأعمال المرتكز على رسوم الإدارة، وميزانيتنا العمومية الخفيفة في الأصول" تساعد في حماية الشركة من دورات السوق ودعم نمو الأرباح على المدى البعيد.
وأشار أروغيتي أيضاً إلى أن حجم المنصة يخلق "فرصاً مهمة لتحسين مستمر في الهامش"، مدعوماً بالرافعة التشغيلية والاستثمارات في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
المخاطر والتحديات
- تباطؤ نشاط الاندماج والاستحواذ: يمكن أن يحدّ ضعف تدفق الصفقات من النشر في الإقراض المباشر والاستراتيجيات ذات الصلة.
- ضغوط الاسترداد في صندوق تطوير الأعمال غير المتداول: أشارت Ares إلى أنها لا تزال تعالج نحو 600 مليون دولار من طلبات الاسترداد.
- تقلبات السوق: يمكن أن تؤثر التحولات في فوارق الائتمان أو أسعار الفائدة أو معنويات المستثمرين على جمع الأموال والعوائد.
- التركز في دورات منتجات معينة: تعتمد بعض الاستراتيجيات على توقيت إطلاق الصناديق وإغلاقها.
- مخاطر الاندماج: لا تزال الشركة تستوعب عمليات الاستحواذ والمنصات الجديدة، بما فيها أصول البنية التحتية الرقمية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة موضوعات رئيسية خلال المكالمة.
تمحورت الأسئلة حول الطلب المؤسسي على الائتمان الخاص، حيث أشارت الإدارة إلى أن المؤسسات لا تزال دون المستوى المطلوب في تخصيصاتها وتتجه نحو هذه الفئة من الأصول مع اتساع فوارق الائتمان وتراجع المنافسة. وأشارت Ares أيضاً إلى أن أعمال الثروات لديها تظل نشطة، مع تدفقات في يوليو بلغت نحو 1.5 مليار دولار.
وكان النمو غير العضوي موضوعاً رئيسياً آخر. إذ أشار أروغيتي إلى أن Ares ستنظر في عمليات الاستحواذ إذا كانت متوافقة ثقافياً واستراتيجياً ومعززة مالياً، وأشار إلى أن الأسهم الخاصة قد تكون مرشحة إذا ظهرت الفرصة المناسبة.
كما طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول الإقراض المباشر الأمريكي. وأفادت الإدارة بأن النشر تحسّن عبر المنصة رغم تباطؤ نشاط الاندماج والاستحواذ الذي يرعاه الراعون، مدعوماً بالعلاقات القائمة والصفقات غير المدعومة. وأشارت إلى أن خط الأعمال يتحسن وأن نشاط الرعاة يبدو في تصاعد.
وتناولت أسئلة أخرى توسع الهامش، والتعرض للمستهلكين في التمويل القائم على الأصول، وأداء الاستثمارات الثانوية في الأسهم الخاصة، ومنتجات الثروات الجديدة كصناديق الفترات الزمنية، واقتصاديات البنية التحتية الرقمية، ومنصة التأمين. وعبر هذه الموضوعات، أكدت الإدارة على الحجم والتنويع ومجموعة متنامية من المنتجات القادرة على دعم نمو الرسوم المستقبلي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
